資本資產定價模型 (CAPM)
資本資產定價模型 （CAPM） 表示風險資產（如 Toyota普通股）的預期或要求回報率。
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回報率
Toyota Motor Corp.，每月回報率
| Toyota Motor Corp. (TM) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| t | 日期 | 價格TM,t1 | 股利TM,t1 | RTM,t2 | 價格S&P 500,t | RS&P 500,t3 |
| 2009年4月30日 | ||||||
| 1. | 2009年5月31日 | |||||
| 2. | 2009年6月30日 | |||||
| 3. | 2009年7月31日 | |||||
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| 70. | 2015年2月28日 | |||||
| 71. | 2015年3月31日 | |||||
| 平均 (R): | ||||||
| 標準差： | ||||||
| Toyota Motor Corp. (TM) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| t | 日期 | 價格TM,t1 | 股利TM,t1 | RTM,t2 | 價格S&P 500,t | RS&P 500,t3 |
| 2009年4月30日 | ||||||
| 1. | 2009年5月31日 | |||||
| 2. | 2009年6月30日 | |||||
| 3. | 2009年7月31日 | |||||
| 4. | 2009年8月31日 | |||||
| 5. | 2009年9月30日 | |||||
| 6. | 2009年10月31日 | |||||
| 7. | 2009年11月30日 | |||||
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| 9. | 2010年1月31日 | |||||
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| 17. | 2010年9月30日 | |||||
| 18. | 2010年10月31日 | |||||
| 19. | 2010年11月30日 | |||||
| 20. | 2010年12月31日 | |||||
| 21. | 2011年1月31日 | |||||
| 22. | 2011年2月28日 | |||||
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| 24. | 2011年4月30日 | |||||
| 25. | 2011年5月31日 | |||||
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| 28. | 2011年8月31日 | |||||
| 29. | 2011年9月30日 | |||||
| 30. | 2011年10月31日 | |||||
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| 32. | 2011年12月31日 | |||||
| 33. | 2012年1月31日 | |||||
| 34. | 2012年2月29日 | |||||
| 35. | 2012年3月31日 | |||||
| 36. | 2012年4月30日 | |||||
| 37. | 2012年5月31日 | |||||
| 38. | 2012年6月30日 | |||||
| 39. | 2012年7月31日 | |||||
| 40. | 2012年8月31日 | |||||
| 41. | 2012年9月30日 | |||||
| 42. | 2012年10月31日 | |||||
| 43. | 2012年11月30日 | |||||
| 44. | 2012年12月31日 | |||||
| 45. | 2013年1月31日 | |||||
| 46. | 2013年2月28日 | |||||
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| 49. | 2013年5月31日 | |||||
| 50. | 2013年6月30日 | |||||
| 51. | 2013年7月31日 | |||||
| 52. | 2013年8月31日 | |||||
| 53. | 2013年9月30日 | |||||
| 54. | 2013年10月31日 | |||||
| 55. | 2013年11月30日 | |||||
| 56. | 2013年12月31日 | |||||
| 57. | 2014年1月31日 | |||||
| 58. | 2014年2月28日 | |||||
| 59. | 2014年3月31日 | |||||
| 60. | 2014年4月30日 | |||||
| 61. | 2014年5月31日 | |||||
| 62. | 2014年6月30日 | |||||
| 63. | 2014年7月31日 | |||||
| 64. | 2014年8月31日 | |||||
| 65. | 2014年9月30日 | |||||
| 66. | 2014年10月31日 | |||||
| 67. | 2014年11月30日 | |||||
| 68. | 2014年12月31日 | |||||
| 69. | 2015年1月31日 | |||||
| 70. | 2015年2月28日 | |||||
| 71. | 2015年3月31日 | |||||
| 平均 (R): | ||||||
| 標準差： | ||||||
顯示全部
1 數據以普通股每股美元為單位，根據拆分和股票股息進行調整。
2 t期間TM普通股的回報率。
3 標準普爾500指數（市場投資組合代理）在 t期間的回報率。
方差和協方差
Toyota Motor Corp.、方差計算和回報的協方差
| t | 日期 | RTM,t | RS&P 500,t | (RTM,t–RTM)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RTM,t–RTM)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1. | 2009年5月31日 | |||||
| 2. | 2009年6月30日 | |||||
| 3. | 2009年7月31日 | |||||
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| 70. | 2015年2月28日 | |||||
| 71. | 2015年3月31日 | |||||
| 總 (Σ): | ||||||
| t | 日期 | RTM,t | RS&P 500,t | (RTM,t–RTM)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RTM,t–RTM)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1. | 2009年5月31日 | |||||
| 2. | 2009年6月30日 | |||||
| 3. | 2009年7月31日 | |||||
| 4. | 2009年8月31日 | |||||
| 5. | 2009年9月30日 | |||||
| 6. | 2009年10月31日 | |||||
| 7. | 2009年11月30日 | |||||
| 8. | 2009年12月31日 | |||||
| 9. | 2010年1月31日 | |||||
| 10. | 2010年2月28日 | |||||
| 11. | 2010年3月31日 | |||||
| 12. | 2010年4月30日 | |||||
| 13. | 2010年5月31日 | |||||
| 14. | 2010年6月30日 | |||||
| 15. | 2010年7月31日 | |||||
| 16. | 2010年8月31日 | |||||
| 17. | 2010年9月30日 | |||||
| 18. | 2010年10月31日 | |||||
| 19. | 2010年11月30日 | |||||
| 20. | 2010年12月31日 | |||||
| 21. | 2011年1月31日 | |||||
| 22. | 2011年2月28日 | |||||
| 23. | 2011年3月31日 | |||||
| 24. | 2011年4月30日 | |||||
| 25. | 2011年5月31日 | |||||
| 26. | 2011年6月30日 | |||||
| 27. | 2011年7月31日 | |||||
| 28. | 2011年8月31日 | |||||
| 29. | 2011年9月30日 | |||||
| 30. | 2011年10月31日 | |||||
| 31. | 2011年11月30日 | |||||
| 32. | 2011年12月31日 | |||||
| 33. | 2012年1月31日 | |||||
| 34. | 2012年2月29日 | |||||
| 35. | 2012年3月31日 | |||||
| 36. | 2012年4月30日 | |||||
| 37. | 2012年5月31日 | |||||
| 38. | 2012年6月30日 | |||||
| 39. | 2012年7月31日 | |||||
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| 41. | 2012年9月30日 | |||||
| 42. | 2012年10月31日 | |||||
| 43. | 2012年11月30日 | |||||
| 44. | 2012年12月31日 | |||||
| 45. | 2013年1月31日 | |||||
| 46. | 2013年2月28日 | |||||
| 47. | 2013年3月31日 | |||||
| 48. | 2013年4月30日 | |||||
| 49. | 2013年5月31日 | |||||
| 50. | 2013年6月30日 | |||||
| 51. | 2013年7月31日 | |||||
| 52. | 2013年8月31日 | |||||
| 53. | 2013年9月30日 | |||||
| 54. | 2013年10月31日 | |||||
| 55. | 2013年11月30日 | |||||
| 56. | 2013年12月31日 | |||||
| 57. | 2014年1月31日 | |||||
| 58. | 2014年2月28日 | |||||
| 59. | 2014年3月31日 | |||||
| 60. | 2014年4月30日 | |||||
| 61. | 2014年5月31日 | |||||
| 62. | 2014年6月30日 | |||||
| 63. | 2014年7月31日 | |||||
| 64. | 2014年8月31日 | |||||
| 65. | 2014年9月30日 | |||||
| 66. | 2014年10月31日 | |||||
| 67. | 2014年11月30日 | |||||
| 68. | 2014年12月31日 | |||||
| 69. | 2015年1月31日 | |||||
| 70. | 2015年2月28日 | |||||
| 71. | 2015年3月31日 | |||||
| 總 (Σ): | ||||||
顯示全部
方差TM = Σ(RTM,t–RTM)2 ÷ (71 – 1)
= ÷ (71 – 1)
=
方差S&P 500 = Σ(RS&P 500,t–RS&P 500)2 ÷ (71 – 1)
= ÷ (71 – 1)
=
協方差TM, S&P 500 = Σ(RTM,t–RTM)×(RS&P 500,t–RS&P 500) ÷ (71 – 1)
= ÷ (71 – 1)
=
系統風險評估 (β)
| 方差TM | |
| 方差S&P 500 | |
| 協方差TM, S&P 500 | |
| 相關係數TM, S&P 5001 | |
| βTM2 | |
| αTM3 |
計算
1 相關係數TM, S&P 500
= 協方差TM, S&P 500 ÷ (標準差TM × 標準差S&P 500)
= ÷ ( × )
=
2 βTM
= 協方差TM, S&P 500 ÷ 方差S&P 500
= ÷
=
3 αTM
= 平均TM – βTM × 平均S&P 500
= – ×
=
預期回報率
| 假設 | ||
| LT國債綜合收益率1 | RF | |
| 市場投資組合的預期回報率2 | E(RM) | |
| 普通股 Toyota 系統性風險 | βTM | |
| 豐田普通股的預期回報率3 | E(RTM) | |
1 所有未償還的固定息美國國債的未加權平均投標收益率在不到10年內到期或不可贖回（無風險收益率代理）。
2 查看詳情 »
3 E(RTM) = RF + βTM [E(RM) – RF]
= + [ – ]
=