經濟增加值 （EVA）
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經濟效益
AT&T Inc.、經濟效益計算
百萬美元
| 已結束 12 個月 | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 稅後營業淨利潤 （NOPAT）1 | ||||||
| 資本成本2 | ||||||
| 投資資本3 | ||||||
| 經濟效益4 | ||||||
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31).
稅後營業淨利潤（NOPAT）在分析期間內呈現劇烈波動。2021年表現強勁後，2022年出現大幅度下滑，隨後在2023年至2025年間逐步回升，至2025年已恢復至接近2021年的獲利水準，顯示營運獲利能力在經歷重大衝擊後已重新穩定。
投資資本於2022年經歷了顯著的縮減，從2021年的4,391.95億美元降至3,094.47億美元。隨後數年投資資本維持在三千一百億至三千四百億美元之間，顯示資本結構在2022年發生了重大調整，且隨後進入相對穩定的資本配置階段。
資本成本呈現總體上升趨勢，由2021年的7.03%逐步攀升至2025年的8.4%。資本成本的增加提高了創造經濟價值的門檻，使公司在獲利回升的過程中面臨更高的資金成本壓力。
- 經濟效益分析
- 經濟效益在2022年至2024年間持續為負值，其中2022年跌幅最深，反映出該期間的營業利潤不足以覆蓋其投資資本之成本，導致價值損毀。然而，2025年經濟效益重新轉正並達到3,873百萬美元，表明公司已成功將投資報酬率提升至資本成本之上，恢復創造超額價值的能力。
稅後營業淨利潤 （NOPAT）
AT&T Inc., NOPAT計算
百萬美元
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31).
1 消除遞延所得稅費用. 查看詳情 »
2 增加（減少）信貸損失準備金.
3 將權益等價物的增加（減少）添加到歸屬於AT&T的凈收益（虧損）中.
4 2025 計算
資本化經營租賃的利息支出 = 經營租賃負債 × 貼現率
= × =
5 2025 計算
利息支出的稅收優惠 = 調整后的利息支出 × 法定所得稅稅率
= × 21.00% =
6 將稅後利息支出添加到歸屬於AT&T的凈收入（虧損）中.
7 2025 計算
投資收益的稅費（收益） = 稅前投資收益 × 法定所得稅稅率
= × 21.00% =
8 抵銷稅後投資收益。
9 消除已停經營的業務。
以下為對年度財務資料的分析報告。
- 歸屬於AT&T的淨收益（虧損）
- 在觀察期間，歸屬於公司的淨收益呈現顯著的波動。2021年記錄了較高的淨收益，為200.81億美元。然而，2022年出現了大幅虧損，達負85.24億美元。隨後，淨收益在2023年大幅反彈至144億美元，並在2024年進一步增長至109.48億美元。至2025年，淨收益持續上升，達到219.53億美元。整體而言，淨收益呈現先降後升的趨勢，且2025年的淨收益顯著高於其他年份。
- 稅後營業淨利潤（NOPAT）
- 稅後營業淨利潤（NOPAT）的變化趨勢與淨收益相似，但幅度較小。2021年NOPAT為326.98億美元，2022年大幅下降至15億美元。2023年NOPAT顯著回升至227.42億美元，2024年則為188.26億美元。2025年NOPAT再次增長，達到321.94億美元。儘管存在波動，但NOPAT在2025年也回到了與2021年相近的水平。觀察到NOPAT的變化與淨收益的變化存在一定的相關性。
總體而言，資料顯示公司在2022年經歷了財務上的挑戰，但隨後在2023年至2025年間實現了顯著的改善。淨收益和NOPAT均呈現出強勁的復甦趨勢，表明公司經營狀況逐步好轉。
現金營業稅
AT&T Inc.、現金營業稅計算
百萬美元
| 已結束 12 個月 | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 所得稅費用 | ||||||
| 少： 遞延所得稅費用（福利） | ||||||
| 更多： 從利息支出中節省稅款 | ||||||
| 少： 對投資收益徵收的稅款 | ||||||
| 現金營業稅 |
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31).
以下為對年度財務資料的分析報告。
- 所得稅費用
- 所得稅費用在觀察期間呈現波動趨勢。2022年相較於2021年大幅下降，從5468百萬美元降至3780百萬美元。隨後，2023年有所回升至4225百萬美元，2024年進一步增加至4445百萬美元。然而，2025年則再次下降，降至3621百萬美元。整體而言，所得稅費用並未呈現單調的上升或下降趨勢，而是受到多種因素影響而波動。
- 現金營業稅
- 現金營業稅在觀察期間呈現先上升後下降的趨勢。2022年現金營業稅相較於2021年顯著增長，從1603百萬美元增至2134百萬美元。2023年繼續增長，達到4298百萬美元的高峰。2024年進一步增長至5277百萬美元，為觀察期間的最高值。然而，2025年現金營業稅大幅下降，降至2308百萬美元。此數據顯示，現金營業稅在2022年至2024年間快速增長，但在2025年出現顯著的下滑。
綜上所述，所得稅費用呈現波動，而現金營業稅則呈現先增長後大幅下降的趨勢。這兩項財務指標的變化可能反映了公司營運策略、稅務政策變動，以及整體經濟環境的影響。進一步分析這些變動背後的原因，有助於更深入地了解公司的財務狀況。
投資資本
AT&T Inc.， 投資資本計算 (融資方式)
百萬美元
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31).
1 增加資本化經營租賃。
2 從資產和負債中消除遞延所得稅. 查看詳情 »
3 增加可疑應收賬款準備金。
4 在歸屬於AT&T的股東權益中增加股本等價物.
5 計入累計的其他綜合收益。
6 減去在建工程.
7 投資證券的減法.
以下為對年度財務資料的分析報告。
- 負債與租賃總額
- 報告的債務和租賃總額在2021年至2022年之間顯著下降，從202321百萬美元降至158096百萬美元。2022年至2023年，該數額略有增加至158423百萬美元。2023年到2024年，負債和租賃總額進一步下降至144456百萬美元，但在2024年至2025年之間又回升至158624百萬美元。整體而言，該數額呈現波動趨勢，但2025年的數值接近2021年的初始水平。
- 股東權益
- 歸屬於股東的權益在2021年至2022年之間大幅下降，從166332百萬美元降至97500百萬美元。2022年至2023年，股東權益有所回升，達到103297百萬美元。此後，股東權益持續增長，2023年至2024年增至104372百萬美元，2024年至2025年進一步增長至110533百萬美元。顯示股東權益在經歷初期下降後，呈現穩定的增長趨勢。
- 投資資本
- 投資資本在2021年至2022年之間大幅減少，從439195百萬美元降至309447百萬美元。2022年至2023年，投資資本略有增加至326144百萬美元。2023年至2024年，投資資本略有下降至314065百萬美元，但在2024年至2025年之間再次增長至337331百萬美元。整體而言，投資資本的變化幅度較大，但2025年的數值略高於2023年的水平。
綜上所述，資料顯示負債和租賃總額、股東權益以及投資資本在各個年份之間均有顯著變化。股東權益呈現持續增長趨勢，而負債和投資資本則呈現波動狀態。這些變化可能反映了公司在財務策略和資本結構方面的調整。
資本成本
AT&T Inc.、資本成本計算
| 資本（公允價值）1 | 權重 | 資本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股東權益2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 5.000% 永續優先股，A 系列 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 4.750% 永續優先股，C 系列 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 債務3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 經營租賃負債4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 總: | |||||||||||||
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31).
| 資本（公允價值）1 | 權重 | 資本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股東權益2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 5.000% 永續優先股，A 系列 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 4.750% 永續優先股，C 系列 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 債務3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 經營租賃負債4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 總: | |||||||||||||
根據報告： 10-K (報告日期： 2024-12-31).
| 資本（公允價值）1 | 權重 | 資本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股東權益2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 5.000% 永續優先股，A 系列 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 4.750% 永續優先股，C 系列 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 債務3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 經營租賃負債4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 總: | |||||||||||||
根據報告： 10-K (報告日期： 2023-12-31).
| 資本（公允價值）1 | 權重 | 資本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股東權益2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 5.000% 永續優先股，A 系列 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 4.750% 永續優先股，C 系列 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 債務3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 經營租賃負債4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 總: | |||||||||||||
根據報告： 10-K (報告日期： 2022-12-31).
| 資本（公允價值）1 | 權重 | 資本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股東權益2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 5.000% 永續優先股，A 系列 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 4.750% 永續優先股，C 系列 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 債務3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 經營租賃負債4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 總: | |||||||||||||
根據報告： 10-K (報告日期： 2021-12-31).
經濟傳播率
AT&T Inc.、經濟傳播率計算、與基準測試的比較
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 選定的財務數據 (百萬美元) | ||||||
| 經濟效益1 | ||||||
| 投資資本2 | ||||||
| 性能比 | ||||||
| 經濟傳播率3 | ||||||
| 基準 | ||||||
| 經濟傳播率競爭 對手4 | ||||||
| T-Mobile US Inc. | ||||||
| Verizon Communications Inc. | ||||||
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31).
1 經濟效益. 查看詳情 »
2 投資資本. 查看詳情 »
3 2025 計算
經濟傳播率 = 100 × 經濟效益 ÷ 投資資本
= 100 × ÷ =
4 按兩下 competitor name （競爭對手名稱） 以查看計算。
該企業在分析期間的財務表現呈現顯著的波動性，特別是在經濟效益與資本規模方面經歷了重大調整。
- 經濟效益
- 經濟效益在2021年為正值後，於2022年大幅下滑至-22,147百萬美元，呈現劇烈跌幅。隨後在2023年雖有回升但仍為負值，2024年再次下降至-7,968百萬美元，直到2025年才重新轉正並達到3,873百萬美元，顯示該項指標在五年內經歷了深幅修正後才恢復增長。
- 投資資本
- 投資資本規模在2022年出現顯著縮減，從2021年的439,195百萬美元降至309,447百萬美元。2023年後，資本規模維持在314,065百萬至337,331百萬美元的區間內，波動幅度縮小，呈現相對穩定的趨勢。
- 經濟傳播率
- 經濟傳播率的走勢與經濟效益高度同步。該比率在2021年的0.41%於2022年驟降至-7.16%，顯示該年度獲利能力未能覆蓋資本成本。儘管2023年回升至-0.34%，但2024年再次下滑至-2.54%，直至2025年才回升至1.15%，標誌著企業重新進入價值創造狀態。
整體而言，數據顯示該企業在2022年經歷了劇烈的資本縮減與經濟損失，隨後數年處於獲利能力與資本成本之間的不穩定震盪期，直到2025年才恢復正向的經濟傳播率與經濟效益。
經濟獲利率
AT&T Inc.、經濟獲利率計算、與基準測試的比較
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 選定的財務數據 (百萬美元) | ||||||
| 經濟效益1 | ||||||
| 營業收入 | ||||||
| 性能比 | ||||||
| 經濟獲利率2 | ||||||
| 基準 | ||||||
| 經濟獲利率競爭 對手3 | ||||||
| T-Mobile US Inc. | ||||||
| Verizon Communications Inc. | ||||||
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31).
1 經濟效益. 查看詳情 »
2 2025 計算
經濟獲利率 = 100 × 經濟效益 ÷ 營業收入
= 100 × ÷ =
3 按兩下 competitor name （競爭對手名稱） 以查看計算。
營業收入在 2021 年至 2022 年間經歷了顯著的下降，隨後在 2023 年至 2025 年間進入相對穩定的盤整期，並呈現緩慢回升的趨勢。
- 營收規模分析
- 2021 年的營業收入為 1,688.64 億美元，至 2022 年大幅縮減至 1,207.41 億美元。此後三年，營收規模維持在 1,220 億至 1,260 億美元之間，2025 年達到 1,256.48 億美元，顯示營收基數在劇烈變動後已趨於穩定。
- 經濟效益之波動趨勢
- 經濟效益在分析期間呈現高度不穩定狀態。2021 年為正值 18.07 億美元，但在 2022 年驟降至 -221.47 億美元的低點。雖然 2023 年虧損幅度縮小至 -11.22 億美元，但 2024 年再次擴大至 -79.68 億美元，直到 2025 年才重新轉正，達到 38.73 億美元。
- 獲利能力分析
- 經濟獲利率的走勢與經濟效益同步，呈現劇烈震盪。2022 年的獲利率跌至 -18.34%，為期間內最低值。隨後在 2023 年回升至 -0.92%，2024 年再次下滑至 -6.51%，最終於 2025 年恢復至 3.08% 的正值水平。
- 綜合分析洞見
- 整體數據顯示，在 2022 年發生重大財務衝擊後，該實體在維持營收規模相對穩定的情況下，其獲利能力經歷了數年的調整與波動。至 2025 年，經濟效益與獲利率均恢復至正值，顯示經營狀況已走出低谷並重新獲利。