杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
National Oilwell Varco Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-Q (報告日期： 2015-03-31), 10-K (報告日期： 2014-12-31), 10-Q (報告日期： 2014-09-30), 10-Q (報告日期： 2014-06-30), 10-Q (報告日期： 2014-03-31), 10-K (報告日期： 2013-12-31), 10-Q (報告日期： 2013-09-30), 10-Q (報告日期： 2013-06-30), 10-Q (報告日期： 2013-03-31), 10-K (報告日期： 2012-12-31), 10-Q (報告日期： 2012-09-30), 10-Q (報告日期： 2012-06-30), 10-Q (報告日期： 2012-03-31), 10-K (報告日期： 2011-12-31), 10-Q (報告日期： 2011-09-30), 10-Q (報告日期： 2011-06-30), 10-Q (報告日期： 2011-03-31).
根據所提供的財務資料，可以觀察到該公司在2011年至2016年間的主要財務比率變化趨勢，以下是詳細分析：
- 資產回報率（ROA）
- 從2011年第三季起，ROA顯示出穩定且逐步下降的趨勢。在2011年至2014年期間，ROA維持在約6.7%至8.4%之間，表明公司在此期間的資產利用效率相對穩定且較佳。然而，自2014年起開始下滑，並於2015年末及2016年末轉為負值，分別達到-2.88%與-7.16%。這顯示公司在2015年及之後某些期間的資產運用效率顯著下降，甚至出現虧損跡象。原因可能涉及經營環境的惡化或成本控制的挑戰。
- 財務槓桿比率
- 該比率在整體期間內保持相對穩定，介於1.42至1.70之間，顯示公司有適度的財務槓桿使用。同時，略微增加的趨勢（尤其在2012年至2013年期間）可能表示公司在擴張或資金結構調整上有所變動。然而，整體來看，槓桿比率的變動幅度有限，可能反映出公司維持較為穩健的財務策略。
- 股東權益回報率（ROE）
- ROE在2011年至2014年期間大致維持在10%至12%之間，表現穩定且相對健康。然而，到了2015年，ROE開始劇烈下降，並於2016年進入負值，最高至-10.57%。這顯示公司在歸屬於股東的淨利潤方面出現嚴重問題，反映出經營績效的顯著惡化，可能由於淨利大幅下降或股東權益的削弱所致。這一趨勢與ROA的轉負相呼應，顯示公司整體盈利能力明顯受損。
綜合而言，該公司的財務比率在2011年至2014年間呈較為穩定的狀況，展現一定的盈利能力與資產運用效率。然而，自2014年起，尤其是在2015年及之後，財務表現明顯惡化，ROA與ROE均轉負，反映出公司在經營策略、盈利能力或外部環境方面可能面臨嚴重挑戰。未來若要改善財務狀況，有必要審視成本控制、資產管理及經營策略的調整，以扭轉不利趨勢。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
National Oilwell Varco Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-Q (報告日期： 2015-03-31), 10-K (報告日期： 2014-12-31), 10-Q (報告日期： 2014-09-30), 10-Q (報告日期： 2014-06-30), 10-Q (報告日期： 2014-03-31), 10-K (報告日期： 2013-12-31), 10-Q (報告日期： 2013-09-30), 10-Q (報告日期： 2013-06-30), 10-Q (報告日期： 2013-03-31), 10-K (報告日期： 2012-12-31), 10-Q (報告日期： 2012-09-30), 10-Q (報告日期： 2012-06-30), 10-Q (報告日期： 2012-03-31), 10-K (報告日期： 2011-12-31), 10-Q (報告日期： 2011-09-30), 10-Q (報告日期： 2011-06-30), 10-Q (報告日期： 2011-03-31).
從財務資料中可以觀察到，淨獲利率於2012年至2014年逐步上升，呈現穩定的獲利能力，且波動較小，彰顯公司在此期間的獲利表現較為穩定。然而，自2014年起，淨獲利率出現持續下降的趨勢，直到2016年呈現明顯的負值，顯示公司在此段期間經營狀況惡化，甚至出現虧損，特別是2015年底及2016年初的淨獲利率負值，反映出經營風險明顯提高。
- 資產周轉率
- 資產周轉率自2012年起呈現緩慢下降趨勢，從2012年約0.6降低至2016年約0.42，顯示公司資產的營運效率逐年減弱，有效利用資產以產生收入的能力逐步下降，可能受產品需求減少或經營策略變化等因素影響。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率相對較高，且呈上升趨勢，尤其在2012年後逐步攀升，至2014年達到1.7左右，顯示公司在此期間加大了財務杠桿使用。然而，2016年略有下降，仍維持在較高水準。較高的財務槓桿可能放大公司獲利波動，同時也提高了財務風險。
- 股東權益回報率（ROE）
- ROE在2012年至2014年期間逐步攀升至約12%，展現較好的股東回報能力。然而，自2014年起，ROE開始逐步下滑，2015年及2016年轉為負值，特別是在2015年末及2016年中，ROE出現顯著負數，反映經營績效的嚴重惡化，導致股東權益蒙受虧損，顯示公司的營運狀況與股東價值受到較大影響。
整體而言，該期間內，公司的盈利能力與經營效率在2012年至2014年間較為穩定並有一定增長，但隨後呈現明顯下降趨勢，並於2015年及2016年出現虧損，可能受到市場環境變化、產業周期波動或內部策略調整等多重因素影響。高槓桿狀況下的負面盈利變動，進一步增加了財務風險與經營不確定性，需進行深入的財務策略檢討與調整。
將 ROE 分解為5個組成部分
National Oilwell Varco Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-Q (報告日期： 2015-03-31), 10-K (報告日期： 2014-12-31), 10-Q (報告日期： 2014-09-30), 10-Q (報告日期： 2014-06-30), 10-Q (報告日期： 2014-03-31), 10-K (報告日期： 2013-12-31), 10-Q (報告日期： 2013-09-30), 10-Q (報告日期： 2013-06-30), 10-Q (報告日期： 2013-03-31), 10-K (報告日期： 2012-12-31), 10-Q (報告日期： 2012-09-30), 10-Q (報告日期： 2012-06-30), 10-Q (報告日期： 2012-03-31), 10-K (報告日期： 2011-12-31), 10-Q (報告日期： 2011-09-30), 10-Q (報告日期： 2011-06-30), 10-Q (報告日期： 2011-03-31).
從資料中可以觀察到，該公司在2011年至2016年間的多項財務比率趨勢皆呈現一定程度的波動與變化。以下將逐項進行分析：
- 稅負比率
- 該比率在2011年末至2012年期間持續微幅上升，並在2014年末穩定於約0.70，之後略有下降，至2016年初回到約0.68左右。此變動可能反映公司稅務負擔的調整或稅率政策變動，整體趨勢較為平穩。
- 利息負擔比率
- 此比率在2011年末穩定於約0.97至0.99範圍，進一步反映公司利息支出的相對比例，並未顯著變動。直到2016年初，該比率逐步降至約0.95，顯示公司對利息負擔的控制有所改進或利息支出相對於其他財務指標下降。
- 息稅前獲利率
- 該指標由2011年的約20.27%逐漸下降至2016年的約11.35%。期間經歷波動，尤其2014年開始持續下滑，直到2016年出現較大的轉折，顯示公司在營收或毛利方面的壓力增大，盈利能力明顯波動並呈下降趨勢。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在2011年至2016年間由較高的0.57逐步下降至0.42，顯示公司利用資產產生營收的效率逐漸降低。此趨勢可能反映營運規模及效率的下降，或 asset utilization的降低。
- 財務槓桿比率
- 該比率在2011年前後約1.42至1.45之間，之後逐步升高至約1.70，再略微下降至1.48，呈現增加後略為收斂的趨勢。代表公司在資產結構上逐漸增加槓桿，可能為擴張或資金籌措所需，但槓桿水準未出現過高的波動。
- 股東權益回報率（ROE）
- ROE在2011年後逐年波動，最高約在2013年末接近12%，隨後逐步下降，至2016年已轉為負值（-10.57%）。
- 此趨勢顯示公司在2013年前後仍有一定的盈利，然而之後的數據突顯公司獲利能力嚴重下滑，並在2016年出現由盈轉虧的情況，反映經營狀況的惡化或外部環境的負面影響。
綜合上述分析，可以推測該公司在2011至2014年間擁有較為平穩的財務狀況，盈利能力有所波動，但仍維持正向回報。直至2014年後，盈利能力逐步惡化，資產使用效率下降，負債槓桿有所增加，反映經營挑戰和外部環境因素可能對公司造成壓力。2016年ROE轉為負值，警示公司獲利能力面臨嚴峻考驗，需關注其長期經營策略與風險管理措施。
將 ROA 分解為兩個組成部分
National Oilwell Varco Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-Q (報告日期： 2015-03-31), 10-K (報告日期： 2014-12-31), 10-Q (報告日期： 2014-09-30), 10-Q (報告日期： 2014-06-30), 10-Q (報告日期： 2014-03-31), 10-K (報告日期： 2013-12-31), 10-Q (報告日期： 2013-09-30), 10-Q (報告日期： 2013-06-30), 10-Q (報告日期： 2013-03-31), 10-K (報告日期： 2012-12-31), 10-Q (報告日期： 2012-09-30), 10-Q (報告日期： 2012-06-30), 10-Q (報告日期： 2012-03-31), 10-K (報告日期： 2011-12-31), 10-Q (報告日期： 2011-09-30), 10-Q (報告日期： 2011-06-30), 10-Q (報告日期： 2011-03-31).
從資料中觀察到，2011年的淨獲利率尚未提供數據，但在2012年起開始逐步呈現趨勢。截至2013年，每季淨獲利率徘徊在10%至11%的範圍內，顯示公司在此期間維持了一定的獲利水準。2014年，淨獲利率依然保持穩定，約在11%到12%之間，展現出較為穩健的獲利能力。然而，進入2015年度後，淨獲利率開始呈現下滑趨勢，尤其是2015年第3季開始，數值逐步下降，直至2015年底甚至轉為負值，顯示公司在2016年前的最後幾個季度經歷獲利下滑甚至虧損狀況。
資產周轉率呈現整體下降的趨勢，從2012年第一季的約0.57逐步下滑到2016年第二季的0.42，反映出公司在期間內資產運用效率逐年降低。此趨勢可能與營收增長速度放緩或資產利用效率下降有關，進而影響整體的營運績效。
資產回報率（ROA）在2012年至2014年間保持較穩定的水準，大約在6.7%到8.4%之間。進入2015年和2016年，ROA出現明顯衰退，尤其在2016年2季，ROA降至-7.16%，顯示公司在此期間內的資產利用效率嚴重惡化，甚至進入負值，象徵資產利用不佳或公司狀況轉壞，盈利能力遭受重創。
- 整體分析
- 儘管公司在2012年至2014年間展現出穩定經營，獲利率及資產回報率維持相對較高水準，但進入2015年後，相關財務指標皆出現明顯下滑，最終在2016年達到負值，反映經營績效嚴重惡化。資產周轉率的持續下降配合ROA的惡化，揭示資產運用效率降低與盈利能力下降的雙重挑戰，可能與市場條件、行業景氣或公司策略調整相關。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
National Oilwell Varco Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-Q (報告日期： 2015-03-31), 10-K (報告日期： 2014-12-31), 10-Q (報告日期： 2014-09-30), 10-Q (報告日期： 2014-06-30), 10-Q (報告日期： 2014-03-31), 10-K (報告日期： 2013-12-31), 10-Q (報告日期： 2013-09-30), 10-Q (報告日期： 2013-06-30), 10-Q (報告日期： 2013-03-31), 10-K (報告日期： 2012-12-31), 10-Q (報告日期： 2012-09-30), 10-Q (報告日期： 2012-06-30), 10-Q (報告日期： 2012-03-31), 10-K (報告日期： 2011-12-31), 10-Q (報告日期： 2011-09-30), 10-Q (報告日期： 2011-06-30), 10-Q (報告日期： 2011-03-31).
從資料中可以觀察到，National Oilwell Varco Inc. 在2011年至2016年間的財務表現經歷了較為顯著的波動。
首先，就息稅前獲利率（EBIT Margin）而言，該比率在2011年末約維持在15%至20%的範圍內，顯示其利潤水準較為穩定。之後，隨著時間推移，利潤率逐步下降，尤其從2014年起，下降趨勢較為明顯，到2015年底跌至11.35%，2016年進一步跌至約-19.65%，反映公司開始面臨嚴重的盈利壓力或經營困難。
其次，資產周轉率（Asset Turnover）則從2011年的約0.57逐步提升至2014年約0.66，但之後趨勢逆轉，到2016年降至約0.42，表明公司資產的使用效率在整個觀察期內逐漸降低。
再來，資產回報率（ROA）由2011年的約7.8%逐步下滑，至2015年中已降至4.55%，以至於2016年進入負值-7.16%。這清楚表明，盈利能力在這段期間逐步削弱，最終消失導致公司整體盈利陷入虧損。
最後，關於財務負擔比率（稅負比率與利息負擔比率），兩者在2011年至2016年期間相對穩定，均維持在較高水平（稅負比率約0.68-0.71，利息負擔比率約0.96-0.99），反映公司在這段期間內的財務杠杆較為穩定，但未能扭轉其營運績效的持續惡化。
綜合而言，該公司於2011年至2014年期間相對穩健，但從2015年起便展現出盈利能力的明顯衰退，最終在2016年陷入虧損。資產效率逐步下降，反映公司在資產運用和盈利能力方面遭遇挑戰，可能受市場需求下滑或產業結構變化之影響。整體趨勢顯示，其財務狀況於該段期間逐漸惡化，值得進一步深入分析其經營策略或外部環境變化的影響因素。
淨獲利率分攤
National Oilwell Varco Inc.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-Q (報告日期： 2015-03-31), 10-K (報告日期： 2014-12-31), 10-Q (報告日期： 2014-09-30), 10-Q (報告日期： 2014-06-30), 10-Q (報告日期： 2014-03-31), 10-K (報告日期： 2013-12-31), 10-Q (報告日期： 2013-09-30), 10-Q (報告日期： 2013-06-30), 10-Q (報告日期： 2013-03-31), 10-K (報告日期： 2012-12-31), 10-Q (報告日期： 2012-09-30), 10-Q (報告日期： 2012-06-30), 10-Q (報告日期： 2012-03-31), 10-K (報告日期： 2011-12-31), 10-Q (報告日期： 2011-09-30), 10-Q (報告日期： 2011-06-30), 10-Q (報告日期： 2011-03-31).
本資料顯示了2011年至2016年間，National Oilwell Varco Inc.多項財務比率的趨勢。在分析期間內，公司的稅負比率逐步上升，從較低的0.68逐步升高至約0.71，反映出公司稅負壓力的略微增加。然而，期間內並未呈現大幅度的波動，整體呈現穩定的趨勢。
利息負擔比率則保持在接近1的範圍內，從2011年的約0.99逐步下降至2016年的約0.95，顯示公司在期間內的利息支出相對於負債較為穩定，並未出現明顯的變動或大幅波動，暗示公司融資結構和負債水準較為穩健。
在盈利能力方面，息稅前獲利率（EBITDA比率）與淨獲利率皆呈現逐步下降的趨勢。其中，息稅前獲利率由2011年約20.27%逐漸降低至2016年的約11.35%；淨獲利率也由13.6%下降至約7.6%。此現象可能反映出公司在整體經營效率、成本控制或市場狀況上的挑戰，且趨勢在2015年末前較為平穩，但之後明顯下降，尤其在2016年的數值出現負值，代表公司淨利出現虧損，且經營狀況較之前更為嚴峻。
綜合來看，該公司在此期間內的盈利能力出現明顯的下行趨勢，可能受到行業環境或公司內部因素影響，造成獲利能力的持續下降。而稅負和利息負擔相對保持穩定，暗示公司財務結構較為穩定，但經營績效方面的負面趨勢較為顯著，提示需留意公司未來是否因市場變化而進一步調整策略或改善經營效率。