Stock Analysis on Net
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Reynolds American Inc. (NYSE:RAI)

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杜邦分析： ROE、ROA和凈獲利率的分解 

Microsoft Excel

分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為組成部分比率的乘積。

將 ROE 分解為兩個部分

Reynolds American Inc.，分解 ROE

Microsoft Excel
ROE = ROA × 財務槓桿率
2016年12月31日 27.97% = 11.89% × 2.35
2015年12月31日 17.82% = 6.11% × 2.92
2014年12月31日 32.51% = 9.67% × 3.36
2013年12月31日 33.25% = 11.15% × 2.98
2012年12月31日 24.20% = 7.68% × 3.15

根據報告： 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-K (報告日期： 2014-12-31), 10-K (報告日期： 2013-12-31), 10-K (報告日期： 2012-12-31).

與2016年相比，股東權益回報率（ROE）增加的主要原因是以資產回報率（ROA）衡量的盈利能力的增加。

將 ROE 分解為三個組成部分

Reynolds American Inc.，分解 ROE

Microsoft Excel
ROE = 淨利率比率 × 資產周轉率 × 財務槓桿率
2016年12月31日 27.97% = 36.05% × 0.33 × 2.35
2015年12月31日 17.82% = 21.86% × 0.28 × 2.92
2014年12月31日 32.51% = 12.15% × 0.80 × 3.36
2013年12月31日 33.25% = 14.36% × 0.78 × 2.98
2012年12月31日 24.20% = 10.40% × 0.74 × 3.15

根據報告： 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-K (報告日期： 2014-12-31), 10-K (報告日期： 2013-12-31), 10-K (報告日期： 2012-12-31).

與2016年相比，股東權益回報率（ROE）增加的主要原因是以凈利率率衡量的盈利能力的增加。

將 ROE 分解為五個組成部分

Reynolds American Inc.，分解 ROE

Microsoft Excel
ROE = 稅負 × 利息負擔 × 息稅前獲利率 × 資產周轉率 × 財務槓桿率
2016年12月31日 27.97% = 0.63 × 0.94 × 61.24% × 0.33 × 2.35
2015年12月31日 17.82% = 0.51 × 0.92 × 46.72% × 0.28 × 2.92
2014年12月31日 32.51% = 0.64 × 0.89 × 21.27% × 0.80 × 3.36
2013年12月31日 33.25% = 0.63 × 0.91 × 25.07% × 0.78 × 2.98
2012年12月31日 24.20% = 0.65 × 0.89 × 17.89% × 0.74 × 3.15

根據報告： 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-K (報告日期： 2014-12-31), 10-K (報告日期： 2013-12-31), 10-K (報告日期： 2012-12-31).

與2016年相比，股東權益回報率（ROE）增加的主要原因是以息稅前獲利率衡量的營業獲利率的增加。

將 ROA 分解為兩個部分

Reynolds American Inc.，分解 ROA

Microsoft Excel
ROA = 淨利率比率 × 資產周轉率
2016年12月31日 11.89% = 36.05% × 0.33
2015年12月31日 6.11% = 21.86% × 0.28
2014年12月31日 9.67% = 12.15% × 0.80
2013年12月31日 11.15% = 14.36% × 0.78
2012年12月31日 7.68% = 10.40% × 0.74

根據報告： 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-K (報告日期： 2014-12-31), 10-K (報告日期： 2013-12-31), 10-K (報告日期： 2012-12-31).

與2016年相比，資產回報率（ROA）增加的主要原因是以凈利率率衡量的盈利能力的增加。

將 ROA 分解為四個組成部分

Reynolds American Inc.，分解 ROA

Microsoft Excel
ROA = 稅負 × 利息負擔 × 息稅前獲利率 × 資產周轉率
2016年12月31日 11.89% = 0.63 × 0.94 × 61.24% × 0.33
2015年12月31日 6.11% = 0.51 × 0.92 × 46.72% × 0.28
2014年12月31日 9.67% = 0.64 × 0.89 × 21.27% × 0.80
2013年12月31日 11.15% = 0.63 × 0.91 × 25.07% × 0.78
2012年12月31日 7.68% = 0.65 × 0.89 × 17.89% × 0.74

根據報告： 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-K (報告日期： 2014-12-31), 10-K (報告日期： 2013-12-31), 10-K (報告日期： 2012-12-31).

與2016年相比，資產回報率（ROA）增加的主要原因是以息稅前獲利率衡量的營業獲利率的提高。

淨利率比率分列

Reynolds American Inc.、分解凈利率比

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淨利率比率 = 稅負 × 利息負擔 × 息稅前獲利率
2016年12月31日 36.05% = 0.63 × 0.94 × 61.24%
2015年12月31日 21.86% = 0.51 × 0.92 × 46.72%
2014年12月31日 12.15% = 0.64 × 0.89 × 21.27%
2013年12月31日 14.36% = 0.63 × 0.91 × 25.07%
2012年12月31日 10.40% = 0.65 × 0.89 × 17.89%

根據報告： 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-K (報告日期： 2014-12-31), 10-K (報告日期： 2013-12-31), 10-K (報告日期： 2012-12-31).

淨利率比2016年度增加的主要原因是以息稅前獲利率衡量的營業獲利率的增加。