杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
Freeport-McMoRan Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
資產回報率（ROA）在 2022 年第一季處於 10.47% 的高點，隨後呈現持續下滑趨勢，至 2024 年第一季觸底 3.06%。自 2024 年第二季起，該比率進入盤整階段，數值在 3.16% 至 3.79% 之間窄幅波動，直到 2026 年第一季回升至 4.64%。此趨勢顯示資產獲利能力在 2022 年至 2023 年間經歷顯著衰退，近期則呈現緩慢復甦跡象。
財務槓桿比率在分析期間內表現極為穩定，數值始終維持在 3.02 至 3.37 的區間內。這種低波幅的走勢表明資本結構保持恆定，未透過大幅改變債務水準來調節財務表現。
股東權益回報率（ROE）的變動模式與資產回報率高度一致。該指標從 2022 年第一季的 34.41% 快速下降，在 2024 年第一季跌至 9.77% 的低點。隨後在 2024 年至 2025 年間維持在 10% 至 11% 的區間，並在 2026 年第一季回升至 14.01%。
- 獲利驅動因素分析
- 對比三項指標可發現，ROE 的大幅波動主要受 ROA 驅動，而非財務槓桿的變動。由於財務槓桿比率幾乎沒有顯著變化，這證實了獲利能力的下降主要源於資產營運效率的降低或外部市場環境的影響，而非資本結構的調整。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Freeport-McMoRan Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
整體財務趨勢顯示，獲利能力在觀察期間內經歷了顯著的下降週期，隨後進入緩慢回升的階段。淨獲利率與股東權益回報率（ROE）呈現高度正相關的同步走勢，顯示盈利能力的波動是驅動整體回報率變動的主導因素。
- 獲利能力分析
- 淨獲利率由 2022 年第一季的 20.79% 持續下滑，至 2024 年第一季觸底至 6.97%。此後，獲利能力開始逐步企穩並緩慢回升，至 2026 年第一季回升至 10.34%。相應地，股東權益回報率（ROE）亦從 34.41% 的高點大幅下降至 2024 年第一季的 9.77% 低點，隨後逐步反彈至 14.01%。
- 資產利用效率
- 資產周轉率在 2022 年初為 0.5，隨後微幅下滑並在 0.42 至 0.46 之間窄幅波動。自 2023 年第二季起，該比率維持在 0.44 至 0.46 的穩定區間，顯示資產產生營收的效率在長期內保持穩定，未隨獲利能力的劇烈波動而產生明顯偏移。
- 財務槓桿與結構
- 財務槓桿比率在觀察期間內保持高度穩定，數值主要分布在 3.02 至 3.37 之間。雖然在 2026 年第一季微降至 3.02，但整體資本結構未發生重大變動，顯示公司並未透過調整槓桿程度來對沖獲利能力下降的影響。
綜合分析顯示，ROE 的劇烈下滑主要由淨獲利率的壓縮所導致，而非資產周轉率或財務槓桿的變動。由於資產效率與槓桿比率均維持平穩，獲利能力的恢復直接推動了股東回報率的重新成長。
將 ROE 分解為5個組成部分
Freeport-McMoRan Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
該財務資料顯示，獲利能力在 2022 年至 2024 年初經歷了顯著的下滑趨勢，隨後進入一段相對穩定的盤整期，而營運效率與資本結構則在整個觀察期間內保持高度穩定。
- 獲利能力趨勢
- 息稅前獲利率從 2022 年第一季的 34.06% 持續下降，至 2024 年第一季觸底 18.47%，隨後在 18% 至 21% 的區間內波動，顯示核心獲利能力在大幅修正後趨於平緩。股東權益回報率（ROE）呈現同步走勢，由 34.41% 的高點驟降至 2024 年第一季的 9.77%，隨後緩慢回升，至 2026 年第一季達到 14.01%。
- 營運效率與財務槓桿
- 資產周轉率維持在 0.42 至 0.5 的窄幅區間內，波動極小，顯示資產利用率保持恆定。財務槓桿比率同樣表現穩定，數值在 3.02 至 3.37 之間微幅變動，反映出資本結構在分析期間內未發生重大調整。
- 成本與稅務分析
- 稅負比率呈現先降後升的模式，由 2022 年初的 0.66 逐步下降至 2024 年初的 0.41 左右，近期則回升至 0.54。利息負擔比率在整個期間內表現最為穩定，始終維持在 0.87 至 0.94 之間，顯示利息支出相對於獲利能力的比例保持一致。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Freeport-McMoRan Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
獲利能力在 2022 年第一季至 2024 年第一季期間呈現明顯的下降趨勢，隨後進入緩慢的回升階段。
- 淨獲利率
- 淨獲利率自 2022 年 3 月的 20.79% 起持續下滑，至 2024 年 3 月達到最低點 6.97%。此後該指標進入盤整期，並從 2024 年下半年起逐步回升，至 2026 年 3 月回升至 10.34%，顯示獲利空間在經歷長期壓縮後有所改善。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在整個觀測期間內表現極其穩定。雖然在 2023 年 3 月曾小幅降至 0.42，但其後始終維持在 0.44 至 0.46 的狹窄區間內波動，顯示資產利用效率保持恆定，未隨獲利能力的波動而產生顯著變化。
- 資產回報率 (ROA)
- 資產回報率的走勢與淨獲利率高度同步。ROA 從 2022 年 3 月的 10.47% 跌至 2024 年 3 月的 3.06% 低點，隨後緩步回升至 2026 年 3 月的 4.64%。鑑於資產周轉率的穩定性，ROA 的波動完全由淨獲利率的變動所驅動。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
Freeport-McMoRan Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
該公司的獲利能力在觀察期間內呈現明顯的先下降後趨於穩定的走勢。息稅前獲利率從2022年第一季的34.06%持續下滑，至2024年第一季觸底於18.47%，隨後在18%至21%之間波動，至2026年第一季回升至20.89%。與此同步，資產回報率（ROA）亦由期初的10.47%大幅下降，在2024年第一季降至最低點3.06%，之後緩慢回升，最終於2026年第一季達到4.64%。這顯示公司在營運初期經歷了顯著的利潤壓縮，但隨後進入穩定期。
- 息稅前獲利率與資產回報率
- 兩項指標呈現高度正相關，均在2022年至2024年初之間經歷大幅度下滑，反映出營運成本增加或產品價格下跌導致的獲利能力受損，但在2024年後展現出底部的支撐與微幅反彈趨勢。
- 稅負比率
- 稅負比率呈現下降後回升的趨勢，從2022年第一季的0.66逐步降低至2025年第一季的0.41，隨後在2026年第一季回升至0.54。整體而言，中後期的稅務負擔較初期有所減輕。
- 利息負擔比率
- 該比率在整個觀察期間內極其穩定，數值始終維持在0.87至0.94之間，顯示公司支付利息的能力與其獲利水平保持一致的比例關係，未出現劇烈波動。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在0.42至0.5之間小幅波動，初期略有下降後在0.44至0.46之間維持水平。這表明資產利用效率保持穩定，獲利能力的下降主因在於利潤率的縮減而非資產周轉效率的惡化。
綜合分析顯示，該公司的財務表現主要受獲利幅度波動影響。雖然營運利潤率與資產回報率在前期大幅回落，但資產利用率與利息支付能力維持穩定。稅負比率的降低在一定程度上緩解了利潤下降對淨值的影響。至2026年第一季，獲利指標已呈現初步復甦跡象。
淨獲利率分攤
Freeport-McMoRan Inc.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
獲利能力在觀察期間內呈現先顯著下降後逐步趨於平穩的趨勢。
- 息稅前獲利率 (EBIT Margin)
- 該比率自2022年3月31日的 34.06% 起持續下滑，至2024年3月31日觸及低點 18.47%。隨後該指標進入盤整期，數值在 18% 至 20% 之間波動，並於2026年3月31日回升至 20.89%。
- 淨獲利率 (Net Profit Margin)
- 淨獲利率的走勢與息稅前獲利率高度同步。從2022年第一季的 20.79% 大幅下降至2024年第一季的 6.97%，之後呈現緩慢回升趨勢，至2026年3月31日達到 10.34%。
稅務成本對淨利的影響在分析期間內有所變動。
- 稅負比率
- 稅負比率由2022年3月31日的 0.66 持續遞減，至2024年3月31日降至 0.42。隨後該比率在 0.41 至 0.45 之間維持相對穩定，但於2025年第四季起回升，至2026年3月31日達到 0.54。
利息支付能力在所有季度中保持高度一致。
- 利息負擔比率
- 利息負擔比率在整個期間內波動幅度極小，最低為 0.87（2023年6月30日），最高為 0.94（2023年6月30日），顯示其利息支出與營運獲利之比例維持在穩定的水平。