分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。

將 ROE 分解為兩個組成部分
將 ROE 分解為 3 個組成部分
將 ROE 分解為5個組成部分
將 ROA 分解為兩個組成部分
將 ROA 分解為 4 個組成部分
淨獲利率分攤

LyondellBasell Industries N.V.、 ROE 分解（季度數據）


	ROE	=	ROA	×	財務槓桿比率
2019年6月30日	33.77%	=	11.61%	×	2.91
2019年3月31日	42.14%	=	14.29%	×	2.95
2018年12月31日	45.71%	=	16.58%	×	2.76
2018年9月30日	53.35%	=	20.53%	×	2.60
2018年6月30日	55.05%	=	21.60%	×	2.55
2018年3月31日	54.62%	=	19.75%	×	2.76
2017年12月31日	54.52%	=	18.62%	×	2.93
2017年9月30日	51.16%	=	14.85%	×	3.45
2017年6月30日	53.06%	=	15.10%	×	3.51
2017年3月31日	55.76%	=	15.16%	×	3.68
2016年12月31日	63.43%	=	16.36%	×	3.88
2016年9月30日	63.60%	=	16.52%	×	3.85
2016年6月30日	65.27%	=	17.50%	×	3.73
2016年3月31日	68.41%	=	18.41%	×	3.72
2015年12月31日	68.34%	=	19.67%	×	3.47
2015年9月30日	61.05%	=	18.69%	×	3.27
2015年6月30日	57.36%	=	18.48%	×	3.10
2015年3月31日	58.77%	=	18.31%	×	3.21
2014年12月31日	50.20%	=	17.19%	×	2.92
2014年9月30日	—	=	—	×	2.60
2014年6月30日	—	=	—	×	2.48
2014年3月31日	—	=	—	×	2.36

根據所提供的資料，可以觀察到LyondellBasell Industries N.V.在2014年至2019年間的幾個財務比率表現趨勢，呈現以下特點：

資產回報率（ROA）

自2014年的數值缺失後，2015年底開始持續上升，並於2015年第三季達到約19.67%。2016年期間，ROA逐步回落，至2016年末降至約16.36%。2017年至2018年間，ROA有顯著的波動，最高達到2018年6月的21.6%，之後則逐漸下降至2019年的11.61%。

整體來看，ROA在此段期間內呈現先上升後下降的趨勢，反映公司資產運用效益在2015年達到高峰後逐步下降，可能與營運績效或資產結構變化有關。

財務槓桿比率

該比率在2014年起穩步升高，從2.36增加到2016年年底的約3.88，期間趨勢相當明顯。此後，槓桿比率逐漸縮小，至2018年的約2.76，之後略有上升，至2019年末接近2.91。這一走勢顯示公司在資本結構上的變動，曾經增加負債以放大資產，但在2017年之後趨於穩定甚至略微下降。

股東權益回報率（ROE）

ROE在2014年缺乏數據，從2015年起，數值呈現顯著上升趨勢，從50.2%一路升至2018年6月的55%以上，期間於2015年第三季達到高點，之後微幅波動，並在2019年時顯著下降至33.77%。

此趨勢指出公司在2015至2018年間的盈餘表現較為優異，ROE的提升代表股東資本獲利能力的提高，但至2019年出現明顯下滑，長期的高ROE可能受到營運或資本變動的影響。

綜合觀察，該公司在2015至2018年間經歷了收益與資產效率的高峰，然後在2018年底後逐步放緩甚至下降。槓桿比率的調整顯示公司在資本結構上進行了調整，可能意在控制風險或因應外部經濟狀況的變化。這些財務指標的變化反映公司在此期間內的績效變動及策略調整，值得進一步深入分析其營運與策略背景。

LyondellBasell Industries N.V.、 ROE 分解（季度數據）


	ROE	=	淨獲利率	×	資產周轉率	×	財務槓桿比率
2019年6月30日	33.77%	=	9.82%	×	1.18	×	2.91
2019年3月31日	42.14%	=	11.24%	×	1.27	×	2.95
2018年12月31日	45.71%	=	12.02%	×	1.38	×	2.76
2018年9月30日	53.35%	=	15.01%	×	1.37	×	2.60
2018年6月30日	55.05%	=	15.51%	×	1.39	×	2.55
2018年3月31日	54.62%	=	14.83%	×	1.33	×	2.76
2017年12月31日	54.52%	=	14.15%	×	1.32	×	2.93
2017年9月30日	51.16%	=	11.32%	×	1.31	×	3.45
2017年6月30日	53.06%	=	11.40%	×	1.32	×	3.51
2017年3月31日	55.76%	=	11.67%	×	1.30	×	3.68
2016年12月31日	63.43%	=	13.14%	×	1.24	×	3.88
2016年9月30日	63.60%	=	13.57%	×	1.22	×	3.85
2016年6月30日	65.27%	=	13.91%	×	1.26	×	3.73
2016年3月31日	68.41%	=	13.87%	×	1.33	×	3.72
2015年12月31日	68.34%	=	13.67%	×	1.44	×	3.47
2015年9月30日	61.05%	=	12.44%	×	1.50	×	3.27
2015年6月30日	57.36%	=	11.46%	×	1.61	×	3.10
2015年3月31日	58.77%	=	10.30%	×	1.78	×	3.21
2014年12月31日	50.20%	=	9.15%	×	1.88	×	2.92
2014年9月30日	—	=	—	×	—	×	2.60
2014年6月30日	—	=	—	×	—	×	2.48
2014年3月31日	—	=	—	×	—	×	2.36

在2014年至2019年間，資料顯示LyondellBasell Industries N.V.的淨獲利率呈現一定的上升趨勢，尤其自2014年第三季起逐步攀升，進入2017年時達到最高點，之後在2018年和2019年期間則出現一定的波動。整體來看，淨獲利率由約9%-12%逐步往平均14%左右的水準提升，反映公司獲利能力在此期間持續提升，特別是在2015年和2016年中期的數據中可以觀察到明顯的增長。

另一方面，資產周轉率在同一時期則展現出逐年下降的趨勢，從約1.88下降至約1.18 - 1.27的範圍，顯示公司資產利用效率有所下降。此趨勢可能暗示公司在資產規模或資產運用上有擴張，但資產使用效率未同步提升或甚至略有下降，或因新投資成本較高所致。

財務槓桿比率則於2014年開始較高，介於2.36至3.88範圍，隨後在2017年及之後逐漸下降至約2.55，接近2018年之後仍維持在2.6左右。整體而言，公司在長期中維持較高的槓桿水平，但在近年呈現趨緩或下降趨勢，或反映公司逐步降低財務杠杆以改善財務安全性。

股東權益回報率（ROE）於2015年起顯著提升，從約50%左右逐步攀升至2016年末約68%，之後在2017年稍微回落但仍維持在55%-54%左右，隨後至2019 年則逐漸回落至33%-45%的範圍。此一趨勢說明在2015到2017年間，公司獲利能力強化，獲利回報率進一步提升，但進入2018至2019年期ROE有明顯的下降，反映出在此期間公司獲利能力有所減弱或資產基礎成長速度較快造成回報率下降。

綜合上述，LyondellBasell Industries N.V. 在2014到2017年間經歷一段盈利能力提升的階段，伴隨資產運用效率的下降與高槓桿水平，反映公司在追求獲利的同時，也可能伴隨較高的財務風險。在2018至2019年間則呈現盈利能力的下滑，可能與市場變動、經濟環境、或公司內部成本結構變化有關，進一步影響其資產效率與股東回報率。這些趨勢提供投資者或管理層評估公司長期經營績效與財務策略調整的重要依據。

LyondellBasell Industries N.V.、 ROE 分解（季度數據）


	ROE	=	稅負比率	×	利息負擔比率	×	息稅前獲利率	×	資產周轉率	×	財務槓桿比率
2019年6月30日	33.77%	=	0.84	×	0.92	×	12.68%	×	1.18	×	2.91
2019年3月31日	42.14%	=	0.89	×	0.93	×	13.54%	×	1.27	×	2.95
2018年12月31日	45.71%	=	0.88	×	0.94	×	14.51%	×	1.38	×	2.76
2018年9月30日	53.35%	=	1.01	×	0.94	×	15.83%	×	1.37	×	2.60
2018年6月30日	55.05%	=	0.98	×	0.94	×	16.78%	×	1.39	×	2.55
2018年3月31日	54.62%	=	0.90	×	0.94	×	17.51%	×	1.33	×	2.76
2017年12月31日	54.52%	=	0.89	×	0.92	×	17.31%	×	1.32	×	2.93
2017年9月30日	51.16%	=	0.72	×	0.92	×	17.12%	×	1.31	×	3.45
2017年6月30日	53.06%	=	0.72	×	0.92	×	17.17%	×	1.32	×	3.51
2017年3月31日	55.76%	=	0.74	×	0.92	×	17.23%	×	1.30	×	3.68
2016年12月31日	63.43%	=	0.73	×	0.94	×	19.00%	×	1.24	×	3.88
2016年9月30日	63.60%	=	0.74	×	0.94	×	19.46%	×	1.22	×	3.85
2016年6月30日	65.27%	=	0.73	×	0.95	×	20.20%	×	1.26	×	3.73
2016年3月31日	68.41%	=	0.72	×	0.95	×	20.40%	×	1.33	×	3.72
2015年12月31日	68.34%	=	0.72	×	0.95	×	19.91%	×	1.44	×	3.47
2015年9月30日	61.05%	=	0.72	×	0.95	×	18.20%	×	1.50	×	3.27
2015年6月30日	57.36%	=	0.73	×	0.95	×	16.56%	×	1.61	×	3.10
2015年3月31日	58.77%	=	0.73	×	0.95	×	14.82%	×	1.78	×	3.21
2014年12月31日	50.20%	=	0.73	×	0.94	×	13.30%	×	1.88	×	2.92
2014年9月30日	—	=	—	×	—	×	—	×	—	×	2.60
2014年6月30日	—	=	—	×	—	×	—	×	—	×	2.48
2014年3月31日	—	=	—	×	—	×	—	×	—	×	2.36

從資料中可以觀察到，LyondellBasell Industries N.V. 在2014年至2019年間的財務表現呈現多方面的變化趨勢。整體而言，公司的息稅前獲利率（EBIT率）在此期間經歷了上升與下降的波動，顯示公司盈利能力存在一定的變異性。

在2014年初，利潤率方面，息稅前獲利率逐步上升，達到2015年第二季度的高點20.4%，之後略有下降到約12-14%的範圍。這顯示公司在此期間中，盈利能力達到相對的高峰，但隨後出現較明顯的下滑趨勢，可能受到市場條件變化或成本結構調整的影響。

資產周轉率整體呈現逐步下降的趨勢，從2014年較高的1.88逐步下降到2019年約1.18，顯示公司資產利用效率在此期間逐漸降低。儘管如此，財務槓桿比率卻呈上升趨勢，從約2.36上升到最高約3.88，再稍微回落，顯示公司在期間內加大了財務槓桿使用，以放大收益或支持成長策略。

稅負比率相對穩定，除2017年突然大幅上升至0.89和0.9外，其餘期間保持在約0.72到0.74的範圍，顯示公司稅務負擔較為穩定，並未出現明顯的稅務策略調整或稅法變動的反映。

利息負擔比率則保持較為穩定，接近0.92至0.95，反映公司在融資成本上的控制較為一致。然而，股東權益回報率（ROE）則顯示出較大波動，並呈現下降的趨勢，於2019年降至約33.77%，較2015年末的最高點68.41%大幅下滑，可能與盈利能力的波動以及資產利用效率下降有所關聯。

綜合來看，該期間內公司的財務策略似乎偏向利用較高的財務槓桿來維持資產回報率，但盈利能力卻受到一些內外部因素的影響而有所波動。資產的使用效率逐步降低可能反映出資產運作的挑戰，而ROE的下降則提示股東的回報壓力増加。未來分析若能結合更詳細的市場背景與成本結構資料，將有助於深入理解公司財務表現變動的內在原因。

LyondellBasell Industries N.V.、 ROA 分解（季度數據）


	ROA	=	淨獲利率	×	資產周轉率
2019年6月30日	11.61%	=	9.82%	×	1.18
2019年3月31日	14.29%	=	11.24%	×	1.27
2018年12月31日	16.58%	=	12.02%	×	1.38
2018年9月30日	20.53%	=	15.01%	×	1.37
2018年6月30日	21.60%	=	15.51%	×	1.39
2018年3月31日	19.75%	=	14.83%	×	1.33
2017年12月31日	18.62%	=	14.15%	×	1.32
2017年9月30日	14.85%	=	11.32%	×	1.31
2017年6月30日	15.10%	=	11.40%	×	1.32
2017年3月31日	15.16%	=	11.67%	×	1.30
2016年12月31日	16.36%	=	13.14%	×	1.24
2016年9月30日	16.52%	=	13.57%	×	1.22
2016年6月30日	17.50%	=	13.91%	×	1.26
2016年3月31日	18.41%	=	13.87%	×	1.33
2015年12月31日	19.67%	=	13.67%	×	1.44
2015年9月30日	18.69%	=	12.44%	×	1.50
2015年6月30日	18.48%	=	11.46%	×	1.61
2015年3月31日	18.31%	=	10.30%	×	1.78
2014年12月31日	17.19%	=	9.15%	×	1.88
2014年9月30日	—	=	—	×	—
2014年6月30日	—	=	—	×	—
2014年3月31日	—	=	—	×	—

淨獲利率: 淨獲利率在2014年第一季之前未提供資料，從2014年第一季開始逐步提升，尤其從2015年第二季（10.3%）起持續攀升至2017年第三季（約15%）左右的高點，顯示公司在此期間的獲利能力顯著增強。2018年末至2019年中期，淨獲利率略有下降，但整體仍保持在較高水準（約11%至15%間），反映公司獲利狀況較為穩健。整體趨勢顯示公司在2015年至2018年間獲利能力明顯提升，後續略有波動，但未有明顯下滑。
資產周轉率: 資產周轉率數據自2014年起處於較高水準（約1.88），之後呈現逐步下降的趨勢，到2019年第一季已降至約1.18。其中，從2014年到2016年，資產周轉率持續走低，表示公司資產利用效率略有降低。2017年至2019年期間，資產周轉率較為平穩，但仍低於2014年的水平，顯示公司資產運用效率未持續提升，反映出較為穩定但逐步降低的經營效率狀態。
資產回報率（ROA）: ROA數值自2014年初未提供資料起，從2014年第一季起逐年上升，於2017年達到高點（約21.6%），隨後呈現較嚴重的波動和下降。特別是在2018年及2019年初，ROA顯著下降至約11%至14%範圍，顯示公司在獲利能力方面經歷了一定的挑戰或資產效率的下滑。總體來看，ROA於2017年前呈上升趨勢，之後隨經濟環境或公司經營狀況的變化而下降。

LyondellBasell Industries N.V.、 ROA 分解（季度數據）


	ROA	=	稅負比率	×	利息負擔比率	×	息稅前獲利率	×	資產周轉率
2019年6月30日	11.61%	=	0.84	×	0.92	×	12.68%	×	1.18
2019年3月31日	14.29%	=	0.89	×	0.93	×	13.54%	×	1.27
2018年12月31日	16.58%	=	0.88	×	0.94	×	14.51%	×	1.38
2018年9月30日	20.53%	=	1.01	×	0.94	×	15.83%	×	1.37
2018年6月30日	21.60%	=	0.98	×	0.94	×	16.78%	×	1.39
2018年3月31日	19.75%	=	0.90	×	0.94	×	17.51%	×	1.33
2017年12月31日	18.62%	=	0.89	×	0.92	×	17.31%	×	1.32
2017年9月30日	14.85%	=	0.72	×	0.92	×	17.12%	×	1.31
2017年6月30日	15.10%	=	0.72	×	0.92	×	17.17%	×	1.32
2017年3月31日	15.16%	=	0.74	×	0.92	×	17.23%	×	1.30
2016年12月31日	16.36%	=	0.73	×	0.94	×	19.00%	×	1.24
2016年9月30日	16.52%	=	0.74	×	0.94	×	19.46%	×	1.22
2016年6月30日	17.50%	=	0.73	×	0.95	×	20.20%	×	1.26
2016年3月31日	18.41%	=	0.72	×	0.95	×	20.40%	×	1.33
2015年12月31日	19.67%	=	0.72	×	0.95	×	19.91%	×	1.44
2015年9月30日	18.69%	=	0.72	×	0.95	×	18.20%	×	1.50
2015年6月30日	18.48%	=	0.73	×	0.95	×	16.56%	×	1.61
2015年3月31日	18.31%	=	0.73	×	0.95	×	14.82%	×	1.78
2014年12月31日	17.19%	=	0.73	×	0.94	×	13.30%	×	1.88
2014年9月30日	—	=	—	×	—	×	—	×	—
2014年6月30日	—	=	—	×	—	×	—	×	—
2014年3月31日	—	=	—	×	—	×	—	×	—

從資料中可以觀察到，LyondellBasell Industries N.V. 在2014年至2019年間，其財務指標呈現出一些明顯的趨勢變化與波動。以下為分項分析：

稅負比率: 該比率在2014年初至2015年間保持相對穩定，大約約為0.72至0.74之間。然而，於2017年開始，稅負比率逐步上升，達到最高值約為1.01，表明稅負強度逐步提高，可能反映公司稅負增加或稅率調整的情況。2018年之後，該比率又回落至接近2014年的水平，顯示稅務負擔趨於平穩或調整完畢。
利息負擔比率: 此比率在整個期間較為穩定，維持於0.92至0.95範圍，稍微高於1，說明公司在利息支出方面保持較為一致的負擔，無明顯波動。此趨勢反映公司在融資結構上或攤銷利息的方式較為穩定，未顯示出明顯的財務壓力變化。
息稅前獲利率（EBIT Margin）: 此指標於2014年較高，超過16%，在2015年至2016年進一步提升到約20%左右，顯示公司在此期間的盈利能力較佳，毛利率較為穩定。從2017年開始，該比率逐步下降，至2019年已降至約12.68%，反映利潤率縮減，可能因原料成本上升或市場競爭激烈所致。
資產周轉率: 該比率自2014年起呈現逐步下降的趨勢，從約1.88降至約1.18，說明公司在資產使用效率方面有所下降。這可能反映出資產擴張過快或營收增長未能與資產投資同步，造成資產運用效率降低。
資產回報率（ROA）: 該比率經歷較大幅度的波動，從2014年的約15%逐漸向下，至2019年已降至約11.61%。2014至2017年期間，ROA的表現較為波動，但維持在較高水平後，2018年與2019年急劇下降，顯示公司整體盈利能力面臨壓力，資產運用效益下降。值得注意的是，2019年ROA的降幅可能與營收或盈利能力降低同步發生。

綜合來看，LyondellBasell Industries N.V. 在分析期間內，其盈利能力（EBIT Margin與ROA）經歷高點後逐步下滑，資產運用效率（資產周轉率）也呈現下降趨勢。稅負比率的上升與下降則反映出稅務環境或政策調整的影響。而利息負擔比率較為穩定，表明公司在負債結構上的維持較為穩健。整體而言，隨著時間推移，公司面臨盈利率下降的壓力，需進一步關注是否由於成本攀升、市場需求變化或其他宏觀經濟因素所致。

LyondellBasell Industries N.V.、凈獲利率分解（季度數據）


	淨獲利率	=	稅負比率	×	利息負擔比率	×	息稅前獲利率
2019年6月30日	9.82%	=	0.84	×	0.92	×	12.68%
2019年3月31日	11.24%	=	0.89	×	0.93	×	13.54%
2018年12月31日	12.02%	=	0.88	×	0.94	×	14.51%
2018年9月30日	15.01%	=	1.01	×	0.94	×	15.83%
2018年6月30日	15.51%	=	0.98	×	0.94	×	16.78%
2018年3月31日	14.83%	=	0.90	×	0.94	×	17.51%
2017年12月31日	14.15%	=	0.89	×	0.92	×	17.31%
2017年9月30日	11.32%	=	0.72	×	0.92	×	17.12%
2017年6月30日	11.40%	=	0.72	×	0.92	×	17.17%
2017年3月31日	11.67%	=	0.74	×	0.92	×	17.23%
2016年12月31日	13.14%	=	0.73	×	0.94	×	19.00%
2016年9月30日	13.57%	=	0.74	×	0.94	×	19.46%
2016年6月30日	13.91%	=	0.73	×	0.95	×	20.20%
2016年3月31日	13.87%	=	0.72	×	0.95	×	20.40%
2015年12月31日	13.67%	=	0.72	×	0.95	×	19.91%
2015年9月30日	12.44%	=	0.72	×	0.95	×	18.20%
2015年6月30日	11.46%	=	0.73	×	0.95	×	16.56%
2015年3月31日	10.30%	=	0.73	×	0.95	×	14.82%
2014年12月31日	9.15%	=	0.73	×	0.94	×	13.30%
2014年9月30日	—	=	—	×	—	×	—
2014年6月30日	—	=	—	×	—	×	—
2014年3月31日	—	=	—	×	—	×	—

從資料中可以觀察到，LyondellBasell Industries N.V. 的稅負比率在2014年第四季至2019年第二季期間，呈現高位波動的趨勢，尤其在2017年末至2018年底出現較大升高，達到約0.89到1.01之間，顯示公司稅負負擔在這段期間較為沉重。相較之下，早期季度的稅負比率相對較穩定，約在0.72至0.74之間，短期內的波動較小。

利息負擔比率則維持在較穩定的區間，約在0.92到0.95之間，在整體期間中變動幅度不大，顯示公司的利息負擔比例較為穩健，並未顯示出明顯惡化或改善的趨勢。

息稅前獲利率方面，該指標自2014年第三季起逐步呈現上升趨勢，於2015年末達到巔峰約20.4%，之後略微波動但仍維持在17-20%之間，直到2018年中略微下滑至約13-14%。整體來看，公司在此期間的盈利能力有所提升，但隨著2018年後逐步的下降，呈現盈利動能的減退趨勢。

淨獲利率在同一期間內也展現出出現高峰的現象，2015年末至2018年間，淨利率多數時間維持在11%到14%的範圍，特別是在2017年末達到約14.83%的高點，但到2019年中則顯著下降至約9.82%，反映出獲利能力在近期受到一定挑戰。

綜合上述，LyondellBasell Industries N.V. 在2014年至2018年間經歷了一段盈利能力逐步提升的時期，尤其在2015年末至2017年之間，經營績效較為亮眼。然而，進入2018年後，相關的盈利指標逐漸走弱，可能受到市場環境或企業內部因素影響，導致盈利率和稅負等比例指標的變化顯著波動。此外，穩定的利息負擔比率則顯示公司在負債管理方面相對穩健，但稅負比率的升高則提示稅務負擔的變化可能對公司獲利產生一定影響。

LyondellBasell Industries N.V. (NYSE:LYB)

杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據

將 ROE 分解為兩個組成部分

將 ROE 分解為 3 個組成部分

將 ROE 分解為5個組成部分

將 ROA 分解為兩個組成部分

將 ROA 分解為 4 個組成部分

淨獲利率分攤

LyondellBasell Industries N.V. (NYSE:LYB)

杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解 季度數據

將 ROE 分解為兩個組成部分

將 ROE 分解為 3 個組成部分

將 ROE 分解為5個組成部分

將 ROA 分解為兩個組成部分

將 ROA 分解為 4 個組成部分

淨獲利率分攤

杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據