杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
DoorDash, Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
從 2022 年第一季至 2026 年第一季的財務數據顯示，該公司經歷了從大幅虧損到轉虧為盈的明顯轉折，且資本結構在後期有所調整。
- 資產回報率 (ROA)
- ROA 在 2022 年至 2023 年初呈現下滑趨勢，於 2023 年 3 月 31 日達到最低點 -14.09%。隨後進入持續回升階段，並於 2024 年 12 月 31 日首次轉正為 0.96%。至 2025 年中起，ROA 趨於穩定，維持在 4.7% 至 4.8% 的區間。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率在 2022 年至 2024 年間緩步上升，從 1.47 增加至 1.65。進入 2025 年 6 月 30 日後，該比率明顯跳升至 1.90 左右，並在隨後期間維持在 1.89 至 1.96 之間的高位，顯示公司增加了對債務或負債的依賴程度以支持資產規模。
- 股東權益回報率 (ROE)
- ROE 的變動軌跡與 ROA 相似但幅度更劇烈。在 2023 年 3 月 31 日觸底 -20.85% 後開始反彈，並於 2024 年 12 月 31 日轉正為 1.58%。隨後 ROE 快速增長，在 2025 年第三季達到 9.09% 的高峰，隨後穩定在 9% 左右。
綜合分析顯示，公司在 2024 年底實現了獲利轉折。ROE 的回升幅度高於 ROA，且在 2025 年後 ROE 的提升與財務槓桿比率的增加同步發生，顯示公司透過提高財務槓桿有效地放大了股東權益的回報率。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
DoorDash, Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
分析顯示，該企業在觀察期間內經歷了顯著的獲利能力轉型，從早期的虧損狀態逐步轉向穩定獲利。
- 獲利能力趨勢
- 淨獲利率在 2022 年至 2023 年初呈現下降趨勢，於 2022 年 12 月 31 日觸底至 -20.74%。隨後獲利能力持續改善，於 2023 年 12 月 31 日首次轉正為 1.15%，並在 2025 年第三季達到 6.83% 的峰值，最終在 2026 年 3 月 31 日穩定在 6.29%。
- 資產利用效率
- 資產周轉率整體維持在 0.57 至 0.83 之間。在 2022 年中旬經歷低點後，效率逐步提升並在 2024 年第三季至第四季達到 0.83 的高點。然而，自 2025 年第二季起，周轉率回落至 0.70 左右，顯示資產產生營收的效率略有下滑，但隨後在 2026 年第一季回升至 0.75。
- 財務風險與資本結構
- 財務槓桿比率呈現持續攀升的趨勢。該比率從 2022 年第一季的 1.47 逐步上升至 2024 年中旬的 1.65，並在 2025 年第二季後顯著增加，最高達到 2025 年第四季的 1.96。這顯示企業在擴張或運營過程中，對負債的依賴程度逐季增加。
- 股東權益回報
- 股東權益回報率（ROE）的變動路徑與淨獲利率高度正相關。ROE 在 2023 年第一季達到 -20.85% 的最低點，隨後隨獲利能力轉正而快速回升。自 2023 年第四季轉正後，ROE 持續增長，於 2025 年第四季達到 9.32% 的最高值，至 2026 年第一季維持在 9.08% 的水準。
綜上所述，該企業透過改善淨獲利率成功將負面的股東回報轉化為正成長，但同時伴隨著財務槓桿的提升，顯示其獲利增長部分與資本結構的調整相關。
將 ROE 分解為5個組成部分
DoorDash, Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
獲利能力呈現顯著的轉折與成長趨勢。息稅前獲利率在 2022 年第四季達到低點 -21.18% 後，開始持續回升，並於 2024 年第四季首次轉正（1.51%），隨後在 2025 年第三季達到 7.11% 的峰值，最終穩定在 6% 以上。股東權益回報率（ROE）的走勢與息稅前獲利率高度同步，從 2023 年第一季的 -20.85% 逐步改善，於 2024 年第四季轉為正值（1.58%），至 2026 年第一季提升至 9.08%，顯示公司已從虧損階段進入獲利成長期。
- 資產運用效率
- 資產周轉率在觀察期間內波動幅度較小，主要區間介於 0.57 至 0.83 之間。該比率在 2023 年至 2024 年間維持在 0.8 左右的相對穩定水平，但在 2025 年第二季後略微下降至 0.7，直到 2026 年第一季才回升至 0.75。
- 財務槓桿與風險
- 財務槓桿比率呈現穩定的上升趨勢，由 2022 年第一季的 1.47 持續攀升至 2026 年第一季的 1.93。這表明公司在擴張或營運過程中，對於債務或外部資金的依賴程度逐漸增加。
- 稅務與利息負擔
- 稅負比率自 2025 年第一季起有紀錄，並由 0.76 逐步上升至 0.99。利息負擔比率則在 2025 年第一季後持續穩定維持在 1.0 的水平。
將 ROA 分解為兩個組成部分
DoorDash, Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
財務表現呈現明顯的轉折趨勢，由早期的虧損階段逐步過渡至獲利階段。
- 淨獲利率
- 該指標在2022年呈現下滑趨勢，於2022年12月31日達到最低點-20.74%。自2023年第一季起開始穩定回升，並在2024年12月31日首次轉正為1.15%。進入2025年後，獲利率進一步提升並在2025年第三季與第四季達到6.8%以上的高點，顯示獲利能力顯著改善並趨於穩定。
- 資產周轉率
- 資產利用效率在2022年第二季跌至0.57的低點後，呈現緩步上升趨勢，於2024年第三季至2025年第一季期間達到0.83的峰值。隨後該比率小幅回落，於2025年第二季至第三季維持在0.7，並在2026年第一季回升至0.75，顯示營收產能與資產規模的比例進入相對穩定的區間。
- 資產回報率（ROA）
- ROA的走勢與淨獲利率高度同步。在2023年3月31日觸底-14.09%後持續攀升，於2024年12月31日轉正為0.96%。2025年後，ROA穩定在4.6%至4.8%之間，反映出公司已能有效利用資產產生正向收益。
綜合分析顯示，獲利能力與資產回報率在2024年第四季發生關鍵轉折，隨後進入穩定的正成長區間，而資產周轉率在經歷一段成長期後，目前維持在穩定的運行水平。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
DoorDash, Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
分析顯示該企業在 2022 年至 2026 年第一季期間經歷了顯著的獲利能力轉型，從早期的嚴重虧損逐步轉向穩定獲利。
- 獲利能力分析
- 息稅前獲利率在 2022 年呈現惡化趨勢，於 2022 年第四季觸底至 -21.18%。然而，自 2023 年起該指標開始持續回升，並於 2024 年第四季正式轉正（1.51%）。隨後在 2025 年至 2026 年期間，獲利率穩定維持在 6% 至 7% 的區間，顯示經營效率大幅提升。
- 資產利用與回報
- 資產回報率（ROA）的走勢與息稅前獲利率高度一致，在 2023 年第一季達到最低點 -14.09%，隨後穩步改善並於 2024 年第四季轉正。至 2025 年及 2026 年，ROA 穩定在 4.7% 至 4.8% 之間。資產周轉率在 2022 年至 2024 年間維持在 0.57 至 0.83 之間波動，2025 年後趨於平穩，維持在 0.7 至 0.75 之間，顯示資產產生營收的效率保持相對穩定。
- 財務比率觀察
- 在 2025 年第一季後提供的數據顯示，利息負擔比率恆定為 1，反映出其利息支出與獲利能力之間維持極其穩定的比例關係。同時，稅負比率從 2025 年第一季的 0.76 逐步上升至 2026 年第一季的 0.99，顯示隨著獲利能力的提升，其稅務負擔佔比隨之增加。
綜合而言，該企業已成功將經營重心從擴張期的虧損轉向獲利階段，且獲利水準在 2025 年後進入平台期，展現出較強的財務穩定性。
淨獲利率分攤
DoorDash, Inc.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
該公司在分析期間的獲利能力呈現顯著的 V 型反轉趨勢，從早期的深度虧損逐步轉向正向獲利。
- 營運獲利分析
- 息稅前獲利率在 2022 年呈現下滑趨勢，於 2022 年 12 月 31 日觸底，跌至 -21.18%。隨後，該指標從 2023 年第一季起持續回升，並在 2024 年 12 月 31 日首次轉正，達到 1.51%。獲利能力在 2025 年進一步擴張，於 2025 年 9 月 30 日達到 7.11% 的峰值，隨後在 2026 年第一季維持在 6.35% 的水準。
- 淨獲利分析
- 淨獲利率的走勢與息稅前獲利率高度一致。其最低點出現在 2022 年 12 月 31 日，為 -20.74%。與營運獲利同步，淨獲利率在 2024 年 12 月 31 日轉為正值（1.15%），並於 2025 年第三季達到 6.83% 的最高點。至 2026 年 3 月 31 日，淨獲利率穩定在 6.29%。
- 稅務與利息負擔分析
- 在資料提供的後期階段（2025 年 3 月 31 日起），稅負比率呈現上升趨勢，從 0.76 逐步增加至 0.99 並趨於穩定。同時，利息負擔比率在該期間內始終維持在 1.0，顯示利息支出與獲利能力之間保持恆定的比例關係。