AT&T Inc., FCFE計算

百萬美元

已結束 12 個月	2025年12月31日	2024年12月31日	2023年12月31日	2022年12月31日	2021年12月31日
歸屬於AT&T的凈收益（虧損）	21,953)	10,948)	14,400)	(8,524)	20,081)
歸屬於非控制性權益的凈利潤	1,433)	1,305)	1,223)	1,469)	1,398)
淨非現金費用	18,884)	28,937)	25,147)	44,716)	36,161)
經營資產和負債的變化	(1,986)	(2,419)	(2,456)	(1,849)	(15,683)
經營活動產生的現金凈額	40,284)	38,771)	38,314)	35,812)	41,957)
資本支出	(20,842)	(20,263)	(17,853)	(19,626)	(16,527)
原始期限為三個月或更短的短期借款的凈變化	—)	—)	(914)	(519)	1,316)
發行其他短期借款	—)	491)	5,406)	3,955)	21,856)
償還其他短期借款	—)	(2,487)	(3,415)	(18,345)	(7,510)
發行長期債券	14,027)	19)	10,004)	2,979)	9,931)
償還長期債務	(5,528)	(10,297)	(12,044)	(25,118)	(3,142)
自由現金流轉比權益（FCFE）	27,941)	6,234)	19,498)	(20,862)	47,881)

以下為對年度財務資料的分析報告。

經營活動產生的現金凈額: 從資料顯示，經營活動產生的現金凈額在2021年達到高峰，為41957百萬美元。隨後在2022年顯著下降至35812百萬美元。2023年略有回升至38314百萬美元，並在2024年進一步增加至38771百萬美元。至2025年，該指標持續增長，達到40284百萬美元。整體而言，呈現先下降後回升的趨勢，且2025年的數值接近2021年的水平。
自由現金流轉比權益（FCFE）: 自由現金流轉比權益（FCFE）的數據波動較大。2021年為47881百萬美元，但在2022年大幅轉負，為-20862百萬美元。2023年出現顯著反彈，達到19498百萬美元。2024年進一步增長至6234百萬美元，並在2025年大幅提升至27941百萬美元。此指標的變化表明現金流可用於股東回報或再投資的狀況經歷了顯著的變化，從2022年的現金流出轉變為後續幾年的現金流入。

綜上所述，經營活動產生的現金凈額呈現相對穩定的增長趨勢，而自由現金流轉比權益則經歷了劇烈的波動，從負值到正值，並持續增長。這兩項指標的變化可能反映了公司在現金管理、投資策略以及股東回報方面的調整。

AT&T Inc., P/FCFE 計算、與基準測試的比較

¹ 按兩下 competitor name （競爭對手名稱）以查看計算。

如果公司的市盈率低於基準的市盈率，則公司的市盈率則相對低估。
否則，如果公司的市盈率高於基準的市盈率，則基準的市盈率則相對高估。

AT&T Inc., P/FCFE計算、與基準測試的比較

	2025年12月31日	2024年12月31日	2023年12月31日	2022年12月31日	2021年12月31日
已發行普通股數量¹	7,000,577,201	7,178,183,000	7,152,792,253	7,129,870,323	7,142,892,741
選定的財務數據 (美元)
自由現金流轉比權益（FCFE）（單位：百萬）²	27,941)	6,234)	19,498)	(20,862)	47,881)
每股FCFE⁴	3.99	0.87	2.73	-2.93	6.70
股價^1, 3	27.11	25.36	16.80	19.26	23.94
估值比率
P/FCFE⁵	6.79	29.20	6.16	—	3.57
基準
P/FCFE競爭對手⁶
T-Mobile US Inc.	10.42	21.75	19.07	—	—
Verizon Communications Inc.	7.53	12.29	15.42	11.77	—
P/FCFE扇形
電信服務	8.09	19.12	11.86	—	16.08
P/FCFE工業
通訊服務	24.90	27.48	22.07	32.06	26.74

¹ 數據針對拆分和股票股息進行了調整。

³ 截至AT&T Inc.年報備案日的收盤價

⁴ 2025 計算
每股FCFE = FCFE ÷ 已發行普通股數量
= 27,941,000,000 ÷ 7,000,577,201 = 3.99

⁵ 2025 計算
P/FCFE = 股價 ÷ 每股FCFE
= 27.11 ÷ 3.99 = 6.79

⁶ 按兩下 competitor name （競爭對手名稱）以查看計算。

以下為對年度財務資料的分析報告。

股價: 股價在2021年至2022年期間呈現顯著下降趨勢，從23.94美元降至19.26美元。2023年股價進一步下跌至16.8美元，為觀察期內最低點。然而，2024年股價出現強勁反彈，達到25.36美元，並在2025年持續上漲至27.11美元。整體而言，股價呈現先跌後漲的V型反轉趨勢。
每股自由現金流量 (FCFE): 每股FCFE在2021年為6.7美元。2022年則大幅轉負，為-2.93美元。2023年FCFE回升至2.73美元，但仍低於2021年的水平。2024年FCFE進一步下降至0.87美元，但在2025年顯著增長至3.99美元。FCFE的變化幅度較大，顯示公司現金流量產生能力存在波動。
股價/每股FCFE (P/FCFE): P/FCFE比率在2021年為3.57。由於2022年FCFE為負數，因此該年度的P/FCFE比率缺失。2023年P/FCFE比率為6.16，2024年則大幅上升至29.2。2025年P/FCFE比率回落至6.79。P/FCFE比率的波動與股價和FCFE的變化密切相關，2024年的高值可能反映了市場對公司未來現金流量增長預期的溢價。

綜上所述，觀察期內股價呈現V型反轉，FCFE則經歷了從正轉負再回升的過程。P/FCFE比率的變化反映了市場對公司現金流量產生能力和未來增長潛力的評估。需要注意的是，2022年FCFE為負數，導致P/FCFE比率缺失，這可能需要進一步分析以了解其根本原因。

AT&T Inc. (NYSE:T)

價格與 FCFE 比（P/FCFE）