杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
Sherwin-Williams Co.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
從資料中可觀察到，資產回報率（ROA）在2020年底後呈現一定程度的上升趨勢，尤其是在2021年初至2024年期間，ROA自約9.5%逐漸提升至約10.6%。期間內，數值波動較小，但整體趨勢偏向穩定的成長，顯示公司資產運用效率逐步改善，營運獲利能力有所提升。
財務槓桿比率在2020年第一季約為6.25，隨後呈現逐步上升的趨勢，至2022年達到最高點約9.91，之後略為回落，但仍持續維持在約5.77至6.69之間。這反映公司在不同時期調整其負債結構，或在資本結構戰略上進行調整，以求平衡財務槓桿與風險。較高的槓桿比率可能支持較高的盈利能力，但也增加財務風險的可能性。
股東權益回報率（ROE）在2020年末數據缺失後，從2021年初開始呈現明顯較高的水平，尤其在2021年第二季至2022年第一季期間，ROE維持在約74%至81%的高點，顯示公司在這段期間展現出強大的資本運用效率與盈利能力。此後，ROE略有下降，但仍維持在約61%至67%之間，顯示盈利能力仍較為堅挺。值得注意的是，自2023年起，ROE逐漸縮小波動，顯示公司盈利能力較之前有所回落，但整體仍保持較高水準。
整體而言，該公司在這段期間內展現出穩定的經營績效，資產回報率的提升與股東權益回報率的高水平，彰顯其良好的資產運用效率與盈利能力。財務槓桿的調整則反映出公司在資本結構上的策略變動與風險管理。未來，持續關注此三者的長期趨勢變化將有助於更全面理解公司經營的穩健程度與風險承擔能力。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Sherwin-Williams Co.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
從資料中可以觀察到，2020年第一季度至2020年第四季度，未提供相關的財務比率資料，可能代表該季度尚未完成或未公開財務數據。進入2021年後，數據開始逐步揭示公司財務表現的變化與趨勢。
淨獲利率呈現持續穩定上升的趨勢，從2021年第一季約10%的水平逐步提升至2024年接近11.63%的高點，顯示公司盈利能力逐步改善並達到較高水準。特別是在2022年及2023年期間，淨獲利率相對穩定且呈現正向趨勢，彰顯公司獲利能力的持續增強。
資產周轉率則相對較為穩定，但整體呈現微幅下降的跡象。從2021年的0.93至2024年的約0.91，顯示公司資產運用效率有輕微的放緩，可能由於資產規模擴張或經營策略調整所致。該比率的穩定趨勢指向公司在資產配置方面保持一定的效率水平。
財務槓桿比率則顯示公司在此期間的負債程度較高，且整體呈逐步增加的趨勢。從2021年的約6.3上升至2022年的接近9.9，隨後逐步回落至約5.77，反映公司在不同期間內可能進行了資本結構調整，包括負債增加或減少，以因應經營需求或資金策略變化。整體來看，槓桿比率較高，表明公司在資金運用上具有一定的財務杠桿程度，但在2024年略有降低，可能推測管理層正謹慎控制負債水平。
股東權益回報率（ROE）呈現較高且波動的表現，尤其在2021年和2022年期間，ROE多次突破70%以上的高點，甚至在2022年達到81.71%的峰值，顯示公司在這段期間經營效率高且具備優秀的資本運用績效。然而，從2023年起，ROE逐漸回落至約58%，反映獲利回報的壓力增加，可能由於利潤率變化或資本結構調整所致。
綜合分析來看，Sherwin-Williams在此期間展現出盈利能力持續改善，資產運用效率保持穩定，並且在資本結構上經歷了一段調整期。高ROE與較高的財務槓桿相呼應，顯示公司透過負債運作來放大股東回報。但同時，也需考慮槓桿比率較高可能帶來的財務風險，建議持續關注其負債管理策略與整體經營績效的變化。
將 ROE 分解為5個組成部分
Sherwin-Williams Co.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
從資料中可觀察到，該公司在2020年第一季至2020年第四季期間，稅負比率保持相對穩定，約在0.77至0.83之間，呈現小幅度波動，顯示其所得稅負擔控制較為穩健。利息負擔比率亦長期處於約0.86至0.89之間，顯示公司負債結構較為穩定，財務槓桿比率在此期間顯示逐步上升，從約4.95提升至約9.91，反映公司在此段期間採取較高的財務槓桿策略以擴展營運規模或投資。 在2020年第四季之後，資料顯示稅負比率逐步下降，至2023年與2024年，持續保持在約0.76至0.78之間，顯示稅務負擔較為穩定且偏低。而利息負擔比率則長期維持在約0.87至0.89，表明公司仍持續利用較高槓桿。 息稅前獲利率（稅前淨利與營業收入之比）呈現上升趨勢，2020年第一季約15.57%，至2024年第三季已進一步升至約16.85%，顯示公司營運效率提升或收入結構的改善。資產周轉率則經歷波動，從2020年約0.9逐步修正至2024年約0.91，表明資產運用的效率有所改善，但整體變動有限。 股東權益回報率（ROE）則呈現較為顯著的波動，2021年至2022年之間，ROE維持在較高水準（約64%至76%），表明公司成功創造較高的股東價值。然而，自2023年起，ROE趨於下降，至2024年約66%，稍微顯示出盈利能力有所緩解或資本結構的調整。 整體而言，本公司在分析期間內，營運盈利能力（稅稅前獲利率）逐步提升，資產運用效率保持穩定或略有改善，財務槓桿的大小則是在較高水平上持續，稅負與利息負擔均維持穩定，反映公司在提升盈利能力的同時，也維持較高的財務杠桿，可能為未來資金運用策略所考量。在ROE的波動中也反映出公司在追求高回報的同時，面對經濟變動的挑戰，整體呈現較為穩健的財務狀況。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Sherwin-Williams Co.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
根據資料顯示，該公司在2020年至2025年期間，淨獲利率呈現出逐步上升的趨勢。2021年第一季度淨利潤率約為11.06%，隨後在2023年達到高點約11.63%，並於2024年第四季度持續保持約11.09%的水平。這反映出公司盈利能力在這段期間內呈現穩健並逐步提升的趨勢，顯示公司在營運效率與成本控制方面可能有所改善。
資產周轉率則呈現較為波動且略為下降的趨勢，從2020年6月的約0.90起，逐步擴展至2025年6月的約0.91。期間中數值除在2020年6月至2022年初的波動外，整體趨勢偏向於穩定，略略呈現下降的跡象，表示資產的運用效率較過去略有降低，但仍維持在較高水平之上，足以支持公司的營運運作。
就資產回報率（ROA）而言，整體展現出逐漸提高的趨勢，從2021年第一季度約9.95%上升至2024年第三季度的約11.35%。此一指標的提升表明，公司能在資產運用效率和盈利能力方面取得持續改善，能夠更有效率地運用資產產生利潤。儘管期間有些許波動，但整體呈現正向成長，反映公司管理層或運營狀況在這段期間內有所優化。
綜合以上分析，雖然資產周轉率略呈下降趨勢，但淨利率與資產回報率均展現出積極的增長與改善。這顯示公司在盈利能力方面持續進步且關注資產運用效益，有助於展現其長期的經營穩健性與獲利能力。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
Sherwin-Williams Co.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
- 整體趨勢概述
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從2020年第一季度至2025年第二季度，核心財務比率呈現較為穩定但逐步變化的格局。稅負比率保持在約0.77至0.83之間，顯示公司稅負水平基本穩定，略有波動但未見明顯上升或下降趨勢。利息負擔比率亦維持在約0.86至0.89範圍內，反映公司長期以來在利息負擔管理上的相對穩定性。
- 息稅前獲利率（EBIT Margin）
- 該指標自2020年起呈現逐步上升的趨勢，從約11.89%至2024年九月的16.85%。此增長顯示公司在營運效率或成本控制方面逐步改善，盈餘率的提升反映盈利能力的增强。儘管2024年四季度有較小波動，但整體趨勢仍向上，顯示公司的獲利能力逐步提升。
- 資產周轉率
- 該比率於整個分析期間相對較高，但呈現震盪，下行趨勢明顯。從2020年第三季度的約0.9到2025年第二季度約0.91，整體並未大幅提升，反映資產使用效率似乎在逐步下降。特別是在2024年後，資產週轉率下降到約0.91，說明公司可能面臨資產利用的挑戰，或是資產結構調整的影響。
- 資產回報率（ROA）
- 該指標顯示公司盈利能力與資產效率的結合表現，從2020年約9.49%逐漸上升至2024年約10.67%。整體呈現溫和上升的趨勢，特別是在2023年第四季度達到最高點10.67%。然而，2025年第二季度略有下降，但仍維持在較高水準，反映公司在盈利效率方面持續改進，並略有波動可能由於資產利用率的變化所致。
淨獲利率分攤
Sherwin-Williams Co.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
整體而言，從2020年第一季度至2025年第二季度，Sherwin-Williams Co.的財務表現展現出一定的穩定性與逐步改善的趨勢。以下為逐項指標的分析與趨勢描述：
- 稅負比率
- 自2020年起，稅負比率大體維持在0.77至0.83之間，呈現較為穩定的波動。其中，部分季度的數值在0.77稍微略低，可能反映稅務策略或所得結構的調整。整體而言，稅負比率保持較低水平，顯示公司在利潤稅負方面具有一定的穩健性與效率。
- 利息負擔比率
- 該比率於2020年至2025年間持續約在0.86至0.89之間，波動較小，顯示公司在借款及資本結構方面的穩定。較高的利息負擔比率暗示公司負擔一定的利息成本，但整體趨勢基本平穩，未見大幅變動，反映公司財務槓桿管理較為穩定及保守。
- 息稅前獲利率（EBIT margin）
- 從2020年第一季度的約15.57%逐步上升至2024年末約16.85%，並在2025年第二季度略微回落至約16.01%。此指標顯示公司盈利能力有逐步改善的趨勢，特別是在2023年中期之後，盈利率持續提升，表明運營效率提升或成本控制有效，營收獲利空間得到擴大。
- 淨獲利率
- 淨利率從2020年第一季度的約11.06%緩步增加至2024年末的11.63%，在此期間展現出持續的盈利潛力改善。特別是在2023年下半年，該比率略有提升至約11.09%，反映公司在收入增長或成本控管方面有所改善，導致淨利率逐步攀升，即使在市場波動情況下，盈利能力仍呈現積極向上的趨勢。
綜合分析，該公司的財務比率在整體方向上趨於穩定且略有提升，尤其是盈利率方面的改善，展現出其經營績效的增強。同時，兩項財務負擔比率維持穩定，顯示公司對於稅務及負債結構的管理較為保守，對外部經濟變動的敏感度較低。未來持續關注利潤率擴張能否得以保持以及負債管理的穩定性，將是判斷其財務健康的關鍵要素。