公司自由現金流的現值 （FCFF）
在貼現現金流 （DCF） 估值技術中，股票的價值是根據某種現金流衡量標準的現值來估計的。公司的自由現金流（FCFF）通常被描述為扣除直接成本後、向資本供應商支付任何款項之前的現金流。
內在股票價值（估值摘要）
Deckers Outdoor Corp.，自由現金流給公司（FCFF）預測
以千美元計，每股數據除外
| 年 | 價值 | FCFFt 或終端值 (TVt) | 計算 | 現值 16.08% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | 457,868 | ||
| 1 | FCFF1 | 579,637 | = 457,868 × (1 + 26.59%) | 499,329 |
| 2 | FCFF2 | 715,106 | = 579,637 × (1 + 23.37%) | 530,680 |
| 3 | FCFF3 | 859,185 | = 715,106 × (1 + 20.15%) | 549,263 |
| 4 | FCFF4 | 1,004,597 | = 859,185 × (1 + 16.92%) | 553,243 |
| 5 | FCFF5 | 1,142,236 | = 1,004,597 × (1 + 13.70%) | 541,890 |
| 5 | 終端值 (TV5) | 54,519,295 | = 1,142,236 × (1 + 13.70%) ÷ (16.08% – 13.70%) | 25,864,606 |
| Deckers資本的內在價值 | 28,539,011 | |||
| 少： 應付抵押貸款（公允價值） | 0 | |||
| 普通股 Deckers 內在價值 | 28,539,011 | |||
| Deckers普通股的內在價值（每股） | $1,111.84 | |||
| 當前股價 | $851.41 | |||
根據報告： 10-K (報告日期： 2023-03-31).
1 查看詳情 »
免責聲明！
估值基於標準假設。可能存在與股票價值相關的特定因素，此處省略。在這種情況下，實際股票價值可能與估計值有很大差異。如果您想在投資決策過程中使用估計的內在股票價值，請自行承擔風險。
加權平均資本成本 (WACC)
Deckers Outdoor Corp.、資本成本
| 價值1 | 重量 | 所需回報率2 | 計算 | |
|---|---|---|---|---|
| 權益 （公允價值） | 21,854,179 | 1.00 | 16.08% | |
| 應付抵押貸款（公允價值） | 0 | 0.00 | 0.00% | = 0.00% × (1 – 20.95%) |
根據報告： 10-K (報告日期： 2023-03-31).
1 以千美元計
權益 （公允價值） = 已發行普通股數量 × 當前股價
= 25,668,220 × $851.41
= $21,854,179,190.20
應付抵押貸款（公允價值）。 查看詳情 »
2 所需的股本回報率是使用 CAPM 估算的。 查看詳情 »
所需的債務回報率。 查看詳情 »
要求的債務回報率為稅後。
估計（平均）有效所得稅率
= (22.41% + 19.96% + 23.72% + 18.99% + 19.65% + 48.17%) ÷ 6
= 20.95%
WACC = 16.08%
FCFF 增長率 (g)
PRAT 模型隱含的 FCFF 增長率 （g）
Deckers Outdoor Corp.、PRAT 模型
根據報告： 10-K (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-03-31).
1 查看詳情 »
2023 計算
2 稅後利息支出 = 利息支出 × (1 – EITR)
= 3,442 × (1 – 22.41%)
= 2,671
3 EBIT(1 – EITR)
= 淨收入 + 稅後利息支出
= 516,822 + 2,671
= 519,493
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – 利息支出（稅後）和股息] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [519,493 – 2,671] ÷ 519,493
= 0.99
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ 總資本
= 100 × 519,493 ÷ 1,765,733
= 29.42%
6 g = RR × ROIC
= 0.99 × 26.91%
= 26.59%
單階段模型隱含的FCFF增長率 （g）
g = 100 × (總資本，公允價值0 × WACC – FCFF0) ÷ (總資本，公允價值0 + FCFF0)
= 100 × (21,854,179 × 16.08% – 457,868) ÷ (21,854,179 + 457,868)
= 13.70%
哪裡：
總資本，公允價值0 = Deckers債務和權益的當前公允價值 (以千美元計)
FCFF0 = 去年，Deckers對公司的自由現金流 (以千美元計)
WACC = Deckers資本的加權平均成本
FCFF 增長率 （g） 預測
Deckers Outdoor Corp.、H 型
| 年 | 價值 | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 26.59% |
| 2 | g2 | 23.37% |
| 3 | g3 | 20.15% |
| 4 | g4 | 16.92% |
| 5 及之後 | g5 | 13.70% |
哪裡：
g1 由 PRAT 模型暗示
g5 由單階段模型隱含
g2, g3 和 g4 使用 g1 和 g5
計算
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 26.59% + (13.70% – 26.59%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 23.37%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 26.59% + (13.70% – 26.59%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 20.15%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 26.59% + (13.70% – 26.59%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.92%