杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
SLB N.V.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
本報告分析該公司自 2022 年第一季至 2026 年第一季的獲利能力與財務槓桿趨勢。
- 資產回報率 (ROA)
- ROA 從 2022 年 3 月 31 日的 4.98% 起步，呈現穩步上升趨勢，於 2024 年 12 月 31 日達到 9.12% 的峰值。隨後在 2025 年第一季起開始下滑，至 2026 年 3 月 31 日降至 6.11%，顯示資產利用效率在近期有所下降。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率整體呈現下降趨勢，由 2022 年初的 2.73 逐漸降低。儘管在 2025 年 3 月 31 日出現短暫回升至 2.51 的波動，但隨後持續下降，至 2026 年 3 月 31 日降至 2.08，反映出公司降低財務槓桿、減少對債務依賴的傾向。
- 股東權益回報率 (ROE)
- ROE 表現出顯著的增長後下滑之模式。從 2022 年 3 月 31 日的 13.63% 快速攀升，並在 2023 年至 2025 年第一季期間長期維持在 20% 至 21.47% 的高位。然而，自 2025 年第二季起 ROE 開始明顯衰退，至 2026 年 3 月 31 日降至 12.72%。
綜合分析顯示，該公司在 2022 年至 2024 年底期間，儘管財務槓桿在降低，但 ROA 的提升驅動了 ROE 的強勁增長。進入 2025 年後，ROA 的下降與財務槓桿的持續降低產生疊加效應，導致 ROE 在 2025 年至 2026 年間出現較大幅度的回落。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
SLB N.V.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
淨獲利率在 2022 年至 2023 年間呈現明顯的成長趨勢，由 8.84% 逐步攀升至 12.97% 的峰值。隨後在 2023 年底至 2024 年間進入穩定期，維持在 12% 以上。然而，自 2025 年起獲利能力開始下滑，預計至 2026 年第一季將降至 9.26%。
- 資產周轉率
- 資產運用效率在 2022 年至 2024 年間持續改善，數值從 0.56 逐步提升至 0.74 的高點，顯示公司在該階段有效提升了資產產能。進入 2025 年後，該指標出現小幅回落，並在 0.64 至 0.66 之間趨於平穩。
- 財務槓桿比率
- 財務結構呈現整體去槓桿化的趨勢。比率從 2022 年第一季的 2.73 持續下降至 2024 年的 2.31 左右。儘管在 2025 年第一季短暫回升至 2.51，但隨後再次下降，預計至 2026 年第一季將降至 2.08，顯示財務風險程度有所降低。
- 股東權益回報率 (ROE)
- ROE 在 2022 年迅速攀升，並於 2023 年至 2024 年間維持在 20% 至 21% 的高位，此成長主因在於淨獲利率與資產周轉率的同步提升。然而，受獲利率下滑與槓桿比率降低的雙重影響，ROE 自 2025 年第二季起顯著下降，預計至 2026 年第一季將回落至 12.72%。
將 ROE 分解為5個組成部分
SLB N.V.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
獲利能力與回報率分析
- 息稅前獲利率
- 息稅前獲利率在 2022 年至 2023 年間呈現明顯的增長趨勢，由 2022 年 3 月的 13.13% 逐步上升至 2023 年 9 月的峰值 17.6%。然而，自 2024 年起該指標開始緩慢下滑，至 2026 年 3 月降至 12.96%，顯示近期營運獲利能力有所衰退。
- 股東權益回報率（ROE）
- ROE 的走勢與息稅前獲利率高度相關，從 2022 年 3 月的 13.63% 持續攀升，在 2025 年 3 月達到 21.47% 的最高點。隨後該指標出現顯著下降，至 2026 年 3 月跌至 12.72%，反映出權益回報在近期大幅縮減。
資產效率與營運分析
- 資產周轉率
- 資產周轉率在 2022 年 3 月至 2024 年 3 月期間穩定提升，從 0.56 增加至 0.74，顯示資產利用效率在該階段獲得改善。此後，該比率在 2025 年後有所回落，最終於 2026 年 3 月維持在 0.66。
財務結構與風險分析
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率呈現長期下降趨勢，由 2022 年 3 月的 2.73 逐步降低至 2026 年 3 月的 2.08。這表明公司持續降低財務槓桿，減少對外部債務的依賴，整體財務結構趨向穩健。
- 利息負擔比率
- 利息負擔比率從 2022 年 3 月的 0.83 緩慢上升，於 2024 年間達到 0.92 的高點，隨後小幅回落並在 2026 年 3 月穩定於 0.89，整體波動幅度較小。
稅務分析
- 稅負比率
- 稅負比率在所有觀察季度中表現極為穩定，數值始終維持在 0.79 至 0.82 的窄幅區間內，未見顯著變動。
將 ROA 分解為兩個組成部分
SLB N.V.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
分析期間內，該公司的獲利能力與資產運用效率呈現先上升後下降的趨勢。
- 淨獲利率
- 自2022年第一季的8.84%起逐步增長，於2023年第一季達到峰值12.94%。隨後該指標在2023年至2024年上半年維持在12%至13%的高位區間。然而，自2024年第三季起開始呈現下滑趨勢，至2026年第一季降至9.26%，顯示獲利能力在近期有所減弱。
- 資產周轉率
- 呈現穩步提升的模式，從2022年第一季的0.56持續增加，至2024年第四季達到最高點0.74，反映出資產產生營收的效率逐步改善。但在2025年第三季出現明顯回落至0.64，隨後在2025年第四季至2026年第一季間小幅回升並維持在0.65至0.66之間。
- 資產回報率 (ROA)
- 其走勢與獲利率及周轉率高度相關。ROA從2022年第一季的4.98%持續攀升，於2024年第四季達到峰值9.12%。進入2025年後，該指標開始下滑，至2026年第一季降至6.11%，顯示整體資產獲利效率在達到高峰後有所回落。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
SLB N.V.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
財務表現於 2022 年至 2024 年間呈現明顯的增長趨勢，隨後在 2025 年起進入緩慢下滑階段。
- 獲利能力分析
- 息稅前獲利率從 2022 年第一季的 13.13% 持續攀升，於 2023 年第三季達到 17.6% 的峰值。然而，自 2023 年底起獲利能力開始逐步下降，至 2026 年第一季回落至 12.96%。資產回報率（ROA）的走勢與之高度同步，由 4.98% 增長至 2024 年第四季的 9.12% 高點，隨後下降至 6.11%。
- 營運效率分析
- 資產周轉率由 0.56 穩定提升，於 2024 年第一季至第三季維持在 0.71 至 0.74 的高位，顯示資產利用率在該期間達到最佳化。隨後該比率在 2025 年開始下滑，至 2026 年第一季降至 0.66，反映出營運效率有所衰退。
- 風險與稅務分析
- 利息負擔比率在 2022 年至 2024 年間由 0.83 微幅提升至 0.92，隨後維持在 0.88 至 0.91 之間，整體波動幅度較小。稅負比率在整個觀察期間內極其穩定，長期維持在 0.79 至 0.82 的窄幅區間內。
淨獲利率分攤
SLB N.V.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
分析顯示，該公司的獲利能力在觀察期間內呈現先升後降的趨勢，而稅務與利息相關比率則保持高度穩定。
- 獲利能力趨勢
- 息稅前獲利率與淨獲利率在 2022 年至 2023 年第一季呈現顯著增長，息稅前獲利率由 13.13% 上升至 17.5%，淨獲利率則由 8.84% 提升至 12.94%。隨後，兩項指標在 2023 年中至 2024 年底進入平台期，獲利水準維持在高位。然而，自 2025 年起，獲利能力開始逐步下滑，至 2026 年 3 月 31 日，息稅前獲利率降至 12.96%，淨獲利率降至 9.26%，回落至接近 2022 年初的水平。
- 稅務與利息負擔分析
- 稅負比率在所有季度中表現極其平穩，數值波動範圍僅在 0.79 至 0.82 之間。利息負擔比率則呈現緩慢上升後趨於平穩的模式，從 2022 年第一季的 0.83 逐步攀升，於 2023 年至 2024 年間維持在 0.91 至 0.92 的區間，隨後在 2025 年後輕微回落至 0.89。
總結而言，該公司在 2023 年至 2024 年間達到營運獲利的高峰，但 2025 年起面臨獲利能力衰減的壓力，而其稅務結構與利息負擔能力在整個期間內未發生重大變動。