杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
Booking Holdings Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
- 資產回報率（ROA）分析
-
從2020年第三季度開始，資產回報率出現明顯的波動，尤其在2022年第四季度達到最高的約15.96%。在此之前，2020年和2021年的數值較低且缺乏明顯趨勢，反映在該段期間內，公司的資產營收效率較為波動。進入2022年後，ROA呈現持續的上升趨勢，尤其在2022年四季逐步提升，直至2023年第四季度達到約20.68%，顯示公司資產運用效率顯著改善。2024年第三季度後，ROA略有波動，但仍維持在較高的水平，顯示資產運作效率有較為穩定的成長。
總體而言，2022年至2024年期間，資產回報率呈現明顯改善，反映公司經營效益提升和資產利用效率的增強。 - 財務槓桿比率分析
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該比率在2020年至2021年間保持相對穩定，約在4.5至5.2之間，顯示公司負債相對於股東權益的比例較為穩定。2022年後，財務槓桿比率明顯上升，於2022年12月達到約9.12，之後在2023年和2024年資料中沒有進一步數據。高槓桿值代表公司利用更多負債放大資產，可能是在尋求擴張或提升營運杠桿，但也增加了財務風險。
總結來看，公司在2022年之前槓桿較為穩定，但之後的數據顯示公司可能在採取較激進的資金策略，這也可能與其資產回報率的提升相呼應，反映出對資本結構的調整。 - 股東權益回報率（ROE）分析
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該比率在2020年末至2021年初較低，且數值變動較大，尤其在2021年第三季度後，ROE急劇上升，至2021年第四季度達到約66.51%。2022年起，ROE持續快速攀升，2022年第四季度突破100%，到2023年第三季度更達到約374.67%。此一趨勢表明公司在改善資金運用和資本回報方面取得巨大成效，且高ROE水平顯示股東投資獲得了豐厚的回報。
然而，值得關注的是，ROE的快速攀升部分可能受到高槓桿和財務策略的推動，亦可能在經濟或市場環境變化時帶來較高風險。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Booking Holdings Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
根據提供的財務資料，對於Booking Holdings Inc.的財務表現進行分析，下列為主要的趨勢與觀察結果：
- 淨獲利率（Profit Margin）
- 資料顯示，淨獲利率在2020年初至2020年末期間缺乏完整數據，但從2021年開始逐步上升，至2023年第三季均維持在20%至25%的範圍內。特別是在2022年第四季達到最高點17.89%，並持續保持較高的獲利水準，顯示公司盈利能力在疫情後恢復且穩定成長，反映出良好的成本控制與營收結構。
- 資產周轉率（Asset Turnover）
- 資產周轉率呈現較為穩定的上升趨勢，從2020年中期的約0.24逐步增加，至2024年期間接近0.9，甚至超過0.8，代表公司在資產管理與運用效率方面持續改善。此趨勢表明公司在營運資產方面的效率不斷提升，有利於擴大營收並增強績效。
- 財務槓桿比率（Financial Leverage Ratio）
- 財務槓桿比率在2020年期間基本維持在4升至6的範圍，顯示公司利用負債放大股東權益回報的策略。2022年初後，數據顯示槓桿比率出現明顯波動，甚至在2022年出現高達23.47的異常值，可能代表公司在某些期間進行了大規模融資或重組，需進一步確認內容以理解此變動的背景。
- 股東權益回報率（ROE）
- ROE數據較為不完整，但可觀察到在2021年後，ROE逐步攀升，並在2022年達到高點109.92%，展現公司利用股東權益獲利能力的成長。隨後的趨勢仍維持在較高水準，表明公司在創造股東價值方面具有強勁的表現，且隨著淨利潤的提升，ROE亦同步提升。
整體而言，Booking Holdings Inc.在疫情後的營運逐步復甦且成長穩健，財務結構趨於穩定，並展現出效率與盈利能力的改善。然而，部分數據中的波動與缺失，尤其是2022年至2023年的極端數值與缺口，提示需要進一步審查財務背後的因素與可能的特殊事件。綜合考慮，該公司展現出健康的長期成長趨勢與良好的資產運用能力，但仍需留意其財務槓桿操作的風險控管。
將 ROE 分解為5個組成部分
Booking Holdings Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
根據提供之分期間財務資料，對 Booking Holdings Inc. 的趨勢分析如下：
- 稅負比率
- 稅負比率於2020年第一季數值較低，然而自2020年6月開始迅速攀升，並在2021年中期達到高點約0.81，之後略有波動但始終維持在相對較高的水準（0.78-0.82），顯示公司稅務負擔由低轉為較高且較為穩定的狀態。
- 利息負擔比率
- 利息負擔比率呈逐步上升趨勢，自2020年6月起從約0.61遞增至2022年中期的約0.91，之後略有下降，至2025年預估約0.76。整體趨勢反映公司在債務負擔方面經歷了擴張或增加借款的情況，可能伴隨資金運用或投資的變化。
- 息稅前獲利率（EBIT Margin）
- 息稅前獲利率於2020年後期起逐步提升，2023年達到最高約36%，顯示公司經營獲利能力在這段期間有顯著改善。該指標於2024年有所波動，但仍保持在較高水準，反映公司盈利效率的提升。
- 資產周轉率
- 資產周轉率顯示出明顯走勢向上，從2020年的0.31逐步增加至2024年約0.89，表明公司利用資產產生銷售的效率有了長足進展，且業務規模可能擴大或資產運用效率改善。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率在2020年有較大波動，並在2022年後資料缺失，2021年期間則逐步上升，至2022年中期突破6倍，顯示公司利用槓桿放大回報的策略加強，但6月後數據缺失使趨勢解讀受到限制。
- 股東權益回報率（ROE）
- ROE於2021年開始快速成長，特別是在2022年達到約109.92%，並於2023年持續高於30%，最高時約374.67%。此大幅提升說明在此期間公司獲利水平及股東回報極為優異，反映公司經營策略或獲利能力有顯著改善。值得注意的是，部分數據缺失，可能影響整體判斷，但整體趨勢仍顯著向上。
綜合分析，Booking Holdings Inc. 在2020年以來的財務表現顯示出公司盈利能力持續提升，資本運用效率增加，同時債務負擔亦有所擴張，整體財務表現呈現出積極成長的趨勢。然而，利息負擔的逐步增加需留意財務風險，且部分資料缺失限制了對某些指標長期趨勢的完整觀察。整體而言，該公司展現出良好的經營改善與高回報的潛力。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Booking Holdings Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
- 淨獲利率
- 從2020年第三季開始記錄，淨獲利率於2021年第二季出現明顯升高，並在2022年達到高點，超過17%。此後，雖然在2023年表現較為波動，但整體仍保持較高水準，於2024年達到約22%至25%的區間。此趨勢顯示公司在營運效率和獲利能力方面取得不錯的改善，尤其是2021年起明顯走升，可能與疫情後的復甦或業務調整相關。
- 資產周轉率
- 資產周轉率呈現明顯上升趨勢，從2020年6月的約0.31逐步提升至2024年末的約0.89，反映出公司在資產運用效率方面持續改善。這一趨勢暗示公司在資產規模或效率方面取得進步，有助於提升整體營運績效，並有助於進一步增強獲利能力。
- 資產回報率（ROA）
- ROA指標亦展現出穩步上升趨勢，在2020年第三季后迅速成長，2022年達到約15-16%的高點，之後雖有一定波動，仍保持在20%左右的較高水平，直至2024年仍保持約15.69%至21%的範圍。這表示公司在資產運用效率上整體改善，能較好地將資產轉化為利潤，反映公司在經營策略或資產管理方面取得良好成效。
- 整體趨勢綜述
- 從上述財務比率的變化可以看出，Booking Holdings Inc.在2020年受疫情影響，利潤率和資產回報均有所波動，但自2021年起逐步走高。資產周轉率持續攀升，顯示公司在資產運用效率方面取得顯著改善，預期這也對淨獲利率及ROA產生正向影響。至2024年，公司的財務表現呈現穩定成長跡象，反映出公司在經營策略調整、營收恢復或效率提升方面的有效作為。未來，若趨勢持續，則預期這些改善將進一步促使公司獲利能力與資產運用能力增強，持續提升股東價值。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
Booking Holdings Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
綜合觀察Booking Holdings Inc.的季度財務資料，可以發現數個重要的趨勢與變化特點：
- 稅負比率
- 從2020年3月的數據缺失開始，至2021年3月，稅負比率維持較低水準並逐步回升，達到約0.78-0.82之間。整體而言，稅負比率呈現穩步上升的趨勢，反映公司稅務負擔逐漸增加，可能因營收改善或稅務策略調整所致。
- 利息負擔比率
- 這一比率在2020年至2025年期間，整體呈現上升趨勢，從0.61逐漸升高至約0.76，尤其在2021年後明顯增長。較高的利息負擔比率顯示公司負擔越來越多的借款利息，可能與擴張融資或負債結構調整有關。
- 息稅前獲利率（EBIT Margin）
- 該指標由2021年第一季的約13.58%，顯著成長到2023年末的約36.17%，再略微下降至2024年末的31.22%。高點期間（2022年-2023年），公司展現了較強的獲利能力，反映營運效率的提升，但2024年稍有回落，可能受到經濟環境或成本結構變動的影響。
- 資產周轉率
- 此比率由2020年中期的0.24逐步提升至2024年末的約0.89，顯示公司資產利用效率持續改善，資料顯示公司在資產管理策略上較為高效，資產運用效率逐漸提升。
- 資產回報率（ROA）
- 該指標隨著時間的推進明顯提升，從2021年較低的約0.27%，上升至2024年的約21.23%，短期內波動較小，但長期呈現出強烈的成長趨勢，反映公司整體資產運用效率和獲利能力的強化。在2022年中達到高峰後，雖有小幅回落，但仍維持較高水準，顯示公司在資產營運上的成功策略。
綜合來看，Booking Holdings Inc.在2021年至2024年間，展示出盈利能力持續提升、資產運用效率增強的良好趨勢。不過，隨著利息負擔增加，公司可能面臨融資成本上升的壓力，稅負逐步提升亦反映公司稅務負擔的成長。整體來說，公司在資產效率和獲利能力方面表現佳，但需持續關注借款成本與稅負變動對未來財務表現的影響。
淨獲利率分攤
Booking Holdings Inc.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
從2020年至2025年期間的季報資料顯示，Booking Holdings Inc.的財務表現經歷了顯著的波動與變化，呈現出若干值得留意的趨勢與特點。
- 稅負比率
- 2020年初至2021年初，稅負比率較低，僅約0.1至0.7之間，此期間因受到疫情的衝擊，稅負較輕。從2021年中開始逐步上升至約0.78至0.81，反映公司稅務負擔逐漸增加，或是稅務策略調整，且整體呈上升趨勢，顯示稅負比率逐步趨於較高水準，且相對穩定。
- 利息負擔比率
- 該比率從2020年中起呈現逐漸上升趨勢，從0.61逐步增至約0.87左右，顯示公司的負債或融資成本較高，且在2022年至2023年間保持較高位。此趨勢反映公司在資金籌措方面可能增加了負債比例，導致利息支出比率上升，亦可能反映公司在成長或資金需求的擴張上加大了融資力度。
- 息稅前獲利率
- 此比率由2020年第一季的約13.58%逐步上升，於2023年達到峰值約36.17%，代表公司營運盈利能力持續提升。2022年及2023年的數據明顯較2020年高，顯示公司在疫情後的復甦及經營效率改善，盈餘能力顯著增強。此外，該比例長期維持在30%以上，顯示公司具有較健康的營運狀況及獲利能力。
- 淨獲利率
- 此指標自2020年低迷期間逐步回升，從最低約0.87%增長至2023年的高點約25.7%，2024年雖然略有下滑，但仍保持在較高水準（約19.23%至22.58%）。整體而言，淨利率在疫情後顯著改善，反映公司經營效率提升與成本控制得當，盈利能力較疫情前有明顯優勢，但亦呈現波動，可能受到宏觀經濟環境或市場競爭因素影響。
綜上所述，Booking Holdings Inc.的財務指標顯示，其盈利能力自2021年起逐步改善，息稅前獲利率顯著提升，淨獲利亦展現正向成長趨勢。然而，利息負擔比率的逐步上升則提示公司可能面臨較高的融資成本或較高的負債比例，值得持續關注。整體而言，公司在經歷疫情衝擊後展現出較強的復甦能力，但在未來發展中需留意負債壓力及稅務負擔的變化趨勢，以維持穩健的財務健康狀況。