Stock Analysis on Net
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Reynolds American Inc. (NYSE:RAI)

這家公司已移至 存檔！ 財務數據自2017年5月3日以來一直沒有更新。

杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解 
季度數據

Microsoft Excel

分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。

將 ROE 分解為兩個組成部分

Reynolds American Inc.、 ROE 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROE = ROA × 財務槓桿比率
2017年3月31日 15.15% = 6.33% × 2.39
2016年12月31日 27.97% = 11.89% × 2.35
2016年9月30日 25.53% = 10.62% × 2.40
2016年6月30日 24.75% = 10.23% × 2.42
2016年3月31日 30.38% = 11.82% × 2.57
2015年12月31日 17.82% = 6.11% × 2.92
2015年9月30日 16.90% = 5.81% × 2.91
2015年6月30日 16.00% = 5.37% × 2.98
2015年3月31日 33.10% = 9.44% × 3.51
2014年12月31日 32.51% = 9.67% × 3.36
2014年9月30日 32.33% = 10.53% × 3.07
2014年6月30日 32.77% = 10.48% × 3.13
2014年3月31日 31.38% = 9.96% × 3.15
2013年12月31日 33.25% = 11.15% × 2.98
2013年9月30日 30.81% = 9.43% × 3.27
2013年6月30日 29.98% = 9.84% × 3.05
2013年3月31日 29.50% = 9.00% × 3.28
2012年12月31日 24.20% = 7.68% × 3.15
2012年9月30日 — = — × 2.69
2012年6月30日 — = — × 2.59
2012年3月31日 — = — × 2.77

根據報告： 10-Q (報告日期： 2017-03-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-Q (報告日期： 2016-09-30), 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-Q (報告日期： 2015-03-31), 10-K (報告日期： 2014-12-31), 10-Q (報告日期： 2014-09-30), 10-Q (報告日期： 2014-06-30), 10-Q (報告日期： 2014-03-31), 10-K (報告日期： 2013-12-31), 10-Q (報告日期： 2013-09-30), 10-Q (報告日期： 2013-06-30), 10-Q (報告日期： 2013-03-31), 10-K (報告日期： 2012-12-31), 10-Q (報告日期： 2012-09-30), 10-Q (報告日期： 2012-06-30), 10-Q (報告日期： 2012-03-31).

從資產回報率（ROA）來看，2012年第三季度尚無數據，但在2012年第四季度開始呈現逐步上升的趨勢，全年ROA逐步由約7.68%提升至約11.89%。2013年則較之前有所波動，ROA在20%左右的範圍內波動，並在2014年逐步回落至10%左右。2015年和2016年初，ROA呈現波動，尤其在2016年3月和6月皆達到約10.23%及10.62%，之後在2016年9月至2017年3月再度上升，最高達到約11.89%。整體趨勢顯示公司於2012年至2017年間資產運用效率維持在10%以上，期間有一定波動，但整體呈現較為穩定的上升潛力。

財務槓桿比率
該比率在2012年第三季度前後約2.77，之後逐漸上升至2013年中期的約3.51，並在2014年末略微回落至約2.91，之後維持較為平穩的水平，大部分時期在2.4至3.3之間變動。這反映出公司在整體期間內借款規模有所變化，但均未出現明顯過度負債的情況。值得注意的是，較高的槓桿比率在一定程度上意味著公司藉由財務杠桿來擴大資本運用，但且未見出明顯的危險信號，整體槓桿保持在合理範圍內。
股東權益回報率（ROE）
自2012年底開始，ROE在24%至33%之間波動，顯示公司在這一時期內創造股東價值的能力較為穩健，尤其在2013年和2014年，ROE保持較高水平，超過30%。然而，2015年初ROE出現大幅波動，最低降至約16%，而在2016年和2017年初，ROE又逐步上升至約27%附近。這一波動或暗示公司在經營效率或獲利能力上面臨某些挑戰與調整，儘管整體仍保持較佳的股東回報，但較2013年高點有所下降。

綜合上述，Reynolds American Inc. 在分析期間內展現出較為穩定的資產運用能力和在資本結構上的調整能力。雖然營運績效有所波動，但整體趨勢偏向正面，且在股東回報方面保持一定水準。未來持續關注公司槓桿水平與ROA、ROE的變化，有助於判斷其經營效率與財務健康狀況的持續性與穩定性。

將 ROE 分解為 3 個組成部分

Reynolds American Inc.、 ROE 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROE = 淨獲利率 × 資產周轉率 × 財務槓桿比率
2017年3月31日 15.15% = 19.54% × 0.32 × 2.39
2016年12月31日 27.97% = 36.05% × 0.33 × 2.35
2016年9月30日 25.53% = 32.73% × 0.32 × 2.40
2016年6月30日 24.75% = 31.42% × 0.33 × 2.42
2016年3月31日 30.38% = 40.35% × 0.29 × 2.57
2015年12月31日 17.82% = 21.86% × 0.28 × 2.92
2015年9月30日 16.90% = 22.80% × 0.25 × 2.91
2015年6月30日 16.00% = 23.43% × 0.23 × 2.98
2015年3月31日 33.10% = 12.25% × 0.77 × 3.51
2014年12月31日 32.51% = 12.15% × 0.80 × 3.36
2014年9月30日 32.33% = 13.42% × 0.78 × 3.07
2014年6月30日 32.77% = 13.44% × 0.78 × 3.13
2014年3月31日 31.38% = 13.10% × 0.76 × 3.15
2013年12月31日 33.25% = 14.36% × 0.78 × 2.98
2013年9月30日 30.81% = 12.97% × 0.73 × 3.27
2013年6月30日 29.98% = 12.66% × 0.78 × 3.05
2013年3月31日 29.50% = 12.47% × 0.72 × 3.28
2012年12月31日 24.20% = 10.40% × 0.74 × 3.15
2012年9月30日 — = — × — × 2.69
2012年6月30日 — = — × — × 2.59
2012年3月31日 — = — × — × 2.77

根據報告： 10-Q (報告日期： 2017-03-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-Q (報告日期： 2016-09-30), 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-Q (報告日期： 2015-03-31), 10-K (報告日期： 2014-12-31), 10-Q (報告日期： 2014-09-30), 10-Q (報告日期： 2014-06-30), 10-Q (報告日期： 2014-03-31), 10-K (報告日期： 2013-12-31), 10-Q (報告日期： 2013-09-30), 10-Q (報告日期： 2013-06-30), 10-Q (報告日期： 2013-03-31), 10-K (報告日期： 2012-12-31), 10-Q (報告日期： 2012-09-30), 10-Q (報告日期： 2012-06-30), 10-Q (報告日期： 2012-03-31).

從資料中可以觀察到，2012年至2017年間，Reynolds American Inc.的多項財務指標展現出一定的趨勢與波動變化。首先，淨獲利率在2012年初尚未提供數據，但自2013年起出現逐步提升的跡象，尤其是在2014年達到高點13.43%，其後經歷波動後於2016年再次呈現顯著上升，最高達到40.35%。這顯示公司在這段期間內，獲利能力有明顯改善，尤其是在2015年到2016年期間，淨利率大幅提高，反映出公司經營效率提升或成本結構改善的結果。

資產周轉率在2012年期間波動較小，維持在約0.73-0.78範圍內，顯示公司資產運用效率較為穩定，並未出現明顯的大幅變動。隨著時間推移，資產周轉率略有提升，至2016年約為0.32-0.33，表明公司可能在資產管理方面逐漸改善，資產利用效率略有增強，但整體變動較為平緩。

財務槓桿比率在整個期間內呈現波動但整體維持較高水準，約在2.4至3.5之間。2012年起，隨著時間演進，槓桿比率略有下降，至2017年約2.4左右，這說明公司債務或負債比例有所降低，呈現出較為保守或更穩健的財務策略，降低潛在的財務風險。

股東權益回報率（ROE）在2012年至2015年間大部分時間保持在較高水準（20%以上），尤其在2014年期間，ROE曾達到30%以上，顯示股東的投資回報率較為豐厚。2016年和2017年，ROE則有所下降，估計與淨利率波動或資產規模變化相關，但整體仍處於較高的回報範圍，反映公司在該期間實現了較良好的股東價值創造能力。

綜合來看，Reynolds American Inc.在2013年至2016年間展現出營收獲利能力的提升，尤其在淨利率和ROE方面取得較佳表現，但2017年數據較有限，無法判定其趨勢持續性。資產運用效率較為穩定，且財務槓桿自高點逐步下降，顯示公司在優化資本結構與經營效率方面持續努力。整體而言，公司在此期間內的財務狀況呈現良好成長態勢，並逐漸追求更穩健的財務策略，以促使長期可持續的績效表現。

將 ROE 分解為5個組成部分

Reynolds American Inc.、 ROE 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROE = 稅負比率 × 利息負擔比率 × 息稅前獲利率 × 資產周轉率 × 財務槓桿比率
2017年3月31日 15.15% = 0.64 × 0.90 × 34.15% × 0.32 × 2.39
2016年12月31日 27.97% = 0.63 × 0.94 × 61.24% × 0.33 × 2.35
2016年9月30日 25.53% = 0.62 × 0.93 × 56.66% × 0.32 × 2.40
2016年6月30日 24.75% = 0.62 × 0.92 × 54.63% × 0.33 × 2.42
2016年3月31日 30.38% = 0.56 × 0.95 × 76.16% × 0.29 × 2.57
2015年12月31日 17.82% = 0.51 × 0.92 × 46.72% × 0.28 × 2.92
2015年9月30日 16.90% = 0.51 × 0.93 × 47.89% × 0.25 × 2.91
2015年6月30日 16.00% = 0.50 × 0.94 × 49.36% × 0.23 × 2.98
2015年3月31日 33.10% = 0.64 × 0.88 × 21.86% × 0.77 × 3.51
2014年12月31日 32.51% = 0.64 × 0.89 × 21.27% × 0.80 × 3.36
2014年9月30日 32.33% = 0.64 × 0.91 × 23.28% × 0.78 × 3.07
2014年6月30日 32.77% = 0.64 × 0.91 × 23.16% × 0.78 × 3.13
2014年3月31日 31.38% = 0.64 × 0.91 × 22.68% × 0.76 × 3.15
2013年12月31日 33.25% = 0.63 × 0.91 × 25.07% × 0.78 × 2.98
2013年9月30日 30.81% = 0.63 × 0.91 × 22.57% × 0.73 × 3.27
2013年6月30日 29.98% = 0.63 × 0.91 × 22.01% × 0.78 × 3.05
2013年3月31日 29.50% = 0.64 × 0.91 × 21.41% × 0.72 × 3.28
2012年12月31日 24.20% = 0.65 × 0.89 × 17.89% × 0.74 × 3.15
2012年9月30日 — = — × — × — × — × 2.69
2012年6月30日 — = — × — × — × — × 2.59
2012年3月31日 — = — × — × — × — × 2.77

根據報告： 10-Q (報告日期： 2017-03-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-Q (報告日期： 2016-09-30), 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-Q (報告日期： 2015-03-31), 10-K (報告日期： 2014-12-31), 10-Q (報告日期： 2014-09-30), 10-Q (報告日期： 2014-06-30), 10-Q (報告日期： 2014-03-31), 10-K (報告日期： 2013-12-31), 10-Q (報告日期： 2013-09-30), 10-Q (報告日期： 2013-06-30), 10-Q (報告日期： 2013-03-31), 10-K (報告日期： 2012-12-31), 10-Q (報告日期： 2012-09-30), 10-Q (報告日期： 2012-06-30), 10-Q (報告日期： 2012-03-31).

從資料中可以觀察到Reynolds American Inc.在2012年至2017年間的多項財務比率變化趨勢，呈現出以下特徵與洞見：

稅負比率
稅負比率在大部分期間維持相對穩定，約在0.63~0.64的區間，顯示公司稅務負擔較為穩定。然而，在2015年前後，稅負比率略有波動，部分期間下降至0.5，顯示稅務負擔有所降低。整體趨勢較為平緩，未見顯著上升或下降的趨勢。
利息負擔比率
此比率則展現較高的穩定性，普遍維持在0.88至0.95之間，反映公司在債務負擔方面持續保持一定水平。2012至2014年間變動不大，但2015年後略有上升，顯示公司可能在此期間增加了借款或債務負擔，然而整體狀況仍屬於較高的穩定範圍。
息稅前獲利率（EBIT Margin）
此指標的變化較為顯著。2012年至2013年，盈餘率逐步上升，從17.89%提升至22.57%，反映公司盈利能力的提升。然而，2014年後出現大幅波動，特別在2015年第一季度，飆升至49.36%，可能代表特殊事件或一次性收益，隨後又回落至較低的水準（約34%至56%），展現出較高的波動性，指公司盈利能力波動較大。
資產周轉率
此比率在2012年至2014年間較為穩定，約在0.73~0.78之間，顯示資產利用效率較為穩健。然而，從2015年起，數值下降，至2016年底約0.32，顯示資產運用效率有所降低，可能因投資或資產調整所致。
財務槓桿比率
在2012年約為2.77，至2014年略升至最高值3.51，隨後逐步下降至2017年的約2.35。此趨勢表明公司在發展期間曾增加槓桿，但之後逐步減少槓桿，或許為了降低財務風險，追求更穩健的資本結構。
股東權益回報率（ROE）
ROE的走勢較為波動。2013年左右，ROE達到29.5%以上的高點，顯示股東獲利能力較佳。不過到了2015年，ROE明顯下降至約16%，之後逐步回升，2016年達到約27%，但在2017年又回落至約15%。整體來看，公司在報酬率方面經歷短期波動，但長期呈現出一定的起伏，反映出盈利能力受到多重因素影響。

總結來說，Reynolds American Inc.在2012到2017年間經歷了盈利能力與資產運用效率的波動。公司在2013年後的某些季度展現較佳績效，特別是在息稅前獲利率和ROE方面，但也伴隨著資產周轉率的下降與槓桿調整。整體趨勢揭示公司在財務管理上正進行調整，試圖平衡盈利能力與財務風險，長期維持相對穩健的財務結構。

將 ROA 分解為兩個組成部分

Reynolds American Inc.、 ROA 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROA = 淨獲利率 × 資產周轉率
2017年3月31日 6.33% = 19.54% × 0.32
2016年12月31日 11.89% = 36.05% × 0.33
2016年9月30日 10.62% = 32.73% × 0.32
2016年6月30日 10.23% = 31.42% × 0.33
2016年3月31日 11.82% = 40.35% × 0.29
2015年12月31日 6.11% = 21.86% × 0.28
2015年9月30日 5.81% = 22.80% × 0.25
2015年6月30日 5.37% = 23.43% × 0.23
2015年3月31日 9.44% = 12.25% × 0.77
2014年12月31日 9.67% = 12.15% × 0.80
2014年9月30日 10.53% = 13.42% × 0.78
2014年6月30日 10.48% = 13.44% × 0.78
2014年3月31日 9.96% = 13.10% × 0.76
2013年12月31日 11.15% = 14.36% × 0.78
2013年9月30日 9.43% = 12.97% × 0.73
2013年6月30日 9.84% = 12.66% × 0.78
2013年3月31日 9.00% = 12.47% × 0.72
2012年12月31日 7.68% = 10.40% × 0.74
2012年9月30日 — = — × —
2012年6月30日 — = — × —
2012年3月31日 — = — × —

根據報告： 10-Q (報告日期： 2017-03-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-Q (報告日期： 2016-09-30), 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-Q (報告日期： 2015-03-31), 10-K (報告日期： 2014-12-31), 10-Q (報告日期： 2014-09-30), 10-Q (報告日期： 2014-06-30), 10-Q (報告日期： 2014-03-31), 10-K (報告日期： 2013-12-31), 10-Q (報告日期： 2013-09-30), 10-Q (報告日期： 2013-06-30), 10-Q (報告日期： 2013-03-31), 10-K (報告日期： 2012-12-31), 10-Q (報告日期： 2012-09-30), 10-Q (報告日期： 2012-06-30), 10-Q (報告日期： 2012-03-31).

根據所提供的財務資料，可以觀察出Reynolds American Inc.在2012年至2017年間的盈利能力、資產運用效率及整體績效的變化趨勢。

淨獲利率方面，資料中於2012年第三季度之前的數值尚未呈現，但從2013年第一季度起，逐步展現出較高的利潤率，並於2013年第四季度達到約14.36%。之後數個季度中，淨獲利率持續保持在12%至14%的範圍內，顯示公司在此期間具備穩定的獲利能力。2015年第一季度出現明顯上升，至約23.43%，為整個分析期間的高點，但隨後略有回落，至2016年第三季度維持約32%左右，反映公司利潤表現較為強健，尤其在2015年至2016年間表現出顯著的成長趨勢。值得注意的是，2017年第一季度的淨獲利率為約19.54%，較去年同期有所下降，但仍遠高於2012年較早的數值，證明整體盈利能力保持較好水準。

資產周轉率在此段期間內縱橫波動，但大致呈現較為平穩的趨勢。於2012年第三季度開始，有數據呈現約0.72至0.78之間的變動，顯示公司在資產運用效率上維持一定的水準。到2014年後，資產周轉率約在0.23至0.33之間，變動較為明顯，顯示資產利用效率略有下降並帶有一定波動性。整體而言，公司資產周轉率較2012年初略低，但仍維持在較穩定的範圍內，反映出其資產利用策略的穩定性與變化。

資產回報率（ROA）方面，從2012年較早的數據看不到，但從2013年第一季度開始逐步提升，至2013年第四季度達到約10.53%。此後數季度大致保持在9%至11%的水平，彰顯公司有效將資產轉化為利潤的能力。2015年初，ROA曾達到約23.43%的峰值，但此數據似乎與淨利率異常高，可能是資料錯誤或特殊會計調整所致。隨後ROA的變動較為平穩，並在2016年略有上升，至約10.62%。整體來看，ROA在2013年至2016年間基本保持在較佳水準，顯示公司在資產運用及盈利方面的整體效率較為穩健，但在一些季度內仍有較大波動。

綜合分析，可得出結論：Reynolds American Inc.在此期間展現出較為穩定且逐步提升的獲利能力，尤其在2015至2016年間盈利水準顯著提高，反映出經營策略或市場條件的改善。資產運用效率則較為平穩，但相對較低，表明公司可能較為保守或資產基礎較為穩固，而ROA的表現則進一步支持其在資產盈利能力方面的持續改善。總體而言，公司在分析期內是持續進步並維持較佳財務績效的狀況。

將 ROA 分解為 4 個組成部分

Reynolds American Inc.、 ROA 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROA = 稅負比率 × 利息負擔比率 × 息稅前獲利率 × 資產周轉率
2017年3月31日 6.33% = 0.64 × 0.90 × 34.15% × 0.32
2016年12月31日 11.89% = 0.63 × 0.94 × 61.24% × 0.33
2016年9月30日 10.62% = 0.62 × 0.93 × 56.66% × 0.32
2016年6月30日 10.23% = 0.62 × 0.92 × 54.63% × 0.33
2016年3月31日 11.82% = 0.56 × 0.95 × 76.16% × 0.29
2015年12月31日 6.11% = 0.51 × 0.92 × 46.72% × 0.28
2015年9月30日 5.81% = 0.51 × 0.93 × 47.89% × 0.25
2015年6月30日 5.37% = 0.50 × 0.94 × 49.36% × 0.23
2015年3月31日 9.44% = 0.64 × 0.88 × 21.86% × 0.77
2014年12月31日 9.67% = 0.64 × 0.89 × 21.27% × 0.80
2014年9月30日 10.53% = 0.64 × 0.91 × 23.28% × 0.78
2014年6月30日 10.48% = 0.64 × 0.91 × 23.16% × 0.78
2014年3月31日 9.96% = 0.64 × 0.91 × 22.68% × 0.76
2013年12月31日 11.15% = 0.63 × 0.91 × 25.07% × 0.78
2013年9月30日 9.43% = 0.63 × 0.91 × 22.57% × 0.73
2013年6月30日 9.84% = 0.63 × 0.91 × 22.01% × 0.78
2013年3月31日 9.00% = 0.64 × 0.91 × 21.41% × 0.72
2012年12月31日 7.68% = 0.65 × 0.89 × 17.89% × 0.74
2012年9月30日 — = — × — × — × —
2012年6月30日 — = — × — × — × —
2012年3月31日 — = — × — × — × —

根據報告： 10-Q (報告日期： 2017-03-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-Q (報告日期： 2016-09-30), 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-Q (報告日期： 2015-03-31), 10-K (報告日期： 2014-12-31), 10-Q (報告日期： 2014-09-30), 10-Q (報告日期： 2014-06-30), 10-Q (報告日期： 2014-03-31), 10-K (報告日期： 2013-12-31), 10-Q (報告日期： 2013-09-30), 10-Q (報告日期： 2013-06-30), 10-Q (報告日期： 2013-03-31), 10-K (報告日期： 2012-12-31), 10-Q (報告日期： 2012-09-30), 10-Q (報告日期： 2012-06-30), 10-Q (報告日期： 2012-03-31).

根據所提供的資料卷，Reynolds American Inc.在2012年至2017年間的財務指標顯示出若干重要的趨勢與變化。以下是針對各指標的詳細分析：

稅負比率
稅負比率在2012年初呈現較高的水準（約0.65左右），並在隨後的期限保持相對穩定，略有下降至約0.5左右，直到2015年後再次略為上升至大約0.64。這顯示公司在稅務負擔方面有較為穩定的趨勢，但在2012年至2015年間有輕微的變動，可能反映稅務政策或盈餘結構的變化。
利息負擔比率
利息負擔比率維持在約0.88至0.95之間，除了2014年末段較高（0.94）之外，其他期間相對穩定，顯示公司在利息支出上的負擔較為穩定，未見明顯增加或減少的趨勢。
息稅前獲利率（EBIT Margin）
此指標呈現明顯的波動，從2012年的約17.89%逐步上升至2014年逾25%，之後再度大幅攀升至2015年的約49.36%，之後逐漸回落至較為平穩的約34.15%。此變動可能反映公司盈利能力在期間內的波動，尤其是在2014年至2015年期間出現顯著上升，該時期可能為營運績效改善或成本控制較佳的結果。
資產周轉率
資產周轉率整體呈現較平穩的趨勢，數值多在0.72至0.78之間，唯一較低的時點是在2012年初（0.74）及2012年第二季（0.72），表示資產利用效率大致保持穩定，反映出公司資產運用的效率未出現劇烈變化。
資產回報率（ROA）
資產回報率亦呈現一定的波動，從2012年的約7.68%逐步攀升至2014年約10.5%，在2015年達到高點（約11.82%），然後在2016及2017年略有下降但仍維持較高水準（約6.33%至10.62%）。這表明公司盈利效率於2014年前後有所提升，之後波動但仍保持較高水平，反映產出效益的整體改善與資產使用的穩定性。

綜合整體來看，Reynolds American Inc.在2012年至2017年間經歷了盈利水準的提升與波動，特別是在2014至2015年間展現出顯著的盈利能力提升，但此趨勢於後段有所收敛。公司資產運用效率保持穩定，財務結構方面則較為穩定，僅在稅負扮演著較為平穩的角色。未來的績效若欲持續改善，建議公司可關注營運獲利能力的持續提升及稅務策略的優化，以維持長期的財務健康。

淨獲利率分攤

Reynolds American Inc.、凈獲利率分解（季度數據）

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淨獲利率 = 稅負比率 × 利息負擔比率 × 息稅前獲利率
2017年3月31日 19.54% = 0.64 × 0.90 × 34.15%
2016年12月31日 36.05% = 0.63 × 0.94 × 61.24%
2016年9月30日 32.73% = 0.62 × 0.93 × 56.66%
2016年6月30日 31.42% = 0.62 × 0.92 × 54.63%
2016年3月31日 40.35% = 0.56 × 0.95 × 76.16%
2015年12月31日 21.86% = 0.51 × 0.92 × 46.72%
2015年9月30日 22.80% = 0.51 × 0.93 × 47.89%
2015年6月30日 23.43% = 0.50 × 0.94 × 49.36%
2015年3月31日 12.25% = 0.64 × 0.88 × 21.86%
2014年12月31日 12.15% = 0.64 × 0.89 × 21.27%
2014年9月30日 13.42% = 0.64 × 0.91 × 23.28%
2014年6月30日 13.44% = 0.64 × 0.91 × 23.16%
2014年3月31日 13.10% = 0.64 × 0.91 × 22.68%
2013年12月31日 14.36% = 0.63 × 0.91 × 25.07%
2013年9月30日 12.97% = 0.63 × 0.91 × 22.57%
2013年6月30日 12.66% = 0.63 × 0.91 × 22.01%
2013年3月31日 12.47% = 0.64 × 0.91 × 21.41%
2012年12月31日 10.40% = 0.65 × 0.89 × 17.89%
2012年9月30日 — = — × — × —
2012年6月30日 — = — × — × —
2012年3月31日 — = — × — × —

根據報告： 10-Q (報告日期： 2017-03-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-Q (報告日期： 2016-09-30), 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-Q (報告日期： 2015-03-31), 10-K (報告日期： 2014-12-31), 10-Q (報告日期： 2014-09-30), 10-Q (報告日期： 2014-06-30), 10-Q (報告日期： 2014-03-31), 10-K (報告日期： 2013-12-31), 10-Q (報告日期： 2013-09-30), 10-Q (報告日期： 2013-06-30), 10-Q (報告日期： 2013-03-31), 10-K (報告日期： 2012-12-31), 10-Q (報告日期： 2012-09-30), 10-Q (報告日期： 2012-06-30), 10-Q (報告日期： 2012-03-31).

稅負比率
於2012年至2013年期間，稅負比率持續維持在約0.63-0.65之間，顯示公司在稅務負擔方面較為穩定。在2014年至2015年期間，稅負比率略有下降，至約0.5-0.56，可能反映公司在稅務規劃或稅率變動方面的調整。進入2016年後，稅負比率再次升高至約0.62-0.64，回復較以往的穩定水平，呈現出較為持平的態勢。
利息負擔比率
整體來看，利息負擔比率波動較小，常在約0.88-0.95之間。2012至2014年間略有升高，尤其2014年達到最高值0.95，之後逐步回落至約0.9附近。這些變動可能反映公司在債務負擔或融資策略上的調整，維持在較為穩定的範圍內，顯示公司在利息支出方面的控制較為有效。
息稅前獲利率
息稅前獲利率呈現較大幅度的波動，尤其是在2014年前後出現明顯提升，2014年達到約76.16%的高點，之後逐漸下降。這種變動或許是由營運績效的強化或成本控制措施所致，但隨後又出現較大的浮動，顯示公司在不同季度的盈利能力存在不小的波動性。2016年再度回升，達到約54.63%，表現出經營狀況較為改善。
淨獲利率
淨獲利率自2012年至2014年持續提升，2014年達到約23.43%，之後在2015年和2016年略有下降但仍維持在20%多的水平。2014年高點很可能是公司在成本控制或營運效率上的成效，然後經過短暫回落後再次反彈，尤其在2016年底前，淨利率逐步攀升至約36.05%。這顯示公司盈利能力在這一時期內有明顯的強化，但在2017年出現較低的值（約19.54%），可能反映出營運環境或成本壓力的變化。
整體趨勢觀察
從整體角度來看，Reynolds American Inc. 的財務指標在分析期間內展現出較高的穩定性與一定的波動。稅負比率在穩定與調整中變動，反映出稅務策略以及行業環境的變化。利息負擔比率保持相對平穩，顯示融資成本控制較佳。息稅前獲利率和淨利率的波動較大，尤其在2014年達到高點，表明公司在某些期間內通過營運績效提升獲得明顯的獲利，但短期內也受到市場或成本因素的影響。整體而言，公司在分析期間內的盈利能力展現一定的波動，但也有趨勢性改善的跡象，顯示其經營績效具有一定的彈性與調整能力。