Stock Analysis on Net
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DoorDash, Inc. (NASDAQ:DASH)

杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解 
季度數據

Microsoft Excel

分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。

將 ROE 分解為兩個組成部分

DoorDash, Inc.、 ROE 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROE = ROA × 財務槓桿比率
2025年12月31日 9.32% = 4.76% × 1.96
2025年9月30日 9.09% = 4.80% × 1.89
2025年6月30日 8.75% = 4.61% × 1.90
2025年3月31日 4.04% = 2.50% × 1.62
2024年12月31日 1.58% = 0.96% × 1.65
2024年9月30日 -2.27% = -1.40% × 1.62
2024年6月30日 -5.68% = -3.44% × 1.65
2024年3月31日 -6.00% = -3.67% × 1.64
2023年12月31日 -8.20% = -5.15% × 1.59
2023年9月30日 -15.92% = -10.43% × 1.53
2023年6月30日 -19.79% = -13.19% × 1.50
2023年3月31日 -20.85% = -14.09% × 1.48
2022年12月31日 -20.21% = -13.94% × 1.45
2022年9月30日 -12.89% = -9.21% × 1.40
2022年6月30日 -9.26% = -6.91% × 1.34
2022年3月31日 -11.29% = -7.70% × 1.47

根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).

從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在一段時間內的變化趨勢。

資產回報率 (ROA)
在分析期間，資產回報率呈現波動趨勢。從2022年3月31日的-7.7%開始，該比率經歷了下降，在2022年12月31日達到-13.94%的最低點。隨後，ROA開始改善，並在2024年3月31日達到-3.67%。此後，ROA持續上升，在2025年12月31日達到4.76%，表明資產利用效率的提升。
財務槓桿比率
財務槓桿比率在整個期間內呈現穩步上升的趨勢。從2022年3月31日的1.47開始，該比率逐步增加，在2025年12月31日達到1.96。這表明公司對債務的依賴程度有所增加。雖然上升趨勢持續，但增長幅度相對穩定。
股東權益回報率 (ROE)
股東權益回報率的變化與資產回報率相似，也經歷了先下降後上升的過程。從2022年3月31日的-11.29%開始，ROE在2022年12月31日降至-20.21%的最低點。隨後，ROE開始改善，並在2025年12月31日達到9.32%。這表明公司為股東創造利潤的能力逐步增強。

總體而言，數據顯示公司在早期階段面臨財務困境，但隨著時間的推移，盈利能力和資產利用效率均有所改善。財務槓桿比率的上升值得關注，需要持續監控以評估潛在的財務風險。股東權益回報率的顯著改善表明公司在提升股東價值方面取得了進展。

將 ROE 分解為 3 個組成部分

DoorDash, Inc.、 ROE 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROE = 淨獲利率 × 資產周轉率 × 財務槓桿比率
2025年12月31日 9.32% = 6.82% × 0.70 × 1.96
2025年9月30日 9.09% = 6.83% × 0.70 × 1.89
2025年6月30日 8.75% = 6.57% × 0.70 × 1.90
2025年3月31日 4.04% = 3.02% × 0.83 × 1.62
2024年12月31日 1.58% = 1.15% × 0.83 × 1.65
2024年9月30日 -2.27% = -1.69% × 0.83 × 1.62
2024年6月30日 -5.68% = -4.24% × 0.81 × 1.65
2024年3月31日 -6.00% = -4.61% × 0.80 × 1.64
2023年12月31日 -8.20% = -6.46% × 0.80 × 1.59
2023年9月30日 -15.92% = -12.81% × 0.81 × 1.53
2023年6月30日 -19.79% = -16.47% × 0.80 × 1.50
2023年3月31日 -20.85% = -18.98% × 0.74 × 1.48
2022年12月31日 -20.21% = -20.74% × 0.67 × 1.45
2022年9月30日 -12.89% = -14.51% × 0.63 × 1.40
2022年6月30日 -9.26% = -12.17% × 0.57 × 1.34
2022年3月31日 -11.29% = -9.97% × 0.77 × 1.47

根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).

從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在一段時間內的變化趨勢。

淨獲利率
淨獲利率在觀察期間呈現波動趨勢。從2022年3月31日的-9.97%開始，持續下降至2022年12月31日的-20.74%。隨後，淨獲利率開始改善，在2024年12月31日達到-1.69%。此後，淨獲利率持續上升，至2025年12月31日達到6.82%，顯示盈利能力的逐步提升。
資產周轉率
資產周轉率在2022年3月31日至2023年9月30日期間呈現上升趨勢，從0.77提高至0.81。之後，該比率在0.80至0.83之間波動。在2025年，資產周轉率略有下降，降至0.70至0.70。整體而言，資產周轉率維持在相對穩定的水平，表明資產的使用效率變化不大。
財務槓桿比率
財務槓桿比率在觀察期間內呈現上升趨勢。從2022年3月31日的1.47開始，逐步增加至2025年12月31日的1.96。這表明公司對債務的依賴程度有所增加。
股東權益回報率 （ROE）
股東權益回報率（ROE）的變化趨勢與淨獲利率相似。從2022年3月31日的-11.29%開始，持續下降至2022年12月31日的-20.21%。隨後，ROE開始改善，在2025年12月31日達到9.32%，表明股東權益的盈利能力逐步提升。

總體而言，數據顯示公司在盈利能力方面經歷了顯著的改善，淨獲利率和ROE均呈現上升趨勢。同時，財務槓桿比率的增加表明公司對債務的依賴程度有所提高。資產周轉率則維持在相對穩定的水平。

將 ROE 分解為5個組成部分

DoorDash, Inc.、 ROE 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROE = 稅負比率 × 利息負擔比率 × 息稅前獲利率 × 資產周轉率 × 財務槓桿比率
2025年12月31日 9.32% = 0.99 × 1.00 × 6.87% × 0.70 × 1.96
2025年9月30日 9.09% = 0.96 × 1.00 × 7.11% × 0.70 × 1.89
2025年6月30日 8.75% = 0.97 × 1.00 × 6.77% × 0.70 × 1.90
2025年3月31日 4.04% = 0.90 × 1.00 × 3.35% × 0.83 × 1.62
2024年12月31日 1.58% = 0.76 × 1.00 × 1.51% × 0.83 × 1.65
2024年9月30日 -2.27% = — × — × -1.51% × 0.83 × 1.62
2024年6月30日 -5.68% = — × — × -3.91% × 0.81 × 1.65
2024年3月31日 -6.00% = — × — × -4.38% × 0.80 × 1.64
2023年12月31日 -8.20% = — × — × -6.10% × 0.80 × 1.59
2023年9月30日 -15.92% = — × — × -12.83% × 0.81 × 1.53
2023年6月30日 -19.79% = — × — × -16.64% × 0.80 × 1.50
2023年3月31日 -20.85% = — × — × -19.14% × 0.74 × 1.48
2022年12月31日 -20.21% = — × — × -21.18% × 0.67 × 1.45
2022年9月30日 -12.89% = — × — × -14.67% × 0.63 × 1.40
2022年6月30日 -9.26% = — × — × -12.25% × 0.57 × 1.34
2022年3月31日 -11.29% = — × — × -9.85% × 0.77 × 1.47

根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).

從提供的財務數據中，可以觀察到一系列的財務比率趨勢。

稅負比率
稅負比率在2024年3月31日首次出現數據，隨後呈現上升趨勢，從0.76逐步增加至2025年12月31日的0.99。這可能意味著公司稅務負擔的增加。
利息負擔比率
利息負擔比率在整個觀察期內維持在1的水平，表示公司有足夠的盈利來支付利息費用。
息稅前獲利率
息稅前獲利率在2022年呈現負值且持續下降，最低點出現在2022年12月31日的-21.18%。 2023年開始逐步改善，並在2025年12月31日轉為正值，達到7.11%。這表明公司的盈利能力正在逐步提升。
資產周轉率
資產周轉率在2022年上半年呈現下降趨勢，之後逐步回升，並在2024年6月30日達到峰值0.81。 隨後幾期略有波動，在2025年12月31日降至0.7。這可能反映了公司資產利用效率的變化。
財務槓桿比率
財務槓桿比率在整個觀察期內呈現上升趨勢，從2022年3月31日的1.47增加至2025年12月31日的1.96。這意味著公司越來越依賴債務融資。
股東權益回報率 （ROE）
股東權益回報率在2022年呈現負值且持續下降，最低點出現在2022年12月31日的-20.21%。 2023年開始逐步改善，並在2025年12月31日轉為正值，達到9.32%。這與息稅前獲利率的趨勢一致，表明公司為股東創造價值的能力正在提升。

總體而言，數據顯示公司在2022年面臨盈利能力方面的挑戰，但從2023年開始，盈利能力和股東回報率均呈現改善趨勢。 財務槓桿比率的上升值得關注，需要持續監控。

將 ROA 分解為兩個組成部分

DoorDash, Inc.、 ROA 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROA = 淨獲利率 × 資產周轉率
2025年12月31日 4.76% = 6.82% × 0.70
2025年9月30日 4.80% = 6.83% × 0.70
2025年6月30日 4.61% = 6.57% × 0.70
2025年3月31日 2.50% = 3.02% × 0.83
2024年12月31日 0.96% = 1.15% × 0.83
2024年9月30日 -1.40% = -1.69% × 0.83
2024年6月30日 -3.44% = -4.24% × 0.81
2024年3月31日 -3.67% = -4.61% × 0.80
2023年12月31日 -5.15% = -6.46% × 0.80
2023年9月30日 -10.43% = -12.81% × 0.81
2023年6月30日 -13.19% = -16.47% × 0.80
2023年3月31日 -14.09% = -18.98% × 0.74
2022年12月31日 -13.94% = -20.74% × 0.67
2022年9月30日 -9.21% = -14.51% × 0.63
2022年6月30日 -6.91% = -12.17% × 0.57
2022年3月31日 -7.70% = -9.97% × 0.77

根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).

從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在一段時間內的變化趨勢。

淨獲利率
淨獲利率在觀察期間呈現波動趨勢。從2022年3月31日的-9.97%開始，持續下降至2022年12月31日的-20.74%。隨後，淨獲利率開始改善，在2024年12月31日達到-1.69%。此後，淨獲利率持續上升，至2025年12月31日達到6.82%，顯示盈利能力的顯著改善。
資產周轉率
資產周轉率在2022年3月31日至2023年9月30日期間呈現上升趨勢，從0.77提高至0.81。在2023年9月30日之後，資產周轉率趨於穩定，在0.80至0.83之間波動。2025年3月31日開始，資產周轉率略有下降，至2025年12月31日的0.7。
資產回報率 （ROA）
資產回報率的趨勢與淨獲利率相似，在2022年持續下降，從-7.7%降至-13.94%。2023年開始，ROA逐步改善，在2024年12月31日達到-1.4%。此後，ROA持續上升，至2025年12月31日達到4.76%，表明資產利用效率和盈利能力均有所提升。

總體而言，數據顯示在一段時間內，盈利能力和資產回報率均呈現改善趨勢。資產周轉率則相對穩定，在一段時間內保持在較高的水平，但在最後幾個季度略有下降。這些變化可能反映了成本控制措施、營收增長策略或資產管理效率的變化。

將 ROA 分解為 4 個組成部分

DoorDash, Inc.、 ROA 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROA = 稅負比率 × 利息負擔比率 × 息稅前獲利率 × 資產周轉率
2025年12月31日 4.76% = 0.99 × 1.00 × 6.87% × 0.70
2025年9月30日 4.80% = 0.96 × 1.00 × 7.11% × 0.70
2025年6月30日 4.61% = 0.97 × 1.00 × 6.77% × 0.70
2025年3月31日 2.50% = 0.90 × 1.00 × 3.35% × 0.83
2024年12月31日 0.96% = 0.76 × 1.00 × 1.51% × 0.83
2024年9月30日 -1.40% = — × — × -1.51% × 0.83
2024年6月30日 -3.44% = — × — × -3.91% × 0.81
2024年3月31日 -3.67% = — × — × -4.38% × 0.80
2023年12月31日 -5.15% = — × — × -6.10% × 0.80
2023年9月30日 -10.43% = — × — × -12.83% × 0.81
2023年6月30日 -13.19% = — × — × -16.64% × 0.80
2023年3月31日 -14.09% = — × — × -19.14% × 0.74
2022年12月31日 -13.94% = — × — × -21.18% × 0.67
2022年9月30日 -9.21% = — × — × -14.67% × 0.63
2022年6月30日 -6.91% = — × — × -12.25% × 0.57
2022年3月31日 -7.70% = — × — × -9.85% × 0.77

根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).

從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在不同期間的變化趨勢。

稅負比率
稅負比率在2024年3月31日首次出現數據，隨後在各個季度呈現波動上升的趨勢，從0.76上升至2025年12月31日的0.99。這可能反映了公司稅務負擔的變化。
利息負擔比率
利息負擔比率在所有記錄期間維持在1的水平，表明公司有足夠的盈利能力來支付其利息費用。
息稅前獲利率
息稅前獲利率在2022年呈現持續下降的趨勢，從-9.85%降至-21.18%。2023年開始，該比率逐步改善，並在2025年12月31日達到7.11%。這表明公司盈利能力在經歷一段時間的下滑後，開始恢復增長。
資產周轉率
資產周轉率在2022年上半年有所下降，但在之後的各個季度呈現穩定上升的趨勢，從0.57上升至0.83。然而，在2025年，該比率略有下降，維持在0.7至0.8之間。這可能反映了公司資產利用效率的變化。
資產回報率 （ROA）
資產回報率（ROA）的趨勢與息稅前獲利率相似，在2022年持續下降，並在2023年開始改善。2025年12月31日，ROA達到4.8%，表明公司利用其資產產生利潤的能力正在提高。

總體而言，數據顯示公司在2022年經歷了一段財務表現較差的時期，但從2023年開始，盈利能力和資產利用效率均有所改善。 稅負比率的上升值得關注，需要進一步分析其原因。

淨獲利率分攤

DoorDash, Inc.、凈獲利率分解（季度數據）

Microsoft Excel
淨獲利率 = 稅負比率 × 利息負擔比率 × 息稅前獲利率
2025年12月31日 6.82% = 0.99 × 1.00 × 6.87%
2025年9月30日 6.83% = 0.96 × 1.00 × 7.11%
2025年6月30日 6.57% = 0.97 × 1.00 × 6.77%
2025年3月31日 3.02% = 0.90 × 1.00 × 3.35%
2024年12月31日 1.15% = 0.76 × 1.00 × 1.51%
2024年9月30日 -1.69% = — × — × -1.51%
2024年6月30日 -4.24% = — × — × -3.91%
2024年3月31日 -4.61% = — × — × -4.38%
2023年12月31日 -6.46% = — × — × -6.10%
2023年9月30日 -12.81% = — × — × -12.83%
2023年6月30日 -16.47% = — × — × -16.64%
2023年3月31日 -18.98% = — × — × -19.14%
2022年12月31日 -20.74% = — × — × -21.18%
2022年9月30日 -14.51% = — × — × -14.67%
2022年6月30日 -12.17% = — × — × -12.25%
2022年3月31日 -9.97% = — × — × -9.85%

根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).

從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在不同時間段內的變化趨勢。

稅負比率
稅負比率在2024年3月31日首次出現數據，隨後在各個季度呈現波動上升的趨勢，從0.76逐步增加至2025年12月31日的0.99。這表明公司在各個季度繳納稅款的比例有所增加。
利息負擔比率
利息負擔比率在整個觀察期內維持在1的水平。這意味著公司的息稅前利潤足以支付其利息費用，且沒有出現變化。
息稅前獲利率
息稅前獲利率在2022年至2023年期間持續下降，從2022年3月31日的-9.85%降至2023年12月31日的-6.1%。然而，從2024年開始，息稅前獲利率呈現顯著改善，逐步上升至2025年12月31日的7.11%。這表明公司的營運利潤能力在經歷一段時間的下滑後，開始恢復並有所增長。
淨獲利率
淨獲利率的趨勢與息稅前獲利率相似，在2022年至2023年期間持續下降，從2022年3月31日的-9.97%降至2023年12月31日的-6.46%。隨後，淨獲利率也開始改善，並在2025年12月31日達到6.83%。這表明公司的整體盈利能力在經歷一段時間的下滑後，開始恢復並有所增長。

總體而言，數據顯示公司在2022年至2023年期間的盈利能力有所下降，但在2024年及2025年上半年呈現出明顯的改善趨勢。息稅前獲利率和淨獲利率的上升表明公司的營運效率和盈利能力正在逐步提升。稅負比率的上升則反映了公司盈利能力的增強，以及隨之而來的稅務負擔增加。利息負擔比率的穩定則表明公司在償還債務方面沒有遇到顯著的困難。