Stock Analysis on Net
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Starbucks Corp. (NASDAQ:SBUX)

公司自由現金流的現值 （FCFF）

Microsoft Excel

在貼現現金流 （DCF） 估值技術中，股票的價值是根據某種現金流衡量標準的現值來估計的。公司的自由現金流（FCFF）通常被描述為扣除直接成本後、向資本供應商支付任何款項之前的現金流。

內在股票價值（估值摘要）

Starbucks Corp.，自由現金流給公司（FCFF）預測

以千美元計，每股數據除外

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年 價值 FCFFt 或終端值 (TVt) 計算 現值 16.18%
01 FCFF0 2,877,930
1 FCFF1 2,967,944 = 2,877,930 × (1 + 3.13%) 2,554,544
2 FCFF2 3,138,844 = 2,967,944 × (1 + 5.76%) 2,325,333
3 FCFF3 3,402,151 = 3,138,844 × (1 + 8.39%) 2,169,335
4 FCFF4 3,777,038 = 3,402,151 × (1 + 11.02%) 2,072,918
5 FCFF5 4,292,589 = 3,777,038 × (1 + 13.65%) 2,027,719
5 終端值 (TV5) 192,573,294 = 4,292,589 × (1 + 13.65%) ÷ (16.18% – 13.65%) 90,967,137
Starbucks資本的內在價值 102,116,986
少： 債務 （公允價值） 14,968,200
普通股 Starbucks 內在價值 87,148,786
 
Starbucks普通股的內在價值（每股） $76.47
當前股價 $100.15

根據報告： 10-K (報告日期： 2025-09-28).

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免責聲明！
估值基於標準假設。可能存在與股票價值相關的特定因素，此處省略。在這種情況下，實際股票價值可能與估計值有很大差異。如果您想在投資決策過程中使用估計的內在股票價值，請自行承擔風險。

加權平均資本成本 (WACC)

Starbucks Corp.、資本成本

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價值1 重量 所需回報率2 計算
權益 （公允價值） 114,140,955 0.88 17.90%
債務 （公允價值） 14,968,200 0.12 3.05% = 3.97% × (1 – 23.07%)

根據報告： 10-K (報告日期： 2025-09-28).

1 以千美元計

   權益 （公允價值） = 已發行普通股數量 × 當前股價
= 1,139,700,000 × $100.15
= $114,140,955,000.00

   債務 （公允價值）。 查看詳情 »

2 所需的股本回報率是使用 CAPM 估算的。 查看詳情 »

   所需的債務回報率。 查看詳情 »

   要求的債務回報率為稅後。

   估計（平均）有效所得稅率
= (25.90% + 24.30% + 23.60% + 22.40% + 21.60% + 20.60%) ÷ 6
= 23.07%

WACC = 16.18%

FCFF 增長率 (g)

PRAT 模型隱含的 FCFF 增長率 （g）

Starbucks Corp.、PRAT 模型

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平均 2025年9月28日 2024年9月29日 2023年10月1日 2022年10月2日 2021年10月3日 2020年9月27日
選定的財務數據 (以千美元計)
利息支出 542,600 562,000 550,100 482,900 469,800 437,000
歸屬於星巴克的凈收益 1,856,400 3,760,900 4,124,500 3,281,600 4,199,300 928,300
 
有效所得稅稅率 （EITR）1 25.90% 24.30% 23.60% 22.40% 21.60% 20.60%
 
稅後利息支出2 402,067 425,434 420,276 374,730 368,323 346,978
更多： 宣派現金股利 2,785,000 2,625,000 2,474,600 2,293,500 2,697,200 1,436,600
利息支出（稅後）和股息 3,187,067 3,050,434 2,894,876 2,668,230 3,065,523 1,783,578
 
EBIT(1 – EITR)3 2,258,467 4,186,334 4,544,776 3,656,330 4,567,623 1,275,278
 
長期債務的流動部分 1,498,900 1,248,900 1,818,600 1,749,000 998,900 1,249,900
長期債務，不包括流動部分 14,575,900 14,319,500 13,547,600 13,119,900 13,616,900 14,659,600
股東赤字 (8,096,600) (7,448,900) (7,994,800) (8,706,600) (5,321,200) (7,805,100)
總資本 7,978,200 8,119,500 7,371,400 6,162,300 9,294,600 8,104,400
財務比率
留存率 (RR)4 -0.41 0.27 0.36 0.27 0.33 -0.40
投資資本回報率 （ROIC）5 28.31% 51.56% 61.65% 59.33% 49.14% 15.74%
平均
RR 0.07
ROIC 44.29%
 
FCFF 增長率 (g)6 3.13%

根據報告： 10-K (報告日期： 2025-09-28), 10-K (報告日期： 2024-09-29), 10-K (報告日期： 2023-10-01), 10-K (報告日期： 2022-10-02), 10-K (報告日期： 2021-10-03), 10-K (報告日期： 2020-09-27).

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2025 計算

2 稅後利息支出 = 利息支出 × (1 – EITR)
= 542,600 × (1 – 25.90%)
= 402,067

3 EBIT(1 – EITR) = 歸屬於星巴克的凈收益 + 稅後利息支出
= 1,856,400 + 402,067
= 2,258,467

4 RR = [EBIT(1 – EITR) – 利息支出（稅後）和股息] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [2,258,467 – 3,187,067] ÷ 2,258,467
= -0.41

5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ 總資本
= 100 × 2,258,467 ÷ 7,978,200
= 28.31%

6 g = RR × ROIC
= 0.07 × 44.29%
= 3.13%

單階段模型隱含的FCFF增長率 （g）

g = 100 × (總資本，公允價值0 × WACC – FCFF0) ÷ (總資本，公允價值0 + FCFF0)
= 100 × (129,109,155 × 16.18% – 2,877,930) ÷ (129,109,155 + 2,877,930)
= 13.65%

哪裡：
總資本，公允價值0 = Starbucks債務和權益的當前公允價值 (以千美元計)
FCFF0 = 去年星巴克的自由現金流給公司 (以千美元計)
WACC = Starbucks資本的加權平均成本

FCFF 增長率 （g） 預測

Starbucks Corp.、H 型

Microsoft Excel
年 價值 gt
1 g1 3.13%
2 g2 5.76%
3 g3 8.39%
4 g4 11.02%
5 及之後 g5 13.65%

哪裡：
g1 由 PRAT 模型暗示
g5 由單階段模型隱含
g2, g3 和 g4 使用 g1 和 g5

計算

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.13% + (13.65% – 3.13%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.76%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.13% + (13.65% – 3.13%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.39%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.13% + (13.65% – 3.13%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.02%