杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
Sherwin-Williams Co.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
資產回報率在分析期間內呈現先上升後趨於穩定的模式。
- 資產回報率走勢
- 該指標從2022年3月31日的8.4%起步，逐步增長至2024年12月31日的峰值11.35%。隨後，回報率小幅回落，至2026年3月31日維持在9.85%。這顯示公司在資產運用效率上曾有顯著的提升，隨後進入平台期。
財務槓桿比率在觀察期間內呈現持續且明顯的下降趨勢。
- 槓桿比率變動
- 財務槓桿比率由2022年第一季的9.73逐步降低至2026年第一季的5.95。此一長期下降趨勢反映出資本結構的調整，公司降低了對債務的依賴，財務風險相對降低。
股東權益回報率隨著財務槓桿的縮減而呈現整體下滑趨勢。
- 權益回報分析
- 股東權益回報率從2022年3月31日的81.71%的高點逐步下降，至2026年3月31日降至58.66%。儘管資產回報率在前期有所增長，但由於財務槓桿比率的大幅下降對權益回報的影響更為顯著，導致整體權益回報率隨時間推移而降低。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Sherwin-Williams Co.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
淨獲利率在 2022 年第一季至 2025 年第一季期間呈現穩步上升趨勢，由 9% 增長至 11.63% 的峰值，隨後在 2025 年至 2026 年間趨於平緩，維持在 10.8% 至 11.1% 之間，顯示獲利能力在該期間有所提升且隨後進入穩定期。
- 資產周轉率
- 該比率在 0.89 至 1.0 之間小幅波動。在 2023 年第三季與第四季達到 1.0 的最高點，隨後呈現緩慢下降趨勢，至 2026 年第一季降至 0.91，反映資產利用效率在近期略有衰減。
- 財務槓桿比率
- 數值呈現顯著的下降趨勢，從 2022 年第一季的 9.73 逐步降低至 2026 年第一季的 5.95。此趨勢顯示公司在分析期間內大幅降低了財務槓桿，資本結構趨向保守。
- 股東權益回報率 (ROE)
- ROE 呈現長期下滑趨勢，從 2022 年第一季的 81.71% 降至 2026 年第一季的 58.66%。分析顯示，儘管淨獲利率有所改善，但財務槓桿比率的劇烈下降抵消了獲利能力的增長，導致最終權益回報率隨之降低。
將 ROE 分解為5個組成部分
Sherwin-Williams Co.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
獲利能力分析：
- 息稅前獲利率
- 該指標呈現穩步上升的趨勢。從2022年3月31日的12.52%逐步成長，於2025年3月31日達到16.85%的峰值，隨後維持在16.1%左右。此趨勢顯示營運獲利能力持續改善。
資產運用與效率分析：
- 資產周轉率
- 資產周轉率在2022年至2023年底之間呈現上升趨勢，並於2023年第三季與第四季達到1.0的最高點。然而，自2024年起該數值開始緩慢下滑，至2026年3月31日降至0.91，顯示資產產生營收的效率有所下降。
資本結構與風險分析：
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率呈現顯著的下降趨勢，從2022年第二季的9.91最高點逐步降至2026年3月31日的5.95。這表明公司正在降低財務槓桿，整體財務風險降低。
- 利息負擔比率
- 利息負擔比率在分析期間內極其穩定，數值介於0.86至0.89之間，未出現顯著波動。
- 稅負比率
- 稅負比率從初期的0.83緩慢下降並在0.77至0.78之間趨於穩定。
股東回報分析：
- 股東權益回報率 (ROE)
- ROE呈現整體下滑趨勢，從2022年第一季的81.71%下降至2026年第一季的58.66%。儘管息稅前獲利率有所提升，但由於財務槓桿比率的大幅下降以及資產周轉率的輕微下滑，對ROE產生了顯著的下行壓力。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Sherwin-Williams Co.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
分析顯示，該公司在 2022 年第一季至 2026 年第一季期間，其獲利能力與資產利用效率呈現先升後降的波動趨勢。
- 淨獲利率趨勢
- 淨獲利率從 2022 年第一季的 9% 起步，在 2024 年第四季達到 11.61% 至 11.63% 的峰值。整體呈現穩步增長的模式，顯示該期間內獲利能力持續提升。然而，自 2025 年第一季起，該比率開始小幅下滑並趨於平穩，至 2026 年第一季回落至 10.86%。
- 資產周轉率趨勢
- 資產周轉率在 2022 年至 2023 年間逐步提升，於 2023 年第三季與第四季達到 1.0 的最高點，顯示資產產生營收的效率達到頂峰。隨後，該指標進入緩慢下降通道，至 2026 年第一季降至 0.91，反映出資產利用率在後期有所衰減。
- 資產回報率 (ROA) 表現
- 資產回報率的走勢與淨獲利率高度正相關。ROA 從 2022 年第一季的 8.4% 逐步攀升，在 2024 年第四季達到 11.35% 的最高水準。儘管資產周轉率在 2023 年後開始下滑，但淨獲利率的強勁增長在 2024 年底前抵消了周轉率下降的影響，推動 ROA 持續上升。至 2026 年第一季，受獲利率與周轉率同步回落之影響，ROA 最終調整至 9.85%。
綜合分析指出，該公司在 2024 年底前處於獲利能力與資產效率的同步優化期。進入 2025 年後，獲利能力雖然仍維持在較 2022 年更高的水準，但資產周轉率的持續下降對整體資產回報率產生了負面影響。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
Sherwin-Williams Co.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
獲利能力表現呈現顯著增長趨勢。
- 息稅前獲利率
- 由2022年第一季的12.52%逐步攀升，於2025年第一季達到16.85%的峰值，隨後維持在16.1%左右的穩定水準，顯示營運效率與獲利能力持續提升。
- 資產回報率 (ROA)
- 呈現同步上升趨勢，從早期的8.4%增長至2024年第四季的11.35%最高點，近期則趨於穩定，維持在9.8%至9.9%之間。
資產運用效率呈現先升後降的波動模式。
- 資產周轉率
- 初期從0.93上升至2023年第三季的1.00，隨後逐季小幅下滑，至2026年第一季降至0.91。這顯示近期營收增長速度相對資產規模的擴張有所放緩。
財務成本與稅務負擔保持高度穩定。
- 利息負擔比率
- 數值長期維持在0.87至0.89之間，波動極小，顯示其利息支付能力處於穩定狀態。
- 稅負比率
- 從2022年第一季的0.83緩步下降，隨後在0.77至0.78之間趨於平盤，反映稅務成本佔比略有降低且趨於穩定。
綜合分析顯示，在分析期間內，獲利能力的提升（由息稅前獲利率驅動）抵銷了資產周轉率在後期的下滑趨勢，使得資產回報率整體維持在較2022年更高的水準。
淨獲利率分攤
Sherwin-Williams Co.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
該公司在分析期間內展現出獲利能力的顯著提升，特別是在營運效率與最終淨利方面呈現正向增長趨勢。
- 獲利能力分析
- 息稅前獲利率呈現明顯的上升趨勢，從2022年第一季的12.52%逐步成長，於2025年第一季達到16.85%的峰值，隨後在2025年第二季至2026年第一季期間穩定維持在16.01%至16.13%之間。淨獲利率的走勢與之高度同步，從2022年第一季的9%成長至2025年第一季的11.63%，之後在10.86%至11.05%的區間內波動。這顯示公司在營運成本控制或定價能力上有所改善，有效提升了整體利潤率。
- 稅務負擔趨勢
- 稅負比率在分析初期呈現緩步下降趨勢，由2022年第一季的0.83降至2024年第二季的0.76。自2024年第三季起，該比率進入穩定期，持續維持在0.77至0.78之間，顯示稅務成本對獲利的影響趨於恆定。
- 財務償債能力
- 利息負擔比率在整個觀察期間內表現極為穩定，數值始終維持在0.86至0.89的窄幅區間內。2024年第二季至2025年第二季期間略微上升至0.89，隨後回落至0.87。極低的波動幅度顯示公司的利息支出與獲利能力的比例保持恆定，財務槓桿風險處於穩定狀態。
總體而言，該公司在2022年至2025年初經歷了一段獲利率擴張期，隨後進入平台期。在維持穩定稅負與利息支付能力的同時，成功將營運獲利水準提升至較高層級並維持至今。