杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
Home Depot Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-05-04), 10-K (報告日期： 2025-02-02), 10-Q (報告日期： 2024-10-27), 10-Q (報告日期： 2024-07-28), 10-Q (報告日期： 2024-04-28), 10-K (報告日期： 2024-01-28), 10-Q (報告日期： 2023-10-29), 10-Q (報告日期： 2023-07-30), 10-Q (報告日期： 2023-04-30), 10-K (報告日期： 2023-01-29), 10-Q (報告日期： 2022-10-30), 10-Q (報告日期： 2022-07-31), 10-Q (報告日期： 2022-05-01), 10-K (報告日期： 2022-01-30), 10-Q (報告日期： 2021-10-31), 10-Q (報告日期： 2021-08-01), 10-Q (報告日期： 2021-05-02), 10-K (報告日期： 2021-01-31), 10-Q (報告日期： 2020-11-01), 10-Q (報告日期： 2020-08-02), 10-Q (報告日期： 2020-05-03), 10-K (報告日期： 2020-02-02), 10-Q (報告日期： 2019-11-03), 10-Q (報告日期： 2019-08-04), 10-Q (報告日期： 2019-05-05).
從資料中可以觀察到Home Depot Inc.在2019年至2025年期間呈現出多樣且明顯的財務趨勢，反映其經營狀況和投資回報的波動性。
資產回報率（ROA）在資料期間內顯示出較高且波動的情況，尤其是在2020年期間，ROA持續維持在約18%至22%的範圍內，顯示公司在此期間有效運用資產產生獲利。然而，到了2023年後，ROA逐步下降，至2024年最低約14.76%，顯示資產利用效率相較高點有所下降。這種變化可能反映公司資產的結構性調整或外部環境的變化影響。
財務槓桿比率的變動較為劇烈，尤其在2022年與2023年間出現高峰，最高達319.94，顯示該年度公司運用了大量的槓桿資金以支援擴張或其他經營活動。此後，槓桿比率逐步回落，至2025年約12.46，表明公司逐步降低財務杠杆，可能是為了降低財務風險或改善資本結構。
股東權益回報率（ROE）展現出極端的波動性，特別是在2022年出現顯著高點（高達7124.47%），而在其他期間也維持相對較高水準。這一波動可能反映公司在某些期間內藉由高槓桿或特殊事務實現大幅度的股東回報。然而，這些高峰並不代表長期穩健的盈利能力，可能受到特殊事件或短期策略的影響。較為平穩的期間，ROE仍然保持在數百至一千多%的較高水平，但總體來說，波動性較大且需要進一步分析其背後的驅動因素。
綜合而言，Home Depot Inc.的財務比率顯示公司在2020年疫情期間經歷了一段高盈利與高槓桿的快速擴張期，隨後逐步調整財務策略以降低槓桿風險，並呈現出歷經波動的盈利效率。未來，持續追蹤其ROA與ROE的穩定性及槓桿比率的變化，將有助於評估該公司長期的財務健全性與投資價值。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Home Depot Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-05-04), 10-K (報告日期： 2025-02-02), 10-Q (報告日期： 2024-10-27), 10-Q (報告日期： 2024-07-28), 10-Q (報告日期： 2024-04-28), 10-K (報告日期： 2024-01-28), 10-Q (報告日期： 2023-10-29), 10-Q (報告日期： 2023-07-30), 10-Q (報告日期： 2023-04-30), 10-K (報告日期： 2023-01-29), 10-Q (報告日期： 2022-10-30), 10-Q (報告日期： 2022-07-31), 10-Q (報告日期： 2022-05-01), 10-K (報告日期： 2022-01-30), 10-Q (報告日期： 2021-10-31), 10-Q (報告日期： 2021-08-01), 10-Q (報告日期： 2021-05-02), 10-K (報告日期： 2021-01-31), 10-Q (報告日期： 2020-11-01), 10-Q (報告日期： 2020-08-02), 10-Q (報告日期： 2020-05-03), 10-K (報告日期： 2020-02-02), 10-Q (報告日期： 2019-11-03), 10-Q (報告日期： 2019-08-04), 10-Q (報告日期： 2019-05-05).
根據提供的季度財務資料，Home Depot Inc. 在觀察期間內表現出多層次的變化趨勢。以下將詳細分析各財務比率的演變與其可能的意涵：
- 淨獲利率
- 淨獲利率在2019年5月後波動較小，直到2020年初受全球疫情影響，有明顯的變動，然而在2020年第二季開始逐步上升，直至2021年期間持續維持在約10.2%至10.87%的範圍內。2024年至2025年期間，淨獲利率略微下降，顯示公司獲利能力略有縮減，但仍保持在較高水準，反映出公司在整體營運中保持一定的獲利效率。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在2019年5月後表現較為穩定，並在疫情期間有所提升，從2020年第二季起逐步攀升至約2.05的高點，顯示公司資產運用效率提升。然而，自2022年起，資產周轉率開始略微下降，至2024年平均約1.59，可能代表資產的利用效率正面臨一定挑戰，但仍保持較高水準，展現公司在資產管理上的持續效率。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿在觀察期間內變動較大，尤其在2022年後出現明顯升高，最高達到319.94的水平，可能反映公司運用了較高比例的負債融資來支持資產配置或進行資本運作。此外，在2024年及2025年，槓桿比率逐步回落至約12.46，顯示公司或許正進行債務結構調整，降低財務風險。
- 股東權益回報率（ROE）
- ROE在疫情期間展現極高的變異度，特別是在2021年多個期間，ROE高值顯示公司利用高槓桿或獲利創造能力強大。然而，高ROE伴隨著高槓桿比率，也可能暗示財務風險增加。從2022年起，ROE逐步回落至較為穩定的水平，約222.98%至4626.24%的波動顯示公司可能在權益和負債結構上進行調整，以追求更穩定的回報。
綜合以上分析，Home Depot 在疫情期間展現出較強的營運韌性與獲利能力，資產運用效率在疫情高峰期得以提升，但高槓桿的使用也隱含一定的財務風險。近期趨勢顯示公司逐步調整財務結構，力圖在維持營運效率的同時，降低財務風險，預期其整體表現將趨於穩定，並持續追求長期的價值最佳化。
將 ROE 分解為5個組成部分
Home Depot Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-05-04), 10-K (報告日期： 2025-02-02), 10-Q (報告日期： 2024-10-27), 10-Q (報告日期： 2024-07-28), 10-Q (報告日期： 2024-04-28), 10-K (報告日期： 2024-01-28), 10-Q (報告日期： 2023-10-29), 10-Q (報告日期： 2023-07-30), 10-Q (報告日期： 2023-04-30), 10-K (報告日期： 2023-01-29), 10-Q (報告日期： 2022-10-30), 10-Q (報告日期： 2022-07-31), 10-Q (報告日期： 2022-05-01), 10-K (報告日期： 2022-01-30), 10-Q (報告日期： 2021-10-31), 10-Q (報告日期： 2021-08-01), 10-Q (報告日期： 2021-05-02), 10-K (報告日期： 2021-01-31), 10-Q (報告日期： 2020-11-01), 10-Q (報告日期： 2020-08-02), 10-Q (報告日期： 2020-05-03), 10-K (報告日期： 2020-02-02), 10-Q (報告日期： 2019-11-03), 10-Q (報告日期： 2019-08-04), 10-Q (報告日期： 2019-05-05).
從提供的季度財務資料中，Home Depot Inc. 展現出多方面的財務趨勢與變化，以下進行詳細分析：
- 稅負比率
- 自2019年5月以來，稅負比率穩定於0.76，顯示公司稅負狀況保持相對穩定，未見明顯波動或變動趨勢，反映公司稅務策略與稅務負擔基本一致。
- 利息負擔比率
- 此比率則逐步微幅下降，從2019年較高的0.92，到2024年約0.89至0.9之間。這表明公司在借款或負債結構方面，或許逐漸減少相對負擔或改善融資成本，但變化幅度較小，趨勢較為穩定。
- 息稅前獲利率（EBIT Margin）
- 呈現逐步遞減的趨勢，從2019年的約14.44%至2023年約13.35%。此趨勢可能表明公司在收入增長的同時，利潤率有所收窄，可能與成本上升或競爭激烈有關，但整體仍維持於較高水準，表示盈利能力尚佳。
- 資產周轉率
- 表現出一定波動，但整體趨勢是先下降後稍微回升。從2019年的高點2.15，於2024年約為1.57至1.66之間，代表公司資產運用效率存在波動，較早期較為效率較高，近期則略微降低，可能反映出部分資產運用效率的變化或投資調整。
- 財務槓桿比率
- 呈現顯著波動，尤其在2022年出現大幅升高（最高達319.94），而在2024年降至約12.46 至 73.3之間。此現象表明公司在部分時期采用高槓桿策略，可能涉及大規模借貸或資產杠杆運用，但近年趨向較為穩健，槓桿水平逐步收縮，降低財務風險。
- 股東權益回報率（ROE）
- 變動較大，且與槓桿變化息息相關。2022年期間，ROE曾高達約1254%，而在其他時期，如2023年約334，表示ROE極端波動。此類變動大部分由於財務槓桿的波動所驅動，特別是在槓桿極大時，ROE亦隨之放大，但若僅依此指標，需留意其高波動性可能帶來的高風險與不穩定性。
總結而言，Home Depot Inc. 在觀察期間展現出營運穩定性，盈利率略有下降但仍保持較高水平，資產週轉率亦有波動，顯示資產利用效率的變化。其財務槓桿在某些時期達到高峰，但近期呈現收斂趨勢，顯示公司在財務策略上趨向更為謹慎。此外，大幅波動的ROE主要由槓桿運用所驅動，顯示公司在融資策略中有較大彈性，亦存在較高的風險敞口。整體來看，公司財務結構較為穩健，但需持續監控槓桿及盈利能力之變化，以確保長期穩定獲利。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Home Depot Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-05-04), 10-K (報告日期： 2025-02-02), 10-Q (報告日期： 2024-10-27), 10-Q (報告日期： 2024-07-28), 10-Q (報告日期： 2024-04-28), 10-K (報告日期： 2024-01-28), 10-Q (報告日期： 2023-10-29), 10-Q (報告日期： 2023-07-30), 10-Q (報告日期： 2023-04-30), 10-K (報告日期： 2023-01-29), 10-Q (報告日期： 2022-10-30), 10-Q (報告日期： 2022-07-31), 10-Q (報告日期： 2022-05-01), 10-K (報告日期： 2022-01-30), 10-Q (報告日期： 2021-10-31), 10-Q (報告日期： 2021-08-01), 10-Q (報告日期： 2021-05-02), 10-K (報告日期： 2021-01-31), 10-Q (報告日期： 2020-11-01), 10-Q (報告日期： 2020-08-02), 10-Q (報告日期： 2020-05-03), 10-K (報告日期： 2020-02-02), 10-Q (報告日期： 2019-11-03), 10-Q (報告日期： 2019-08-04), 10-Q (報告日期： 2019-05-05).
在分析ホームデポ（Home Depot Inc.）的季度財務資料時，可以觀察到以下幾個重要趨勢與特點：
- 淨獲利率的變化趨勢
- 淨獲利率在2020年初的數據缺失後，從2020年5月開始逐步穩定提升，並於2021年達到約10.87%的高點。之後隨著時間推移，呈現漸進性下降，至2025年2月時約為8.98%。此趨勢顯示，在疫情初期公司獲利能力有所提升，但隨著時間，淨利率逐步回歸較低水平，可能受到市場飽和、經營成本或其他宏觀經濟因素的影響。雖然短期內變動不大，但整體呈現微幅下降的趨勢。
- 資產周轉率的變動與穩定性
- 資產周轉率在2020年以來展現出較為穩定的程度，數值多在1.87至2.06之間波動。其中，2020年前後的數據較為接近2.0，顯示公司資產利用效率較高。在2022年後期，資產周轉率略有下降，至約1.57至1.59，可能暗示資產利用效率有所降低或資產負債結構調整。整體而言，此比率表明公司在2020年疫情期間能有效運用資產，但近期資產利用率有略微下滑趨勢。
- 資產回報率（ROA）的趨勢與解讀
- 資產回報率在2020年之後呈現較高水平，2021年達到約22.86%的高點，之後逐步下降至2023年約14.76%。此一走向反映公司在2020年疫情期間的盈利能力較強，可能因為線上銷售增加或其他營運優勢，但隨著時間推移，ROA逐漸回歸較低水平。2023年之後的數據顯示，ROA仍保持在15%左右，與疫情前的水平相較，顯示盈利效率有所改善但不再具有疫情高峰時期的水準。
綜合上述分析，可得出結論，ホームデポ在2020年疫情初期展現出較高的資產回報與獲利水準，但隨著市場環境的變化，近兩年逐漸出現盈利能力及資產利用效率的回歸趨穩。公司未來若欲維持競爭優勢，可能需關注資產管理效率的提升及成本結構的優化，以應對逐步下行的淨獲利率和資產回報率。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
Home Depot Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-05-04), 10-K (報告日期： 2025-02-02), 10-Q (報告日期： 2024-10-27), 10-Q (報告日期： 2024-07-28), 10-Q (報告日期： 2024-04-28), 10-K (報告日期： 2024-01-28), 10-Q (報告日期： 2023-10-29), 10-Q (報告日期： 2023-07-30), 10-Q (報告日期： 2023-04-30), 10-K (報告日期： 2023-01-29), 10-Q (報告日期： 2022-10-30), 10-Q (報告日期： 2022-07-31), 10-Q (報告日期： 2022-05-01), 10-K (報告日期： 2022-01-30), 10-Q (報告日期： 2021-10-31), 10-Q (報告日期： 2021-08-01), 10-Q (報告日期： 2021-05-02), 10-K (報告日期： 2021-01-31), 10-Q (報告日期： 2020-11-01), 10-Q (報告日期： 2020-08-02), 10-Q (報告日期： 2020-05-03), 10-K (報告日期： 2020-02-02), 10-Q (報告日期： 2019-11-03), 10-Q (報告日期： 2019-08-04), 10-Q (報告日期： 2019-05-05).
從資料中可以觀察到Home Depot Inc.的財務指標在2020年COVID-19疫情期間呈現出較為穩定的趨勢，尤其是在稅負比率與利息負擔比率方面，兩者幾乎持續不變，顯示公司稅務與負債成本維持穩定，未受到疫情明顯影響。
稅負比率自2020年起一直維持在0.76，呈現高度一致性，意味著公司在不同季度內的稅務負擔未出現明顯波動。利息負擔比率在疫情期間微幅走高，從2020年2月的約0.92逐步攀升至2021年之前的約0.94，之後逐漸降低至接近0.89，反映出公司在不同時期資本結構或借款成本可能有所調整，亦可能因為利息支出變化導致指標變動。
息稅前獲利率在2020年疫情爆發的季度持續穩步提高，從約14.04%逐步上升至2021年中的15.35%。此趨勢表明公司在疫情與經濟復甦期的盈利能力呈現正向發展，在2022年逐步略有調整後，至2023年初略微下降，顯示公司盈利邏輯逐漸趨於穩定並略有波動。
資產周轉率則呈現較大的波動範圍，尤其是在2021年後期到2022年中，明顯下降至約1.57的低點，反映出公司資產的運用效率在某些時點受到限制，或是資產規模的擴張速度較快而短期內未能同步提升資產利用率。隨後至2024年，資產周轉率逐步回升至約1.66，表明公司管理層在資產使用方面取得一定改善，效率有所進步。
資產回報率（ROA）在觀察期間內亦展現出波動性，尤其在2022年較低的15.02%，較2021年高點22.86%為顯著，但整體趨勢略呈下行，尤其在2023年及2024年初，ROA下降至約14.76%。此變化可能反映出公司資產的獲利能力受到短期內市場環境或投資結構的影響，需進一步分析營運利潤與資產效率的持續變化。
總結而言，Home Depot Inc.在所觀察的時間範圍內，呈現出較為穩健的財務指標，稅負與利息負擔保持穩定，經營性獲利率趨於正向提升，但資產運用效率則呈現一定的波動。未來進一步的財務分析建議繼續留意資產運用效率的變化對ROA的影響，以及負債與資本結構的調整對整體財務健康的潛在影響。
淨獲利率分攤
Home Depot Inc.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-05-04), 10-K (報告日期： 2025-02-02), 10-Q (報告日期： 2024-10-27), 10-Q (報告日期： 2024-07-28), 10-Q (報告日期： 2024-04-28), 10-K (報告日期： 2024-01-28), 10-Q (報告日期： 2023-10-29), 10-Q (報告日期： 2023-07-30), 10-Q (報告日期： 2023-04-30), 10-K (報告日期： 2023-01-29), 10-Q (報告日期： 2022-10-30), 10-Q (報告日期： 2022-07-31), 10-Q (報告日期： 2022-05-01), 10-K (報告日期： 2022-01-30), 10-Q (報告日期： 2021-10-31), 10-Q (報告日期： 2021-08-01), 10-Q (報告日期： 2021-05-02), 10-K (報告日期： 2021-01-31), 10-Q (報告日期： 2020-11-01), 10-Q (報告日期： 2020-08-02), 10-Q (報告日期： 2020-05-03), 10-K (報告日期： 2020-02-02), 10-Q (報告日期： 2019-11-03), 10-Q (報告日期： 2019-08-04), 10-Q (報告日期： 2019-05-05).
- 稅負比率分析
- 從2019年至2025年預測期間，稅負比率固定於0.76，表明公司在此期間稅務負擔穩定，未見明顯波動。此比率的穩定可能反映出公司稅務策略的一致性或稅務環境的穩定，無明顯稅務調整或稅務政策變動的跡象。
- 利息負擔比率分析
- 利息負擔比率（從0.92逐漸下降至0.89）顯示公司逐步降低了每單位利息成本相對於營業收益的比率，表明其財務杠桿的壓力有所減少或債務負擔在減輕。此外，該比率的持續下降也可能意味著公司在借貸成本或負債水平上的改善，增強財務穩健性。
- 息稅前獲利率分析
- 息稅前獲利率（EBIT率）由2019年的約14.44%逐步降至2023年的13.35%，展現出公司營運效率略為下降。在此期間，雖然波動較小，但整體呈現微幅下行趨勢，反映出公司在維持盈利能力方面面臨一定挑戰。然而，2020年COVID-19疫情期間，該比率仍維持穩定甚至略有上升，顯示在多數季度中，公司的經營盈餘仍具備一定韌性。
- 淨獲利率分析
- 淨獲利率由2019年的約10.2%逐步降低至2023年的8.98%。此趨勢揭示公司在淨利潤轉化為營收的效率持續受壓，可能受成本上升、營運效率降低或競爭激烈等因素影響。值得注意的是，淨利潤率在COVID-19疫情期間略有提升，反映公司在特殊時期仍能保持一定獲利水準，但長期來看，盈利能力有下行的趨勢。
- 整體趨勢與分析結論
- 整體來看，Home Depot的財務比率呈現出穩定且略有趨勢下降的狀況，稅負比率保持不變，表示稅務負擔穩定；利息負擔比率逐步下降反映財務負擔減輕；而息稅前獲利率及淨利率則略微疲軟，可能受經營成本上升或市場競爭激烈影響。雖然疫情期間公司展現一定韌性，但長期利潤率的微幅下降表明公司需持續關注營運效率與成本控制，以維持競爭力與盈利能力。