分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。

將 ROE 分解為兩個組成部分
將 ROE 分解為 3 個組成部分
將 ROE 分解為5個組成部分
將 ROA 分解為兩個組成部分
將 ROA 分解為 4 個組成部分
淨獲利率分攤

McDonald’s Corp.、 ROE 分解（季度數據）


	ROE	=	ROA	×	財務槓桿比率
2026年3月31日	—	=	14.45%	×	—
2025年12月31日	—	=	14.39%	×	—
2025年9月30日	—	=	13.89%	×	—
2025年6月30日	—	=	14.09%	×	—
2025年3月31日	—	=	14.49%	×	—
2024年12月31日	—	=	14.90%	×	—
2024年9月30日	—	=	14.68%	×	—
2024年6月30日	—	=	15.44%	×	—
2024年3月31日	—	=	16.06%	×	—
2023年12月31日	—	=	15.08%	×	—
2023年9月30日	—	=	16.00%	×	—
2023年6月30日	—	=	15.86%	×	—
2023年3月31日	—	=	13.22%	×	—
2022年12月31日	—	=	12.25%	×	—
2022年9月30日	—	=	12.19%	×	—
2022年6月30日	—	=	12.35%	×	—
2022年3月31日	—	=	13.98%	×	—

資產回報率（ROA）在觀察期間呈現先下降、後大幅回升至高峰，隨後緩步回落並趨於穩定的走勢。

2022年表現: ROA 自 2022 年第一季的 13.98% 起步，隨後呈現下滑趨勢，於第三季跌至 12.19% 的低點，年底於 12.25% 處企穩。
2023年成長高峰: 2023 年資產利用效率顯著提升，ROA 自第一季的 13.22% 快速攀升，於第三季達到 16% 的峰值，隨後在第四季小幅回調至 15.08%。
2024年至2026年趨勢: 2024 年第一季 ROA 短暫觸及 16.06% 的高位，但隨後進入緩慢下修階段。2024 年至 2025 年間，數值在 13.89% 至 15.44% 之間波動，最終於 2026 年第一季維持在 14.45% 的水準。

整體分析顯示，資產回報率在 2023 年經歷了明顯的增長週期。雖然在 2024 年後有所回落，但其末期水準仍高於 2022 年的低谷區間，顯示資產獲利能力在經歷波動後趨於穩定。

McDonald’s Corp.、 ROE 分解（季度數據）


	ROE	=	淨獲利率	×	資產周轉率	×	財務槓桿比率
2026年3月31日	—	=	31.62%	×	0.46	×	—
2025年12月31日	—	=	31.85%	×	0.45	×	—
2025年9月30日	—	=	32.04%	×	0.43	×	—
2025年6月30日	—	=	32.21%	×	0.44	×	—
2025年3月31日	—	=	31.75%	×	0.46	×	—
2024年12月31日	—	=	31.72%	×	0.47	×	—
2024年9月30日	—	=	31.79%	×	0.46	×	—
2024年6月30日	—	=	32.25%	×	0.48	×	—
2024年3月31日	—	=	33.36%	×	0.48	×	—
2023年12月31日	—	=	33.22%	×	0.45	×	—
2023年9月30日	—	=	33.31%	×	0.48	×	—
2023年6月30日	—	=	33.06%	×	0.48	×	—
2023年3月31日	—	=	29.36%	×	0.45	×	—
2022年12月31日	—	=	26.65%	×	0.46	×	—
2022年9月30日	—	=	25.41%	×	0.48	×	—
2022年6月30日	—	=	25.77%	×	0.48	×	—
2022年3月31日	—	=	29.93%	×	0.47	×	—

淨獲利率在觀察期間呈現先波動後穩定提升的趨勢。2022年獲利率較不穩定，數值介於25.41%至29.93%之間；然而，自2023年第一季起，獲利率顯著回升並在隨後數年維持在高檔水準，最高達到33.36%，直至2026年第一季仍保持在31.62%以上。這顯示該企業在2023年後有效地提升了盈利能力並維持了穩定的獲利水平。

獲利能力分析: 淨獲利率從2022年的低點逐步攀升，於2023年第二季起進入33%左右的穩定區間，隨後在2024年至2026年初小幅波動於31%至33%之間。此趨勢反映出成本管控或定價策略在2023年後取得了顯著成效。
資產效率分析: 資產周轉率在整個分析期間表現極為平穩，數值始終在0.43至0.48之間窄幅波動。這顯示資產利用率並無明顯的增長或衰退，營收產生能力與資產規模的比例保持恆定。

綜合分析顯示，該企業近期績效的改善主要源於淨獲利率的提升，而非資產周轉效率的增加。在資產利用率維持不變的情況下，獲利能力的增強成為驅動財務表現的主要因素。

McDonald’s Corp.、 ROE 分解（季度數據）


	ROE	=	稅負比率	×	利息負擔比率	×	息稅前獲利率	×	資產周轉率	×	財務槓桿比率
2026年3月31日	—	=	0.78	×	0.87	×	46.33%	×	0.46	×	—
2025年12月31日	—	=	0.79	×	0.87	×	46.42%	×	0.45	×	—
2025年9月30日	—	=	0.79	×	0.87	×	46.56%	×	0.43	×	—
2025年6月30日	—	=	0.79	×	0.87	×	46.43%	×	0.44	×	—
2025年3月31日	—	=	0.80	×	0.87	×	45.81%	×	0.46	×	—
2024年12月31日	—	=	0.79	×	0.87	×	45.72%	×	0.47	×	—
2024年9月30日	—	=	0.80	×	0.87	×	45.52%	×	0.46	×	—
2024年6月30日	—	=	0.80	×	0.88	×	46.00%	×	0.48	×	—
2024年3月31日	—	=	0.81	×	0.88	×	46.84%	×	0.48	×	—
2023年12月31日	—	=	0.80	×	0.89	×	46.61%	×	0.45	×	—
2023年9月30日	—	=	0.81	×	0.89	×	46.65%	×	0.48	×	—
2023年6月30日	—	=	0.80	×	0.89	×	46.49%	×	0.48	×	—
2023年3月31日	—	=	0.80	×	0.87	×	41.86%	×	0.45	×	—
2022年12月31日	—	=	0.79	×	0.87	×	38.96%	×	0.46	×	—
2022年9月30日	—	=	0.78	×	0.87	×	37.71%	×	0.48	×	—
2022年6月30日	—	=	0.78	×	0.87	×	37.79%	×	0.48	×	—
2022年3月31日	—	=	0.82	×	0.88	×	41.62%	×	0.47	×	—

整體財務指標呈現高度穩定趨勢，其中獲利能力在 2023 年後有明顯提升並維持在高位，而營運效率、稅負及利息負擔則保持平穩。

獲利能力分析: 息稅前獲利率在 2022 年間波動較大，最低曾降至 37.71%，但在 2023 年第一季起顯著回升至 41.86%，隨後在 2023 年第二季至 2026 年第一季期間，穩定維持在 45.52% 至 46.84% 之間。此模式顯示其經營獲利能力在 2023 年後進入一個較高且穩定的平台期。
營運效率分析: 資產周轉率在觀察期間內波動幅度極小，數值介於 0.43 至 0.48 之間。雖然在 2025 年第三季曾降至最低點 0.43，但隨後迅速回升至 0.46，顯示其資產利用率保持恆定，未出現顯著的擴張或萎縮趨勢。
財務成本與稅務分析: 利息負擔比率展現出極高的穩定性，幾乎全程維持在 0.87 至 0.89 之間，反映出其財務利息支出與收益之間的比例關係極為固定。稅負比率同樣保持平穩，波動範圍在 0.78 至 0.82 之間，顯示其稅務成本佔比在長期內未受重大因素影響。

McDonald’s Corp.、 ROA 分解（季度數據）


	ROA	=	淨獲利率	×	資產周轉率
2026年3月31日	14.45%	=	31.62%	×	0.46
2025年12月31日	14.39%	=	31.85%	×	0.45
2025年9月30日	13.89%	=	32.04%	×	0.43
2025年6月30日	14.09%	=	32.21%	×	0.44
2025年3月31日	14.49%	=	31.75%	×	0.46
2024年12月31日	14.90%	=	31.72%	×	0.47
2024年9月30日	14.68%	=	31.79%	×	0.46
2024年6月30日	15.44%	=	32.25%	×	0.48
2024年3月31日	16.06%	=	33.36%	×	0.48
2023年12月31日	15.08%	=	33.22%	×	0.45
2023年9月30日	16.00%	=	33.31%	×	0.48
2023年6月30日	15.86%	=	33.06%	×	0.48
2023年3月31日	13.22%	=	29.36%	×	0.45
2022年12月31日	12.25%	=	26.65%	×	0.46
2022年9月30日	12.19%	=	25.41%	×	0.48
2022年6月30日	12.35%	=	25.77%	×	0.48
2022年3月31日	13.98%	=	29.93%	×	0.47

本報告針對特定期間之財務比率趨勢進行分析，重點關注獲利能力與資產利用效率。

淨獲利率趨勢: 淨獲利率在2022年呈現波動狀態，最低於第三季跌至25.41%，隨後於2023年第一季起顯著回升。自2023年第二季起，該比率進入高位平台期，維持在31%至33%之間，峰值出現在2024年第一季的33.36%。至2026年第一季，淨獲利率呈現緩步下滑趨勢，最終落在31.62%。
資產周轉率分析: 資產周轉率在整個觀察期間內表現極為穩定，數值僅在0.43至0.48之間小幅波動。這顯示其資產利用效率在長期內並無顯著的增長或衰退，維持在相對恆定的水準。
資產回報率（ROA）分析: 資產回報率的走勢與淨獲利率高度正相關。2022年ROA處於較低區間（12.19%至13.98%），隨後於2023年顯著提升，並在2023年第三季達到16%的最高點。由於資產周轉率保持穩定，ROA的波動主要由淨獲利率的變動所驅動。近期 ROA 趨於平穩，至2026年第一季維持在14.45%。

綜合分析顯示，該企業的財務表現改善主要源於獲利能力的提升而非資產效率的增加，且在經歷2023年的顯著增長後，各項指標已進入相對穩定的平台期。

McDonald’s Corp.、 ROA 分解（季度數據）


	ROA	=	稅負比率	×	利息負擔比率	×	息稅前獲利率	×	資產周轉率
2026年3月31日	14.45%	=	0.78	×	0.87	×	46.33%	×	0.46
2025年12月31日	14.39%	=	0.79	×	0.87	×	46.42%	×	0.45
2025年9月30日	13.89%	=	0.79	×	0.87	×	46.56%	×	0.43
2025年6月30日	14.09%	=	0.79	×	0.87	×	46.43%	×	0.44
2025年3月31日	14.49%	=	0.80	×	0.87	×	45.81%	×	0.46
2024年12月31日	14.90%	=	0.79	×	0.87	×	45.72%	×	0.47
2024年9月30日	14.68%	=	0.80	×	0.87	×	45.52%	×	0.46
2024年6月30日	15.44%	=	0.80	×	0.88	×	46.00%	×	0.48
2024年3月31日	16.06%	=	0.81	×	0.88	×	46.84%	×	0.48
2023年12月31日	15.08%	=	0.80	×	0.89	×	46.61%	×	0.45
2023年9月30日	16.00%	=	0.81	×	0.89	×	46.65%	×	0.48
2023年6月30日	15.86%	=	0.80	×	0.89	×	46.49%	×	0.48
2023年3月31日	13.22%	=	0.80	×	0.87	×	41.86%	×	0.45
2022年12月31日	12.25%	=	0.79	×	0.87	×	38.96%	×	0.46
2022年9月30日	12.19%	=	0.78	×	0.87	×	37.71%	×	0.48
2022年6月30日	12.35%	=	0.78	×	0.87	×	37.79%	×	0.48
2022年3月31日	13.98%	=	0.82	×	0.88	×	41.62%	×	0.47

盈利能力分析顯示，息稅前獲利率在 2022 年期間處於 37% 至 42% 的區間，隨後於 2023 年第一季開始顯著成長，並自 2023 年第二季起穩定維持在 45% 至 47% 的高水準，顯示其營運獲利能力在 2023 年後有明顯且持續的提升。

資產回報率（ROA）的走勢與獲利率正相關。在 2022 年期間 ROA 約在 12% 至 14% 之間波動，隨後於 2023 年至 2024 年初攀升至 15% 至 16% 的峰值。儘管 2024 年第二季後 ROA 呈現緩慢下滑趨勢，至 2026 年第一季回落至 14.45%，但整體水平仍高於 2022 年的基線。

營運效率: 資產周轉率在觀察期間內表現平穩，數值主要維持在 0.43 至 0.48 之間。雖然在 2025 年期間出現輕微的下降趨勢，觸及 0.43 的低點，但隨後在 2026 年第一季回升至 0.46，顯示資產利用率並無重大結構性變動。
財務穩定性與稅務: 利息負擔比率呈現極高的一致性，數值幾乎恆定在 0.87 至 0.89 之間，反映其利息支出與獲利之關係極為穩定。稅負比率亦維持在 0.78 至 0.82 的窄幅區間內波動，無顯著的增減趨勢。

McDonald’s Corp.、凈獲利率分解（季度數據）


	淨獲利率	=	稅負比率	×	利息負擔比率	×	息稅前獲利率
2026年3月31日	31.62%	=	0.78	×	0.87	×	46.33%
2025年12月31日	31.85%	=	0.79	×	0.87	×	46.42%
2025年9月30日	32.04%	=	0.79	×	0.87	×	46.56%
2025年6月30日	32.21%	=	0.79	×	0.87	×	46.43%
2025年3月31日	31.75%	=	0.80	×	0.87	×	45.81%
2024年12月31日	31.72%	=	0.79	×	0.87	×	45.72%
2024年9月30日	31.79%	=	0.80	×	0.87	×	45.52%
2024年6月30日	32.25%	=	0.80	×	0.88	×	46.00%
2024年3月31日	33.36%	=	0.81	×	0.88	×	46.84%
2023年12月31日	33.22%	=	0.80	×	0.89	×	46.61%
2023年9月30日	33.31%	=	0.81	×	0.89	×	46.65%
2023年6月30日	33.06%	=	0.80	×	0.89	×	46.49%
2023年3月31日	29.36%	=	0.80	×	0.87	×	41.86%
2022年12月31日	26.65%	=	0.79	×	0.87	×	38.96%
2022年9月30日	25.41%	=	0.78	×	0.87	×	37.71%
2022年6月30日	25.77%	=	0.78	×	0.87	×	37.79%
2022年3月31日	29.93%	=	0.82	×	0.88	×	41.62%

獲利能力在2023年第一季後呈現顯著提升且趨於穩定的態勢。

獲利能力分析: 息稅前獲利率於2022年處於較低水平，在37.71%至41.62%之間波動。然而，自2023年第二季起，該比率大幅躍升至46%以上，並在隨後直至2026年第一季的觀察期內，持續穩定在45.52%至46.84%的高位區間。淨獲利率的走勢與之高度同步，從2022年的25.41%至29.93%區間，上升至2023年後的31.62%至33.36%區間，顯示其經營效率與最終獲利能力已建立在較高的新基準線上。
財務成本與稅務壓力: 利息負擔比率在整個分析期間內表現出極高的一致性，數值始終維持在0.87至0.89的極窄幅區間，反映出利息支出相對於獲利能力的比例幾乎沒有變動，財務槓桿壓力保持恆定。同時，稅負比率亦相當穩定，波動範圍僅在0.78至0.82之間，顯示稅務成本佔比未受重大政策或結構性因素影響。
綜合趨勢洞察: 整體數據顯示，該實體在2023年經歷了一次獲利能力的結構性提升。在利息支出與稅務負擔維持不變的前提下，息稅前獲利率與淨獲利率的同步成長，表明其獲利增長主要源於營運端成本控制的改善或產品定價能力的提升，且此增長成效在後續季度中得到了持續且穩定的維持。

McDonald’s Corp. (NYSE:MCD)

杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據

將 ROE 分解為兩個組成部分

將 ROE 分解為 3 個組成部分

將 ROE 分解為5個組成部分

將 ROA 分解為兩個組成部分

將 ROA 分解為 4 個組成部分

淨獲利率分攤

McDonald’s Corp. (NYSE:MCD)

杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解季度數據

將 ROE 分解為兩個組成部分

將 ROE 分解為 3 個組成部分

將 ROE 分解為5個組成部分

將 ROA 分解為兩個組成部分

將 ROA 分解為 4 個組成部分

淨獲利率分攤

杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據