杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
Cintas Corp.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2024-11-30), 10-Q (報告日期： 2024-08-31), 10-K (報告日期： 2024-05-31), 10-Q (報告日期： 2024-02-29), 10-Q (報告日期： 2023-11-30), 10-Q (報告日期： 2023-08-31), 10-K (報告日期： 2023-05-31), 10-Q (報告日期： 2023-02-28), 10-Q (報告日期： 2022-11-30), 10-Q (報告日期： 2022-08-31), 10-K (報告日期： 2022-05-31), 10-Q (報告日期： 2022-02-28), 10-Q (報告日期： 2021-11-30), 10-Q (報告日期： 2021-08-31), 10-K (報告日期： 2021-05-31), 10-Q (報告日期： 2021-02-28), 10-Q (報告日期： 2020-11-30), 10-Q (報告日期： 2020-08-31), 10-K (報告日期： 2020-05-31), 10-Q (報告日期： 2020-02-29), 10-Q (報告日期： 2019-11-30), 10-Q (報告日期： 2019-08-31), 10-K (報告日期： 2019-05-31), 10-Q (報告日期： 2019-02-28), 10-Q (報告日期： 2018-11-30), 10-Q (報告日期： 2018-08-31).
根據提供的季度財務資料，Cintas Corp. 在分析期間內展現出持續正向的經營績效與穩定的利潤表現。資產回報率（ROA）從2019年起逐步上升，並於2024年達到約18.28%的較高水平，顯示公司資產運用效率持續改善，能夠更有效地將資產轉化為利潤。
財務槓桿比率呈現出較為穩定的波動趨勢，大多介於2.12與2.56之間，略有波動但整體維持在相對較低的範圍內，顯示公司在融資結構上較為穩健，並不過度依賴高槓桿以達成營運目標。此外，槓桿比率的變動與ROA之間並未出現明顯的正相關，暗示公司具有一定的資產管理效率。
股東權益回報率（ROE）則明顯展現出持續的上升趨勢，從2019年的約29.84%逐步攀升至2024年約40.75%，反映出公司在股東價值創造方面表現卓越。ROE的提升主要得益於公司經營效率的改善以及資本運用的提升，顯示公司能有效轉化股東投入的資本為更高的利潤。
整體來看，Cintas Corp.在此期間內展現出穩定成長的特性，不僅在資產運用效率上持續進步，也在利用財務槓桿上保持謹慎，最終導致股東回報的顯著提升。這些趨勢表明公司在經營管理和資本運用策略方面較為有效，未來持續維持此表現對其競爭力將有正面促進作用。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Cintas Corp.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2024-11-30), 10-Q (報告日期： 2024-08-31), 10-K (報告日期： 2024-05-31), 10-Q (報告日期： 2024-02-29), 10-Q (報告日期： 2023-11-30), 10-Q (報告日期： 2023-08-31), 10-K (報告日期： 2023-05-31), 10-Q (報告日期： 2023-02-28), 10-Q (報告日期： 2022-11-30), 10-Q (報告日期： 2022-08-31), 10-K (報告日期： 2022-05-31), 10-Q (報告日期： 2022-02-28), 10-Q (報告日期： 2021-11-30), 10-Q (報告日期： 2021-08-31), 10-K (報告日期： 2021-05-31), 10-Q (報告日期： 2021-02-28), 10-Q (報告日期： 2020-11-30), 10-Q (報告日期： 2020-08-31), 10-K (報告日期： 2020-05-31), 10-Q (報告日期： 2020-02-29), 10-Q (報告日期： 2019-11-30), 10-Q (報告日期： 2019-08-31), 10-K (報告日期： 2019-05-31), 10-Q (報告日期： 2019-02-28), 10-Q (報告日期： 2018-11-30), 10-Q (報告日期： 2018-08-31).
從資料中可以觀察到，Cintas Corp.在過去數年度中展現出相對穩定且逐步提升的財務表現。首先，淨獲利率呈現持續增加的趨勢，自2019年以來逐步攀升，並在2024年達到約17.23%，顯示公司已有效提升盈利能力，並可能受益於成本控制或收入增長策略。
資產周轉率方面，從2018年後的數據看，數值穩步上升，尤其是在2021年之後逐步突破1.02的門檻，達到約1.08。这反映公司營運效率有所提升，能更有效地利用資產創造營收，支持其成長與盈利能力的增強。
財務槓桿比率在整個期間內保持較為穩定且偏低的水準，約在2.12到2.56之間波動。此種輕度的槓桿水平顯示公司在資金運用上較為謹慎，並未過度依賴負債進行營運，降低了財務風險，也可能助於維持較為穩定的利潤率。
股東權益回報率（ROE）則展現顯著的提升趨勢。自2019年以來，ROE逐步上升，並在2024年逼近40%的高水準，這代表公司對股東資金的回報效率大大提高，反映出公司盈利能力改善且具有較佳的資本運用效益。此外，ROE的提升可能與淨利率的增強以及資產周轉的改善相輔相成，共同支持公司整體財務績效的進步。
綜合觀察，Cintas Corp.自2019年起的各項財務指標均呈現正向的發展態勢，尤其是在盈利率和股東回報方面顯示出明顯的增強趨勢。得益於資產運用效率的提升以及財務風險的控制，公司在經營績效上展現出良好的成長動能，未來可持續關注其是否能在保持此增長動能的同時維持財務穩定。
將 ROE 分解為5個組成部分
Cintas Corp.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2024-11-30), 10-Q (報告日期： 2024-08-31), 10-K (報告日期： 2024-05-31), 10-Q (報告日期： 2024-02-29), 10-Q (報告日期： 2023-11-30), 10-Q (報告日期： 2023-08-31), 10-K (報告日期： 2023-05-31), 10-Q (報告日期： 2023-02-28), 10-Q (報告日期： 2022-11-30), 10-Q (報告日期： 2022-08-31), 10-K (報告日期： 2022-05-31), 10-Q (報告日期： 2022-02-28), 10-Q (報告日期： 2021-11-30), 10-Q (報告日期： 2021-08-31), 10-K (報告日期： 2021-05-31), 10-Q (報告日期： 2021-02-28), 10-Q (報告日期： 2020-11-30), 10-Q (報告日期： 2020-08-31), 10-K (報告日期： 2020-05-31), 10-Q (報告日期： 2020-02-29), 10-Q (報告日期： 2019-11-30), 10-Q (報告日期： 2019-08-31), 10-K (報告日期： 2019-05-31), 10-Q (報告日期： 2019-02-28), 10-Q (報告日期： 2018-11-30), 10-Q (報告日期： 2018-08-31).
根據所提供的資料，Cintas Corp.的財務表現呈現出若干值得關注的趨勢與變化。首先，在稅負比率方面，從2019年8月的0.8逐步上升至2020年8月的0.86，之後又逐漸回落至2023年11月的0.81左右，顯示公司稅負承擔比例在此期間略有變動，但整體維持在較為穩定的範圍內。這可能反映出稅務策略的調整或營運所得的變化，但變動幅度不大，代表公司的稅務負擔相對穩定。
在利息負擔比率方面，自2019年8月起基本維持在0.91至0.95之間，呈現較為平穩的狀態。此比率的持續高位顯示公司在財務結構中較高比例的債務負擔，反映出較高的財務槓桿風險，但也可能指向較高的資金籌措策略。
息稅前獲利率（稅前盈利率）呈現逐步上升的趨勢，從2019年8月的約16.42%增加至2023年11月的約21.62%。此趨勢暗示公司營運的獲利能力在持續改善，即使在經濟環境波動下，其獲利水平仍有穩定成長的跡象，反映經營效率的提升和成本控制的有效性。
資產周轉率在同一期間逐步提升，從約0.87上升至約1.08，顯示資產利用效率逐漸改善。較高的資產周轉率表示公司能以較少資產產生更多營收，反映營運效率的改善與資源配置的有效性。此外，資產規模的擴大或經營策略調整亦可能促成了此一提升。
財務槓桿比率在2020年左右的較高水平（約2.48）逐漸下降至2024年約2.12，顯示公司在過去數年逐步降低財務杠杆，可能是在財務穩健性上做出調整，減少負債比例，以降低潛在的財務風險。此趨勢亦反映公司對資本結構的重視，偏向較為保守的財務策略。
股東權益回報率（ROE）則展現出了較為明顯的上升趨勢，從2019年8月約25.67%至2024年2月達到約40.75%。此指標的提高代表公司對股東的回報在逐步增強，與獲利能力的提升、資產利用效率的改善以及適度的財務槓桿變動均有關聯。ROE的整體走勢表明公司在提升股東價值方面取得了較為顯著的成績。
綜合上述，Cintas Corp.在這段期間展現出營運績效逐步改善的跡象，包括獲利率、資產效率和股東回報的提升，同時也在財務結構上逐步調整，降低財務槓桿，可能旨在平衡盈利能力與風險管理。整體來看，公司在經營效率與財務穩健性方面均呈現正向的趨勢，但在財務杠桿維持較高水平下，仍需持續監控債務負擔與市場環境的變化，以保持長期的穩健發展。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Cintas Corp.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2024-11-30), 10-Q (報告日期： 2024-08-31), 10-K (報告日期： 2024-05-31), 10-Q (報告日期： 2024-02-29), 10-Q (報告日期： 2023-11-30), 10-Q (報告日期： 2023-08-31), 10-K (報告日期： 2023-05-31), 10-Q (報告日期： 2023-02-28), 10-Q (報告日期： 2022-11-30), 10-Q (報告日期： 2022-08-31), 10-K (報告日期： 2022-05-31), 10-Q (報告日期： 2022-02-28), 10-Q (報告日期： 2021-11-30), 10-Q (報告日期： 2021-08-31), 10-K (報告日期： 2021-05-31), 10-Q (報告日期： 2021-02-28), 10-Q (報告日期： 2020-11-30), 10-Q (報告日期： 2020-08-31), 10-K (報告日期： 2020-05-31), 10-Q (報告日期： 2020-02-29), 10-Q (報告日期： 2019-11-30), 10-Q (報告日期： 2019-08-31), 10-K (報告日期： 2019-05-31), 10-Q (報告日期： 2019-02-28), 10-Q (報告日期： 2018-11-30), 10-Q (報告日期： 2018-08-31).
- 淨獲利率
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從資料顯示，淨獲利率在2019年8月之前並沒有確定的數字，可能是由於資料缺失或尚未公布相關數據。在2019年8月起，淨獲利率逐步上升，並持續呈現穩定上升的趨勢，直到2024年11月達到約17.23%。
此趨勢反映公司在過去幾年中，其獲利能力逐漸增加，可能受到營運效率提升或成本控制得當的影響。整體而言，淨獲利率的提升展現公司在市場上的競爭力增強並保持盈利能力穩定成長。
- 資產周轉率
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資產周轉率自2019年2月以來持續緩慢上升，從約0.87逐步增加至約1.08（2024年11月數據）。
此表示公司在利用其資產創造營收方面，效率有所改善，資產運用更為有效率。資產周轉率的穩步上升，彰顯公司在經營策略或資產管理方面有正向的進步。
- 資產回報率（ROA）
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資產回報率從2019年開始逐年上升，數值由約11.4%增加至2024年11月的約18.28%。
的確，ROA的持續提升反映公司在利用資產獲取盈利方面的效益顯著改善。這是淨利率與資產周轉率共同作用的結果，顯示公司經營效率的整體提升，資產的盈利能力逐步增強。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
Cintas Corp.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2024-11-30), 10-Q (報告日期： 2024-08-31), 10-K (報告日期： 2024-05-31), 10-Q (報告日期： 2024-02-29), 10-Q (報告日期： 2023-11-30), 10-Q (報告日期： 2023-08-31), 10-K (報告日期： 2023-05-31), 10-Q (報告日期： 2023-02-28), 10-Q (報告日期： 2022-11-30), 10-Q (報告日期： 2022-08-31), 10-K (報告日期： 2022-05-31), 10-Q (報告日期： 2022-02-28), 10-Q (報告日期： 2021-11-30), 10-Q (報告日期： 2021-08-31), 10-K (報告日期： 2021-05-31), 10-Q (報告日期： 2021-02-28), 10-Q (報告日期： 2020-11-30), 10-Q (報告日期： 2020-08-31), 10-K (報告日期： 2020-05-31), 10-Q (報告日期： 2020-02-29), 10-Q (報告日期： 2019-11-30), 10-Q (報告日期： 2019-08-31), 10-K (報告日期： 2019-05-31), 10-Q (報告日期： 2019-02-28), 10-Q (報告日期： 2018-11-30), 10-Q (報告日期： 2018-08-31).
從資料中觀察，Cintas Corp. 在過去數個季度呈現出穩定且逐步改善的財務表現趨勢。尤其是在息稅前獲利率（Operating Margin）及資產回報率（ROA）方面，有明顯的持續增長。
稅負比率在2020年初後逐步上升，由2019年的約0.82擴大至2024年約0.81，顯示公司稅務負擔略有增加。然而，此變化較為緩慢且維持相對穩定的水平，並未對整體獲利產生顯著負面影響。
利息負擔比率保持在約0.92至0.95的狹窄範圍內，反映公司在融資結構上具有良好的穩定性與較低的負債成本，並未顯示明顯的增加或減少趨勢，代表財務槓桿的負擔較為穩定。
在息稅前獲利率方面，數值自2018年8月起約17.5%，逐漸提升至2023年11月的21.62%，並在2024年進一步升至22.41%，顯示公司在營運效率上持續改善，獲利空間逐步擴大。
資產周轉率則呈現逐步提升的趨勢，自2018年約0.93逐步攀升至2024年約1.06，代表公司資產運用效率逐年提高，能以較少的資產投入取得更高的營收，反映出營運管理的持續改進和資產運用的優化。
資產回報率（ROA）則由2018年的約11.9%逐步上升至2024年的約18.07%，顯示公司的盈利能力相較資產規模持續增強。ROA的持續上升與資產周轉率的改善同步，反映出公司在營運效率和獲利能力上的雙重提升。
綜合來看，Cintas Corp. 在觀察期間內展現出營運效率提升、獲利空間擴大且財務穩健的發展態勢。這些趨勢有助於公司在未來面對經濟波動與市場挑戰時，維持競爭力與獲利能力的持續成長。
淨獲利率分攤
Cintas Corp.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2024-11-30), 10-Q (報告日期： 2024-08-31), 10-K (報告日期： 2024-05-31), 10-Q (報告日期： 2024-02-29), 10-Q (報告日期： 2023-11-30), 10-Q (報告日期： 2023-08-31), 10-K (報告日期： 2023-05-31), 10-Q (報告日期： 2023-02-28), 10-Q (報告日期： 2022-11-30), 10-Q (報告日期： 2022-08-31), 10-K (報告日期： 2022-05-31), 10-Q (報告日期： 2022-02-28), 10-Q (報告日期： 2021-11-30), 10-Q (報告日期： 2021-08-31), 10-K (報告日期： 2021-05-31), 10-Q (報告日期： 2021-02-28), 10-Q (報告日期： 2020-11-30), 10-Q (報告日期： 2020-08-31), 10-K (報告日期： 2020-05-31), 10-Q (報告日期： 2020-02-29), 10-Q (報告日期： 2019-11-30), 10-Q (報告日期： 2019-08-31), 10-K (報告日期： 2019-05-31), 10-Q (報告日期： 2019-02-28), 10-Q (報告日期： 2018-11-30), 10-Q (報告日期： 2018-08-31).
自2018年8月到2024年11月期間，Cintas Corp.的財務資料顯示公司在營運效率、獲利能力及財務負擔方面展現出一定的趨勢變化。以下為逐步分析與歸納：
- 稅負比率
- 該比率由2019年開始，即使在2020年疫情初期，仍維持較為穩定的水平，約在0.8至0.87之間。整體呈現輕微上升的趨勢，從2019年8月底的0.8逐步升高至2024年之初的0.81，暗示公司可能面對稅務負擔增加或稅率調整，亦可能反映營運盈利水準的提升，使得稅務負擔相對增加。
- 利息負擔比率
- 此比率長期保持高度穩定，約在0.91至0.95之間，且於2020年後幾乎呈現平穩狀態。這表明公司在融資結構及負債管理方面相對穩健，負債之利息壓力未有明顯增加，反映公司有較好的債務控制能力以及持續的資金運用效率。
- 息稅前獲利率
- 此指標顯示公司利潤率有逐步提升的跡象，從2019年約17.5%起，逐漸穩步增加至2024年接近22.41%。這代表公司核心營運的獲利能力逐年改善，可能由於營收成長、成本控制優化或產品/服務結構調整所帶來的效益。此外，疫情期間的浮動波動較小，顯示公司在市場波動中仍維持較為穩健的營運水平。
- 淨獲利率
- 與息稅前獲利率相似，淨利率也展現出持續上升的趨勢，從2019年約12.84%逐步向較高的17.23%邁進。這意味著在稅務和負債負擔控制下，公司最終的盈利轉化效率改善，反映經營策略和成本管理逐年進步，營運效能的提升使得淨利潤水準逐步升高。
整體而言，Cintas Corp.在過去的數年中，展現了穩定而逐步成長的財務表現。公司稅負比率與利息負擔保持穩定，顯示財務結構較為穩健，而營運利潤及淨利率的逐步提升則反映公司在營運效率和獲利能力方面的持續改進。這些趨勢表明公司或在營運策略、成本控制以及市場競爭力方面取得一定的成效，未來仍具備進一步成長的潛力。