杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
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分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
Target Corp.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2026-01-31), 10-Q (報告日期： 2025-11-01), 10-Q (報告日期： 2025-08-02), 10-Q (報告日期： 2025-05-03), 10-K (報告日期： 2025-02-01), 10-Q (報告日期： 2024-11-02), 10-Q (報告日期： 2024-08-03), 10-Q (報告日期： 2024-05-04), 10-K (報告日期： 2024-02-03), 10-Q (報告日期： 2023-10-28), 10-Q (報告日期： 2023-07-29), 10-Q (報告日期： 2023-04-29), 10-K (報告日期： 2023-01-28), 10-Q (報告日期： 2022-10-29), 10-Q (報告日期： 2022-07-30), 10-Q (報告日期： 2022-04-30), 10-K (報告日期： 2022-01-29), 10-Q (報告日期： 2021-10-30), 10-Q (報告日期： 2021-07-31), 10-Q (報告日期： 2021-05-01).
從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在不同時間段內的變化趨勢。
- 資產回報率 (ROA)
- 資產回報率在2021年5月1日至2022年1月29日期間呈現上升趨勢，從12.25%增長至12.91%。隨後，該比率在2022年4月30日至2023年10月28日期間顯著下降，從11.52%降至6.23%。在2024年2月3日至2024年8月3日期間，ROA略有回升，但之後再次下降，並在2025年11月1日至2026年1月31日期間維持在相對穩定的水平。整體而言，ROA呈現波動性，且近期趨勢顯示其可能正在下降。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率在2021年5月1日至2022年10月29日期間持續上升，從3.37增長至5.05。此後，該比率在2023年1月28日至2026年1月31日期間呈現下降趨勢，從4.75降至3.68。儘管有波動，但整體趨勢表明該比率正在降低，可能反映了債務水平的調整。
- 股東權益回報率 (ROE)
- 股東權益回報率在2021年5月1日至2022年1月29日期間顯著增長，從41.32%增長至54.15%。隨後，該比率在2022年4月30日至2026年1月31日期間大幅下降，從54.37%降至22.92%。儘管在2023年7月29日和2023年10月28日有小幅回升，但整體趨勢表明股東權益回報率正在持續下降。
總體而言，數據顯示在觀察期內，這三項財務比率都經歷了顯著的變化。ROA和ROE均呈現先上升後下降的趨勢，而財務槓桿比率則呈現先上升後下降的趨勢。這些變化可能反映了公司經營策略、市場環境或財務決策的調整。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Target Corp.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2026-01-31), 10-Q (報告日期： 2025-11-01), 10-Q (報告日期： 2025-08-02), 10-Q (報告日期： 2025-05-03), 10-K (報告日期： 2025-02-01), 10-Q (報告日期： 2024-11-02), 10-Q (報告日期： 2024-08-03), 10-Q (報告日期： 2024-05-04), 10-K (報告日期： 2024-02-03), 10-Q (報告日期： 2023-10-28), 10-Q (報告日期： 2023-07-29), 10-Q (報告日期： 2023-04-29), 10-K (報告日期： 2023-01-28), 10-Q (報告日期： 2022-10-29), 10-Q (報告日期： 2022-07-30), 10-Q (報告日期： 2022-04-30), 10-K (報告日期： 2022-01-29), 10-Q (報告日期： 2021-10-30), 10-Q (報告日期： 2021-07-31), 10-Q (報告日期： 2021-05-01).
從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率的變動趨勢。
- 淨獲利率
- 淨獲利率在2021年5月1日至2021年10月30日期間呈現小幅波動上升，隨後在2022年初開始下降，並在2022年7月30日達到最低點。2022年10月29日之後，淨獲利率呈現回升趨勢，並在2024年5月4日達到相對高點，之後略有下降，並在2025年11月1日至2026年1月31日期間維持在相對穩定的水平。整體而言，該比率的波動幅度較大，但長期趨勢顯示在2024年之前呈現下降，之後趨於穩定。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在2021年5月1日至2022年1月29日期間相對穩定，並在2022年4月30日達到峰值。隨後，該比率在2022年7月30日至2023年10月28日期間呈現緩慢下降趨勢。2024年2月3日之後，資產周轉率持續下降，並在2025年8月2日和2025年11月1日期間維持在較低水平。數據顯示資產的使用效率在時間推移中呈現下降趨勢。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率在2021年5月1日至2022年10月29日期間持續上升，表明債務水平不斷增加。2022年10月29日之後，該比率開始下降，並在2024年8月3日達到相對低點。然而，在2024年11月2日至2026年1月31日期間，該比率略有回升，但整體而言，仍處於下降趨勢。數據顯示公司正在逐步降低其財務槓桿。
- 股東權益回報率 （ROE）
- 股東權益回報率在2021年5月1日至2022年1月29日期間呈現顯著上升趨勢，並在2022年1月29日達到峰值。隨後，該比率在2022年4月30日至2023年10月28日期間大幅下降。2023年10月28日之後，股東權益回報率呈現波動上升，但整體水平相較於2022年有所降低。數據顯示股東權益的回報能力在時間推移中呈現波動，且長期趨勢顯示有所下降。
總體而言，數據顯示公司在盈利能力、資產效率、財務槓桿和股東權益回報方面都經歷了顯著的變化。需要注意的是，這些比率之間的相互作用可能影響公司的整體財務狀況，因此需要綜合分析才能得出更全面的結論。
將 ROE 分解為5個組成部分
Target Corp.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2026-01-31), 10-Q (報告日期： 2025-11-01), 10-Q (報告日期： 2025-08-02), 10-Q (報告日期： 2025-05-03), 10-K (報告日期： 2025-02-01), 10-Q (報告日期： 2024-11-02), 10-Q (報告日期： 2024-08-03), 10-Q (報告日期： 2024-05-04), 10-K (報告日期： 2024-02-03), 10-Q (報告日期： 2023-10-28), 10-Q (報告日期： 2023-07-29), 10-Q (報告日期： 2023-04-29), 10-K (報告日期： 2023-01-28), 10-Q (報告日期： 2022-10-29), 10-Q (報告日期： 2022-07-30), 10-Q (報告日期： 2022-04-30), 10-K (報告日期： 2022-01-29), 10-Q (報告日期： 2021-10-30), 10-Q (報告日期： 2021-07-31), 10-Q (報告日期： 2021-05-01).
整體而言，資料呈現出多個財務比率在不同期間的波動趨勢。以下將針對各項比率進行分析。
- 稅負比率
- 稅負比率在觀察期間內維持相對穩定，大致在0.78至0.81之間波動。初期數值為0.79，隨後略微下降至0.78，並在後期回升至0.78。整體而言，稅負比率的變化幅度較小，顯示稅務負擔的影響相對一致。
- 利息負擔比率
- 利息負擔比率呈現小幅波動的趨勢。從0.89開始，在2021年10月30日達到0.95的峰值，隨後略有下降，並在2023年1月28日降至0.88。在2023年4月30日略微回升至0.9，並在之後維持在0.91至0.93之間。最後在2026年1月31日降至0.91。整體而言，利息負擔比率的變化幅度不大，顯示公司償還利息的能力相對穩定。
- 息稅前獲利率
- 息稅前獲利率呈現明顯的下降趨勢，隨後又出現回升。從2021年5月1日的8.96%開始，逐步下降至2022年7月30日的5.4%。在2022年10月29日降至4.46%，並在2023年1月28日降至3.57%的最低點。隨後，息稅前獲利率開始回升，至2024年5月4日達到5.41%，並在2024年8月3日達到5.79%的峰值。在2025年11月1日降至5.04%，並在2026年1月31日降至4.97%。整體而言，息稅前獲利率的波動較大，可能受到營收、成本等因素的影響。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在觀察期間內呈現波動趨勢。從2021年5月1日的1.94開始，在2022年4月30日達到2.1的峰值，隨後略有下降。在2023年4月29日達到2.1的峰值，並在之後逐步下降至2025年11月1日的1.75。最後在2026年1月31日回升至1.76。整體而言，資產周轉率的變化幅度較大，可能反映了公司資產利用效率的變化。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率呈現上升趨勢，隨後又出現下降。從2021年5月1日的3.37開始，逐步上升至2022年10月29日的5.05。在2023年1月28日降至4.75，並在之後逐步下降至2025年11月1日的3.75。最後在2026年1月31日回升至3.87。整體而言，財務槓桿比率的變化幅度較大，可能反映了公司債務水平的變化。
- 股東權益回報率 （ROE）
- 股東權益回報率呈現先上升後下降的趨勢。從2021年5月1日的41.32%開始，逐步上升至2022年1月29日的54.15%的峰值，隨後大幅下降至2023年1月28日的24.75%。在2023年7月29日回升至28.13%，並在之後逐步下降至2025年11月1日的24.28%。最後在2026年1月31日回升至22.92%。整體而言，股東權益回報率的波動較大，可能受到淨利潤、股東權益等因素的影響。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Target Corp.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2026-01-31), 10-Q (報告日期： 2025-11-01), 10-Q (報告日期： 2025-08-02), 10-Q (報告日期： 2025-05-03), 10-K (報告日期： 2025-02-01), 10-Q (報告日期： 2024-11-02), 10-Q (報告日期： 2024-08-03), 10-Q (報告日期： 2024-05-04), 10-K (報告日期： 2024-02-03), 10-Q (報告日期： 2023-10-28), 10-Q (報告日期： 2023-07-29), 10-Q (報告日期： 2023-04-29), 10-K (報告日期： 2023-01-28), 10-Q (報告日期： 2022-10-29), 10-Q (報告日期： 2022-07-30), 10-Q (報告日期： 2022-04-30), 10-K (報告日期： 2022-01-29), 10-Q (報告日期： 2021-10-30), 10-Q (報告日期： 2021-07-31), 10-Q (報告日期： 2021-05-01).
從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率的季度變動趨勢。
- 淨獲利率
- 淨獲利率在2021年5月1日至2021年10月30日期間呈現小幅上升趨勢，從6.3%增至6.56%。 隨後，在2022年初經歷波動，並持續下降至2022年10月29日的3.17%。 2023年初出現回升，但整體水平仍低於2021年的峰值。 在2023年下半年至2024年，淨獲利率呈現溫和的上升趨勢，並在2024年8月3日達到4.18%。 2024年11月2日至2026年1月31日期間，淨獲利率在3.54%至4.06%之間波動，顯示出相對穩定的狀態。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在2021年5月1日至2022年4月30日期間相對穩定，維持在1.9至2.1之間。 2022年7月30日開始，資產周轉率呈現下降趨勢，並在2025年11月1日降至1.75%。 2026年1月31日略有回升至1.76%，但整體水平仍低於2021年的峰值。
- 資產回報率（ROA）
- 資產回報率在2021年5月1日至2021年10月30日期間呈現上升趨勢，從12.25%增至12.91%。 隨後，ROA在2022年初經歷顯著下降，並在2022年7月30日降至8.05%。 2022年下半年至2023年初，ROA持續下降，並在2023年1月28日降至5.21%。 2023年4月29日開始，ROA呈現回升趨勢，並在2024年5月4日達到8.01%。 在2024年8月3日至2026年1月31日期間，ROA在6.23%至7.49%之間波動，顯示出相對穩定的狀態，但整體水平低於2021年的峰值。
總體而言，數據顯示在2022年經歷了一段較為明顯的下滑期，隨後在2023年和2024年呈現復甦趨勢。 然而，在2025年和2026年初，這些比率的表現趨於平穩，且部分比率的水平仍未恢復至2021年的高點。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
Target Corp.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2026-01-31), 10-Q (報告日期： 2025-11-01), 10-Q (報告日期： 2025-08-02), 10-Q (報告日期： 2025-05-03), 10-K (報告日期： 2025-02-01), 10-Q (報告日期： 2024-11-02), 10-Q (報告日期： 2024-08-03), 10-Q (報告日期： 2024-05-04), 10-K (報告日期： 2024-02-03), 10-Q (報告日期： 2023-10-28), 10-Q (報告日期： 2023-07-29), 10-Q (報告日期： 2023-04-29), 10-K (報告日期： 2023-01-28), 10-Q (報告日期： 2022-10-29), 10-Q (報告日期： 2022-07-30), 10-Q (報告日期： 2022-04-30), 10-K (報告日期： 2022-01-29), 10-Q (報告日期： 2021-10-30), 10-Q (報告日期： 2021-07-31), 10-Q (報告日期： 2021-05-01).
整體而言，觀察期間內各項財務比率呈現出波動的趨勢，並非單一線性變化。以下針對各項比率進行更詳細的分析。
- 稅負比率
- 稅負比率在觀察期間內維持相對穩定，大致在0.77至0.81之間波動。初期（2021年5月至2022年10月）維持在0.78至0.79之間，隨後略有上升至0.81，但在2023年下半年及2024年初回落至0.77至0.78。近期（2025年8月至2026年1月）則維持在0.77至0.78之間。此比率的穩定性可能反映出稅務政策或公司稅務規劃的相對一致性。
- 利息負擔比率
- 利息負擔比率在觀察期間內也相對穩定，主要在0.87至0.95之間波動。初期（2021年5月至2022年7月）維持在0.89至0.95之間，隨後略有下降至0.87，並在後續期間維持在0.88至0.93之間。此比率的穩定性可能表示公司在償還利息方面的能力維持在可控範圍內。
- 息稅前獲利率
- 息稅前獲利率呈現較明顯的下降趨勢，從2021年5月的8.96%下降至2022年7月的5.4%。在2022年7月之後，息稅前獲利率有所回升，但整體仍低於初期水平。2023年7月至2024年5月期間，息稅前獲利率在4.42%至5.79%之間波動。近期（2025年8月至2026年1月）則進一步下降至4.97%至5.32%。此趨勢可能反映出營運成本上升、銷售額增長放緩或競爭加劇等因素。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在觀察期間內呈現波動，但整體趨勢略有下降。初期（2021年5月至2022年4月）維持在1.9至2.1之間，隨後在2023年下半年及2024年初下降至1.75至1.84。近期（2025年8月至2026年1月）則在1.75至1.88之間波動。資產周轉率的下降可能表示公司利用其資產產生收入的能力有所減弱。
- 資產回報率 （ROA）
- 資產回報率（ROA）呈現明顯的下降趨勢，從2021年5月的12.25%下降至2026年1月的6.23%。初期（2021年5月至2022年1月）ROA呈現上升趨勢，但隨後大幅下降。在2022年1月之後，ROA持續下降，儘管在2023年上半年略有回升，但整體趨勢仍然是下降的。此趨勢與息稅前獲利率和資產周轉率的下降趨勢相符，表明公司利用其資產產生利潤的能力正在減弱。
總結而言，資料顯示息稅前獲利率、資產周轉率和資產回報率呈現下降趨勢，而稅負比率和利息負擔比率則相對穩定。這些變化可能需要進一步的分析，以確定其根本原因和潛在影響。
淨獲利率分攤
Target Corp.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2026-01-31), 10-Q (報告日期： 2025-11-01), 10-Q (報告日期： 2025-08-02), 10-Q (報告日期： 2025-05-03), 10-K (報告日期： 2025-02-01), 10-Q (報告日期： 2024-11-02), 10-Q (報告日期： 2024-08-03), 10-Q (報告日期： 2024-05-04), 10-K (報告日期： 2024-02-03), 10-Q (報告日期： 2023-10-28), 10-Q (報告日期： 2023-07-29), 10-Q (報告日期： 2023-04-29), 10-K (報告日期： 2023-01-28), 10-Q (報告日期： 2022-10-29), 10-Q (報告日期： 2022-07-30), 10-Q (報告日期： 2022-04-30), 10-K (報告日期： 2022-01-29), 10-Q (報告日期： 2021-10-30), 10-Q (報告日期： 2021-07-31), 10-Q (報告日期： 2021-05-01).
觀察資料顯示，稅負比率在一段時間內呈現相對穩定的趨勢。從2021年5月1日至2023年10月28日，該比率維持在0.78至0.81之間，波動幅度較小。然而，在2024年2月3日略微下降至0.78後，於2024年5月4日至2025年11月1日期間，該比率進一步下降至0.77，並在2026年1月31日回升至0.78。
- 利息負擔比率
- 利息負擔比率在觀察期間內也相對穩定。從2021年5月1日至2022年10月29日，該比率在0.88至0.95之間波動。隨後，該比率略有下降，在2023年4月29日至2025年8月2日期間維持在0.87至0.93之間。最後，在2025年11月1日至2026年1月31日，該比率略微下降至0.91至0.92。
息稅前獲利率在觀察期間內呈現明顯的下降趨勢，隨後又出現回升。從2021年5月1日的8.96%下降至2022年7月30日的5.4%，隨後在2022年10月29日至2023年10月28日期間持續下降至3.17%。然而，從2023年10月28日開始，息稅前獲利率逐漸回升，至2025年5月3日達到5.52%，但在2025年8月2日至2026年1月31日期間略有下降。
- 淨獲利率
- 淨獲利率的變化趨勢與息稅前獲利率相似，同樣呈現先下降後回升的模式。從2021年5月1日的6.3%下降至2022年7月30日的3.92%，並在2022年10月29日至2023年10月28日期間持續下降至2.49%。從2023年10月28日開始，淨獲利率逐漸回升，至2025年5月3日達到3.95%，但在2025年8月2日至2026年1月31日期間略有下降。
總體而言，資料顯示息稅前獲利率和淨獲利率的下降趨勢在一段時間內較為明顯，但隨後又出現了回升的跡象。稅負比率和利息負擔比率則在觀察期間內維持相對穩定，波動幅度較小。這些變化可能反映了營運效率、成本控制、市場競爭以及整體經濟環境等因素的影響。