杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
Sherwin-Williams Co.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31).
從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在一段時間內的變化趨勢。
- 資產回報率 (ROA)
- 資產回報率在2021年呈現下降趨勢，從第一季的10.37%降至第四季的9.02%。2022年則維持在相對穩定的水平，約在7.96%至8.94%之間波動。2023年，該比率呈現上升趨勢，從第一季的9.19%增長至第四季的10.59%。2024年繼續保持上升趨勢，並在2024年第三季達到11.35%的高點，隨後略有回落。2025年第一季和第二季則分別為10.88%和10.03%，第三季進一步下降至9.81%。整體而言，該比率呈現波動上升的趨勢，但近期出現了下降的跡象。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率在2021年持續上升，從第一季的6.64增長至第四季的8.48。2022年上半年繼續上升，達到9.91的峰值，但下半年則顯著下降，至第四季的7.28。2023年和2024年，該比率呈現持續下降的趨勢，從2023年第一季的7.3降至2024年第二季的5.77。2024年第三季和第四季略有回升，但仍維持在相對較低的水平。2025年第一季和第二季則分別為5.97和5.76，第三季維持在5.92。整體而言，該比率呈現先上升後下降的趨勢，近期維持在較低水平。
- 股東權益回報率 (ROE)
- 股東權益回報率在2021年上半年呈現顯著上升，從第一季的68.81%增長至第二季的76.43%，隨後略有回落，但在第四季仍維持在76.5%的高位。2022年，該比率呈現下降趨勢，從第一季的81.71%降至第四季的65.12%。2023年，該比率繼續下降，並在2023年第三季和第四季維持在63.99%和64.29%的水平。2024年，該比率呈現小幅上升，但仍低於2021年的水平。2025年第一季和第二季則分別為64.89%和57.83%，第三季進一步下降至58.12%。整體而言，該比率呈現波動下降的趨勢。
綜上所述，數據顯示資產回報率呈現波動上升趨勢，但近期出現下降跡象；財務槓桿比率呈現先上升後下降的趨勢，近期維持在較低水平；股東權益回報率則呈現波動下降的趨勢。這些變化可能反映了公司在資產利用效率、財務結構和盈利能力方面的調整。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Sherwin-Williams Co.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31).
從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在不同期間的變化趨勢。
- 淨獲利率
- 淨獲利率在2021年初呈現較高水平，隨後在2021年底至2022年初經歷了下降趨勢。在2022年年中至2022年底，該比率呈現小幅回升，並在2023年持續增長，達到一個峰值。2024年，淨獲利率繼續保持在相對較高的水平，並在2024年底略有下降，隨後在2025年上半年呈現波動，並在2025年9月略微回落。整體而言，淨獲利率呈現波動上升的趨勢，但近期出現了穩定跡象。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在2021年和2022年初保持相對穩定，在0.92到0.99之間波動。2022年下半年至2023年，該比率略有上升，並在2023年達到1。然而，在2024年，資產周轉率開始下降，並在2025年持續下降，顯示出資產利用效率的降低趨勢。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率在2021年至2022年初呈現顯著上升趨勢，從6.64增加到9.91。在2022年中期，該比率開始下降，並在2023年和2024年持續下降，顯示出債務水平的降低。2025年，財務槓桿比率在5.76到5.97之間波動，表明債務水平相對穩定。
- 股東權益回報率 （ROE）
- 股東權益回報率在2021年呈現較高水平，並在2021年6月達到峰值。隨後，該比率在2021年底至2022年底經歷了顯著下降。在2023年，ROE呈現小幅回升，但在2024年再次下降。2025年，ROE繼續下降，顯示出股東權益回報能力的減弱趨勢。
總體而言，數據顯示淨獲利率呈現波動上升趨勢，但資產周轉率和股東權益回報率則呈現下降趨勢。財務槓桿比率在前期上升後，已進入下降階段並趨於穩定。這些趨勢可能反映了公司在盈利能力、資產利用效率和財務風險管理方面的變化。
將 ROE 分解為5個組成部分
Sherwin-Williams Co.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31).
整體而言，資料呈現出多個財務比率在觀察期間內的波動趨勢。以下針對各項比率進行分析：
- 稅負比率
- 稅負比率在2021年3月31日至2022年12月31日期間呈現小幅上升趨勢，從0.8上升至0.79。隨後，該比率在2023年及2024年持續下降，至2024年12月31日的0.76。2025年第一季度，稅負比率略微回升至0.77，並在第二季度維持不變，第三季度略微上升至0.78。整體而言，稅負比率呈現先升後降，近期趨於穩定的趨勢。
- 利息負擔比率
- 利息負擔比率在觀察期間內相對穩定，維持在0.86至0.89之間。雖然存在小幅波動，但整體變化幅度不大。2025年第一季度至第三季度，該比率維持在0.89至0.88之間，顯示其穩定性。
- 息稅前獲利率
- 息稅前獲利率在2021年3月31日至2021年12月31日期間呈現下降趨勢，從15.76%下降至12.95%。2022年第一季度開始，息稅前獲利率逐步回升，至2024年9月30日的16.74%達到峰值。2024年12月31日略有下降至16.85%，2025年第一季度至第三季度則呈現波動，先下降至16.01%，後略微回升至16.1%。整體而言，息稅前獲利率呈現先降後升，近期波動的趨勢。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在2021年3月31日至2022年12月31日期間呈現上升趨勢，從0.92上升至0.98。2023年及2024年，資產周轉率略有下降，至2024年9月30日的0.96。2025年第一季度至第三季度，資產周轉率持續下降，從0.94下降至0.89。整體而言，資產周轉率呈現先升後降的趨勢。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率在2021年3月31日至2022年3月31日期間呈現顯著上升趨勢，從6.64上升至9.73。隨後，該比率在2022年6月30日至2024年6月30日期間呈現下降趨勢，至2024年6月30日的6.33。2025年第一季度至第三季度，該比率略有波動，維持在5.76至5.97之間。整體而言，財務槓桿比率呈現先升後降，近期趨於穩定的趨勢。
- 股東權益回報率 （ROE）
- 股東權益回報率在2021年3月31日至2022年3月31日期間呈現上升趨勢，從68.81%上升至81.71%。隨後，該比率在2022年6月30日至2024年6月30日期間呈現下降趨勢，至2024年6月30日的61.54%。2025年第一季度至第三季度，股東權益回報率略有波動，維持在57.83至58.12之間。整體而言，股東權益回報率呈現先升後降，近期趨於穩定的趨勢。
總體而言，觀察期間內各項財務比率呈現出不同的變化趨勢。息稅前獲利率和股東權益回報率在經歷一段時間的下降後，近期呈現回升趨勢。資產周轉率和財務槓桿比率則呈現先升後降的趨勢。稅負比率和利息負擔比率則相對穩定。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Sherwin-Williams Co.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31).
從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在一段時間內的變化趨勢。
- 淨獲利率
- 淨獲利率在觀察期間呈現波動趨勢。從2021年3月31日的11.23%開始，經歷了下降，在2022年6月30日達到8.45%的最低點。隨後，淨獲利率逐步回升，並在2024年9月30日達到11.61%的高峰。在2025年，淨獲利率略有下降，但仍維持在11.05%左右。整體而言，淨獲利率呈現先降後升，近期趨於穩定的趨勢。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在觀察期間相對穩定，維持在0.91至1.00之間。在2021年，資產周轉率從0.92逐步上升至0.97。2022年則維持在0.93至0.98之間。2023年，資產周轉率進一步提升至1.00。然而，在2024年和2025年，資產周轉率呈現下降趨勢，在2025年9月30日降至0.89。
- 資產回報率 （ROA）
- 資產回報率（ROA）的變化趨勢與淨獲利率相似，也呈現波動。從2021年3月31日的10.37%開始，ROA經歷了下降，在2022年6月30日達到7.96%的最低點。隨後，ROA逐步回升，並在2024年9月30日達到11.35%的高峰。在2025年，ROA略有下降，但仍維持在10.03%左右。整體而言，ROA呈現先降後升，近期趨於穩定的趨勢，與淨獲利率的變化模式一致。
綜上所述，數據顯示在觀察期間，盈利能力指標（淨獲利率和ROA）呈現相似的趨勢，經歷了下降期，隨後逐步回升並趨於穩定。資產周轉率則相對穩定，但在近期呈現輕微下降趨勢。這些變化可能反映了營運效率、成本控制以及市場環境等因素的影響。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
Sherwin-Williams Co.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31).
整體而言，資料顯示在觀察期間內，各財務比率呈現相對穩定的趨勢，但亦存在一些值得關注的變化。
- 稅負比率
- 稅負比率在2021年3月31日至2022年12月31日期間略有上升，從0.8上升至0.83。隨後，該比率呈現下降趨勢，至2024年12月31日的0.76。在2025年，稅負比率在0.77至0.78之間波動，顯示出相對穩定的水平。整體而言，稅負比率的變化幅度較小，表明稅務負擔的影響相對穩定。
- 利息負擔比率
- 利息負擔比率在觀察期間內維持在相對穩定的水平，大致在0.86至0.89之間波動。雖然存在小幅波動，但整體趨勢並不明顯。這表明公司償還利息的能力在整個期間內保持相對一致。
- 息稅前獲利率
- 息稅前獲利率在2021年3月31日至2021年12月31日期間呈現下降趨勢，從15.76%下降至12.95%。2022年，該比率有所回升，並在2023年持續增長，達到14.94%。2024年和2025年，息稅前獲利率進一步提升，在2025年6月30日達到最高點16.1%。整體而言，息稅前獲利率呈現上升趨勢，表明公司的盈利能力有所改善。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在2021年3月31日至2022年12月31日期間呈現上升趨勢，從0.92上升至0.98。2023年，該比率維持在較高水平，並在2024年略有下降，至0.97。2025年，資產周轉率持續下降，至0.89。這表明公司利用其資產產生收入的能力在後期有所減弱。
- 資產回報率 （ROA）
- 資產回報率（ROA）在2021年3月31日至2021年12月31日期間呈現下降趨勢，從10.37%下降至9.02%。2022年，ROA有所回升，並在2023年持續增長，達到10.51%。2024年和2025年，ROA進一步提升，在2025年6月30日達到最高點11.35%。然而，在2025年9月30日，ROA略有下降，至10.03%。整體而言，ROA呈現上升趨勢，表明公司利用其資產產生利潤的能力有所改善。
總結來說，觀察期間內，公司的盈利能力（如息稅前獲利率和ROA）呈現上升趨勢，而資產周轉率則在後期有所下降。稅負比率和利息負擔比率則維持相對穩定。
淨獲利率分攤
Sherwin-Williams Co.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31).
從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在一段時間內的變化趨勢。
- 稅負比率
- 稅負比率在觀察期間內呈現輕微下降趨勢。從2021年3月31日的0.8開始，逐步下降至2024年12月31日的0.76，之後略有回升至2025年6月30日的0.78。整體而言，該比率的波動幅度較小，維持在0.76至0.83之間。
- 利息負擔比率
- 利息負擔比率在觀察期間內相對穩定。該比率在0.86至0.89之間波動，沒有明顯的上升或下降趨勢。在2025年3月31日略微下降至0.88，但整體變化幅度有限。
- 息稅前獲利率
- 息稅前獲利率呈現波動上升的趨勢。從2021年3月31日的15.76%開始，經歷一段下降期，至2022年6月30日的11.89%為最低點。隨後，該比率逐步回升，並在2024年9月30日達到16.74%的峰值。2025年3月31日略有回落至16.01%，但仍維持在較高的水平。
- 淨獲利率
- 淨獲利率也呈現波動上升的趨勢，與息稅前獲利率的趨勢相似。從2021年3月31日的11.23%開始，經歷一段下降期，至2022年6月30日的8.45%為最低點。之後，該比率逐步回升，並在2025年6月30日達到11.05%的水平。整體而言，淨獲利率的上升幅度較為明顯，顯示盈利能力的改善。
總體而言，數據顯示在觀察期間內，盈利能力指標（息稅前獲利率和淨獲利率）呈現上升趨勢，而負債管理指標（稅負比率和利息負擔比率）則相對穩定或略有下降。這些變化可能反映了成本控制、營收增長或財務結構優化的結果。