杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
Airbnb Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
資產回報率（ROA）在 2022 年至 2023 年間呈現明顯增長趨勢，從 2022 年第一季的 4.7% 逐步攀升，並於 2023 年第三季達到 25.47% 的峰值。然而，2024 年起該指標出現顯著波動，尤其在 2024 年第三季降至 8.29% 的低點，隨後於 2025 年至 2026 年間趨於平穩，維持在 9% 至 11% 之間。
- 財務槓桿比率
- 該比率在觀測期間內呈現週期性波動，數值介於 2.35 至 4.19 之間。最高點出現在 2023 年第二季（4.19），隨後在第三季迅速回落至最低點（2.35）。整體而言，財務槓桿並無單一的線性增減趨勢，而是在 2.5 至 3.5 的區間內反覆調整。
- 股東權益回報率（ROE）
- ROE 表現出強勁的成長動能，從 2022 年第一季的 16.92% 持續上升，至 2024 年第一季達到 62.55% 的最高峰。與 ROA 類似，ROE 在 2024 年第三季經歷劇烈下滑，跌至 21.65%，之後回升並在 2024 年第四季至 2026 年第一季之間保持穩定，數值集中在 30% 至 33% 區間。
綜合分析顯示，回報率的走勢與財務槓桿的變動存在一定關聯。2023 年至 2024 年初的高 ROE 主要由資產回報率的提升與適度的財務槓桿共同驅動。2024 年第三季的同步下滑顯示該期間獲利能力或資產結構發生重大變動。進入 2025 年後，各項財務比率進入平台期，顯示企業營運效能與資本結構已趨於穩定。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Airbnb Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
分析顯示獲利能力在 2022 年至 2024 年初呈現顯著的上升趨勢。淨獲利率從 2022 年第一季的 12.12% 持續攀升，於 2023 年第三季達到 56.87% 的峰值，並在 2024 年第二季前維持在 46% 以上的高位。然而，該指標在 2024 年第三季大幅下降至 16.96%，隨後在 20% 至 24% 的區間內趨於平穩。
- 資產利用效率
- 資產周轉率在 0.39 至 0.55 之間波動，整體表現相對穩定。數據顯示該比率在年度第四季傾向於較高數值，反映出資產產生營收的效率具有一定的季節性特徵，但在長期趨勢上並無顯著的增長或衰減。
- 財務槓桿與風險
- 財務槓桿比率呈現較大幅度的波動，數值在 2.35 至 4.19 之間起伏。最高點出現在 2023 年第二季，而最低點則在 2023 年第三季出現。近期數據顯示槓桿比率在 2.49 至 3.51 之間變動，顯示資本結構經過多次動態調整。
- 股東權益回報表現
- 股東權益回報率（ROE）的走勢與淨獲利率高度正相關。ROE 從 2022 年第一季的 16.92% 快速增長，於 2024 年第一季達到 62.55% 的峰值。在經歷 2024 年第三季的驟降（21.65%）後，該回報率在 2024 年第四季至 2026 年第一季期間穩定維持在 30% 至 33% 的水平。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Airbnb Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
在 2022 年第一季至 2026 年第一季的分析期間，淨獲利率呈現顯著的波動。該指標從 2022 年 3 月的 12.12% 起步，逐步攀升至 2023 年第二季的 25.31%。隨後在 2023 年第三季出現大幅跳升，達到 56.87% 的峰值，並在接下來三個季度維持在 46% 以上的高位。然而，此趨勢在 2024 年第三季發生劇烈轉折，淨獲利率驟降至 16.96%，之後則在 20% 至 24% 的區間內趨於平穩。
- 淨獲利率趨勢
- 表現出明顯的週期性跳升與修正，於 2023 年下半年至 2024 年上半年處於極高水平，隨後回歸至 20% 左右的常態化水準。
- 資產周轉率表現
- 在分析期間保持相對穩定，數值在 0.39 至 0.55 之間小幅波動。最高值出現在 2024 年 12 月（0.53）與 2025 年 9 月（0.52），顯示資產利用效率沒有劇烈的結構性變化，僅有輕微的季度波動。
- 資產回報率（ROA）分析
- ROA 的走勢與淨獲利率呈現高度正相關。從 2022 年第一季的 4.7% 成長至 2023 年第三季的 25.47% 高點，隨後於 2024 年第三季跌至 8.29%。在 2024 年第四季之後，ROA 穩定在 9% 至 12% 之間。
綜合分析顯示，資產回報率的波動主要受淨獲利率的驅動，而非資產周轉率的變動所致。由於資產周轉率在所有觀察期間均維持在 0.4 至 0.5 的窄幅區間，這表明公司的整體獲利能力變動主要源於利潤空間的擴張或壓縮，而非營運資產效率的顯著提升或下降。