Stock Analysis on Net

Walmart Inc. (NYSE:WMT)

自由現金流轉權益的現值 (FCFE) 

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在貼現現金流 (DCF) 估值技術中,股票的價值是根據某種現金流指標的現值估算的。自由現金流權益比 (FCFE) 通常被描述為股權持有人在向債務持有人付款並考慮支出以維持公司資產基礎后可獲得的現金流。


內在股票價值(估值摘要)

Walmart Inc.、自由現金流權益比(FCFE)預測

百萬美元,每股數據除外

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價值 FCFEt 或終值 (TVt) 計算 現值在 8.48%
01 FCFE0 16,632
1 FCFE1 18,111 = 16,632 × (1 + 8.89%) 16,696
2 FCFE2 19,542 = 18,111 × (1 + 7.90%) 16,607
3 FCFE3 20,891 = 19,542 × (1 + 6.90%) 16,366
4 FCFE4 22,125 = 20,891 × (1 + 5.91%) 15,978
5 FCFE5 23,211 = 22,125 × (1 + 4.91%) 15,453
5 終端價值 (TV5) 682,827 = 23,211 × (1 + 4.91%) ÷ (8.48%4.91%) 454,597
普通股 Walmart 內在價值 535,697
 
Walmart普通股的內在價值(每股) $66.48
當前股價 $60.72

根據報告: 10-K (報告日期: 2024-01-31).

免責聲明!
估值基於標準假設。可能存在與股票價值相關的特定因素,此處省略。在這種情況下,實際股票價值可能與估計值有很大差異。如果您想在投資決策過程中使用估計的內在股票價值,請自行承擔風險。


所需回報率 (r)

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假設
LT國債綜合收益率1 RF 4.43%
市場投資組合的預期回報率2 E(RM) 13.60%
普通股 Walmart 系統性風險 βWMT 0.44
 
沃爾瑪普通股的要求回報率3 rWMT 8.48%

1 所有未償還的固定息美國國債的未加權平均投標收益率在不到10年內到期或不可贖回(無風險收益率代理)。

2 查看詳情 »

3 rWMT = RF + βWMT [E(RM) – RF]
= 4.43% + 0.44 [13.60%4.43%]
= 8.48%


FCFE增長率 (g)

PRAT 模型隱含的 FCFE 增長率 (g

Walmart Inc.、普拉特模型

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平均 2024年1月31日 2023年1月31日 2022年1月31日 2021年1月31日 2020年1月31日 2019年1月31日
部分財務數據 (百萬美元)
宣佈現金股利 6,140 6,114 6,152 6,116 6,048 6,102
歸屬於沃爾瑪的合併凈利潤 15,511 11,680 13,673 13,510 14,881 6,670
淨銷售額 642,637 605,881 567,762 555,233 519,926 510,329
總資產 252,399 243,197 244,860 252,496 236,495 219,295
沃爾瑪股東權益合計 83,861 76,693 83,253 80,925 74,669 72,496
財務比率
留存率1 0.60 0.48 0.55 0.55 0.59 0.09
獲利率2 2.41% 1.93% 2.41% 2.43% 2.86% 1.31%
資產周轉率3 2.55 2.49 2.32 2.20 2.20 2.33
財務槓桿率4 3.01 3.17 2.94 3.12 3.17 3.02
平均
留存率 0.55
獲利率 2.23%
資產周轉率 2.35
財務槓桿率 3.07
 
FCFE增長率 (g)5 8.89%

根據報告: 10-K (報告日期: 2024-01-31), 10-K (報告日期: 2023-01-31), 10-K (報告日期: 2022-01-31), 10-K (報告日期: 2021-01-31), 10-K (報告日期: 2020-01-31), 10-K (報告日期: 2019-01-31).

2024 計算

1 留存率 = (歸屬於沃爾瑪的合併凈利潤 – 宣佈現金股利) ÷ 歸屬於沃爾瑪的合併凈利潤
= (15,5116,140) ÷ 15,511
= 0.60

2 獲利率 = 100 × 歸屬於沃爾瑪的合併凈利潤 ÷ 淨銷售額
= 100 × 15,511 ÷ 642,637
= 2.41%

3 資產周轉率 = 淨銷售額 ÷ 總資產
= 642,637 ÷ 252,399
= 2.55

4 財務槓桿率 = 總資產 ÷ 沃爾瑪股東權益合計
= 252,399 ÷ 83,861
= 3.01

5 g = 留存率 × 獲利率 × 資產周轉率 × 財務槓桿率
= 0.55 × 2.23% × 2.35 × 3.07
= 8.89%


單階段模型隱含的FCFE增長率(g

g = 100 × (股票市場價值0 × r – FCFE0) ÷ (股票市場價值0 + FCFE0)
= 100 × (489,285 × 8.48%16,632) ÷ (489,285 + 16,632)
= 4.91%

哪裡:
股票市場價值0 = Walmart普通股的當前市值 (百萬美元)
FCFE0 = 去年沃爾瑪自由現金流與股本之比 (百萬美元)
r = 沃爾瑪普通股所需的回報率


FCFE增長率(g)預測

Walmart Inc.、H 型

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價值 gt
1 g1 8.89%
2 g2 7.90%
3 g3 6.90%
4 g4 5.91%
5 及以後 g5 4.91%

哪裡:
g1 由PRAT模型暗示
g5 由單階段模型暗示
g2, g3g4 使用線性插值法計算 g1g5

計算

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.89% + (4.91%8.89%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.90%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.89% + (4.91%8.89%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.90%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.89% + (4.91%8.89%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.91%