Stock Analysis on Net
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Accenture PLC (NYSE:ACN)

股利貼現模式 (DDM) 

Microsoft Excel

在貼現現金流 （DCF） 估值技術中，股票的價值是根據某種現金流指標的現值估計的。股息是衡量現金流最乾淨、最直接的指標，因為這些顯然是直接流向投資者的現金流。

內在股票價值（估值摘要）

Accenture PLC、每股股息（DPS）預測

美元

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年 價值 DPSt 或終端值 (TVt) 計算 現值 15.71%
0 DPS01 5.16
1 DPS1 6.08 = 5.16 × (1 + 17.81%) 5.25
2 DPS2 7.10 = 6.08 × (1 + 16.87%) 5.31
3 DPS3 8.24 = 7.10 × (1 + 15.93%) 5.32
4 DPS4 9.47 = 8.24 × (1 + 14.99%) 5.28
5 DPS5 10.80 = 9.47 × (1 + 14.05%) 5.21
5 終端價值 (TV5) 740.90 = 10.80 × (1 + 14.05%) ÷ (15.71% – 14.05%) 357.15
埃森哲普通股的內在價值（每股） $383.52
當前股價 $353.95

根據報告： 10-K (報告日期： 2024-08-31).

1 DPS0 = Accenture普通股上一年每股股息的總和。 查看詳情 »

免責聲明！
估值基於標準假設。可能存在與股票價值相關的特定因素，此處省略。在這種情況下，實際股票價值可能與估計值有很大差異。如果您想在投資決策過程中使用估計的內在股票價值，請自行承擔風險。

所需回報率 (r)

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假設
長期國債綜合回報率1 RF 4.65%
市場投資組合的預期回報率2 E(RM) 13.79%
普通股 Accenture 系統性風險 βACN 1.21
 
埃森哲普通股的回報率要求3 rACN 15.71%

1 在不到10年的時間內，所有未償還的固定息票美國國債的未加權平均買入收益率，既未到期也不可贖回（無風險收益率代理）。

2 查看詳情 »

3 rACN = RF + βACN [E(RM) – RF]
= 4.65% + 1.21 [13.79% – 4.65%]
= 15.71%

股息增長率 (g)

PRAT模型隱含的股息增長率（g）

Accenture PLC、PRAT模型

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平均 2024年8月31日 2023年8月31日 2022年8月31日 2021年8月31日 2020年8月31日 2019年8月31日
部分財務數據 (以千美元計)
股息 3,238,259 2,824,435 2,454,684 2,233,624 2,035,198 1,861,725
歸屬於埃森哲集團的凈利潤 7,264,787 6,871,557 6,877,169 5,906,809 5,107,839 4,779,112
收入 64,896,464 64,111,745 61,594,305 50,533,389 44,327,039 43,215,013
總資產 55,932,363 51,245,305 47,263,390 43,175,843 37,078,593 29,789,880
埃森哲公司股東權益合計 28,288,646 25,692,839 22,106,097 19,529,454 17,000,536 14,409,008
財務比率
留存率1 0.55 0.59 0.64 0.62 0.60 0.61
獲利率2 11.19% 10.72% 11.17% 11.69% 11.52% 11.06%
資產周轉率3 1.16 1.25 1.30 1.17 1.20 1.45
財務槓桿率4 1.98 1.99 2.14 2.21 2.18 2.07
平均
留存率 0.60
獲利率 11.22%
資產周轉率 1.26
財務槓桿率 2.09
 
股息增長率 (g)5 17.81%

根據報告： 10-K (報告日期： 2024-08-31), 10-K (報告日期： 2023-08-31), 10-K (報告日期： 2022-08-31), 10-K (報告日期： 2021-08-31), 10-K (報告日期： 2020-08-31), 10-K (報告日期： 2019-08-31).

2024 計算

1 留存率 = (歸屬於埃森哲集團的凈利潤 – 股息) ÷ 歸屬於埃森哲集團的凈利潤
= (7,264,787 – 3,238,259) ÷ 7,264,787
= 0.55

2 獲利率 = 100 × 歸屬於埃森哲集團的凈利潤 ÷ 收入
= 100 × 7,264,787 ÷ 64,896,464
= 11.19%

3 資產周轉率 = 收入 ÷ 總資產
= 64,896,464 ÷ 55,932,363
= 1.16

4 財務槓桿率 = 總資產 ÷ 埃森哲公司股東權益合計
= 55,932,363 ÷ 28,288,646
= 1.98

5 g = 留存率 × 獲利率 × 資產周轉率 × 財務槓桿率
= 0.60 × 11.22% × 1.26 × 2.09
= 17.81%

戈登增長模型隱含的股息增長率 （g）

g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($353.95 × 15.71% – $5.16) ÷ ($353.95 + $5.16)
= 14.05%

哪裡：
P0 = Accenture普通股股票的當前價格
D0 = Accenture普通股上一年每股股息的總和
r = 埃森哲普通股的回報率要求

股息增長率（g）預測

Accenture PLC、H型

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年 價值 gt
1 g1 17.81%
2 g2 16.87%
3 g3 15.93%
4 g4 14.99%
5 及以後 g5 14.05%

哪裡：
g1 由PRAT模型暗示
g5 由戈登增長模型暗示
g2, g3 和 g4 使用線性插值計算 g1 和 g5

計算

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 17.81% + (14.05% – 17.81%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.87%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 17.81% + (14.05% – 17.81%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 15.93%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 17.81% + (14.05% – 17.81%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.99%