杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
Booking Holdings Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
資產利用效率在觀察期間內呈現顯著的成長趨勢。資產回報率（ROA）從 2022 年第一季的 2.32% 起步，隨後持續攀升，並在 2024 年第四季達到 21.23% 的峰值。進入 2025 年後，該比率雖有小幅波動，但始終維持在 15% 至 22% 的高水準區間，至 2026 年第一季回升至 22.2%，顯示資產獲利能力已從低基數轉向穩定的高效率運作模式。
- 財務槓桿與權益回報分析
- 在 2022 年至 2023 年第一季期間，財務槓桿比率出現劇烈增長，由 5.12 快速上升至 23.47。與此同步，股東權益回報率（ROE）呈現爆發式增長，由 11.89% 飆升至 374.67%。此現象顯示該期間的獲利成長在極大程度上受到財務槓桿擴張的驅動。
綜合分析顯示，早期的獲利能力提升主要依賴於槓桿率的快速增加，而後期的績效則更多地體現為資產回報率的持續改善與維持。資產回報率的穩定增長表明，除財務結構調整外，核心營運效率的提升已成為支撐獲利能力的主要因素。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Booking Holdings Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
淨獲利率在分析期間呈現先顯著增長後趨於穩定的模式。該比率從2022年第一季的4.16%持續攀升，於2023年第三季達到25.7%的峰值。隨後在2023年第四季至2026年第一季期間，淨獲利率維持在19.23%至24.78%的區間內波動，顯示公司獲利能力較2022年初有大幅提升且進入穩定期。
資產周轉率呈現穩步上升的趨勢。從2022年第一季的0.56逐步成長，至2026年第一季達到1.0。此一持續增長的趨勢反映出公司在利用資產創造營收的效率上不斷優化。
在2022年至2023年第一季的資料中，財務槓桿與權益回報率出現劇烈變動：
- 財務槓桿比率
- 從2022年第一季的5.12快速上升至2023年第一季的23.47，顯示負債規模在短時間內顯著增加。
- 股東權益回報率 (ROE)
- 隨之從2022年第一季的11.89%飆升至2023年第一季的374.67%，此極高增幅與財務槓桿的提升具有高度相關性，顯示槓桿效應顯著放大了股東權益的回報。
將 ROE 分解為5個組成部分
Booking Holdings Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
本分析旨在評估該實體在 2022 年第一季至 2026 年第一季期間的財務績效趨勢，重點在於獲利能力、資產效率及資本結構之變化。
- 獲利能力分析
- 息稅前獲利率呈現顯著的上升趨勢。從 2022 年第一季的 9.57% 起步，在 2023 年第三季達到 35.66% 的峰值，隨後在 2023 年底至 2026 年第一季期間，持續維持在 30% 至 36% 的高水準區間。這顯示其營運效率在 2022 年後有大幅度的提升並保持穩定。
- 資產使用效率
- 資產周轉率呈現穩步增長的模式。數值從 2022 年第一季的 0.56 持續攀升，至 2026 年第一季達到 1.0。此趨勢表明該實體利用資產產生營收的能力在分析期間內持續優化。
- 稅務與利息負擔
- 稅負比率在 2022 年上半年較低（0.58 至 0.74），隨後在 2022 年第四季至 2026 年第一季期間，穩定維持在 0.77 至 0.82 之間。利息負擔比率則表現相對平穩，數值在 0.75 至 0.91 之間小幅波動，整體利息壓力維持在恆定範圍內。
- 資本結構與權益回報
- 在 2022 年至 2023 年第一季的資料中，觀察到財務槓桿比率與股東權益回報率（ROE）同步劇烈上升。財務槓桿比率由 5.12 激增至 23.47，而 ROE 則從 11.89% 飆升至 374.67%。此現象顯示該期間資本結構發生重大調整，透過顯著提高財務槓桿大幅推升了股東權益的回報率。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Booking Holdings Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
獲利能力與營運效率分析報告
- 獲利能力趨勢
- 淨獲利率在分析期間呈現顯著的上升趨勢。該比率由2022年第一季的4.16%起步，隨後快速增長，於2023年第三季達到25.7%的峰值。在2023年第四季至2026年第一季期間，淨獲利率維持在19%至25%之間波動，顯示獲利能力在經歷初步快速成長後，已進入相對穩定的高位區間。
- 資產利用效率
- 資產周轉率表現出穩定的增長模式，從2022年3月的0.56逐步提升至2026年3月的1.0。這表明公司利用資產產生營收的效率持續改善，且在分析期間內未出現明顯的衰退跡象。
- 綜合資產回報表現
- 資產回報率（ROA）與淨獲利率及資產周轉率的增長趨勢高度一致。ROA從2022年第一季的2.32%大幅攀升，在2023年第三季首次突破20%大關，隨後在15%至22%之間波動，並於2026年第一季達到22.2%的最高點。此變化反映出獲利能力的提升與資產效率的增加共同推動了整體資產回報率的顯著增長。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
Booking Holdings Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
獲利能力分析
- 息稅前獲利率
- 該指標在 2022 年第一季起呈現顯著上升趨勢，由 9.57% 快速成長至 2023 年第三季的峰值 35.66%。隨後進入穩定階段，2023 年末至 2026 年第一季之間，獲利率維持在 29.85% 至 36.17% 的區間，顯示營運獲利能力已達到較高且穩定的水準。
- 資產回報率 (ROA)
- ROA 的走勢與息稅前獲利率高度正相關，從 2022 年第一季的 2.32% 大幅攀升，於 2023 年第三季達到 20.68%。儘管在 2025 年第二季曾短期回落至 15.69%，但隨後恢復成長，至 2026 年第一季達到 22.2% 的最高點，反映出資產利用效率與獲利能力的同步提升。
營運效率分析
- 資產周轉率
- 資產周轉率呈現長期且穩定的增長模式，從 2022 年第一季的 0.56 持續攀升至 2026 年第一季的 1.0。此趨勢表明公司在產生營收方面對資產的利用效率逐季改善。
財務成本與稅務分析
- 稅負比率
- 稅負比率在 2022 年初為 0.58，隨後在一年內上升並在 0.74 至 0.82 之間波動。自 2023 年起，該比率趨於穩定，長期維持在 0.77 至 0.82 的區間。
- 利息負擔比率
- 利息負擔比率整體變動幅度較小，數值始終維持在 1.0 以下。該比率在 2022 年第三季至 2023 年第一季達到 0.91 的高點，隨後在 0.76 至 0.87 之間窄幅波動，顯示其利息支付壓力相對穩定，但未突破臨界點。
淨獲利率分攤
Booking Holdings Inc.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
獲利能力在觀察期間內呈現顯著成長後趨於穩定的態勢。
- 獲利率分析
- 息稅前獲利率自 2022 年第一季的 9.57% 起大幅攀升，於 2023 年第三季達到 35.66% 的峰值，隨後在 30% 至 36% 的區間內波動。淨獲利率走勢與之同步，從 4.16% 增長至 25.7% 的高點，之後維持在 19% 至 25% 之間。此趨勢顯示營運效率在 2022 年至 2023 年間有大幅提升，並在隨後期間保持較高水平的獲利能力。
- 稅負比率分析
- 稅負比率於 2022 年第一季為 0.58，隨後逐步上升，自 2023 年起穩定在 0.77 至 0.82 之間。這表明稅務負擔在初期有所增加，隨後進入一個相對穩定的平台期。
- 利息負擔分析
- 利息負擔比率在 2022 年至 2023 年初之間由 0.75 升至 0.91，隨後在 0.76 至 0.87 之間小幅波動。在整個觀察期間，該比率始終低於 1.0，顯示利息支出相對於獲利能力維持在較高壓力水平，缺乏顯著的改善趨勢。