杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
Walmart Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2026-01-31), 10-Q (報告日期： 2025-10-31), 10-Q (報告日期： 2025-07-31), 10-Q (報告日期： 2025-04-30), 10-K (報告日期： 2025-01-31), 10-Q (報告日期： 2024-10-31), 10-Q (報告日期： 2024-07-31), 10-Q (報告日期： 2024-04-30), 10-K (報告日期： 2024-01-31), 10-Q (報告日期： 2023-10-31), 10-Q (報告日期： 2023-07-31), 10-Q (報告日期： 2023-04-30), 10-K (報告日期： 2023-01-31), 10-Q (報告日期： 2022-10-31), 10-Q (報告日期： 2022-07-31), 10-Q (報告日期： 2022-04-30), 10-K (報告日期： 2022-01-31), 10-Q (報告日期： 2021-10-31), 10-Q (報告日期： 2021-07-31), 10-Q (報告日期： 2021-04-30).
從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在一段時間內的變化趨勢。
- 資產回報率 (ROA)
- 資產回報率在觀察期間呈現波動趨勢。從2021年4月30日的5.18%開始，經歷了下降，在2021年10月31日降至3.28%。隨後，該比率在2022年1月31日回升至5.58%，並在2022年7月31日達到5.61%。2022年10月31日略有下降至3.62%，但之後又持續上升，在2024年4月30日達到7.46%。此後，ROA維持在相對較高的水平，在2025年10月31日達到7.94%，並在2026年1月31日略微回落至7.69%。整體而言，ROA呈現上升趨勢，表明資產利用效率有所提高。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率在觀察期間相對穩定，維持在3.0至3.43之間。從2021年4月30日的3.02開始，該比率在各個季度間波動較小。在2022年10月31日達到最高點3.43，隨後略有下降。在2026年1月31日，該比率降至2.86，為觀察期內的最低值。整體而言，財務槓桿比率的變化幅度不大，表明公司在利用負債方面保持了一定的穩定性。
- 股東權益回報率 (ROE)
- 股東權益回報率呈現明顯的上升趨勢。從2021年4月30日的15.64%開始，該比率經歷了下降，在2021年10月31日降至9.75%。隨後，ROE迅速回升，在2022年1月31日達到16.42%，並在2022年7月31日達到17.88%。此後，ROE持續上升，在2024年4月30日達到23.3%，並在2025年10月31日達到23.84%。在2026年1月31日略微回落至21.98%。整體而言，ROE呈現顯著上升趨勢，表明股東權益的盈利能力不斷提高。
綜上所述，數據顯示資產回報率和股東權益回報率均呈現上升趨勢，表明公司的盈利能力和資產利用效率有所提高。財務槓桿比率則相對穩定，表明公司在負債利用方面保持了一定的保守策略。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Walmart Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2026-01-31), 10-Q (報告日期： 2025-10-31), 10-Q (報告日期： 2025-07-31), 10-Q (報告日期： 2025-04-30), 10-K (報告日期： 2025-01-31), 10-Q (報告日期： 2024-10-31), 10-Q (報告日期： 2024-07-31), 10-Q (報告日期： 2024-04-30), 10-K (報告日期： 2024-01-31), 10-Q (報告日期： 2023-10-31), 10-Q (報告日期： 2023-07-31), 10-Q (報告日期： 2023-04-30), 10-K (報告日期： 2023-01-31), 10-Q (報告日期： 2022-10-31), 10-Q (報告日期： 2022-07-31), 10-Q (報告日期： 2022-04-30), 10-K (報告日期： 2022-01-31), 10-Q (報告日期： 2021-10-31), 10-Q (報告日期： 2021-07-31), 10-Q (報告日期： 2021-04-30).
從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率的變動趨勢。
- 淨獲利率
- 淨獲利率在觀察期間呈現波動趨勢。從2021年4月至2021年10月，該比率呈現下降趨勢，隨後在2022年1月略有回升。2022年7月至2022年10月再次下降，之後又經歷了增長，並在2024年4月達到一個峰值。整體而言，數據顯示淨獲利率在2025年持續上升，並在2025年10月達到最高點，隨後在2026年1月略有下降。這表明盈利能力在不同季度存在變化，但長期來看呈現增長趨勢。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在整個觀察期間相對穩定，維持在2.32至2.59之間。雖然存在小幅波動，但整體趨勢顯示資產利用效率略有提升。從2021年4月至2023年10月，該比率變化不大，但在2024年開始呈現更明顯的上升趨勢，並在2024年7月達到峰值，之後略有回落。這可能意味著公司在管理和利用其資產方面表現出持續的效率。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率在觀察期間也呈現波動。從2021年4月至2022年10月，該比率先下降後上升。2022年10月達到一個峰值後，在2023年略有下降，隨後又出現反彈。在2025年1月達到一個較高的水平，之後略有下降。整體而言，該比率在3.0至3.43之間波動，表明公司在利用財務槓桿方面保持了一定的穩定性，但具體水平會受到市場和經營狀況的影響。
- 股東權益回報率 （ROE）
- 股東權益回報率（ROE）在觀察期間呈現顯著的增長趨勢。從2021年4月的15.64%到2025年10月的23.84%，ROE持續上升，表明公司為股東創造回報的能力不斷增強。儘管在某些季度存在小幅波動，但整體趨勢非常積極。2026年1月略有下降，但仍維持在較高的水平。這可能反映了公司盈利能力的提高以及對股東權益的有效利用。
總體而言，數據顯示公司在盈利能力、資產利用效率和股東回報方面都呈現出積極的趨勢。財務槓桿比率的波動表明公司在財務風險管理方面需要持續關注。
將 ROE 分解為5個組成部分
Walmart Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2026-01-31), 10-Q (報告日期： 2025-10-31), 10-Q (報告日期： 2025-07-31), 10-Q (報告日期： 2025-04-30), 10-K (報告日期： 2025-01-31), 10-Q (報告日期： 2024-10-31), 10-Q (報告日期： 2024-07-31), 10-Q (報告日期： 2024-04-30), 10-K (報告日期： 2024-01-31), 10-Q (報告日期： 2023-10-31), 10-Q (報告日期： 2023-07-31), 10-Q (報告日期： 2023-04-30), 10-K (報告日期： 2023-01-31), 10-Q (報告日期： 2022-10-31), 10-Q (報告日期： 2022-07-31), 10-Q (報告日期： 2022-04-30), 10-K (報告日期： 2022-01-31), 10-Q (報告日期： 2021-10-31), 10-Q (報告日期： 2021-07-31), 10-Q (報告日期： 2021-04-30).
整體而言，資料顯示在觀察期間內，各財務比率呈現出波動的趨勢，並非單一方向的增長或下降。
- 稅負比率
- 稅負比率在2021年4月至2021年10月期間呈現下降趨勢，從0.65降至0.61。隨後在2022年初回升至0.74，並維持在相對較高的水平，直到2023年1月略微下降至0.67。在2023年下半年至2024年，稅負比率再次上升，並在2025年達到高峰，之後略有回落。整體而言，稅負比率的波動幅度相對較小，但顯示出一定的週期性。
- 利息負擔比率
- 利息負擔比率在觀察期間內相對穩定，維持在0.86至0.91之間。雖然存在小幅波動，但整體趨勢並不明顯。在2023年和2024年，比率略有下降，但在2025年再次回升至0.91，顯示出一定的彈性。
- 息稅前獲利率
- 息稅前獲利率在2021年呈現下降趨勢，從3.78%降至2.67%。2022年初有所回升，但隨後在2022年10月降至2.47%。從2023年開始，息稅前獲利率顯著提升，並在2024年達到高峰4.33%，之後略有回落，但仍維持在相對較高的水平。這表明盈利能力在近期有所改善。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在2021年至2022年期間相對穩定，維持在2.32至2.4之間。2023年開始，資產周轉率呈現上升趨勢，並在2024年達到高峰2.59%。隨後在2025年略有下降，但在2026年初再次回升。這表明資產的使用效率有所提高。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率在2021年至2022年期間呈現波動，但整體維持在3.0至3.43之間。2023年開始，比率略有下降，並在2026年初降至2.86。這表明債務水平相對穩定，但可能存在降低債務風險的趨勢。
- 股東權益回報率 （ROE）
- 股東權益回報率（ROE）在觀察期間內呈現顯著的波動。從2021年的15.64%下降至2021年10月的9.75%，隨後在2022年大幅回升至20.5%。在2023年和2024年，ROE持續上升，並在2024年達到高峰23.3%。之後略有下降，但在2025年仍維持在較高的水平。這表明股東權益的回報能力在近期顯著提升。
總體而言，資料顯示在觀察期間內，盈利能力和資產使用效率有所改善，而財務槓桿水平則相對穩定。股東權益的回報能力也呈現顯著提升的趨勢。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Walmart Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2026-01-31), 10-Q (報告日期： 2025-10-31), 10-Q (報告日期： 2025-07-31), 10-Q (報告日期： 2025-04-30), 10-K (報告日期： 2025-01-31), 10-Q (報告日期： 2024-10-31), 10-Q (報告日期： 2024-07-31), 10-Q (報告日期： 2024-04-30), 10-K (報告日期： 2024-01-31), 10-Q (報告日期： 2023-10-31), 10-Q (報告日期： 2023-07-31), 10-Q (報告日期： 2023-04-30), 10-K (報告日期： 2023-01-31), 10-Q (報告日期： 2022-10-31), 10-Q (報告日期： 2022-07-31), 10-Q (報告日期： 2022-04-30), 10-K (報告日期： 2022-01-31), 10-Q (報告日期： 2021-10-31), 10-Q (報告日期： 2021-07-31), 10-Q (報告日期： 2021-04-30).
從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率的變動趨勢。
- 淨獲利率
- 淨獲利率在觀察期間呈現波動趨勢。從2021年4月30日的2.19%開始，經歷了下降至2021年10月31日的1.41%，隨後在2022年1月31日回升至2.41%。此後，淨獲利率在2%至3%之間波動，並在2024年4月30日達到2.91%。在2025年7月31日達到最高點3.29%，並在2026年1月31日略微回落至3.1%。整體而言，淨獲利率呈現上升趨勢，但波動性較大。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在觀察期間相對穩定。從2021年4月30日的2.36開始，在2.32至2.36之間小幅波動。2022年1月31日後，資產周轉率略有上升，在2.49至2.59之間波動。2025年10月31日略微下降至2.53，並在2026年1月31日回落至2.41。整體而言，資產周轉率維持在相對穩定的水平，並有輕微上升的趨勢。
- 資產回報率 （ROA）
- 資產回報率（ROA）在觀察期間呈現明顯的上升趨勢。從2021年4月30日的5.18%開始，經歷了下降至2021年10月31日的3.28%。隨後，ROA在2022年1月31日大幅回升至5.58%，並在2022年7月31日達到5.61%。此後，ROA持續上升，在2024年4月30日達到7.46%，並在2025年10月31日達到7.88%。在2026年1月31日略微回落至7.69%。整體而言，ROA呈現顯著的上升趨勢，表明資產的使用效率和盈利能力不斷提高。
綜上所述，數據顯示淨獲利率波動較大，但整體呈現上升趨勢；資產周轉率相對穩定，並有輕微上升的趨勢；而資產回報率（ROA）則呈現明顯的上升趨勢。這些趨勢表明，在觀察期間，盈利能力和資產使用效率均有所改善。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
Walmart Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2026-01-31), 10-Q (報告日期： 2025-10-31), 10-Q (報告日期： 2025-07-31), 10-Q (報告日期： 2025-04-30), 10-K (報告日期： 2025-01-31), 10-Q (報告日期： 2024-10-31), 10-Q (報告日期： 2024-07-31), 10-Q (報告日期： 2024-04-30), 10-K (報告日期： 2024-01-31), 10-Q (報告日期： 2023-10-31), 10-Q (報告日期： 2023-07-31), 10-Q (報告日期： 2023-04-30), 10-K (報告日期： 2023-01-31), 10-Q (報告日期： 2022-10-31), 10-Q (報告日期： 2022-07-31), 10-Q (報告日期： 2022-04-30), 10-K (報告日期： 2022-01-31), 10-Q (報告日期： 2021-10-31), 10-Q (報告日期： 2021-07-31), 10-Q (報告日期： 2021-04-30).
整體而言，資料呈現出多個財務比率在不同期間的波動趨勢。以下針對各項比率進行分析：
- 稅負比率
- 稅負比率在2021年4月至2021年10月期間呈現下降趨勢，從0.65降至0.61。2022年初該比率顯著上升至0.74，隨後在2022年下半年回落至0.7。2023年稅負比率維持在0.66至0.7之間，並在2024年小幅上升至0.74至0.76。至2025年及2026年初，稅負比率維持在相對穩定的水平，約在0.75至0.77之間。
- 利息負擔比率
- 利息負擔比率在2021年4月至2021年10月期間略有下降，從0.89降至0.86。2022年初該比率回升至0.9，隨後在2022年下半年略有回落。2023年及2024年，該比率在0.88至0.91之間波動。2025年及2026年初，利息負擔比率維持在相對穩定的水平，約在0.9至0.91之間。
- 息稅前獲利率
- 息稅前獲利率在2021年4月至2021年10月期間呈現下降趨勢，從3.78%降至2.67%。2022年初該比率回升至3.6%，隨後在2022年下半年回落至2.47%。2023年及2024年，息稅前獲利率呈現波動上升的趨勢，從3.22%上升至4.33%。至2025年及2026年初，息稅前獲利率維持在相對較高的水平，約在4.02%至4.72%之間。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在2021年4月至2022年10月期間相對穩定，維持在2.32至2.4之間。2023年及2024年，資產周轉率呈現上升趨勢，從2.49上升至2.59。2025年及2026年初，資產周轉率略有波動，約在2.41至2.59之間。
- 資產回報率 （ROA）
- 資產回報率在2021年4月至2021年10月期間呈現下降趨勢，從5.18%降至3.28%。2022年初該比率顯著上升至5.58%，隨後在2022年下半年回落至3.62%。2023年及2024年，資產回報率呈現波動上升的趨勢，從4.8%上升至7.46%。至2025年及2026年初，資產回報率維持在相對較高的水平，約在7.17%至7.94%之間。
總體而言，資料顯示息稅前獲利率和資產回報率在近期呈現上升趨勢，而稅負比率和利息負擔比率則相對穩定。資產周轉率也呈現小幅上升的趨勢。這些變化可能反映了營運效率的提升和盈利能力的改善。
淨獲利率分攤
Walmart Inc.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2026-01-31), 10-Q (報告日期： 2025-10-31), 10-Q (報告日期： 2025-07-31), 10-Q (報告日期： 2025-04-30), 10-K (報告日期： 2025-01-31), 10-Q (報告日期： 2024-10-31), 10-Q (報告日期： 2024-07-31), 10-Q (報告日期： 2024-04-30), 10-K (報告日期： 2024-01-31), 10-Q (報告日期： 2023-10-31), 10-Q (報告日期： 2023-07-31), 10-Q (報告日期： 2023-04-30), 10-K (報告日期： 2023-01-31), 10-Q (報告日期： 2022-10-31), 10-Q (報告日期： 2022-07-31), 10-Q (報告日期： 2022-04-30), 10-K (報告日期： 2022-01-31), 10-Q (報告日期： 2021-10-31), 10-Q (報告日期： 2021-07-31), 10-Q (報告日期： 2021-04-30).
從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在不同期間的變化趨勢。
- 稅負比率
- 稅負比率在2021年4月30日至2021年10月31日期間呈現下降趨勢，從0.65降至0.61。隨後，在2022年初回升至0.74，並在之後的幾個季度保持在0.70至0.76之間波動。2024年1月31日後，稅負比率略有上升，在2025年10月31日達到0.77，並在2026年1月31日回落至0.75。整體而言，稅負比率在觀察期內維持相對穩定，但存在小幅波動。
- 利息負擔比率
- 利息負擔比率在2021年4月30日至2021年10月31日期間略有下降，從0.89降至0.86。此後，該比率在0.87至0.91之間波動，並未出現顯著的上升或下降趨勢。在2025年10月31日和2026年1月31日，該比率維持在0.91。整體而言，利息負擔比率在觀察期內保持相對穩定。
- 息稅前獲利率
- 息稅前獲利率在2021年4月30日至2021年10月31日期間呈現下降趨勢，從3.78%降至2.67%。在2022年初有所回升，但隨後在2.47%至3.6%之間波動。2023年4月30日後，息稅前獲利率呈現上升趨勢，從3.22%升至4.72%，並在2026年1月31日回落至4.51%。整體而言，息稅前獲利率在觀察期內經歷了波動，並在後期呈現上升趨勢。
- 淨獲利率
- 淨獲利率在2021年4月30日至2021年10月31日期間呈現下降趨勢，從2.19%降至1.41%。在2022年初有所回升，但隨後在1.51%至2.57%之間波動。2023年4月30日後，淨獲利率呈現上升趨勢，從1.93%升至3.29%，並在2026年1月31日回落至3.1%。整體而言，淨獲利率在觀察期內經歷了波動，並在後期呈現上升趨勢，與息稅前獲利率的趨勢相似。
總體而言，數據顯示在觀察期內，各財務比率均呈現不同程度的波動。息稅前獲利率和淨獲利率在後期呈現上升趨勢，可能反映了盈利能力的改善。稅負比率和利息負擔比率則相對穩定，表明財務風險維持在可控範圍內。