Stock Analysis on Net
Stock Analysis on Net

TJX Cos. Inc. (NYSE:TJX)

杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解 
季度數據

Microsoft Excel

分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。

將 ROE 分解為兩個組成部分

TJX Cos. Inc.、 ROE 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROE = ROA × 財務槓桿比率
2025年5月3日 56.80% = 15.16% × 3.75
2025年2月1日 57.95% = 15.32% × 3.78
2024年11月2日 59.57% = 15.01% × 3.97
2024年8月3日 61.21% = 15.59% × 3.93
2024年5月4日 62.02% = 15.68% × 3.96
2024年2月3日 61.27% = 15.04% × 4.07
2023年10月28日 60.14% = 13.54% × 4.44
2023年7月29日 60.25% = 13.77% × 4.38
2023年4月29日 59.20% = 13.25% × 4.47
2023年1月28日 54.97% = 12.34% × 4.45
2022年10月29日 60.02% = 11.96% × 5.02
2022年7月30日 62.26% = 12.40% × 5.02
2022年4月30日 59.63% = 12.04% × 4.95
2022年1月29日 54.69% = 11.53% × 4.74
2021年10月30日 41.40% = 8.87% × 4.67
2021年7月31日 39.21% = 8.73% × 4.49
2021年5月1日 24.63% = 4.99% × 4.94
2021年1月30日 1.55% = 0.29% × 5.28
2020年10月31日 13.47% = 2.38% × 5.67
2020年8月1日 15.26% = 2.68% × 5.70
2020年5月2日 35.54% = 6.63% × 5.36
2020年2月1日 55.01% = 13.55% × 4.06
2019年11月2日 — = — × 4.38
2019年8月3日 — = — × 4.31
2019年5月4日 — = — × 4.38

根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-05-03), 10-K (報告日期： 2025-02-01), 10-Q (報告日期： 2024-11-02), 10-Q (報告日期： 2024-08-03), 10-Q (報告日期： 2024-05-04), 10-K (報告日期： 2024-02-03), 10-Q (報告日期： 2023-10-28), 10-Q (報告日期： 2023-07-29), 10-Q (報告日期： 2023-04-29), 10-K (報告日期： 2023-01-28), 10-Q (報告日期： 2022-10-29), 10-Q (報告日期： 2022-07-30), 10-Q (報告日期： 2022-04-30), 10-K (報告日期： 2022-01-29), 10-Q (報告日期： 2021-10-30), 10-Q (報告日期： 2021-07-31), 10-Q (報告日期： 2021-05-01), 10-K (報告日期： 2021-01-30), 10-Q (報告日期： 2020-10-31), 10-Q (報告日期： 2020-08-01), 10-Q (報告日期： 2020-05-02), 10-K (報告日期： 2020-02-01), 10-Q (報告日期： 2019-11-02), 10-Q (報告日期： 2019-08-03), 10-Q (報告日期： 2019-05-04).

從資產回報率（ROA）的變化趨勢來看，2019年5月4日資料缺失，至2020年初開始均值較低，尤其在2020年2月及 thereafter，ROA呈現明顯下降，最低點約在2020年11月，僅約0.29%。此後，ROA逐步回升，至2021年初已回升至約8.87%，且一直保持較高水準，於2023年及2024年逐步攀升，顯示公司在資產運用效率方面逐步改善，展現出逐步回穩和獲利能力提升的跡象。

在財務槓桿比率方面，數值波動較大且趨勢較為平穩。由2019年5月的4.38起，經歷了2020年疫情期間的升高（最高約5.7），此後於2021年及2022年間逐漸趨於穩定，在2024年前後略為下降至約3.75，顯示公司在杠桿運用上維持相對控制的態勢，或在維持適度的財務杠桿以提升資金運用效率。

股東權益回報率（ROE）則展現出較為顯著的波動性。2019年數據缺失後，2020年疫情爆發時ROE明顯下降至約1.55%，反映出當時公司盈利能力受到嚴重影響。隨著疫情逐步控制與經營改善，ROE於2021年迅速回升，最高約在2022年達到62.26%的峰值，之後則呈現略微的下滑但仍維持較高水準，表示公司在虧損回復與股東價值創造方面表現良好。

綜合觀察，TJX公司在2020年疫情初期經歷一定的盈利壓力，導致ROA與ROE大幅下滑，但隨著時間推移，兩項指標均展現明顯的反彈，尤其是在2022年達到高點。財務槓桿比率保持穩定，反映公司在杠桿策略上較為謹慎或穩健。整體而言，財務表現呈現出從低谷逐步復甦並持續改善的趨勢，顯示公司具有較強的抗壓能力與未來的資金運用潛力。

將 ROE 分解為 3 個組成部分

TJX Cos. Inc.、 ROE 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROE = 淨獲利率 × 資產周轉率 × 財務槓桿比率
2025年5月3日 56.80% = 8.47% × 1.79 × 3.75
2025年2月1日 57.95% = 8.63% × 1.78 × 3.78
2024年11月2日 59.57% = 8.63% × 1.74 × 3.97
2024年8月3日 61.21% = 8.56% × 1.82 × 3.93
2024年5月4日 62.02% = 8.47% × 1.85 × 3.96
2024年2月3日 61.27% = 8.25% × 1.82 × 4.07
2023年10月28日 60.14% = 7.85% × 1.72 × 4.44
2023年7月29日 60.25% = 7.77% × 1.77 × 4.38
2023年4月29日 59.20% = 7.56% × 1.75 × 4.47
2023年1月28日 54.97% = 7.00% × 1.76 × 4.45
2022年10月29日 60.02% = 6.90% × 1.73 × 5.02
2022年7月30日 62.26% = 6.77% × 1.83 × 5.02
2022年4月30日 59.63% = 6.69% × 1.80 × 4.95
2022年1月29日 54.69% = 6.76% × 1.71 × 4.74
2021年10月30日 41.40% = 5.85% × 1.52 × 4.67
2021年7月31日 39.21% = 5.81% × 1.50 × 4.49
2021年5月1日 24.63% = 4.00% × 1.25 × 4.94
2021年1月30日 1.55% = 0.28% × 1.04 × 5.28
2020年10月31日 13.47% = 2.24% × 1.06 × 5.67
2020年8月1日 15.26% = 2.11% × 1.27 × 5.70
2020年5月2日 35.54% = 4.57% × 1.45 × 5.36
2020年2月1日 55.01% = 7.84% × 1.73 × 4.06
2019年11月2日 — = — × — × 4.38
2019年8月3日 — = — × — × 4.31
2019年5月4日 — = — × — × 4.38

根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-05-03), 10-K (報告日期： 2025-02-01), 10-Q (報告日期： 2024-11-02), 10-Q (報告日期： 2024-08-03), 10-Q (報告日期： 2024-05-04), 10-K (報告日期： 2024-02-03), 10-Q (報告日期： 2023-10-28), 10-Q (報告日期： 2023-07-29), 10-Q (報告日期： 2023-04-29), 10-K (報告日期： 2023-01-28), 10-Q (報告日期： 2022-10-29), 10-Q (報告日期： 2022-07-30), 10-Q (報告日期： 2022-04-30), 10-K (報告日期： 2022-01-29), 10-Q (報告日期： 2021-10-30), 10-Q (報告日期： 2021-07-31), 10-Q (報告日期： 2021-05-01), 10-K (報告日期： 2021-01-30), 10-Q (報告日期： 2020-10-31), 10-Q (報告日期： 2020-08-01), 10-Q (報告日期： 2020-05-02), 10-K (報告日期： 2020-02-01), 10-Q (報告日期： 2019-11-02), 10-Q (報告日期： 2019-08-03), 10-Q (報告日期： 2019-05-04).

本次分析從數據中呈現出TJX Cos. Inc.在不同財務指標的變化趨勢，反映出公司在觀察期間的經營狀況、資金運用效率及獲利能力之變化。

淨獲利率（稅後純益率）
淨獲利率在2019年5月到2020年2月前期間波動較小，且數值多在較低區間（約0.28%至7.84%），部分反映當時可能受到宏觀經濟情勢或行業特殊因素影響。從2020年5月起，數值顯著上升，並逐步攀升至約8.63%，呈現出公司獲利能力逐步改善的趨勢，尤其2021年起，持續穩定在7%至8.6%的範圍，顯示盈利能力的提升與穩定性增加。
資產周轉率
資產周轉率在2019年底後有明顯提升，尤其在2020年之後已明顯高於先前水平，從約1.04逐步增加到近1.85，顯示公司運用其資產創造營收的能力逐步改善。有別於淨利率較為平穩，資產周轉率變化顯示公司在營運效率方面持續優化。特別的是，2022年以來，該指標保持在高於1.7的水準，代表資產的運用效率相較早期顯著提升。
財務槓桿比率
財務槓桿比率逐年呈現波動，整體趨勢表現較為穩定，但在2020年高點達到約5.7，之後逐步回落至約3.75，代表公司在融資槓桿運用方面在部分期間有所收緊，可能為降低風險或因應市場環境調整資本結構。此外，較低的槓桿水準也支持公司在獲利表現上的穩定與風險控制。
股東權益報酬率（ROE）
ROE在2019年之後，經歷了波動，但整體呈現上升趨勢，尤其在2021年之後達到高峰約62%。在疫情期間（2020年）的ROE雖然下降，但逐步回升，顯示公司在疫情影響下依然維持較佳的獲利能力，且隨著獲利率的提升和效率的改善，ROE保持在較高水平，證明股東的資本獲利的效率較為理想。整體而言，ROE的提升展現公司經營韌性及資本回報力的增強。

綜合資料分析，TJX Cos. Inc.在觀察期間內展現出穩定的獲利能力提升、資產運用效率的改善與資本結構的合理調整。儘管經歷了宏觀經濟波動與疫情挑戰，但公司整體經營表現展現出正向成長的趨勢，反映其抗壓能力與持續經營效率的增強。未來可持續關注其資產運用的效率維持情況與獲利能力的穩定性，以評估整體競爭力和投資價值。

將 ROA 分解為兩個組成部分

TJX Cos. Inc.、 ROA 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROA = 淨獲利率 × 資產周轉率
2025年5月3日 15.16% = 8.47% × 1.79
2025年2月1日 15.32% = 8.63% × 1.78
2024年11月2日 15.01% = 8.63% × 1.74
2024年8月3日 15.59% = 8.56% × 1.82
2024年5月4日 15.68% = 8.47% × 1.85
2024年2月3日 15.04% = 8.25% × 1.82
2023年10月28日 13.54% = 7.85% × 1.72
2023年7月29日 13.77% = 7.77% × 1.77
2023年4月29日 13.25% = 7.56% × 1.75
2023年1月28日 12.34% = 7.00% × 1.76
2022年10月29日 11.96% = 6.90% × 1.73
2022年7月30日 12.40% = 6.77% × 1.83
2022年4月30日 12.04% = 6.69% × 1.80
2022年1月29日 11.53% = 6.76% × 1.71
2021年10月30日 8.87% = 5.85% × 1.52
2021年7月31日 8.73% = 5.81% × 1.50
2021年5月1日 4.99% = 4.00% × 1.25
2021年1月30日 0.29% = 0.28% × 1.04
2020年10月31日 2.38% = 2.24% × 1.06
2020年8月1日 2.68% = 2.11% × 1.27
2020年5月2日 6.63% = 4.57% × 1.45
2020年2月1日 13.55% = 7.84% × 1.73
2019年11月2日 — = — × —
2019年8月3日 — = — × —
2019年5月4日 — = — × —

根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-05-03), 10-K (報告日期： 2025-02-01), 10-Q (報告日期： 2024-11-02), 10-Q (報告日期： 2024-08-03), 10-Q (報告日期： 2024-05-04), 10-K (報告日期： 2024-02-03), 10-Q (報告日期： 2023-10-28), 10-Q (報告日期： 2023-07-29), 10-Q (報告日期： 2023-04-29), 10-K (報告日期： 2023-01-28), 10-Q (報告日期： 2022-10-29), 10-Q (報告日期： 2022-07-30), 10-Q (報告日期： 2022-04-30), 10-K (報告日期： 2022-01-29), 10-Q (報告日期： 2021-10-30), 10-Q (報告日期： 2021-07-31), 10-Q (報告日期： 2021-05-01), 10-K (報告日期： 2021-01-30), 10-Q (報告日期： 2020-10-31), 10-Q (報告日期： 2020-08-01), 10-Q (報告日期： 2020-05-02), 10-K (報告日期： 2020-02-01), 10-Q (報告日期： 2019-11-02), 10-Q (報告日期： 2019-08-03), 10-Q (報告日期： 2019-05-04).

根據所提供的財務數據分析，可以觀察到TJX Cos. Inc.在各主要比例指標上的變化趨勢與展現出的經營狀態。以下為詳細的分析內容：

淨獲利率
淨獲利率在2019年數據缺失後，自2020年第二季開始逐步提升，並展現明顯的上升趨勢。2020年第一季度起，淨獲利率由約2.24%逐漸增至2023年各季度的約8%以上，反映公司獲利能力逐年改善。尤其在2021年至2023年間，淨獲利率維持穩定並偏向高位，顯示公司在營運效率或成本控制方面可能有所優化，獲利能力穩健提升。
資產周轉率
資產周轉率在2019年數據缺失後，從2020年開始呈現逐步攀升的趨勢，並在2021年及2022年間持續穩定於約1.7至1.8範圍內。這表明公司資產利用效率較為穩定並有所提升，顯示資產運用的效率保持良好，營運規模逐步擴大或提升資金運用的效率。
資產回報率（ROA）
ROA自2020年第一季起開始呈現顯著上升。由2020年的約2.38%逐漸攀升至2023年的15%以上，且在2021至2023年間保持高位，顯示公司整體盈利效率有所提升，經營結果較為理想。ROA的上升趨勢與淨獲利率同步成長，說明公司盈利能力增強的同時，也能較有效地運用其資產，創造更高的財務回報。
整體趨勢與觀察結論
整體而言，TJX Cos. Inc.在2020年至2023年間展現出明顯的正向成長趨勢。淨獲利率與ROA的同步提升反映公司盈利品質的改善與經營效率的提升。同時，資產周轉率的穩定表現表明公司在資產運用方面保持一定的效率，整體財務狀況呈現改善態勢。由於資料缺少2019年前的數據，無法判斷更早期的變化，但從2020年起的數據顯示公司已進入較高的盈利與資產運用階段，預期未來持續可望維持穩定或進一步成長。