杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
Home Depot Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-08-03), 10-Q (報告日期： 2025-05-04), 10-K (報告日期： 2025-02-02), 10-Q (報告日期： 2024-10-27), 10-Q (報告日期： 2024-07-28), 10-Q (報告日期： 2024-04-28), 10-K (報告日期： 2024-01-28), 10-Q (報告日期： 2023-10-29), 10-Q (報告日期： 2023-07-30), 10-Q (報告日期： 2023-04-30), 10-K (報告日期： 2023-01-29), 10-Q (報告日期： 2022-10-30), 10-Q (報告日期： 2022-07-31), 10-Q (報告日期： 2022-05-01), 10-K (報告日期： 2022-01-30), 10-Q (報告日期： 2021-10-31), 10-Q (報告日期： 2021-08-01), 10-Q (報告日期： 2021-05-02), 10-K (報告日期： 2021-01-31), 10-Q (報告日期： 2020-11-01), 10-Q (報告日期： 2020-08-02), 10-Q (報告日期： 2020-05-03), 10-K (報告日期： 2020-02-02), 10-Q (報告日期： 2019-11-03), 10-Q (報告日期： 2019-08-04), 10-Q (報告日期： 2019-05-05).
從資產回報率（ROA）的趨勢來看，Home Depot Inc.的ROA在2019年4月之前未提供資料，但從2020年5月起展現出一定的穩定水平，維持在約18%至22%的範圍內。在2023年初後，ROA稍微有所下降，接近20%，反映出公司資產運用效率略有降低，但整體仍屬於較高的水平，顯示公司能有效將資產轉化為獲利能力。
財務槓桿比率於2020年後的資料顯示大幅波動。特別是在2022年中，槓桿比率達到高點319.94，顯示公司在該期可能進行較大規模的融資或負債變動，增加了財務風險。此後，槓桿比率逐步回落至較低水準（約12至73），展現公司財務結構的調整與控制。低槓桿比率一般意味著較低的財務風險，但同時可能反映融資策略的變化。
股東權益回報率（ROE）在資料中展現出極大波動，尤其是2020年中和2021年期間，ROE一度突破4,000%以上，反映出特殊狀況或可能的數據極端值。有時期內ROE高達7,124%，顯示公司在某些季度內實現了極高的股東收益，但這類波動也可能因為非經常性項目或財務調整所致。整體而言，2023年後的ROE較前期有所回落，回到較為合理的範圍（約137至462%），較高的ROE仍然反映公司具有較強的盈利能力及回報股東的能力。
總結來說，Home Depot Inc.在觀察期間內展現出穩定的資產運用效能，雖然曾在2022年經歷高槓桿的波動，但隨後逐步調整，整體財務結構有所改善。儘管ROE經歷劇烈波動，但公司仍展現出強勁的盈利能力。經濟或市場變動可能是影響財務槓桿與ROE波動的主要因素，未來應持續關注其資產管理效率與財務策略的變化，以評估公司長期的財務穩定性與成長潛力。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Home Depot Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-08-03), 10-Q (報告日期： 2025-05-04), 10-K (報告日期： 2025-02-02), 10-Q (報告日期： 2024-10-27), 10-Q (報告日期： 2024-07-28), 10-Q (報告日期： 2024-04-28), 10-K (報告日期： 2024-01-28), 10-Q (報告日期： 2023-10-29), 10-Q (報告日期： 2023-07-30), 10-Q (報告日期： 2023-04-30), 10-K (報告日期： 2023-01-29), 10-Q (報告日期： 2022-10-30), 10-Q (報告日期： 2022-07-31), 10-Q (報告日期： 2022-05-01), 10-K (報告日期： 2022-01-30), 10-Q (報告日期： 2021-10-31), 10-Q (報告日期： 2021-08-01), 10-Q (報告日期： 2021-05-02), 10-K (報告日期： 2021-01-31), 10-Q (報告日期： 2020-11-01), 10-Q (報告日期： 2020-08-02), 10-Q (報告日期： 2020-05-03), 10-K (報告日期： 2020-02-02), 10-Q (報告日期： 2019-11-03), 10-Q (報告日期： 2019-08-04), 10-Q (報告日期： 2019-05-05).
從資料中可觀察到，淨獲利率在不同期間展現出穩定的表現，維持在約9.0%至10.9%的範圍內。特別是在2020年疫情期間，淨獲利率曾經提高至約10.45%，顯示公司在經濟不確定性下，仍能維持一定的獲利能力。此趨勢後續逐漸趨於平穩，至2025年預估將在8.86%至10.88%之間波動，反映公司盈利能力的較為穩定。
資產周轉率在較早的期間（2019年末至2020年中）呈現相對高水準（約2.15到1.87），之後開始降低，2024年預估將在約1.57至1.66之間。這表示公司營運效率在近期有所下降，可能受市場結構變化或資產配置調整影響，導致資產對銷售的轉化率略有下降。
財務槓桿比率的變化較為劇烈，部分期間（如2022年及2025年前後）顯示出極高的槓桿水平，尤其在2022年7月31日時，達到319.94，顯示公司在該時期可能利用高槓桿來支持營運或投資。此後數次波動反映財務策略的調整，但整體趨勢顯示較高杠杆的情況逐漸穩定或下降。高槓桿程度可能增加營運的財務風險，但也可能為公司帶來較高的報酬。
股東權益回報率（ROE）顯示在2019年後持續大幅度波動，尤其在2022年和2025年前後（如2022年7月31日達到約7124.47%），極高的ROE值反映出在特定期間內公司實現了高額的股東回報，可能受益於盈利或槓桿放大。然而，此類極端數值也提示可能存在特殊一次性或非經常性項目對ROE的影響。整體來看，ROE在數值上呈現劇烈的曲線變動，反映公司在不同策略或經營環境下的盈利用度受到較大影響。
綜合來看，Home Depot Inc.的財務表現展現出盈利能力穩定但略有下降的趨勢，資產運用效率在近兩年呈趨緩，財務槓桿使用較為激烈且不穩定，而股東回報在某些時段經歷顯著提升，這可能與公司的資本結構管理和盈利策略相關。公司未來應該持續關注槓桿比率的變動，以及提升資產運用效率，以維持長期的財務健康與股東價值。
將 ROE 分解為5個組成部分
Home Depot Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-08-03), 10-Q (報告日期： 2025-05-04), 10-K (報告日期： 2025-02-02), 10-Q (報告日期： 2024-10-27), 10-Q (報告日期： 2024-07-28), 10-Q (報告日期： 2024-04-28), 10-K (報告日期： 2024-01-28), 10-Q (報告日期： 2023-10-29), 10-Q (報告日期： 2023-07-30), 10-Q (報告日期： 2023-04-30), 10-K (報告日期： 2023-01-29), 10-Q (報告日期： 2022-10-30), 10-Q (報告日期： 2022-07-31), 10-Q (報告日期： 2022-05-01), 10-K (報告日期： 2022-01-30), 10-Q (報告日期： 2021-10-31), 10-Q (報告日期： 2021-08-01), 10-Q (報告日期： 2021-05-02), 10-K (報告日期： 2021-01-31), 10-Q (報告日期： 2020-11-01), 10-Q (報告日期： 2020-08-02), 10-Q (報告日期： 2020-05-03), 10-K (報告日期： 2020-02-02), 10-Q (報告日期： 2019-11-03), 10-Q (報告日期： 2019-08-04), 10-Q (報告日期： 2019-05-05).
根據提供的財務資料，Home Depot Inc.在過去數個季度展現出穩定的獲利能力與資產運用效率，亦反映出其財務結構在逐步調整中。
- 稅負比率（Effective Tax Rate）
- 該比率在整個期間內保持固定在0.76，顯示公司稅務負擔保持穩定，未見明顯變動趨勢，反映稅務策略較為一致且未受外部經濟大幅影響。
- 利息負擔比率（Interest Burden Ratio）
- 此比率呈現逐步下降的趨勢，從2019年較高的約0.92降低至2025年預估的0.89。意味著公司負擔的利息成本相對於利息支出比例逐漸降低，可能反映公司在負債管理或利率環境改善方面的調整措施。
- 息稅前獲利率（EBIT Margin）
- 該比率在14%至15%之間波動，整體保持穩定，顯示公司營運效率較為穩定，能在不同經濟環境中維持一定的盈利空間，顯示經營穩健。
- 資產周轉率（Total Asset Turnover）
- 數值在2.15至1.57之間波動，顯示公司資產利用率存在一定的波動性。較高的資產周轉率表明良好的資產效率，但在2024年初見縮減趨勢，可能反映資產配置或營運策略調整。
- 財務槓桿比率（Financial Leverage Ratio）
- 數據顯示在2020年及2022年前後存在較高的槓桿水平，最高值約為319.94，之後逐步降低，2025年預估約在12至20範圍。槓桿變動較大，代表公司在不同時期採用不同的融資策略，且逐步減少財務杠杆，可能旨在強化資本結構或降低財務風險。
- 股東權益回報率（ROE）
- ROE在2020年上升至極高的水平（最高約為8,124%），這反映出在特殊或非經常性因素下的異常高回報。隨後ROE逐步下滑，至2025年預估約為200-400%左右，表明公司盈利能力雖有所下降，但仍保持較高的回報效率。而高波動亦提醒需留意其計算基數與特殊盈利因素之影響。
綜合來看，Home Depot的財務狀況展現出長期的盈利穩定性與資產利用效率，但亦伴隨財務槓桿的調整。其營運績效較為穩健，稅率固定不變，利息負擔逐步下降，顯示公司在負債結構方面有策略調整。此外，ROE的短期高峰可能受特殊因素影響，未來仍需關注資本結構的持續改善與經營績效的長期穩定性。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Home Depot Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-08-03), 10-Q (報告日期： 2025-05-04), 10-K (報告日期： 2025-02-02), 10-Q (報告日期： 2024-10-27), 10-Q (報告日期： 2024-07-28), 10-Q (報告日期： 2024-04-28), 10-K (報告日期： 2024-01-28), 10-Q (報告日期： 2023-10-29), 10-Q (報告日期： 2023-07-30), 10-Q (報告日期： 2023-04-30), 10-K (報告日期： 2023-01-29), 10-Q (報告日期： 2022-10-30), 10-Q (報告日期： 2022-07-31), 10-Q (報告日期： 2022-05-01), 10-K (報告日期： 2022-01-30), 10-Q (報告日期： 2021-10-31), 10-Q (報告日期： 2021-08-01), 10-Q (報告日期： 2021-05-02), 10-K (報告日期： 2021-01-31), 10-Q (報告日期： 2020-11-01), 10-Q (報告日期： 2020-08-02), 10-Q (報告日期： 2020-05-03), 10-K (報告日期： 2020-02-02), 10-Q (報告日期： 2019-11-03), 10-Q (報告日期： 2019-08-04), 10-Q (報告日期： 2019-05-05).
從資料中可以觀察到，Home Depot Inc. 在2019年較早時期尚未提供具體的淨獲利率數據，但從2020年起逐步展現穩定的盈利能力，且在2021年達到略高的10.87%峰值，之後呈現略微下降的趨勢，最終在2025年預估中略微低於10%。
資產周轉率在2020年和2021年期間相對穩定，徘徊於1.88至2.06之間，顯示公司資產運用效率較為平衡。2022年及之後，伴隨其略微下降至約1.57，反映出公司資產運用效率或銷售的變化，或許受到經濟環境及內部營運調整的影響。
資產回報率（ROA）則展現出較為穩定的趨勢，於2020年之後經歷一段高點約22.86%，之後逐步回落至約14%至15%區間，顯示在該期間公司資產的盈利能力有所波動，但整體仍維持在較高水平。2023年至2025年的預估數值亦持續呈下降勢頭，反映對於資產盈利能力或經營效率的預期可能較為謹慎。
綜合來看，Home Depot Inc. 在2020年至2022年間經歷相對穩健的盈利及運營表現，2023年後，相關比率顯示出逐漸的放緩趨勢，可能受到整體經濟環境變化或者產業競爭壓力的影響。儘管如此，公司仍維持較高的資產回報率，反映其持續的盈利能力，短期內仍展現一定的經營韌性。而未來趨勢的持續觀察將需關注其資產運用策略和市場環境的變動。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
Home Depot Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-08-03), 10-Q (報告日期： 2025-05-04), 10-K (報告日期： 2025-02-02), 10-Q (報告日期： 2024-10-27), 10-Q (報告日期： 2024-07-28), 10-Q (報告日期： 2024-04-28), 10-K (報告日期： 2024-01-28), 10-Q (報告日期： 2023-10-29), 10-Q (報告日期： 2023-07-30), 10-Q (報告日期： 2023-04-30), 10-K (報告日期： 2023-01-29), 10-Q (報告日期： 2022-10-30), 10-Q (報告日期： 2022-07-31), 10-Q (報告日期： 2022-05-01), 10-K (報告日期： 2022-01-30), 10-Q (報告日期： 2021-10-31), 10-Q (報告日期： 2021-08-01), 10-Q (報告日期： 2021-05-02), 10-K (報告日期： 2021-01-31), 10-Q (報告日期： 2020-11-01), 10-Q (報告日期： 2020-08-02), 10-Q (報告日期： 2020-05-03), 10-K (報告日期： 2020-02-02), 10-Q (報告日期： 2019-11-03), 10-Q (報告日期： 2019-08-04), 10-Q (報告日期： 2019-05-05).
從資料中可以觀察到，Home Depot Inc. 在2019年至2025年期間呈現相對穩定的財務表現，伴隨著部分指標的波動與趨勢變化。在稅負比率方面，維持在0.76的固定比例，顯示公司在稅務負擔方面較為穩定，未見明顯變動。利息負擔比率則逐步從2020年約0.92逐漸下降至2025年的0.89，反映公司在控制利息成本或負債結構上可能有所調整，負擔有所減輕。
息稅前獲利率大致維持在13%至15%的區間內，顯示營運效率較為穩定，雖有輕微震盪，但整體呈現高於多數零售業平均水平的水平，展現其盈利能力。資產周轉率則在2.15到1.57之間變動，於2020年之後略為下降，尤其在2024年第一季度出現較低水準，可能反映資產的運用效率稍有減弱或資產結構調整。
資產回報率（ROA）則展現出較為明顯的變動趨勢。2019年至2021年，ROA持續上升，最高達22%以上，表明公司在此期間的資產運用效率得到了提升，獲利能力較佳。2022年起，ROA開始逐步下降，至2023年中跌至約14%，且在2024年進一步降至約14.76%後，仍未再明顯回升。這樣的變化可能反映出公司資產獲利能力的調整或產出效率的波動，值得持續關注未來的趨勢。
綜合上述，Home Depot Inc. 在整個分析期內展現出較為穩定的營運盈利能力與控制成本的能力。儘管資產運用效率有所波動，且ROA呈現略微下降之勢，但公司整體指標依然維持在較健康的水準。未來，持續關注資產管理和負債結構的調整，有助於理解其長期經營策略及財務健康狀況的變化。
淨獲利率分攤
Home Depot Inc.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-08-03), 10-Q (報告日期： 2025-05-04), 10-K (報告日期： 2025-02-02), 10-Q (報告日期： 2024-10-27), 10-Q (報告日期： 2024-07-28), 10-Q (報告日期： 2024-04-28), 10-K (報告日期： 2024-01-28), 10-Q (報告日期： 2023-10-29), 10-Q (報告日期： 2023-07-30), 10-Q (報告日期： 2023-04-30), 10-K (報告日期： 2023-01-29), 10-Q (報告日期： 2022-10-30), 10-Q (報告日期： 2022-07-31), 10-Q (報告日期： 2022-05-01), 10-K (報告日期： 2022-01-30), 10-Q (報告日期： 2021-10-31), 10-Q (報告日期： 2021-08-01), 10-Q (報告日期： 2021-05-02), 10-K (報告日期： 2021-01-31), 10-Q (報告日期： 2020-11-01), 10-Q (報告日期： 2020-08-02), 10-Q (報告日期： 2020-05-03), 10-K (報告日期： 2020-02-02), 10-Q (報告日期： 2019-11-03), 10-Q (報告日期： 2019-08-04), 10-Q (報告日期： 2019-05-05).
從所提供的季度財務資料中，可以觀察到Home Depot Inc.的稅負比率在整個期間內保持穩定，固定在0.76，此數值表明公司在各季度稅負方面的相對穩健，未呈現明顯變動。
利息負擔比率則略呈下降趨勢，從2020年第一季的0.92逐步降至2025年預測的約0.89。這表示公司在長期負債或利息支出方面的壓力有逐步降低的跡象，可能反映出負債結構的改善或利息支出控制的成效。
息稅前獲利率（稅前利潤率）在整個期間均保持在約13.15%至15.35%之間，顯示公司盈利能力較為穩定且具有一定的盈利水平。特別是2020年第二季（2020年5月3日），該指標達到高點15.35%，或許受到疫情期間的特殊經營環境影響，促使公司提升營運效率或利潤率隨之上升。
淨獲利率則在9.28%至10.87%的範圍內波動。可注意到，自2020年以來，淨利率的整體趨勢呈現緩慢下降，尤其是在較早的疫情期間（2020年至2021年），利潤率稍有提升，或許反映出公司在疫情後的逐步復甦。然而，進入2022年至2023年後，淨利率開始呈現逐步縮小的趨勢，最終在2025年的預測值低於10%，暗示盈利空間或受到成本增加、競爭加劇等因素的影響而縮小。
整體而言，Home Depot的財務比率在此期間內展現出較高的穩定性與持續的盈利能力，儘管有微幅波動，但未呈現出顯著的惡化跡象。公司未來應繼續關注利潤率的改善，以及利息支出的控制，以維持其財務績效的穩健。值得關注的是，較低的淨利潤率可能需採取策略以提升營運效率或提高毛利潤，以因應潛在的成本壓力與競爭環境變化。