Reynolds American Inc. (NYSE:RAI)

根據所分析的財務比率資料，可觀察到Reynolds American Inc.在2012年至2016年間的運營資金周轉及相關周轉效率呈現出一定的變化趨勢。以下為詳細分析：

存貨周轉率

該比率於2012年達到最高值4.39，但隨後逐年下降，至2015年降至2.7後又在2016年略微回升至2.94。这表明存貨的周轉速度逐步放慢，反映存貨的管理效率在此期間有所下降，但2016年有所改善。

應收帳款周轉率

該指標呈現出較為波動且逐步上升的趨勢，由2012年的140.54至2016年的255.24，顯示公司在收款效率方面逐漸改善，應收帳款回收速度明顯提升，對公司流動性是正面訊號。

應付帳款周轉率

此比率數值相對較為波動，且趨勢不甚明確。從較高的28.58下降至21.9，反映出在某些年份公司可能延長了付款期限或面臨應付帳款管理上的挑戰，影響資金運用效率。

營運資金周轉率

在2012年到2013年之間大幅提升，從11.72升至20.67，但隨後部分年度缺少資料。整體來看，營運資金周轉率在此期間相對較高且波動，顯示公司在資金的運用上經歷一定的調整與變化。

庫存周轉天數

由83天提升至約115天，表示公司庫存商品存放的時間逐步延長，經營效率可能降低，存貨管理似乎變得較為保守或庫存積壓情形增加。

應收帳款周轉天數

持續縮短至2016年的1天，顯示公司在收帳方面越來越迅速，改善了現金回收週期，有利於資金流動性。

作週期

亦呈現波動，從86天逐步升高到約137天，反映公司在營運資金與存貨管理上經歷一定的效率降低或策略調整，存貨與應收帳款的資金佔用時間呈現增加趨勢。

應付帳款周轉天數

波動較小，基本維持在13-18天範圍內，說明公司支付供應商的平均時間較為穩定，未見明顯趨勢變化。

現金換算週期

由70天增加至約108天後稍微回落至中間值，反映公司在資金周轉的整體周期略有延長，並在2016年呈現一定的流動性趨勢波動。

綜合上述，Reynolds American Inc.在分析期間內的資金與存貨管理經歷了效率的波動。應收帳款周轉顯著改善，而存貨周轉速度放緩則提示存貨管理需要留意。公司存貨及整體營運週期在趨延長，可能暗示存貨積壓或市場需求變動。儘管有部分指標顯示資金運用效率的改善，但也存在管理策略調整與市場環境變動的影響。未來建議持續追蹤這些趨勢，並進一步評估存貨與應收帳款的管理策略，以促進營運效率與資金流動性之改善。

銷售產品成本，不包括消費稅

在2012年至2016年間，銷售產品成本呈現波動趨勢。從2012年的4,321百萬美元逐步下降至2013年的3,678百萬美元，反映出成本壓縮或營運效率提升的可能性。之後，成本在2014年回升至4,058百萬美元，然後在2015年進一步增加至4,688百萬美元，顯示成本可能受到原料價格波動或其它營運因素影響而上升，最後至2016年微幅上升至4,841百萬美元，呈現一定的上升壓力。整體來看，銷售成本在分析期間內呈現出先降後升的模式。

庫存

庫存水準在這段期間內逐步上升，從2012年的984百萬美元增長至2016年的1,645百萬美元。此一上升趨勢可能反映了產能積壓、存貨積累或預期未來銷售增長的策略調整。然而，庫存水準的增加亦可能影響資金運作與流動性，需要持續監控其變動對整體營運的影響。

存貨周轉率

存貨周轉率在2012年為4.39，隨後呈明顯下降，至2013年的3.26及2014年的3.17，指示存貨流動性降低，存貨在庫時間較長。之後，該比率在2015年進一步下降至2.7，至2016年略為回升至2.94。這種趨勢與庫存的累積相呼應，顯示存貨周轉速度放緩，可能導致庫存積壓以應對市場需求變化或預期銷售增加。存貨周轉率的降低提醒公司在存貨管理方面需留意流動性與存貨成本的平衡，並評估存貨策略的有效性。

淨銷售額，包括消費稅

從2012年到2016年間，淨銷售額呈現穩步上升的趨勢。2012年為1,222.7億美元，經歷數次波動後，在2015年達到1,488.4億美元，隨後2016年進一步增長至1,684.6億美元。此趨勢反映出公司在此期間擴展市場或提升銷售表現的情況，呈現持續成長的狀態。

應收帳款

應收帳款金額於2012年為87億美元，2013年增加至106億美元，2014年略增至116億美元，但在2015年出現明顯下降至68億美元，之後在2016年微幅下降至66億美元。該數據顯示公司在2015年期間的應收帳款顯著降低，可能反映出收款效率提升或銷售結構的調整。

應收賬款周轉率

應收賬款周轉率在2012年至2014年呈現下降趨勢，分別為140.54、112.89和104.28，顯示公司在此期間的應收帳款回收速度有所放緩。然後，2015年大幅提升至218.88，2016年進一步提高至255.24，顯示公司在加快資金回收速度方面取得顯著進展。高周轉率通常代表公司在收款管理上更加有效，亦可能意味著銷售策略的調整或客戶信用政策的變更。

銷售產品成本，不包括消費稅

從2012年至2016年間，該公司銷售產品成本呈現波動趨勢，2012年為4321百萬美元，2013年下降至3678百萬美元，顯示成本有所降低。2014年成本回升至4058百萬美元，之後在2015年進一步增加至4688百萬美元，接著在2016年略增至4841百萬美元。整體來看，除了2013年的明顯下降外，成本總體呈現上升趨勢，反映在近年成本有逐步增加的跡象。

應付帳款

應付帳款數值於2012年至2016年間經歷一定波動，2012年為187百萬美元，略降至2013年的185百萬美元。2014年下降至142百萬美元，然後在2015年回升至179百萬美元，2016年進一步升高至221百萬美元。此變化可能反映出公司在不同年度之間的採購及付款策略調整，應付帳款有逐步增加的趨勢，尤其是在2016年顯著增加，顯示公司在資金流管理上也可能有所調整。

應付賬款周轉率

應付賬款周轉率反映公司支付其應付帳款的速度，數據顯示2012年為23.11，2013年下降至19.88，指出該年支付速度放慢。2014年顯著上升至28.58，表明支付速度加快，而2015年再次下降至26.19，2016年進一步下降至21.9，顯示支付速度在近兩年中有所放慢。這一趨勢的變化可能受到公司財務策略或資金壓力的影響，尤其是在2016年應付賬款周轉率較2014年明顯下降，顯示公司的支付週期較長，可能影響與供應商的合作或流動資金安排。

在2012年至2016年間，Reynolds American Inc. 的淨銷售額呈現穩步增加的趨勢。2012年的淨銷售額為1,227百萬美元，經過幾年的波動後，於2016年達到1,684百萬美元，顯示公司在此期間內的營收持續成長。

然而，營運資金方面則展現較為波動的變化。2012年，營運資金為1,043百萬美元，2013年下降至579百萬美元，2014年進一步轉為負值，達到-221百萬美元，暗示公司在該年份的流動資產不足以應付短期負債。2015年營運資金回升至896百萬美元，但在2016年再次變為負數，並達到-747百萬美元，反映出流動性管理上的挑戰或資產結構的變動。

營運資金周轉率的資料較為有限，但提供的數值顯示在2012年為11.72，2013年上升至20.67，代表資金運用效率提升，然而，2014年數據缺失，2015年資料中又回落至16.61，顯示營運效率程度的波動，反映公司在資金管理策略上可能經歷調整或受到市場條件影響。

總結來看，儘管公司的銷售績效呈現向上趨勢，營運資金的波動可能暗示短期內的流動性壓力或資產負債結構的調整。未來，企業若能穩定營運資金，進一步提升營運資金周轉率，將有助於支撐其持續成長和財務穩定。

從資料中可以觀察到，Reynolds American Inc.的存貨周轉率在2012年至2016年間呈現波動趨勢。具體而言，存貨周轉率由2012年的4.39下降至2013年的3.26，之後略為下降至2014年的3.17，並在2015年進一步降低至2.7，至2016年稍微回升至2.94。這一趨勢顯示公司在此期間存貨的周轉速度逐步減慢，反映出存貨管理可能變得較為寬鬆或市場需求轉淡，導致存貨存放時間增加。

與存貨周轉率的變化相對應，庫存周轉天數則呈現出明顯上升的趨勢。2012年庫存天數為83天，表明公司平均存貨周轉較快；然而，至2013年庫存天數大幅升高至112天，並在2014年進一步升高至115天。2015年庫存天數達到高點135天，顯示出存貨存放時間大幅延長。雖然在2016年，庫存天數略微回落至124天，但仍高於2012年的水平。這些數據相互印證，顯示公司存貨週轉速度變慢，存貨在庫存中的停留時間增加。

總結來看，Reynolds American Inc.在分析期間經歷存貨周轉減慢的趨勢，伴隨庫存天數的延長。這可能反映出公司在存貨管理策略上有所調整或面對需求下降的情況，進而導致存貨積壘。上述變化若持續，可能對公司資金運用效率及盈利能力造成影響，值得進一步關注與分析。

從資料中可以觀察到，Reynolds American Inc.的應收賬款周轉率在2012年至2016年間經歷了顯著的變化。具體而言，該比率在2012年度為140.54，隨後逐年下降至2014年的104.28，顯示公司對應收賬款的回收速度略有放緩。進入2015年後，周轉率顯著增加至218.88，然而至2016年進一步提高至255.24，達到較高水平，暗示公司收回應收賬款的效率顯著改善。

相對應的，應收賬款周轉天數則展現出與周轉率相反的趨勢。資料中，該指標由2012年的3天逐步降低到2014年的4天，表明公司在此期間內回收賬款的時間略有延長。然而，在2015年時，周轉天數縮短至2天，進一步縮短至2016年的1天，與周轉率的上升形成明顯的反向關係。此趨勢代表公司在近兩年大幅提升了收款效率，有助於改善資金流動性。

綜合來看，Reynolds American Inc.在2015年和2016年的財務指標顯示公司在應收賬款管理方面取得了明顯進步。高周轉率與短周轉天數的並行，反映出公司在加快應收賬款回收速度方面成效顯著，可能是由於政策調整、客戶信用管理改善或收款流程優化所帶來的成果。然而，值得注意的是，較快的收款速度也可能對客戶關係產生影響，公司在未來仍需平衡收款效率與客戶合作關係的持續性。總體而言，數據呈現出公司財務運營效率的提升趨勢，尤其是在管理流動資產方面展現了正面進展。

根據提供的數據，Reynolds American Inc. 在2012年至2016年間的營運指標呈現出一些明顯的趨勢。首先，庫存周轉天數從2012年的83天逐步增加至2015年的135天，而在2016年略微下降至124天，顯示公司庫存週轉速度在此期間有所放緩，庫存持有時間延長，可能反映存貨管理或市場需求變化的調整。其次，應收賬款周轉天數較為穩定且較低，在2012年至2015年間，均維持在3-4天之間，2016年進一步縮短至1天，顯示公司在收款效率方面不斷優化，降低了應收帳款的回收周期。最後，作週期（可能指營運週期或存貨與應收款合併的平均天數）亦呈類似的上升趨勢，由86天在2012年增加至137天，在2016年稍微縮短至125天，與庫存周轉天數的變化相似，展現整體營運週期在此期間延長的趨勢，但在2016年有所改善。 綜合以上觀察，可以歸納出在2012到2015年間，公司營運週期有逐步延長的跡象，可能受到存貨持有時間較長的影響。而應收賬款管理較為有效，能在短期內快速回收款項，這有助於改善流動性。2016年，庫存周轉與營運週期的數據顯示出一定的調整與改善，表明公司在庫存管理方面可能採取了策略調整或市場狀況的變化，進而促使資產運用效率有所提升。總體來說，這些趨勢反映公司在庫存管理與應收帳款策略上的持續調整，影響其整體營運效率。

應付賬款周轉率的變化

從2012年至2014年，應付賬款周轉率呈現上升趨勢，分別由23.11增至28.58，顯示公司在此期間內加快了支付應付賬款的速度，資金周轉效率提高。然而，2015年開始，此指標出現下滑，回落至26.19，至2016年進一步降低至21.9，反映公司支付應付賬款的速度有所放緩，資金周轉可能變得較為緩慢。這種變化可能與公司支付政策調整或流動性狀況的變動有關。

應付賬款周轉天數的變化

應付賬款周轉天數在2012年至2014年間，經歷短暫的波動，從16天微幅上升至18天，之後下降至13天，指示支付時間短暫延長，之後又縮短，表明公司在2014年後支付速度得以加快。2015年再次回升至14天，然後2016年回升至17天，呈現一定的波動。整體來看，應付賬款的支付期限較為波動，與應付賬款周轉率的變化大致成反比，說明支付速度的變動直接影響到相應的天數。

整體趨勢分析

由於應付賬款周轉率和天數呈現相反的趨勢，且在2012至2014年間展現較為積極的資金周轉狀況，然後在2015至2016年間有所放緩，這可能代表公司在這段期間內支付策略的調整或受到外部經濟條件的影響。未來的趨勢若持續，可能會進一步凸顯支付周期的變化，進而影響整體的流動資金管理策略。這些變化亦提醒管理層需要密切監控現金流，確保資金周轉的效率，避免因付款期限延長而可能引發的短期償付壓力。

庫存周轉天數

資料顯示，庫存周轉天數由2012年的83天逐步增加至2015年的135天，反映出公司存貨積壓情況逐漸加重，可能代表存貨管理效率下降或存貨水平提升。2016年略有回落至124天，但仍高於2012年水準，呈現較長的存貨持有期，可能影響營運資金的流動性。

應收帳款周轉天數

應收賬款周轉天數從2012年的3天基本穩定，2013年同值後略升至4天，至2015年降至2天，並在2016年進一步降至1天，表明公司收帳速度逐步加快，收款效率有明顯改善，有利於現金流的提升及營運資金的利用。

應付帳款周轉天數

應付賬款周轉天數經歷了較為波動的變化，從2012年的16天上升至2013年的18天，之後下降至2014年的13天，再回升至2015年的14天，並在2016年略升至17天。這一變化可能反映公司在支付供應商上的策略調整或供應鏈條的變動，表明公司在管理應付帳款時間上具有一定的靈活性，未顯示出明顯的趨勢性改善或惡化。

現金換算週期

現金換算週期呈現逐年上升的趨勢，從2012年的70天逐漸增加至2015年的123天，之後在2016年略降至108天。這個指標的延長反映出公司將現金轉換為營運資金的時間變長，可能因存貨周轉期過長與應收帳款回收速度快而導致整體現金週期較長。雖然2016年有所改善，但仍在高位區間，提示公司在流動資金管理上仍面臨一定挑戰。