公司自由現金流的現值 （FCFF）
在貼現現金流 （DCF） 估值技術中，股票的價值是根據某種現金流衡量標準的現值來估計的。公司的自由現金流（FCFF）通常被描述為扣除直接成本後、向資本供應商支付任何款項之前的現金流。
內在股票價值（估值摘要）
Albemarle Corp.，自由現金流給公司（FCFF）預測
以千美元計，每股數據除外
| 年 | 價值 | FCFFt 或終端值 (TVt) | 計算 | 現值 21.13% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | 745,588 | ||
| 1 | FCFF1 | 785,423 | = 745,588 × (1 + 5.34%) | 648,431 |
| 2 | FCFF2 | 850,998 | = 785,423 × (1 + 8.35%) | 580,029 |
| 3 | FCFF3 | 947,631 | = 850,998 × (1 + 11.36%) | 533,239 |
| 4 | FCFF4 | 1,083,726 | = 947,631 × (1 + 14.36%) | 503,457 |
| 5 | FCFF5 | 1,271,946 | = 1,083,726 × (1 + 17.37%) | 487,834 |
| 5 | 終端值 (TV5) | 39,717,704 | = 1,271,946 × (1 + 17.37%) ÷ (21.13% – 17.37%) | 15,233,084 |
| Albemarle資本的內在價值 | 17,986,074 | |||
| 少： 長期債務（公允價值） | 2,993,027 | |||
| 普通股 Albemarle 內在價值 | 14,993,047 | |||
| Albemarle普通股的內在價值（每股） | $127.78 | |||
| 當前股價 | $172.91 | |||
根據報告： 10-K (報告日期： 2022-12-31).
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免責聲明！
估值基於標準假設。可能存在與股票價值相關的特定因素，此處省略。在這種情況下，實際股票價值可能與估計值有很大差異。如果您想在投資決策過程中使用估計的內在股票價值，請自行承擔風險。
加權平均資本成本 (WACC)
Albemarle Corp.、資本成本
| 價值1 | 重量 | 所需回報率2 | 計算 | |
|---|---|---|---|---|
| 權益 （公允價值） | 20,288,644 | 0.87 | 23.76% | |
| 長期債務（公允價值） | 2,993,027 | 0.13 | 3.26% | = 3.94% × (1 – 17.32%) |
根據報告： 10-K (報告日期： 2022-12-31).
1 以千美元計
權益 （公允價值） = 已發行普通股數量 × 當前股價
= 117,336,441 × $172.91
= $20,288,644,013.31
長期債務（公允價值）。 查看詳情 »
2 所需的股本回報率是使用 CAPM 估算的。 查看詳情 »
所需的債務回報率。 查看詳情 »
要求的債務回報率為稅後。
估計（平均）有效所得稅率
= (16.10% + 22.00% + 14.60% + 15.70% + 18.20%) ÷ 5
= 17.32%
WACC = 21.13%
FCFF 增長率 (g)
PRAT 模型隱含的 FCFF 增長率 （g）
Albemarle Corp.、PRAT 模型
根據報告： 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31).
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2022 計算
2 稅後利息和融資費用 = 利息和融資費用 × (1 – EITR)
= 122,973 × (1 – 16.10%)
= 103,174
3 EBIT(1 – EITR)
= 歸屬於雅保公司的凈利潤 + 稅後利息和融資費用
= 2,689,816 + 103,174
= 2,792,990
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – 利息支出（稅後）和股息] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [2,792,990 – 288,252] ÷ 2,792,990
= 0.90
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ 總資本
= 100 × 2,792,990 ÷ 11,199,727
= 24.94%
6 g = RR × ROIC
= 0.49 × 10.98%
= 5.34%
單階段模型隱含的FCFF增長率 （g）
g = 100 × (總資本，公允價值0 × WACC – FCFF0) ÷ (總資本，公允價值0 + FCFF0)
= 100 × (23,281,671 × 21.13% – 745,588) ÷ (23,281,671 + 745,588)
= 17.37%
哪裡：
總資本，公允價值0 = Albemarle債務和權益的當前公允價值 (以千美元計)
FCFF0 = 去年Albemarle對公司的自由現金流 (以千美元計)
WACC = Albemarle資本的加權平均成本
FCFF 增長率 （g） 預測
Albemarle Corp.、H 型
| 年 | 價值 | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 5.34% |
| 2 | g2 | 8.35% |
| 3 | g3 | 11.36% |
| 4 | g4 | 14.36% |
| 5 及之後 | g5 | 17.37% |
哪裡：
g1 由 PRAT 模型暗示
g5 由單階段模型隱含
g2, g3 和 g4 使用 g1 和 g5
計算
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.34% + (17.37% – 5.34%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.35%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.34% + (17.37% – 5.34%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.36%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.34% + (17.37% – 5.34%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.36%