杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
DoorDash, Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31).
- 資產回報率（ROA）
- 自2021年3月到2025年6月期間，DoorDash的資產回報率呈現出較大的波動與逐步改善的趨勢。在2022年第一季之前，資料缺失或為負值，顯示在此期間公司未能有效獲利，甚至出現較大的虧損。自2022年第一季起，ROA開始出現正值，並持續增加，至2025年第三季達到約4.61%。這顯示公司在經營效率方面逐步改善，資產的運用效率也在提升，反映出營收和盈利能力的改善趨勢。儘管之前經歷較低或負值，但整體趨勢顯示公司逐步走出虧損狀況，未來有持續正向成長的潛力。
- 財務槓桿比率
- 在觀察期間內，DoorDash的財務槓桿比率呈現逐步上升的趨勢，從2021年3月的1.3逐步攀升到2025年6月的1.62，並在2024年9月到2024年12月短暫下降後，於2025年再次回升至較高水平（1.9）。這意味著公司在期間內逐步增加負債或槓桿，反映其在擴張或資金運用上采取較為積極的策略。由於槓桿比例的提升可能增加公司的財務風險，但也可能支持進一步成長和資產擴張。整體而言，公司財務槓桿的逐步增加表明其在資金結構上有較大的依賴負債的跡象，並需注意風險控制。
- 股東權益回報率（ROE）
- 從2021年資料缺失後，從2022年第一季開始，DoorDash的ROE呈現出逐步改善的趨勢。2022年第一季為負值，顯示股東資金未能有效產生收益，但隨後數季內ROE逐漸回升，且在2024年進入正值，最終在2025年第二季達到約8.75%。這代表公司在股東資金的運用效率方面持續優化，自2022年起逐步轉為獲利狀態。ROE的改善趨勢反映公司在盈利能力和經營效率方面的持續進步，表明公司有望在未來創造更高的股東價值。然而，過去的波動警示風險仍存在，公司需持續監控經營及資金運用策略。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
DoorDash, Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31).
從資料中可觀察到，DoorDash, Inc. 在2021年初的財務表現尚未提供明顯數據，可能反映初步發展階段或資料缺失。進入2022年後，該公司逐步呈現出盈利狀況的惡化，特別是在淨獲利率與股東權益回報率（ROE）方面。
淨獲利率呈現持續惡化的趨勢。2022年第一季度為負值約-9.57%，並逐步深度下滑，至2022年第三季度甚至達到-20.74%的低點。雖然在2023年下半年出現改善跡象，尤其在2024年開始逐步轉正，但仍未達到正向盈利水準，2024年第三季度的淨獲利率已回升至6.57%，此為較早期的正向轉機。此趨勢反映公司在營收或成本控制方面經歷較為艱難的時期，且淨利率的波動可能受到營運成本、競爭環境或市場需求變動的影響。
資產周轉率則展現較為穩定的上升趨勢，從2022年開始逐步提高，顯示公司資產利用效率有所改善。期間由0.72逐步增加至2024年末的0.83，反映資產運用更為有效率，可能涉及營運規模擴張或資產配置優化。
財務槓桿比率（Debt-to-Equity）整體呈現逐步上升的趨勢，從2021年的1.3逐漸升高至2024年最高點約1.65，期間略有起伏，說明公司在財務結構上增加了負債比例。這可能是為了資金拓展業務或支援成長需求，但相應地也增強了財務風險。值得注意的是，2024年末的槓桿比率稍微下降至1.62，顯示公司可能在財務策略上進行調整以控制負債風險。
股東權益回報率（ROE）則呈現較為明顯的修復跡象。在2022年後期，ROE嚴重為負值，尤其在2022年與2023年初，分別達到-20.21%與-20.85%，反映股東投資的回報非常不理想。到了2024年，ROE開始轉正，並逐步改善至2025年中約8.75%，顯示公司逐步恢復盈利能力與股東價值的創造能力。
整體而言，DoorDash, Inc. 在2022年至2023年間經歷了財務績效的低谷，特別是在獲利能力方面持續惡化。而從2024年起，隨著營收提振或成本控制措施發揮作用，盈利狀況逐步改善，資產運用效率亦趨佳。未來需持續關注公司負債水準與盈利持續性，以評估其長期財務穩健性與成長前景。
將 ROE 分解為5個組成部分
DoorDash, Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31).
根據所提供的財務比率資料，可以觀察到 DoorDash, Inc. 在不同的財務指標上呈現出多樣的變化趨勢。以下為具體分析結果：
- 息稅前獲利率（Operating Margin）
- 該指標在2021年度末呈現較爲持平的走勢，平均約在-9%至-14%之間，顯示公司在此期間仍處於經營虧損狀態。從2023年開始，該比率逐步提高，於2025年3月已經轉為正值（約3.35%），顯示經營獲利能力顯著改善，扭轉了之前的虧損局面。
- 資產周轉率
- 該比率在2021年底至2022年持續穩定，約在0.57至0.8之間，展現公司在資產運用方面的效率較為穩定。2023年之後，數值再提升至0.83，反映資產運用效率的再提升與公司營運活動的改善。
- 財務槓桿比率
- 此比率由2021年初的1.3逐步攀升至2024年底的約1.65，顯示公司逐步增加負債，加大財務槓桿應用，來支持擴張或其他資本運用策略。此趨勢較為明顯，並於2024年末稍微回落至1.62，顯示槓桿的調整趨向穩定。
- 股東權益回報率（ROE）
- ROE在2021年未提供資料，從2022年開始即呈現負值，顯示公司在此期間股東投資的回報收益偏低甚至虧損。尤其在2023年中，ROE最低約-20%，2024年逐步改善，至2025年3月已達8.75%。此趨勢反映出公司由虧轉盈的逐步轉變，股東回報持續改善中。
- 稅負比率與利息負擔比率
- 稅負比率於2024年12月末開始有資料，漸升至0.97，意味著公司稅務負擔逐步增加。利息負擔比率自未變化，始終維持為1，顯示利息支出負擔較為穩定。
整體而言，DoorDash, Inc. 在2021年至2023年間處於經營虧損狀態，但在2024年及2025年前後，財務狀況展現出明顯的改善跡象。經營獲利逐步恢復，資產運用效率提升，股東回報亦逐步扭轉虧損為正值，反映公司逐步落實擴張策略並改善營運效率。同時，負債比率的上升表明公司可能藉由提高財務槓桿來支持未來的成長或資本支出，整體財務結構逐步調整以適應市場變化。
將 ROA 分解為兩個組成部分
DoorDash, Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31).
根據提供的季度財務資料，DoorDash, Inc. 在所觀察的期間內展現出多方面的趨勢與變化。以下為詳細分析：
- 淨獲利率
-
在2021年第一季度並未提供資料，顯示當時公司尚未達到盈利或尚未公開相關數據。從2022年開始，淨獲利率逐步變得較為負值，並在2022年末至2023年初達到較高的負值（如2022年12月的-20.74%、2023年3月的-18.98%），呈現出較為嚴重的虧損狀況。此後，趨勢略為改善，負值逐漸減少，直至2023年12月轉為正值（1.15%）。
整體來看，公司在2022年至2023年間經歷較大虧損，且到2024年開始，淨利率顯著轉為正面，顯示盈利能力的改善，尤其在2025年6月達到約6.57%的高點，反映公司經營狀況逐步好轉或成本控制改善的跡象。
- 資產周轉率
-
2021年尚未提供數據，2022年初數值較為低迷（0.57或0.63），顯示公司資產利用效率較低。隨著時間推移，資產周轉率呈現逐步上升的趨勢，在2022年6月達到0.74，並在2023年期間穩定於約0.8至0.83之間，顯示公司資產的運用效率逐漸提高，運營效率逐步改善。
2024年第三季度的數據顯示資產周轉率稍微下降至0.7，但依然保持較高水平，顯示公司在資產管理方面較為有效，並能較好地轉化資產為收入。
- 資產回報率（ROA）
-
2021年前未提供資料，2022年開始，ROA均為負值，尤其在2022年和2023年期間，ROA的數值在-13.94%至-3.44%之間，反映公司在此期間的盈利能力較弱，資產使用效率未達預期或公司處於投入擴張階段，產生較大虧損。
從2024年起，ROA逐步改善，至2024年末轉為正值（約2.5%），並在2025年第二季度達到約4.61%，顯示公司盈利能力正在逐步回升，資產運用效率的提升具有正面影響。
整體而言，DoorDash, Inc. 在分析期間內經歷了由虧轉盈的轉折，資產利用效率逐步提升，盈利能力亦呈現逐步改善的趨勢，反映公司可能在經營策略與成本控制方面進行調整，並逐步恢復營運盈利能力。然而仍需關注持續的盈利能否穩定以及經營策略的持續效果。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
DoorDash, Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31).
根據所提供的財務資料，DoorDash, Inc. 在過去數個季度展現了明顯的經營趨勢及財務變化，以下為詳細分析：
- 息稅前獲利率（EBIT Margin）
- 在2021年第一季度前未提供資料後，自2021年9月起，該比率持續負值，顯示公司仍處於虧損狀態。自2023年12月起，該比率開始轉為正值，且呈逐步上升趨勢，尤其在2025年季度中達到6.77%，顯示公司經營狀況逐步改善，盈利能力有所增強。
- 資產周轉率
- 此比率在2022年中後呈現上升趨勢，尤其在2023年其值穩定在約0.8水準，反映公司資產運用效率有所提升。然而，進入2024年後，略有下降（至約0.7），代表資產周轉的效率有所波動，但仍保持相對較高水準。
- 資產回報率（ROA）
- 該比率於2021年底至2022年間處於負值，顯示盈利來源不足，資產使用效率低下。自2023年起逐步改善，於2024年達到正值（約2.5%），並繼續向好，預示公司盈利能夠逐步轉化為有效的資產利用，展現出經營改善的跡象。
- 稅負比率與利息負擔比率
- 稅負比率於2023年末起逐漸上升，至2024年末達到0.97，表示公司稅務負擔變重；利息負擔比率在整個期間保持在1，說明公司持續面臨固定的利息支出，可能與較高的負債水平有關。
- 綜合觀察
- 整體而言，DoorDash 在2021年與2022年的財務表現偏向虧損，盈利能力較弱，資產利用效率較低。但自2023年起，經由改善營運效率及盈利策略，逐步將負面比率轉為正向，顯示公司已進入盈利轉折點並具備成長潛力。未來是否能持續擴展並維持經營改善，將依賴於公司策略實行及外部市場環境。
淨獲利率分攤
DoorDash, Inc.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31).
透過觀察DoorDash, Inc.在各季度的財務資料，可發現以下趨勢與特徵：
- 稅負比率
- 稅負比率在2023年後顯著提升，從0.76逐步升高至2025年6月的0.9，顯示公司稅務負擔逐漸增加。此前期間該比率未提供數據，因此無法判斷變化趨勢，但後段的數據顯示公司經濟負擔有上升跡象。
- 利息負擔比率
- 利息負擔比率在整個期間保持穩定，皆為1，顯示公司在負債或借款方面的相關支出比例較為一致，未出現明顯波動。
- 息稅前獲利率（EBIT Margin）
- 該比率在2021年前未提供資料，自2021年第一季起呈現明顯的逐季惡化趨勢，由-9.19%逐步下降至2022年第三季的-21.18%。之後，趨勢開始反轉，至2023年第四季逐步改善，雖然仍為負值，但下降幅度逐漸放緩，直至2024年第四季轉為正數（1.51%）並持續上升，顯示公司盈利能力有明顯改善。
- 淨獲利率
- 淨獲利率在2021年起亦呈現惡化，同樣由-9.57%逐步降低至2022年第三季的-20.74%。隨後數季度的數據顯示，淨利潤逐季改善，至2024年第四季已轉為正向（1.15%），並在2025年第二季提升至6.57%，反映公司利潤狀況有逐步改善的跡象。
總結來說，DoorDash, Inc.在2021年至2022年間經歷了經營績效的顯著惡化，反映出盈利能力的下滑。然而從2023年起，兩大獲利指標（息稅前獲利率與淨利率）逐步轉好，尤其在2024年開始，經營狀況展現改善跡象，盈利由負轉正。稅負比率的提升提示公司可能面對較重的稅務負擔，加上利息負擔比率穩定不變，可能代表負債結構未有劇烈變動。整體而言，該公司在2023年起顯示出經營持續向上之趨勢，有望在未來數季內進一步鞏固經營改善的勢頭。