分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。

將 ROE 分解為兩個組成部分
將 ROE 分解為 3 個組成部分
將 ROE 分解為5個組成部分
將 ROA 分解為兩個組成部分
將 ROA 分解為 4 個組成部分
淨獲利率分攤

Costco Wholesale Corp.、 ROE 分解（季度數據）


	ROE	=	ROA	×	財務槓桿比率
2025年8月31日	27.77%	=	10.50%	×	2.64
2025年5月11日	28.91%	=	10.39%	×	2.78
2025年2月16日	29.80%	=	10.41%	×	2.86
2024年11月24日	30.98%	=	10.32%	×	3.00
2024年9月1日	31.19%	=	10.55%	×	2.96
2024年5月12日	32.95%	=	10.56%	×	3.12
2024年2月18日	32.73%	=	10.24%	×	3.19
2023年11月26日	24.92%	=	8.84%	×	2.82
2023年9月3日	25.11%	=	9.12%	×	2.75
2023年5月7日	25.46%	=	8.99%	×	2.83
2023年2月12日	26.55%	=	9.05%	×	2.93
2022年11月20日	27.40%	=	8.91%	×	3.08
2022年8月28日	28.31%	=	9.11%	×	3.11
2022年5月8日	28.28%	=	8.84%	×	3.20
2022年2月13日	28.39%	=	8.74%	×	3.25
2021年11月21日	27.97%	=	8.05%	×	3.47
2021年8月29日	28.51%	=	8.45%	×	3.37
2021年5月9日	28.67%	=	8.25%	×	3.47
2021年2月14日	27.75%	=	7.91%	×	3.51
2020年11月22日	29.10%	=	7.18%	×	4.05

從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在不同時間段內的變化趨勢。

資產回報率 (ROA): 資產回報率呈現整體上升趨勢。從2020年11月的7.18%開始，逐步增加至2024年11月的10.32%，並在2025年5月達到10.5%。雖然在2024年9月略有回落，但整體而言，該比率顯示出資產利用效率的提升。
財務槓桿比率: 財務槓桿比率在觀察期間內呈現下降趨勢。從2020年11月的4.05開始，持續下降至2025年8月的2.64。這表明公司對債務的依賴程度降低，財務風險相對減小。然而，在2024年2月和2024年5月，該比率出現小幅反彈，但整體趨勢仍然是下降的。
股東權益回報率 (ROE): 股東權益回報率的變化較為複雜。在2021年2月至2023年9月期間，該比率呈現波動下降的趨勢，從2020年11月的29.1%下降至2023年9月的25.11%。然而，在2023年11月出現顯著反彈，達到32.73%，並在2024年2月進一步上升至32.95%。隨後，該比率有所回落，但在2025年5月仍維持在28.91%的水平。整體而言，股東權益回報率的變化幅度較大，可能受到多種因素的影響。

綜上所述，數據顯示公司在資產利用效率方面有所改善，財務槓桿水平降低，股東權益回報率則呈現波動下降後反彈的趨勢。這些變化可能反映了公司經營策略的調整、市場環境的變化以及其他相關因素的影響。

Costco Wholesale Corp.、 ROE 分解（季度數據）


	ROE	=	淨獲利率	×	資產周轉率	×	財務槓桿比率
2025年8月31日	27.77%	=	3.00%	×	3.50	×	2.64
2025年5月11日	28.91%	=	2.97%	×	3.49	×	2.78
2025年2月16日	29.80%	=	2.94%	×	3.54	×	2.86
2024年11月24日	30.98%	=	2.98%	×	3.46	×	3.00
2024年9月1日	31.19%	=	2.95%	×	3.57	×	2.96
2024年5月12日	32.95%	=	2.88%	×	3.66	×	3.12
2024年2月18日	32.73%	=	2.78%	×	3.68	×	3.19
2023年11月26日	24.92%	=	2.70%	×	3.27	×	2.82
2023年9月3日	25.11%	=	2.65%	×	3.45	×	2.75
2023年5月7日	25.46%	=	2.60%	×	3.46	×	2.83
2023年2月12日	26.55%	=	2.63%	×	3.44	×	2.93
2022年11月20日	27.40%	=	2.59%	×	3.43	×	3.08
2022年8月28日	28.31%	=	2.62%	×	3.47	×	3.11
2022年5月8日	28.28%	=	2.65%	×	3.34	×	3.20
2022年2月13日	28.39%	=	2.67%	×	3.27	×	3.25
2021年11月21日	27.97%	=	2.59%	×	3.10	×	3.47
2021年8月29日	28.51%	=	2.61%	×	3.24	×	3.37
2021年5月9日	28.67%	=	2.58%	×	3.19	×	3.47
2021年2月14日	27.75%	=	2.48%	×	3.19	×	3.51
2020年11月22日	29.10%	=	2.55%	×	2.81	×	4.05

整體而言，資料顯示在觀察期間內，各財務比率呈現出相對穩定的趨勢，並伴隨一些值得注意的變化。

淨獲利率: 淨獲利率在觀察期間內維持在相對穩定的水平，大致在2.5%至3%之間波動。從2020年11月至2022年11月，該比率呈現小幅上升趨勢，隨後在2023年略有下降，但在2024年及2025年初顯著提升，最終達到3%。這表明盈利能力在近期有所增強。
資產周轉率: 資產周轉率在2020年11月至2022年8月期間呈現持續上升的趨勢，從2.81提高到3.47。2022年11月略有回落，但隨後在2023年再次上升，並在2024年2月達到峰值3.68。此後，該比率略有下降，但仍維持在3.45至3.54之間。整體而言，資產周轉率顯示出較高的效率，且在近期維持穩定。
財務槓桿比率: 財務槓桿比率在觀察期間內呈現明顯下降趨勢。從2020年11月的4.05逐步下降至2025年2月的2.64。這表明債務水平相對於資產規模有所降低，降低了財務風險。儘管在2024年略有回升，但整體趨勢仍然是降低槓桿。
股東權益回報率（ROE）: 股東權益回報率在2020年11月至2022年11月期間呈現波動，但大致維持在27%至29%之間。2023年，該比率顯著下降，降至24.92%。然而，在2024年及2025年初，ROE出現顯著反彈，並在2024年11月達到峰值32.73%，隨後略有回落至27.77%。這表明股東權益的回報能力在近期有所改善，但整體趨勢仍需持續觀察。

總體而言，資料顯示公司在盈利能力、資產效率和財務風險管理方面均表現出積極的趨勢。淨獲利率和股東權益回報率的提升，以及財務槓桿比率的降低，都表明公司財務狀況良好，並具有持續增長的潛力。

Costco Wholesale Corp.、 ROE 分解（季度數據）


	ROE	=	稅負比率	×	利息負擔比率	×	息稅前獲利率	×	資產周轉率	×	財務槓桿比率
2025年8月31日	27.77%	=	0.75	×	0.99	×	4.07%	×	3.50	×	2.64
2025年5月11日	28.91%	=	0.75	×	0.99	×	4.01%	×	3.49	×	2.78
2025年2月16日	29.80%	=	0.75	×	0.98	×	3.97%	×	3.54	×	2.86
2024年11月24日	30.98%	=	0.76	×	0.98	×	3.98%	×	3.46	×	3.00
2024年9月1日	31.19%	=	0.76	×	0.98	×	3.97%	×	3.57	×	2.96
2024年5月12日	32.95%	=	0.75	×	0.98	×	3.92%	×	3.66	×	3.12
2024年2月18日	32.73%	=	0.75	×	0.98	×	3.79%	×	3.68	×	3.19
2023年11月26日	24.92%	=	0.74	×	0.98	×	3.73%	×	3.27	×	2.82
2023年9月3日	25.11%	=	0.74	×	0.98	×	3.64%	×	3.45	×	2.75
2023年5月7日	25.46%	=	0.75	×	0.98	×	3.54%	×	3.46	×	2.83
2023年2月12日	26.55%	=	0.75	×	0.98	×	3.57%	×	3.44	×	2.93
2022年11月20日	27.40%	=	0.75	×	0.98	×	3.54%	×	3.43	×	3.08
2022年8月28日	28.31%	=	0.75	×	0.98	×	3.56%	×	3.47	×	3.11
2022年5月8日	28.28%	=	0.75	×	0.98	×	3.60%	×	3.34	×	3.20
2022年2月13日	28.39%	=	0.75	×	0.98	×	3.65%	×	3.27	×	3.25
2021年11月21日	27.97%	=	0.75	×	0.98	×	3.54%	×	3.10	×	3.47
2021年8月29日	28.51%	=	0.76	×	0.97	×	3.53%	×	3.24	×	3.37
2021年5月9日	28.67%	=	0.76	×	0.97	×	3.48%	×	3.19	×	3.47
2021年2月14日	27.75%	=	0.76	×	0.97	×	3.36%	×	3.19	×	3.51
2020年11月22日	29.10%	=	0.76	×	0.97	×	3.44%	×	2.81	×	4.05

整體而言，資料呈現出一段時間內的財務狀況變化。以下針對各項財務比率的趨勢進行分析。

稅負比率: 稅負比率在觀察期間內維持相對穩定，大致在0.75至0.76之間波動。在2020年11月至2022年8月期間，稅負比率維持在0.76或0.75。2023年9月略微下降至0.74，隨後在2023年11月回升至0.75，並在2024年及2025年持續在0.75至0.76之間。此趨勢顯示公司在稅務負擔方面並未發生顯著變化。
利息負擔比率: 利息負擔比率同樣呈現高度穩定性，幾乎維持在0.97至0.99之間。在大部分期間內，比率為0.98。2025年5月略微上升至0.99。此穩定性表明公司償還利息的能力在整個觀察期間內保持一致。
息稅前獲利率: 息稅前獲利率呈現緩慢上升的趨勢。從2020年11月的3.44%開始，經歷小幅波動後，在2024年5月達到3.97%，並在2025年5月進一步上升至4.07%。此趨勢表明公司在未考慮利息和稅項影響下的盈利能力逐步增強。
資產周轉率: 資產周轉率在觀察期間內呈現波動。從2020年11月的2.81開始，在2021年2月大幅上升至3.19，並維持在3.19至3.47之間波動。2023年9月略微下降至3.27，隨後在2023年11月大幅上升至3.68，並在2024年及2025年持續波動。此趨勢表明公司利用其資產產生收入的效率存在一定程度的變化。
財務槓桿比率: 財務槓桿比率呈現明顯下降趨勢。從2020年11月的4.05開始，持續下降至2025年8月的2.64。雖然在2023年11月略有回升至3.19，但整體趨勢仍然是降低。此趨勢表明公司對債務的依賴程度正在降低。
股東權益回報率（ROE）: 股東權益回報率呈現先下降後大幅上升的趨勢。從2020年11月的29.1%開始，下降至2022年11月的27.4%，並在2023年5月降至25.11%。然而，在2023年11月大幅上升至32.73%，並在2024年2月達到32.95%，隨後在2025年8月回落至27.77%。此趨勢表明公司利用股東權益產生利潤的能力經歷了變化，並在近期呈現顯著改善。

總體而言，資料顯示公司在盈利能力、財務槓桿和股東權益回報率方面呈現出積極的變化趨勢。然而，資產周轉率的波動需要進一步分析以確定其背後的原因。

Costco Wholesale Corp.、 ROA 分解（季度數據）


	ROA	=	淨獲利率	×	資產周轉率
2025年8月31日	10.50%	=	3.00%	×	3.50
2025年5月11日	10.39%	=	2.97%	×	3.49
2025年2月16日	10.41%	=	2.94%	×	3.54
2024年11月24日	10.32%	=	2.98%	×	3.46
2024年9月1日	10.55%	=	2.95%	×	3.57
2024年5月12日	10.56%	=	2.88%	×	3.66
2024年2月18日	10.24%	=	2.78%	×	3.68
2023年11月26日	8.84%	=	2.70%	×	3.27
2023年9月3日	9.12%	=	2.65%	×	3.45
2023年5月7日	8.99%	=	2.60%	×	3.46
2023年2月12日	9.05%	=	2.63%	×	3.44
2022年11月20日	8.91%	=	2.59%	×	3.43
2022年8月28日	9.11%	=	2.62%	×	3.47
2022年5月8日	8.84%	=	2.65%	×	3.34
2022年2月13日	8.74%	=	2.67%	×	3.27
2021年11月21日	8.05%	=	2.59%	×	3.10
2021年8月29日	8.45%	=	2.61%	×	3.24
2021年5月9日	8.25%	=	2.58%	×	3.19
2021年2月14日	7.91%	=	2.48%	×	3.19
2020年11月22日	7.18%	=	2.55%	×	2.81

從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率的變動趨勢。

淨獲利率: 淨獲利率在觀察期間內呈現緩慢上升的趨勢。從2020年11月的2.55%開始，經歷小幅波動後，在2024年11月達到2.98%，並在2025年2月略微回落至2.94%，最終在2025年5月回升至3%。整體而言，淨獲利率呈現穩定的增長態勢，表明盈利能力有所提升。
資產周轉率: 資產周轉率在初期呈現顯著增長，從2020年11月的2.81上升至2022年8月的3.47。隨後，該比率經歷了波動，在2023年9月降至3.27，但在2023年11月大幅反彈至3.68。此後，資產周轉率維持在相對較高的水平，在2025年8月為3.5。整體而言，資產周轉率顯示出較強的資產利用效率，且在近期呈現出較高的穩定性。
資產回報率（ROA）: 資產回報率（ROA）與淨獲利率和資產周轉率的趨勢相符，呈現持續上升的趨勢。從2020年11月的7.18%開始，ROA逐步攀升至2024年11月的10.56%，並在2025年2月略微回落至10.39%，最終在2025年5月回升至10.5%。ROA的持續增長表明公司利用其資產產生利潤的能力不斷提高。

總體而言，數據顯示公司在盈利能力、資產利用效率和資產回報率方面均呈現積極的發展趨勢。淨獲利率、資產周轉率和ROA的同步增長，表明公司在營運管理和盈利能力方面取得了顯著的進展。

Costco Wholesale Corp.、 ROA 分解（季度數據）


	ROA	=	稅負比率	×	利息負擔比率	×	息稅前獲利率	×	資產周轉率
2025年8月31日	10.50%	=	0.75	×	0.99	×	4.07%	×	3.50
2025年5月11日	10.39%	=	0.75	×	0.99	×	4.01%	×	3.49
2025年2月16日	10.41%	=	0.75	×	0.98	×	3.97%	×	3.54
2024年11月24日	10.32%	=	0.76	×	0.98	×	3.98%	×	3.46
2024年9月1日	10.55%	=	0.76	×	0.98	×	3.97%	×	3.57
2024年5月12日	10.56%	=	0.75	×	0.98	×	3.92%	×	3.66
2024年2月18日	10.24%	=	0.75	×	0.98	×	3.79%	×	3.68
2023年11月26日	8.84%	=	0.74	×	0.98	×	3.73%	×	3.27
2023年9月3日	9.12%	=	0.74	×	0.98	×	3.64%	×	3.45
2023年5月7日	8.99%	=	0.75	×	0.98	×	3.54%	×	3.46
2023年2月12日	9.05%	=	0.75	×	0.98	×	3.57%	×	3.44
2022年11月20日	8.91%	=	0.75	×	0.98	×	3.54%	×	3.43
2022年8月28日	9.11%	=	0.75	×	0.98	×	3.56%	×	3.47
2022年5月8日	8.84%	=	0.75	×	0.98	×	3.60%	×	3.34
2022年2月13日	8.74%	=	0.75	×	0.98	×	3.65%	×	3.27
2021年11月21日	8.05%	=	0.75	×	0.98	×	3.54%	×	3.10
2021年8月29日	8.45%	=	0.76	×	0.97	×	3.53%	×	3.24
2021年5月9日	8.25%	=	0.76	×	0.97	×	3.48%	×	3.19
2021年2月14日	7.91%	=	0.76	×	0.97	×	3.36%	×	3.19
2020年11月22日	7.18%	=	0.76	×	0.97	×	3.44%	×	2.81

從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在不同時間段內的變化趨勢。

稅負比率: 稅負比率在觀察期間內維持相對穩定，主要在0.75至0.76之間波動。在2020年11月22日至2021年11月21日期間，稅負比率為0.76，隨後略微下降至0.75，並在後續期間保持在該水平。2024年5月12日和9月1日略微回升至0.76，但2025年2月16日和5月11日又回落至0.75。整體而言，稅負比率的變化幅度較小，顯示出稅務負擔的穩定性。
利息負擔比率: 利息負擔比率同樣呈現出高度的穩定性。在整個觀察期內，該比率始終維持在0.97至0.99之間。從2020年11月22日至2022年11月20日，比率維持在0.97或0.98。2023年5月7日之後，比率略微上升至0.99，並在後續期間保持該水平。這種穩定性表明公司在償還利息方面的能力保持一致。
息稅前獲利率: 息稅前獲利率呈現出穩步上升的趨勢。從2020年11月22日的3.44%開始，該比率經歷了波動，但在整體上呈現增長。在2021年8月29日達到3.53%，並在2021年11月21日達到3.54%。隨後，該比率持續增長，至2024年11月24日達到3.97%，並在2025年5月11日達到4.07%。這種上升趨勢表明公司在扣除利息和稅項之前的盈利能力不斷提高。
資產周轉率: 資產周轉率在觀察期間內呈現波動，但整體上保持在相對較高的水平。從2020年11月22日的2.81開始，該比率在2021年2月14日顯著增長至3.19，並在後續期間保持在3.1至3.47之間。2023年9月3日略有下降至3.27，但在2023年11月26日大幅增長至3.68。隨後，該比率略有下降，但在3.46至3.66之間波動。這種波動表明公司利用其資產產生收入的能力存在一定程度的變化，但整體效率仍然較高。
資產回報率（ROA）: 資產回報率（ROA）呈現出明顯的上升趨勢。從2020年11月22日的7.18%開始，ROA持續增長，在2022年8月28日達到9.11%。隨後，ROA略有下降，但在2023年11月26日大幅增長至10.24%。在2024年2月18日達到10.56%，並在後續期間保持在10.32至10.55之間。2025年5月11日略微下降至10.39%，但仍維持在較高的水平。這種上升趨勢表明公司利用其資產產生利潤的能力不斷提高。

總體而言，數據顯示公司在稅務負擔和利息償還方面保持穩定，同時盈利能力和資產利用效率呈現出積極的上升趨勢。

Costco Wholesale Corp.、凈獲利率分解（季度數據）


	淨獲利率	=	稅負比率	×	利息負擔比率	×	息稅前獲利率
2025年8月31日	3.00%	=	0.75	×	0.99	×	4.07%
2025年5月11日	2.97%	=	0.75	×	0.99	×	4.01%
2025年2月16日	2.94%	=	0.75	×	0.98	×	3.97%
2024年11月24日	2.98%	=	0.76	×	0.98	×	3.98%
2024年9月1日	2.95%	=	0.76	×	0.98	×	3.97%
2024年5月12日	2.88%	=	0.75	×	0.98	×	3.92%
2024年2月18日	2.78%	=	0.75	×	0.98	×	3.79%
2023年11月26日	2.70%	=	0.74	×	0.98	×	3.73%
2023年9月3日	2.65%	=	0.74	×	0.98	×	3.64%
2023年5月7日	2.60%	=	0.75	×	0.98	×	3.54%
2023年2月12日	2.63%	=	0.75	×	0.98	×	3.57%
2022年11月20日	2.59%	=	0.75	×	0.98	×	3.54%
2022年8月28日	2.62%	=	0.75	×	0.98	×	3.56%
2022年5月8日	2.65%	=	0.75	×	0.98	×	3.60%
2022年2月13日	2.67%	=	0.75	×	0.98	×	3.65%
2021年11月21日	2.59%	=	0.75	×	0.98	×	3.54%
2021年8月29日	2.61%	=	0.76	×	0.97	×	3.53%
2021年5月9日	2.58%	=	0.76	×	0.97	×	3.48%
2021年2月14日	2.48%	=	0.76	×	0.97	×	3.36%
2020年11月22日	2.55%	=	0.76	×	0.97	×	3.44%

從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在不同時間段內的變化趨勢。

稅負比率: 稅負比率在觀察期間內維持相對穩定，主要在0.75至0.76之間波動。在2020年11月22日至2021年11月21日期間，稅負比率為0.76，隨後略微下降至0.75，並在後續期間保持在該水平。2024年5月12日和9月1日略有上升至0.76，但隨後又回落至0.75。整體而言，稅負比率的變化幅度較小，顯示稅務負擔的穩定性。
利息負擔比率: 利息負擔比率同樣呈現高度穩定性。在整個觀察期間內，該比率始終維持在0.97至0.99之間。從2020年11月22日至2022年11月20日，比率維持在0.97或0.98。2023年5月7日和2023年9月3日略有上升至0.98，2025年5月11日和8月31日則上升至0.99。這種穩定性表明公司在償還利息方面的能力保持一致。
息稅前獲利率: 息稅前獲利率呈現出穩步上升的趨勢。從2020年11月22日的3.44%開始，該比率經歷了波動，但在整體上呈現增長。在2021年8月29日達到3.53%，隨後在2021年11月21日達到3.54%。此後，息稅前獲利率持續上升，至2024年9月1日達到3.98%，並在2025年5月11日達到4.01%，2025年8月31日達到4.07%。這種上升趨勢表明公司在扣除利息和稅項前，盈利能力逐步增強。
淨獲利率: 淨獲利率也呈現出類似的上升趨勢，但增長幅度相對較小。從2020年11月22日的2.55%開始，淨獲利率在觀察期間內逐步提高。在2021年8月29日達到2.61%，並在後續期間保持在2.59%至2.67%之間波動。2024年11月24日達到2.94%，2025年2月16日達到2.97%，2025年5月11日達到3%。這種上升趨勢表明公司在扣除所有費用和稅項後，盈利能力也在逐步提高，但增長速度慢於息稅前獲利率。

總體而言，數據顯示公司在稅務負擔和利息償還方面保持穩定，同時盈利能力呈現穩步增長趨勢。息稅前獲利率的增長速度快於淨獲利率，可能表明公司在控制成本和提高運營效率方面取得了一定的成效。

Costco Wholesale Corp. (NASDAQ:COST)

杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據

將 ROE 分解為兩個組成部分

將 ROE 分解為 3 個組成部分

將 ROE 分解為5個組成部分

將 ROA 分解為兩個組成部分

將 ROA 分解為 4 個組成部分

淨獲利率分攤

Costco Wholesale Corp. (NASDAQ:COST)

杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解 季度數據

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杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
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