Etsy Inc. (NASDAQ:ETSY)

以下為對年度財務資料的分析報告。

稅後營業淨利潤 (NOPAT)

從資料中可觀察到，稅後營業淨利潤呈現顯著增長趨勢。從2017年的47,642千美元，增長至2021年的413,095千美元。雖然2021年相較於2020年的393,749千美元增長幅度略微放緩，但整體而言，利潤水平持續提升。

資本成本

資本成本在觀察期間內呈現波動。2017年為23.74%，2018年略微下降至23.41%，2019年進一步下降至21.78%。2020年回升至23.36%，而2021年則顯著下降至20.24%。整體而言，資本成本呈現下降趨勢，但並非單調遞減。

投資資本

投資資本在各年度均呈現增長趨勢。從2017年的498,789千美元，增長至2021年的2,842,921千美元。增長速度在不同年份有所差異，2020年和2021年的增長幅度尤為顯著，顯示出對資本的持續投入。

經濟效益

經濟效益的數值呈現負值且波動較大。2017年為-70,749千美元，2018年為-49,052千美元，2019年為-89,657千美元。2020年轉為正值，達到45,980千美元，但2021年再次轉為負值，降至-162,245千美元。經濟效益的變化與稅後營業淨利潤和資本成本的變化並無直接的線性關係，需要進一步分析以確定其根本原因。

總體而言，資料顯示出利潤和投資資本的持續增長，但經濟效益的波動性值得關注。資本成本的下降可能對利潤增長產生積極影響，但經濟效益的負值可能表明存在潛在的效率或投資回報問題。

根據所提供的財務資料，Etsy Inc.在2017年至2021年間的經營績效呈現出顯著的成長趨勢。淨收入方面，從2017年的約81.8百萬美元逐步增加，至2021年達到約493.5百萬美元。這代表在五年期間，淨收入大幅成長約6倍，顯示公司的營收規模持續擴大，且成長速度較早期明顯較快。

從2017年至2019年期間，淨收入雖有波動，但整體呈上升趨勢，特別是在2019年達到徹底超越2017年的水平，增長相對穩定。2020年由於全球疫情影響，淨收入展現爆炸性增長，從約95.9百萬美元激增至349.2百萬美元，年增率顯著提升，可能反映出線上交易的強勁需求。進一步於2021年達到近半億美元的高點，成長動能持續" /p>

稅後營業淨利潤（NOPAT）也呈現類似的成長軌跡，從2017年的約47.6百萬美元逐年攀升至2021年的約413百萬美元，整體成長幅度超過8倍。特別是2020年與2021年的明顯躍升，表明公司在營運效率或成本控制方面的改善，也反映出其規模擴大帶來更高的盈利能力。

整體而言，此期間中公司在營收與獲利數值方面，展現出穩定且強勁的成長態勢，尤其是在疫情期間，其線上商務的需求激增，有效推動了公司盈餘的擴張。也顯示出公司具有具備持續成長潛力的營運基礎和市場競爭力，且公司的盈利性在整體經營成長的同時，也獲得顯著改善。

所得稅準備金（優惠）

2017年至2019年，該科目的數值顯示持續的負值，分別為-49,535千美元、-22,413千美元與-15,248千美元，表明公司在這段期間累積的稅務優惠準備金逐步減少，可能反映出相關稅務策略或預期的稅務優惠額度的調整或利用情況的改變。

2020年起，此科目轉為正值，達到16,463千美元，代表公司開始反映可能的稅務利益轉化或調整，並在2021年顯著增加至-21,853千美元，顯示稅務優惠準備金的重新評估或新的稅務策略調整，導致此項數值的波動。整體來看，該項的變動展現出稅務規劃策略的顯著調整與變化。

現金營業稅

2017年為-1,409千美元，次年轉為正值5,774千美元，顯示公司在2018年期間已達成較高的現金營業稅繳納額，可能反映出營收成長或稅務策略的改變。

2019年現金營業稅額略有下降至2,782千美元，但仍維持較高水平，接著在2020年大幅增加至23,282千美元，顯示稅務負擔的明顯提升，可能與公司營收增加或稅務政策變動相關。

2021年，該項進一步大幅攀升至69,622千美元，顯示公司稅務繳納壓力顯著增加，這可能與公司營收的持續增長、稅率變動或稅務策略調整有關。整體訊號表明，公司在此期間的稅務現金支出呈現爆發式成長趨勢，反映出公司經營規模擴大及稅務負擔的增加。

根據提供的財務資料顯示，自2017年至2021年間，Etsy Inc.的財務狀況呈現顯著的成長趨勢。首先，報告的債務和租賃總額由2017年的88,048千美元增加至2021年的2,435,883千美元，期間已呈現快速且穩定的上升。這顯示公司在運營規模擴大或在增加資產投入時，債務和租賃負債的負擔同步增加，表明公司可能積極進行資本支出或擴展業務規模。

股東權益方面，從2017年的396,894千美元逐步增加到2019年的406,634千美元，略顯平穩。然後，到了2020年，股東權益出現大幅增長，達到742,424千美元，而至2021年則略有下降至628,619千美元。這一趨勢或許反映了公司在2020年進行了較大的資本運作（如增資或利潤積累），但2021年的微幅下降則可能暗示分配給股東的紅利、回購股票或其他資本調整措施。

投資資本則展現出最為顯著的成長趨勢，從2017年的498,789千美元攀升至2021年的2,842,921千美元，期間成長幅度巨大。這表明公司在資本投入方面持續大規模擴展，可能是在新產品開發、市場拓展或技術投資方面的戰略投入，為未來的成長奠定基礎。

綜合而言，Etsy Inc.在五年間展現出資本和資產持續擴張的跡象，隨著報告的債務和租賃負債增加，反映出積極的擴張策略。同時，股東權益的變動顯示公司在資本結構上動作頻繁，且投資資本的大幅成長支持其長期成長戰略。然而，持續增加的負債也提醒對其財務杠桿的潛在風險保持關注，企業未來的財務穩健性將取決於其資產運用效率與盈利能力的持續改善。

以下為對年度財務資料的分析報告。

經濟效益

從資料中可觀察到，經濟效益在報告期間內呈現顯著的波動。初期呈現負值，分別為-70749和-49052。在2019年，負值進一步擴大至-89657。2020年則轉為正值，達到45980，但隨後在2021年大幅下降至-162245。整體而言，經濟效益的變化幅度較大，顯示其受外部因素影響明顯。

投資資本

投資資本在報告期間內持續增長。從2017年的498789逐步增加至2018年的536522，2019年則降至888183。然而，2020年和2021年呈現顯著增長，分別達到1488547和2842921。這表明在報告期後期，對資本的投入力度明顯加大。

經濟傳播率

經濟傳播率在報告期間內也呈現波動。初期為負值，分別為-14.18%和-9.14%，2019年維持在-10.09%的負值水平。2020年轉為正值，達到3.09%，但2021年再次轉為負值，降至-5.71%。經濟傳播率的變化與經濟效益的變化趨勢存在一定程度的關聯性，反映了投資資本產生效益的效率。

綜上所述，報告期間內，投資資本持續增長，但經濟效益的變化較大，且經濟傳播率的波動性也較高。這可能意味著資本投入的效益在不同時期有所差異，需要進一步分析以了解具體原因。

以下為對年度財務資料的分析報告。

調整后營收

調整后營收在報告期間呈現顯著增長趨勢。從2017年的441,845千美元，逐年增加至2021年的2,330,189千美元。增長速度在2019年和2020年尤其顯著，顯示營收規模快速擴大。然而，2021年的增長幅度相較於前兩年有所放緩。

經濟效益

經濟效益的數值波動較大。2017年和2019年呈現負值，分別為-70,749千美元和-89,657千美元。2018年和2020年則轉為正值，分別為-49,052千美元和45,980千美元。2021年再次轉為負值，且數值為-162,245千美元，為報告期間的最低點。這表明盈利能力存在不穩定性，且受到多種因素影響。

經濟獲利率

經濟獲利率的變化與經濟效益的趨勢相呼應。2017年和2019年的經濟獲利率分別為-16.01%和-10.95%，表明這兩年的盈利狀況不佳。2018年和2020年經濟獲利率分別為-8.11%和2.66%，顯示盈利能力有所改善。然而，2021年經濟獲利率再次下降至-6.96%，表明盈利能力再次受到壓力。整體而言，經濟獲利率的波動幅度較大，且在報告期末呈現下降趨勢。

綜上所述，雖然調整后營收持續增長，但經濟效益和經濟獲利率的波動表明盈利能力存在挑戰。營收增長並未完全轉化為穩定的盈利能力，需要進一步分析影響盈利能力的具體因素。