Nike Inc. (NYSE:NKE)

稅後營業淨利潤（NOPAT）

從2020年至2022年期間，Nike的稅後營業淨利潤呈現穩定且持續成長的趨勢，從2,477百萬美元增加至5,557百萬美元，顯示公司獲利能力在此期間強化。然而，2023年略有下降至5,013百萬美元，可能反映短期經營波動或市場調整。2024年與2025年分別回升至5,146百萬美元與2,913百萬美元，其中2025年出現明顯的下降，可能是受到特定經營或市場因素的影響，需進一步資料佐證原因。

投資資本

在投資資本方面，數值在2020至2025年間呈現一定的波動。2021年和2022年略有增加，分別達到21,022百萬美元與21,137百萬美元，反映公司持續進行資本投資。2023年資本有所縮減至20,394百萬美元，之後在2024年回升至22,129百萬美元，顯示公司在增強資本基礎的同時，也進行了資本調整或投資策略的調整。2025年資本略有下降趨勢，至19,883百萬美元，此變化或反映公司資本結構的調整或資產處置。

投資資本回報率（ROIC）

ROIC在2020年至2022年間顯示顯著的提升，分別達到12.98%、26.11%與26.29%，顯示公司在此段期間的資本運用效率較高且持續改善。然而，2023年ROIC略微下降至24.58%，2024年進一步下降至23.25%，然後在2025年大幅降至14.65%。這一明顯下降可能反映公司資產運用效率的波動或經營策略的調整。尤其是2025年的ROIC明顯低於前述年度，可能表示投資回報壓力增加或資本配置的重新調整。

營業利潤率（OPM）

從2020年至2022年，Nike的營業利潤率呈現穩步上升，分別達到8.66%、15.45%和14.71%，反映出公司在此期間的營運獲利能力得到改善。然而，進入2023年後，該比率下滑至12.25%，且在2024年稍微回升至12.9%，但於2025年降至8.35%，顯示營運獲利能力近年呈現一定的波動，可能受到市場競爭加劇或成本變動的影響。

資本周轉率（TO）

資本周轉率從2020年的1.96逐步提升至2022年的2.21，並在2023年達到2.51的高點，之後略微下降至2024年的2.32，2025年的2.33。此趨勢顯示公司在資本利用效率方面，整體呈現逐步提升的趨勢，並在最近幾年內保持較高的資本利用水平，反映出較有效的資產運用效率。

有效現金稅率（CTR）

有效現金稅率從2020年的76.44%逐漸增加至2022年的80.88%，之後於2023年略有下降，至79.87%，而在2024年和2025年則分別降至77.64%與75.38%。此趨勢顯示，公司在稅務負擔方面，近年稅率呈現出下降的跡象，可能歸因於稅務規劃策略或稅率調降的影響。

投資資本回報率（ROIC）

投資資本回報率在2020年為12.98%，之後大幅提升至2021年的26.11%及2022年的26.29%，顯示公司在該期間為投資帶來了顯著的回報。然而，2023年ROIC略微下降至24.58%，2024年進一步降低至23.25%，而在2025年進步至14.65%，反映投資回報能力在近期有明顯的下滑，可能受到經營環境變化或資本投入效率降低的影響。

收入趨勢分析

從2020年至2024年，Nike Inc.的收入呈現持續增長的趨勢，尤其在2020年至2023年間，年度收入由37403百萬美元增至51217百萬美元，增幅顯著。但至2025年，收入出現下降，降至46309百萬美元，顯示在最新一年中收入有所回落。這可能反映市場環境變化或公司策略調整的影響，值得進一步關注未來的收入走勢是否能重新恢復增長。

稅前營業淨利潤（NOPBT）變動

稅前營業淨利潤於2020年為3241百萬美元，並在2021年大幅提升至6880百萬美元，之後在2022年略微持平，達到6871百萬美元。2023年則有所下降，至6276百萬美元，之後在2024年回升到6627百萬美元，但在2025年則降至3865百萬美元。此趨勢顯示短期內公司獲利能力有波動，尤其是在2025年出現較大幅度的下降，可能受成本變動或營運效率變化的影響。'

營業利潤率（OPM）的變化

營業利潤率於2020年為8.66%，隨後在2021年顯著提升至15.45%，展現盈利能力的改善。2022年仍保持較高水準為14.71%，然而到了2023年，營利率縮小至12.25%，並在2024年略微上升至12.9%。2025年營業利潤率進一步降至8.35%，明顯低於2021年的峰值。整體而言，雖然有短期的波動，但營收和營利的盈利率趨勢均在2025年呈現較為明顯的下降，顯示公司在成本控制或營收結構方面可能面臨挑戰。'

綜合觀察

Nike Inc.在2020年至2024年期間，收入持續擴大，反映出良好的市場需求與銷售表現。儘管如此，營業淨利潤和營業利潤率也呈現變動，尤其在2025年度，收入雖有所下降，但盈利能力經歷了較為明顯的削弱，可能暗示營運成本的增加或市場競爭激烈度的提升。公司的整體盈利能力在短期內受到壓力，未來若要維持長期穩定增長，可能需著重於成本控制與提升營運效率。'

根據所得資料，Nike Inc.在過去三年內的財務趨勢展現出數個值得注意的特點。首先，營收方面，自2020年到2023年持續呈現上升態勢，從37,403百萬美元增加至51,217百萬美元，顯示出公司的營運規模在這期間有穩定擴展的趨勢。然而，在2024年營收略微下降至46,309百萬美元，較前一年度略有縮減，但仍高於2020年起點，反映可能受到市場波動或其他外部因素影響的調整。投資資本方面，數值在整體上趨於穩定，經過少許波動，由2020年的19,083百萬美元上升至2024年的22,129百萬美元，展現公司持續增加資本投入以支援營運和擴張計畫，但在2025年資料中有所下降，或許代表資本的調整或資本結構的變動。最後，資本周轉率在2020年到2023年期間快速提升，從1.96提升到2.51，顯示公司在利用資本產生營收方面變得更有效率。然而，在2024年稍微下滑至2.32，再度略微增長至2025年，暗示公司可能在資源配置或營運效率方面經歷短期的調整。整體來看，Nike Inc.展現了營收持續成長的能力，資本利用效率在長期內也有明顯改善，雖然中高年期間有些許波動，但公司整體呈現出穩健的擴展與提升運營效率的趨勢。

現金營業稅

觀察期間內，現金營業稅於2020年達到764百萬美元，之後逐步增加，至2022年達到最高點1313百萬美元，隨後數年呈現波動。2023年稍微下降至1264百萬美元，但2024年再次上升至1482百萬美元，顯示公司在該期間內的稅務現金支出整體呈上升趨勢，儘管存在短期波動。

稅前營業淨利潤 (NOPBT)

稅前營業淨利潤在2020年為3241百萬美元，顯著增加至2021年的6880百萬美元，隨後於2022年略微下降至6871百萬美元，之後呈現一定的波動，2023年降至6276百萬美元，然後在2024年回升至6627百萬美元，最終於2025年減少至3865百萬美元。整體來看，此指標在前兩年有大幅成長，之後因公司經營環境變動呈波動移動，2025年較高點有所下降，反映出公司盈利能力受到多重因素影響。

有效現金稅率 (CTR)

有效現金稅率呈現逐年上升的趨勢，從2020年的23.56%逐步增加至2025年的24.62%。這表明公司在該期間內的實際稅負比例有所上升，可能反映稅務政策變化、稅收策略調整或盈利結構變動導致的稅務效率變化。