杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
Etsy Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31).
從資料中可觀察到，資產回報率（ROA）在2017年第三季開始逐步下降，直到2020年初略有回升，然後進一步提升至2021年和2022年第三季的較高水準。然而，2022年第四季出現明顯的負值（-26.21%），顯示公司資產運用效率在該季度受到重大挑戰，可能與特殊事業狀況或資產處置有關。
財務槓桿比率整體呈上升趨勢，特別是在2020年後，從約3.3倍逐步提升至2022年第二季的6.21倍，此趨勢顯示公司逐步增加財務杠桿，可能利用借款來支持業務擴張或資本支出。然而，較高的槓桿水準也可能增添財務風險，尤其是在盈利能力波動時。
股東權益回報率（ROE）自2017年後期逐漸攀升，尤其在2020年和2021年達到巔峰，甚至逼近或超過90%的高點，反映公司在該期間內對股東的回報率顯著提升。這一趨勢與資產回報率的變化一致，顯示公司在利潤轉化為股東回報方面表現較為突出。然而，2022年第三季後期，ROE略略回落，但仍維持較高水準，表明CEO可能在利用高槓桿追求高回報的同時，也面臨盈利波動的挑戰。
整體來看，該公司在過去五年內展現出逐步增加財務槓桿、股東回報率快速提升的趨勢，但資產回報率的顯著波動與2022年末的負值反映其經營效率及資產運用面可能遇到特殊或結構性問題。未來需持續關注高槓桿情況下的盈利穩定性及資產運用效率，以評估公司財務結構的持續健全性與營運風險。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Etsy Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31).
從資料中可以觀察到，Etsy Inc.在分析期間內的淨獲利率呈現較明顯的波動趨勢。2017年至2018年期間，淨獲利率逐步提升，尤其在2018年第三季度達到20.46%的高點，隨後在2019年逐步下降至最低的8.76%，之後又逐步上升，直到2021年達到最高的23.46%。然而，該指標在2022年第三季度出現明顯的負值（-25.94%），顯示該季度盈利狀況可能出現嚴重挫折或一次性損失，反映出財務績效的劇烈波動。
資產周轉率整體呈現逐步上升的趨勢。自2017年來，資產周轉率從較低的0.53逐步上升至2022年第三季度的1.01，顯示公司在利用資產產生銷售方面的效率有所改善。特別是在2020年及之後的季度中，資產周轉率穩步提升，顯示公司在資產運用上變得更為高效，可能是由於營運策略的調整或營收結構的改善。
財務槓桿比率在分析期間內亦呈現上升趨勢，從2017年的約1.8逐步升高至2022年前的最高約6.56，這表示公司在增加負債融資以支持營運擴展方面有所依賴。雖然較高的槓桿比率可能帶來較高的財務風險，但也可能反映出公司積極擴張的策略。值得注意的是，在某些季度（如2019年第4季度與2020年初）槓桿比率超過6，意味著公司在資金安排上比較激進，需關注其償債能力及財務穩定性。
股東權益回報率（ROE）在評估期間內呈現較大幅度的成長。從2017年的數據缺席，至2019年開始逐步提升，並在2020年和2021年達到高點，分別超過70%，2021年甚至超過90%，顯示公司在利用股東權益獲得更高回報方面取得顯著成果。此一趨勢配合淨獲利率的提升，說明公司在盈利能力方面大幅改善，亦反映出營運效率與資本運用的正面效果。特別是在2021年ROE達到70%以上的水準，為較長期內的亮點，展現公司在該年度的高績效。
整體來看，Etsy Inc.在分析期間內經歷了營運績效的持續改善，尤其在資產運用效率與股東回報方面展現正向趨勢。然而，淨利潤的劇烈波動及最高負值，提醒公司在獲利穩定性及財務風險管理上仍需謹慎面對。此外，槓桿運用的增加也敲響警訊，提醒公司需權衡資金成本與長期財務穩定之間的關係。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Etsy Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31).
根據提供的資料，Etsy Inc.在2017年至2022年期間的財務表現展現出一定的波動性，特別是在淨獲利率與資產回報率（ROA）方面，反映出公司經營狀況在此段期間內經歷不同的變動情況。
- 淨獲利率之變化趨勢
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- 2017年下半年起，淨獲利率呈現逐步上升的趨勢，並在2018年第三季度達到高點，顯示公司在此段期間內獲利能力有明顯改善。
- 2018年第二季度後，淨獲利率開始波動下降，至2019年第一季度達到較低的水平，之後又逐漸回升，達到2021年中期的高點，甚至超過20%。
- 然而，2022年第三季度，淨獲利率突然大幅下降至負值（-25.94%），顯示當季度公司遭遇嚴重虧損，應為特殊或非經常性事件所致，或是經營遇到極大挑戰。
- 資產周轉率與資產回報率（ROA）的變動
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- 資產周轉率於整體期間內展現一定的成長趨勢，尤其是於2022年6月30日達到1.01，為歷史較高水平，表示公司資產利用效率在此時期較為有效率。
- 資產回報率則經歷較大的波動，特別是在2022年第三季度出現巨大跌幅，且呈現負值，與淨獲利率的嚴重下滑相呼應。此前，ROA在2020年前後逐步提升，顯示公司盈利能力有所改善，但2022年負值指示當期獲利轉為虧損，經營狀況嚴重惡化。
- 值得注意的是，2021年末至2022年前半年，ROA曾經達到較高的19.24%，展現出非常積極的獲利能力，但隨後迅速惡化，反映出營運環境或公司特殊事件的變化。
- 整體分析觀點
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- 資料顯示，Etsy Inc.的盈利能力在2017年至2021年間經歷了起伏，尤其在2021年季度中達到近年最高水平，可能得益於市場擴展或營運策略的調整。
- 然而，2022年第三季度的數據暴跌，尤其是淨獲利率與ROA的負值，顯示公司在該期間遭遇重大經營或外部環境的不利因素，需進一步調查其背後原因，如市場變化、成本上升或突發事件等。
- 資產周轉率的提升提示公司在資產運用效率方面持續進步，但高效益並未能在2022年第3季度轉化為盈利，反映出獲利能力受挫。