杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
ONEOK Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31).
從資料中可以觀察到，在分析期間內，資產回報率（ROA）呈現出較為波動的趨勢。2018年的數值在6.32%至6.47%之間波動，顯示公司在該年度的資產獲利能力較為穩定且偏高。進入2020年代後，ROA的數據逐步改善，逐年上揚，並在2023年達到約10.12%，顯示公司資產的使用效率有明顯提升。此外，2022年第四季度的ROA較前幾季較為高峰，反映該季可能有較好的經營績效或特殊利潤來源。 財務槓桿比率則顯示公司在財務結構方面逐步增加負債比例。從2018年的2.45逐步上升至2021年接近4.0，表示公司在這段期間採用較高的槓桿策略以擴張經營規模。2022年及2023年的數據則有些許回落，但整體仍高於2018年的水平，提示公司仍較依賴負債進行資金運作。財務槓桿的升高可能有助於放大股東回報，但同時也伴隨較高的財務風險。 股東權益回報率（ROE）則呈現出較為明顯的上升趨勢。自2018年未顯示數據後，從2019年起逐步攀升，至2023年達到約33.72%。期間內，ROE在2020年略有回落，但隨後持續上升，顯示公司在股東權益的運用效率逐年提高，能夠創造更高的股東價值。特別是在2021年至2023年間，ROE保持在較高水準，反映公司獲利能力和經營績效有明顯改善。 總結來看，資料顯示公司在資產運用效率與股東價值創造方面的表現逐步提升，雖然財務槓桿比率的逐年上升增加了財務風險，但也可能促使公司獲取更高的經濟利益。未來若能在維持高ROE的同時，進一步優化財務結構，將有助於公司持續保持良好的財務績效。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
ONEOK Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31).
從資料中可以觀察到，淨獲利率在2018年初並未提供，但於2019年第一季度後逐漸展現高增長，特別是在2019年12月季度達到11.88%，隨後保持在9%至12%之間，顯示公司盈利能力在此期間有所提升，並在2021年及2022年進一步攀升，2023年第二季度達到最高的12.68%。
資產周轉率呈現逐步提升的趨勢，從2018年6月的0.69逐步增加至2023年6月的0.8。這表示公司在經營效率方面持續改善，較早期的較低比率逐漸升高，可能反映出資產運用效率的增強或營運規模的擴大。
財務槓桿比率始終維持在較高水準，從2018年3月的2.45持續上升至2021年6月的4.09後略有回落，至2023年6月為3.33。此趨勢顯示公司經營中持續依賴槓桿以放大盈餘，且期間內槓桿水準較高，反映出一定程度的資本結構風險與風險偏好。
股東權益回報率（ROE）則展現最為明顯的成長曲線，從2020年第一季度的約14.38%大幅提升到2023年第二季度的33.72%。此趨勢顯示公司的獲利能力在過去幾年中顯著提升，並且在資產效率與盈利能力方面取得了良好的結合，創造較高的股東價值。2021年和2022年ROE保持較高水準，反映出公司營運績效的持續改善。
整體而言，該公司在2020年後展現出盈利能力與資產運用效率同步提升，並且通過較高的財務槓桿放大盈利，導致ROE大幅增加。未來若能持續優化資產管理並合理控制槓桿，可能進一步增強股東價值與公司長期競爭力。
將 ROE 分解為5個組成部分
ONEOK Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31).
自2018年第一季到2023年第二季，ONEOK Inc.的多項財務比率展現出較為明顯的變化趨勢，反映其公司財務狀況的演變和經營績效的變動軌跡。
- 稅負比率
- 整體維持在約0.76至0.77之間，顯示公司在不同季節中稅負比例相對穩定，缺乏明顯變動趨勢，代表稅務負擔較為穩定或已在特定範圍內達成平衡。
- 利息負擔比率
- 該比率在2018年後逐步下降，從較高的約0.76-0.78逐漸降至2020年中期之後的約0.53左右，之後又回升至較高的0.82，顯示公司在利息支出負擔上經歷了結構性調整，也可能反映槓桿運用的變動或負債結構的調整。
- 息稅前獲利率
- 在2018年至2021年期間呈現波動，2020年達到高點約23.6%，之後逐步下降，至2022年第一季降至約13.07%，再至2023年第二季回升至約20.12%。
- 資產周轉率
- 整體呈現逐步上升趨勢，從2018年約0.69逐步攀升至2023年第二季的約0.8以上，顯示公司資產利用效率逐漸改善，營運資產的運用變得更為有效率。
- 財務槓桿比率
- 變動較為顯著，從2018年的2.45逐步增加至2021年達到最高約4.09後略微下降至約3.33，反映公司槓桿操作黃金數字的調整，表明在期間內公司可能經歷了負債結構的優化或資金策略的轉變。
- 股東權益回報率（ROE）
- 展現持續成長的趨勢，從2018年以來逐步提升，並在2023年第二季達到約33.72%，尤其是從2020年下半年起，ROE有明顯提升，顯示公司股東價值的創造能力不斷增強，或是盈利能力的改善及資產運用效率的提高共同促使ROE的成長。
此指標變動反映公司營運效率與盈利能力的波動，可能受市場環境與成本結構的影響，2022年的回升值得注意，暗示雖有走低現象，但經營成效逐步改善。
綜合上述，ONEOK Inc.在觀察期間內，經營績效經歷了較大幅度的波動，尤其是在利息負擔和盈利能力方面展現出較為明顯的變動。資產周轉率的持續提升與ROE的逐步增強，表明公司在資產運用效率與股東價值創造能力方面取得了持續的進步。未來若能在槓桿運用與成本管理上保持穩定，或將進一步鞏固其整體財務表現與競爭優勢。
將 ROA 分解為兩個組成部分
ONEOK Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31).
自2018年第一季度至2023年第二季度期間內，ONEOK Inc.的財務狀況呈現出多樣且具有波動性的趨勢。經由分析其淨獲利率、資產周轉率及資產回報率（ROA），可得出以下主要觀察結果：
- 淨獲利率
- 淨獲利率於2018年第一季度缺少資料，其後的資料顯示公司在2018年至2022年間普遍維持在約7%至12%的區間，展現一定程度的獲利能力。特別是在2021年第二季度到2022年第二季度期間，淨獲利率逐步提升，最高達12.68%，顯示公司獲利能力有所改善。然而，自2022年第三季度開始，淨獲利率逐漸回落，至2023年第二季度仍維持在7%左右，反映出獲利水平受到市場、成本或其他經營因素的影響，呈現出較大的波動。
- 資產周轉率
- 在2018年首次數據中顯示近似0.69，之後逐年下降，至2020年第三季度達到最低點約0.37左右，之後逐步回升。2021年以後，資產周轉率逐漸增加，並在2022年第二季度達到約0.93，顯示公司在資產運用效率方面有一定的提升。至2023年第二季度，資產周轉率仍維持在較高水準約0.8，說明公司資產管理效率在經歷低點後呈現回穩並趨向改善。
- 資產回報率（ROA）
- ROA在2018年後期開始持續波動，明顯地，從約6%上下逐步上漲至2021年第二季度的約5.98%，2022年及2023年前半年進一步提升至10%以上的高位，分別達到10.12%和約10.12%。這表明公司在運用資產產生淨利方面已經顯著進步，尤其是2022年之後，ROA的升高反映出整體獲利能力改善以及資產運用效率的提升。
整體來看，ONEOK Inc.在分析期間經歷了由波動到逐步改善的過程。雖然淨獲利率在某些季度有所下降，但資產利用效率（資產周轉率）以及資產盈利能力（ROA）在後期呈現正向趨勢，呈現出公司經營績效逐步提升的跡象。此趨勢可能受益於公司內部管理優化、經濟環境改善或行業整體的成長。未來持續關注公司營運策略與市場變數將有助於更全面評估其長期價值與獲利能力。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
ONEOK Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31).
- 稅負比率
- 自2018年3月至2023年6月的期間，稅負比率維持在較為穩定的範圍內，主要集中在0.76至0.77之間。此趨勢顯示公司在所得稅負擔方面相對穩定，未見明顯波動，反映出公司稅務策略或稅率狀況的穩定性。
- 利息負擔比率
- 從2018年至2023年期間，此比率由較高的0.76逐漸下降至0.55，並於2020年後顯著下滑至0.53，之後略有上升至0.82。整體呈現先下降後回升的趨勢，反映公司在該期間內減少利息支出的負擔，可能是透過債務管理或融資策略的調整所致。此外，2020年第二季度起，該比率明顯降低，可能受到疫情或市場環境變化的影響。
- 息稅前獲利率（EBIT Margin）
- 此指標在2018年至2023年之間展現出一定的波動。尤其在2021年達到最高值（約6.43%至9.73%），之後則逐漸下降至較低水平（13.07%）。整體趨勢顯示公司在疫情期間的獲利能力有所改善，特別是在2021年，但隨後又顯示一定程度的壓縮，可能反映市場競爭或成本上升對利潤率的影響。
- 資產周轉率
- 從2018年初的0.69逐步降低至最低點約0.37（2021年），而後逐步回升至約0.88（2022年第三季度），並在2023年稍微下降至0.8左右。這表明公司在此期間內的資產利用效率經歷了顯著的波動。尤其在2021年，資產周轉率有明顯的提升，可能是由於公司資產的較高運用效率，隨後則因資產擴展或經營策略調整而略有下降。
- 資產回報率（ROA）
- 此指標呈現出逐步上升的長期趨勢，從2018年約6.32%至2023年約10.12%。尤其在2021年達到高點，表示公司在該期間的整體資產獲利能力有所加強。其間，儘管波動，但整體表現向上增長，反映公司資產使用效率和盈利性在逐步改善，可能受益於成本管理和營運效率提升。
淨獲利率分攤
ONEOK Inc.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31).
從2018年第一季到2023年第二季的財務數據分析顯示，ONEOK Inc.的主要財務比率在此期間經歷了波動，反映公司在營運表現與財務結構上的變化趨勢。
- 稅負比率
- 該比率在2019年起維持穩定，約為0.76至0.77之間，表明稅負比例相對穩定，未見明顯升高或下降的趨勢，反映公司稅務策略較為穩定。
- 利息負擔比率
- 此比率自2018年6月逐漸上升，並在2020年和2021年初達到較高值，之後略為下降。尤其在2022年第二季到2023年第二季期間，利息負擔比率整體呈現上升趨勢，代表公司負債成本負擔逐步加重，可能源於借款增加或利率變動影響。
- 息稅前獲利率（EBITDA margin）
- 此指標在2018年末逐步上升，並在2020年達到高峰，約為23.6%。之後則呈現逐步下降趨勢，至2023年第二季降至約20.12%。整體來看，盈餘率的變動反映公司獲利能力在此期間經歷了起伏，特別是在2021年後有一定的下滑，可能受到市場環境或營運成本變動影響。
- 淨獲利率
- 淨利率亦展現類似EBITDA margin的變化趨勢，於2019年末達到高點約為11.88%。此後逐步下降，並在2022年達到最低點約7.1%，反映公司淨利潤的波動較大，可能受到營運成本上升、銷售狀況變動或其他外部因素影響，但在2023年第二季又有回升，達到約12.68%，顯示盈利水準有所改善。
綜合上述資料，ONEOK Inc.的財務比率顯示公司在過去五年內經歷了營運績效的起伏。利息負擔能力逐步下降，顯示負債成本增加，而獲利指標則在2020年達到高點後逐步回落，並在2023年有所回升。未來若欲改善獲利能力，或需關注負債結構與成本控制，並持續監測其盈利水準的變化趨勢。