ONEOK Inc. (NYSE:OKE)

從所呈現的資料中可以觀察到 ONEOK Inc. 在分析期間內的財務表現呈現一定的變動趨勢，並顯示出收入結構及獲利能力的逐步調整情況。

收入結構變化

大宗商品銷售佔收入比重長期維持在約90%以上，顯示公司主要收入來源為商品銷售，而服務業的佔比則始終較低，約在5%至15%之間波動。惟有2019年12月及2020年前後，服務業佔比曾短暫攀升，反映公司在非商品收入方面可能有較小的策略調整或額外服務收入。

毛利率與成本趨勢

銷售和燃料成本（占收入）呈現下降趨勢，從2018年約-76%逐步改善至2023年約-66%，顯示成本控制或商品價格有所改善。然而，隨著成本降低，營業利潤率也有所波動，能見到2018年至2023年間營業利潤率的波動，尤其在2020年出現明顯的衰退（-3.91%），但整體看來仍保有較高的盈利能力（最高約33.11%）。

獲利能力及趨勢

淨獲利率長期呈現上升趨勢，從2018年的約23.66%高點逐步上升至2023年的約33.49%。2020年受到疫情影響後，期間的淨利率有明顯的波動，但整體趨勢仍向上，顯示公司在調整成本結構及營運策略後，盈利能力逐步恢復並提升。此外，歸屬於ONEOK的淨利潤比例亦呈相似的上升軌跡。

營運效率與成本控管

運營與維護費用持續佔收入較低比例，並呈逐步改善趨勢，從2018年的約-5.84%降低至2023年的約-7.93%，顯示公司在營運管理方面持續努力。此外，折舊與攤銷比例也有所降低，反映資產的攤銷或折舊負擔逐漸穩定或成本結構的優化。

稅務與非經常性項目

一般稅負比重固定約在-1%左右，變動範圍有限，顯示稅務負擔相對穩定。此外，2022年底的減值準備顯示出一段特定期間內可能有資產重估或減值調整，但整體而言，公司並未長期受到重大非經常性損失的影響。

利息支出與財務成本

利息支出佔收入比率長期逐步降低，從2018年的約-3.73%下降到2023年的約-4.82%，顯示公司在資金成本或負債結構方面持續進行優化。此外，較高的2020年支出可能因疫情期間的資金需求或利率變動而致，之後趨於穩定。

收益項與所得稅及淨利

所得稅與稅前盈餘波動，但在最近幾個季度中見到較為穩定且逐步改善的趨勢，淨收入的比重亦逐步回升，特別是在2021年至2023年間，淨收入占比由約7%提升至超過12%，證明公司在經營效率方面有所提升，市場表現較佳。

綜合整體來說，ONEOK Inc. 在分析期間經歷了成本結構的改善，盈利能力的提升，且在面對外部市場波動時，仍展現出相對穩定的獲利能力。公司在運營與財務成本控制方面有持續的優化空間，未來若能持續維持成本效率與市場競爭力，預計其盈利水準仍有一定的成長潛力。