杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
Amazon.com Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
資產利用效率與獲利能力在 2022 年底經歷低谷後呈現顯著的回升趨勢。資產回報率（ROA）在 2022 年第一季為 5.21%，隨後持續下滑至 2022 年第四季的 -0.59%。然而，自 2023 年第一季起，ROA 開始穩定成長，並於 2025 年第二季達到 10.35% 的峰值，隨後在 2025 年底至 2026 年第一季期間維持在 9.49% 至 9.91% 的高水準，顯示其資產獲利能力大幅提升。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率呈現長期且穩定的下降趨勢。該比率在 2022 年維持在 3.07 至 3.19 之間，自 2023 年第一季起逐步走低，至 2025 年第三季降至最低點 1.97，隨後在 2026 年第一季小幅回升至 2.07。此趨勢顯示公司採取了去槓桿化策略，降低了對債務的依賴，整體財務結構趨於穩健。
- 股東權益回報率（ROE）
- 股東權益回報率的走勢與資產回報率高度同步，於 2022 年第四季跌至 -1.86% 的低點。隨後從 2023 年第一季的 2.78% 開始強勁反彈，並在 2025 年第一季達到 21.56% 的最高值，之後維持在 18.89% 至 21.16% 之間。這表明股東的獲利能力在經歷短期劇烈波動後，已恢復至較高且穩定的水平。
綜合數據分析顯示，2023 年至 2026 年間股東權益回報率的提升，並非依賴增加財務槓桿，而是在槓桿比率下降的背景下，由資產回報率的實質增長所驅動。這種經營效率提升與財務風險降低同步進行的模式，反映出公司在獲利能力與資本結構優化方面取得了顯著進展。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Amazon.com Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
獲利能力在觀察期間呈現顯著的 V 型復甦並持續增長。淨獲利率於 2022 年底降至 -0.53% 的低點，隨後進入穩定的上升趨勢，至 2026 年 3 月 31 日已提升至 12.22%。這顯示獲利能力在經歷短期下滑後，已轉向長期且持續的增長模式。
- 資產使用效率
- 資產周轉率呈現遞減趨勢。從 2022 年初約 1.16 的水準，逐步下滑至 2026 年 3 月 31 日的 0.81。這顯示資產產生營收的效率有所下降。
- 資本結構風險
- 財務槓桿比率持續降低，由 2022 年的高點 3.19 逐步下降至 2026 年 3 月 31 日的 2.07。此趨勢顯示資本結構趨向保守，財務風險有所降低。
- 股東權益回報
- 股東權益回報率（ROE）在 2022 年底觸底（-1.86%）後強勢反彈，於 2025 年 3 月 31 日達到 21.56% 的峰值，隨後維持在 20% 左右的高水準。
綜合分析顯示，股東權益回報率的提升主要由淨獲利率的大幅增長所驅動。儘管資產周轉率與財務槓桿比率均在下降，但獲利能力的增長幅度足以抵消資產效率下降與槓桿降低所帶來的負面影響，使整體的資本回報率在 2023 年後維持在較高且穩定的狀態。
將 ROE 分解為5個組成部分
Amazon.com Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
獲利能力呈現顯著的成長趨勢。在經歷 2022 年第四季的低谷後，息稅前獲利率與股東權益回報率均展現強勁的恢復力並持續攀升，顯示營運效率與獲利品質大幅提升。
- 獲利能力分析
- 息稅前獲利率由 2022 年 12 月 31 日的 -0.69% 起點，呈現幾乎不間斷的上升趨勢，至 2026 年 3 月 31 日達到 15.81%。與此同步，股東權益回報率（ROE）在 2022 年底觸底 (-1.86%) 後快速反彈，自 2024 年起穩定維持在 18% 至 21% 的高區間。
- 資產利用效率
- 資產周轉率呈現持續下滑的模式。數值從 2022 年初的 1.16 逐漸下降，至 2026 年 3 月 31 日降至 0.81，顯示每單位資產所能產生的營收規模有所萎縮。
- 財務風險與資本結構
- 財務槓桿比率由 2022 年的 3.07 至 3.19 水準逐步下降，至 2026 年 3 月 31 日降至 2.07，顯示公司採取去槓桿化策略，財務結構趨於穩健。利息負擔比率在 2023 年 3 月 31 日觸底 0.56 後，逐步回升並在 0.98 附近趨於穩定。
- 稅務成本趨勢
- 稅負比率在 2023 年 3 月 31 日達到 1.25 的峰值後呈現下降趨勢，近期數值穩定在 0.79 至 0.85 之間，稅務負擔相對先前時期有所减轻。
綜合分析顯示，該期間的財務特徵為獲利能力的大幅提升與財務風險的降低，但資產周轉效率的下滑成為主要的負面趨勢。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Amazon.com Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
獲利能力與資產效率呈現背離趨勢，整體經營成果由損轉益並顯著提升。
- 淨獲利率趨勢
- 淨獲利率在2022年第四季觸底至-0.53%後，展開長期且穩定的增長軌跡。自2023年第一季起，該指標由0.82%逐步攀升，至2026年第一季達到12.22%的高點，顯示獲利能力在分析期間內大幅強化。
- 資產周轉率趨勢
- 資產周轉率在2024年第一季前維持在1.09至1.17之間的相對穩定區間。然而，自2024年第二季起開始逐季下滑，至2026年第一季降至0.81，反映出資產產生營收的轉換效率有所下降。
- 資產回報率（ROA）趨勢
- 資產回報率的走勢與淨獲利率高度正相關。在2022年底經歷-0.59%的低點後強勢回升，於2025年第三季達到10.51%的峰值，並在2026年第一季維持在9.91%的高水準。
綜合分析指出，儘管資產周轉率持續下降，但淨獲利率的顯著成長抵銷了效率降低的影響，使資產回報率在長期趨勢中維持成長，顯示獲利能力的提升是驅動整體資產回報增長的關鍵因素。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
Amazon.com Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
獲利能力呈現顯著的恢復與持續增長趨勢。息稅前獲利率在 2022 年第四季降至 -0.69% 的低點後，隨後展開穩定的上升軌跡，至 2026 年第一季達到 15.81% 的最高值。資產回報率（ROA）的走勢與之高度同步，從 2022 年底的負值回升，並在 2025 年第三季達到 10.51% 的峰值，最終維持在 9.91% 的水準。
- 營運效率趨勢
- 資產周轉率呈現長期遞減模式。該指標在 2022 年期間維持在 1.11 至 1.17 之間，但自 2024 年第二季起開始明顯下滑，至 2026 年第一季降至 0.81。這顯示在獲利能力提升的同時，資產產生營收的效率有所降低。
- 財務風險與稅負分析
- 利息負擔比率在 2023 年第一季觸底 0.56 後逐步回升，隨後在 0.94 至 0.98 之間趨於穩定。稅負比率則在 2023 年第一季達到 1.25 的高點後逐漸回落，近期穩定在 0.79 至 0.86 的區間內。
淨獲利率分攤
Amazon.com Inc.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
獲利能力在觀察期間呈現顯著的 U 型反轉並隨後持續成長。息稅前獲利率在 2022 年第四季跌至最低點 -0.69% 後，自 2023 年第一季起開始穩定回升，並在隨後期間持續攀升，預計於 2026 年第一季達到 15.81% 的最高水準。淨獲利率的走勢與之高度同步，從 2022 年第四季的 -0.53% 逐步恢復正值，並持續增長至 2026 年第一季的 12.22%，顯示整體營運效率與獲利結構有大幅度的改善。
- 稅負比率分析
- 稅負比率在 2023 年第一季達到 1.25 的峰值後，呈現緩慢且持續的下降趨勢。從 2023 年第二季的 0.96 逐步降低至 2026 年第一季的 0.79，顯示稅務成本相對於其財務表現的佔比逐漸下降。
- 利息負擔分析
- 利息負擔比率在 2023 年第一季觸底 0.56 後，展現出穩定的恢復軌跡。該比率在 2023 年第二季回升至 0.82，隨後持續小幅增長，並在 2024 年至 2026 年期間穩定維持在 0.94 至 0.98 的區間，顯示其利息支付能力已趨於穩定。