公司自由現金流的現值 （FCFF）
在貼現現金流 （DCF） 估值技術中，股票的價值是根據某種現金流衡量標準的現值來估計的。公司的自由現金流（FCFF）通常被描述為扣除直接成本後、向資本供應商支付任何款項之前的現金流。
內在股票價值（估值摘要）
Hubbell Inc.，自由現金流給公司（FCFF）預測
以千美元計，每股數據除外
| 年 | 價值 | FCFFt 或終端值 (TVt) | 計算 | 現值 17.01% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | 544,283 | ||
| 1 | FCFF1 | 573,097 | = 544,283 × (1 + 5.29%) | 489,774 |
| 2 | FCFF2 | 614,802 | = 573,097 × (1 + 7.28%) | 449,025 |
| 3 | FCFF3 | 671,735 | = 614,802 × (1 + 9.26%) | 419,276 |
| 4 | FCFF4 | 747,261 | = 671,735 × (1 + 11.24%) | 398,604 |
| 5 | FCFF5 | 846,097 | = 747,261 × (1 + 13.23%) | 385,706 |
| 5 | 終端值 (TV5) | 25,303,070 | = 846,097 × (1 + 13.23%) ÷ (17.01% – 13.23%) | 11,534,792 |
| Hubbell資本的內在價值 | 13,677,177 | |||
| 少： 債務 （公允價值） | 1,311,200 | |||
| Hubbell普通股的內在價值 | 12,365,977 | |||
| Hubbell 普通股的內在價值（每股） | $230.61 | |||
| 當前股價 | $279.10 | |||
根據報告： 10-K (報告日期： 2022-12-31).
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免責聲明！
估值基於標準假設。可能存在與股票價值相關的特定因素，此處省略。在這種情況下，實際股票價值可能與估計值有很大差異。如果您想在投資決策過程中使用估計的內在股票價值，請自行承擔風險。
加權平均資本成本 (WACC)
Hubbell Inc.、資本成本
| 價值1 | 重量 | 所需回報率2 | 計算 | |
|---|---|---|---|---|
| 權益 （公允價值） | 14,965,914 | 0.92 | 18.29% | |
| 債務 （公允價值） | 1,311,200 | 0.08 | 2.48% | = 3.14% × (1 – 21.06%) |
根據報告： 10-K (報告日期： 2022-12-31).
1 以千美元計
權益 （公允價值） = 已發行普通股數量 × 當前股價
= 53,622,050 × $279.10
= $14,965,914,155.00
債務 （公允價值）。 查看詳情 »
2 所需的股本回報率是使用 CAPM 估算的。 查看詳情 »
所需的債務回報率。 查看詳情 »
要求的債務回報率為稅後。
估計（平均）有效所得稅率
= (21.30% + 19.20% + 21.50% + 21.70% + 21.60%) ÷ 5
= 21.06%
WACC = 17.01%
FCFF 增長率 (g)
PRAT 模型隱含的 FCFF 增長率 （g）
Hubbell Inc.、PRAT 模型
根據報告： 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31).
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2022 計算
2 利息支出，稅後淨額 = 利息支出，凈額 × (1 – EITR)
= 49,600 × (1 – 21.30%)
= 39,035
3 EBIT(1 – EITR)
= 歸屬於 Hubbell Incorporated 的凈利潤 – 非持續經營業務收入，稅後 + 利息支出，稅後淨額
= 545,900 – 34,600 + 39,035
= 550,335
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – 利息支出（稅後）和股息] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [550,335 – 268,935] ÷ 550,335
= 0.51
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ 總資本
= 100 × 550,335 ÷ 3,803,500
= 14.47%
6 g = RR × ROIC
= 0.43 × 12.22%
= 5.29%
單階段模型隱含的FCFF增長率 （g）
g = 100 × (總資本，公允價值0 × WACC – FCFF0) ÷ (總資本，公允價值0 + FCFF0)
= 100 × (16,277,114 × 17.01% – 544,283) ÷ (16,277,114 + 544,283)
= 13.23%
哪裡：
總資本，公允價值0 = Hubbell 負債和權益的當前公允價值 (以千美元計)
FCFF0 = 去年 Hubbell 流向公司的自由現金流 (以千美元計)
WACC = Hubbell資本加權平均成本
FCFF 增長率 （g） 預測
Hubbell Inc.、H 型
| 年 | 價值 | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 5.29% |
| 2 | g2 | 7.28% |
| 3 | g3 | 9.26% |
| 4 | g4 | 11.24% |
| 5 及之後 | g5 | 13.23% |
哪裡：
g1 由 PRAT 模型暗示
g5 由單階段模型隱含
g2, g3 和 g4 使用 g1 和 g5
計算
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.29% + (13.23% – 5.29%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.28%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.29% + (13.23% – 5.29%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.26%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.29% + (13.23% – 5.29%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.24%