杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
ConocoPhillips、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
從資料中可以觀察到，2020年第一季至2020年第三季資產回報率（ROA）及股東權益回報率（ROE）均較低甚至為負值，反映出該公司在此期間可能面臨較大挑戰或營運狀況不佳。然而，從2020年第4季開始，兩項指標皆顯著改善，尤其是在2021年期間，ROA和ROE持續逐步上升，顯示公司經營績效逐步復甦並趨於改善。
特別值得注意的是，2021年第三季及第四季，ROE達到了逐漸高點，分別為36.79%與38.91%，顯示公司在該時期取得顯著的股東權益回報。然而，自2022年起，兩項指標均出現一定的波動，但整體維持在較高水準，尤其是ROE在2022年一整年仍維持約20%以上，表明公司仍具有一定的盈利能力。
在資產回報率方面，經歷短暫的高點後，2023年第3季和第4季的數值略微下降，但仍保持約11%至14%的範圍，顯示公司營運效率較2020年顯著提升，並且穩定運作。ROE方面，自2022年起，則逐步下降至約14%左右，較2021年的高峰有所回落，但仍持穩於較高水準，呈現出相對穩定的盈利狀況。
另一方面，財務槓桿比率在整個期間保持較為穩定，平均約在1.87至2.1之間。此趨勢表明公司在資金運用上較為謹慎，未過度依賴槓桿來擴張，顯示出較為保守的財務策略，有助於維持資產負債的穩定性與風險控制。
總結而言，從2020年到2025年期間，該公司的資產回報率與股東權益回報率展現出由低迷逐步改善再趨於穩定的趨勢，尤其是在2021年達到高點後，儘管數值有所波動，但整體仍維持較良好水平。公司的財務槓桿比例保持穩定，展現其財務策略較為保守，能有效降低資本結構風險，這些因素共同反映出公司經營績效在經歷初期逆境後，逐步走向穩健成長的態勢。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
ConocoPhillips、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
從2020年第一季到2025年第三季的財務資料顯示，ConocoPhillips在此期間經歷了顯著的業績轉變與財務狀況的改善。以下為各主要財務指標的趨勢分析：
- 淨獲利率
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在2020年第一季至第三季期間，淨獲利率未提供數據，2020年第四季起開始揭示資訊，並呈現出由負轉正的趨勢。2021年第一季至2021年末，淨獲利率穩步攀升，最高達到20%左右，2022年之後雖有波動，但整體保持在較高水準（約18-19%）。
此趨勢反映公司在疫情後逐步擺脫營運壓力且盈利能力逐漸回升，顯示管理策略與市場條件的改善對盈利產生了正向影響。
- 資產周轉率
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資產周轉率從2020年第二季開始提升，從約0.3逐步增加，在2021年達到0.7以上，之後在高點之後逐步回落至約0.58-0.59範圍。2024年起，該比率穩定在約0.45-0.47之間，顯示資產利用效率在此段期間存在一定的波動，但整體維持在較高水準。
此變化暗示公司資產配置和運營效率經歷調整，但仍然能有效利用資產創造收益。
- 財務槓桿比率
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財務槓桿比率於2020年約在2左右，之後略有波動，並在2021年進入較低區間（約1.87-1.96），表示公司相對減少負債，增加股東權益的比例。至2024年，槓桿比率基本保持在約1.87-1.95之間，反映公司在財務結構上較為穩定，較少依賴負債來支撐營運。
整體而言，槓桿水平的降低與穩定可能有助於降低財務風險，並促進盈利能力的提升。
- 股東權益回報率（ROE）
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2020年第四季起，ROE開始由負轉正，並在2021年一路攀升至高點約38.91%，這表示公司在盈利能力及資本回報方面取得顯著進步。2022年之後，ROE略有波動，但始終保持在20%以上的高水準，並持續呈現出公司財務績效的有效增強。
此指標的升高反映公司在投資回報方面的提升，以及盈利能力的強化，顯示管理層在營運策略與資本運用方面獲得成效。
綜合評估，ConocoPhillips在2020年疫情初期面臨一定的盈利波動，但隨著市場回暖和策略調整，公司的盈利能力（淨獲利率與ROE）在2021年後顯著改善。資產使用效率亦在此期間提升，並在隨後保持較穩定水準。同時，較低且穩定的財務槓桿表明公司正朝著較為保守的資本結構邁進，進一步强化其財務穩健性。整體來說，公司的經營策略和財務結構在這段期間展現出積極的改善趨勢，有助於公司未來的持續成長與風險控管。
將 ROE 分解為5個組成部分
ConocoPhillips、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
從所分析的季度財務資料中，ConocoPhillips的財務表現展現出一定的波動與變化趨勢。首先，息稅前獲利率（EBIT Margin）於2020年第一季為負值，顯示公司在該季度經歷虧損，但自2020年第二季開始逐步回升，並在2021年達到高點約37%，顯示公司在此期間獲利能力顯著提升。此趨勢持續到2022年，然到2023年略有下滑，顯示較高獲利狀況逐步趨於穩定或略為收斂。
資產周轉率則顯示出逐步攀升的趨勢，從2020年第二季約0.3開始，逐步提升至2021年末約0.84，反映公司資產利用效率在持續改善。儘管在2022年和2023年有所波動，但整體而言，資產周轉率仍保持相對較高水平，暗示公司在資產運作效率方面具有一定的優勢。
財務槓桿比率大致維持在2左右波動，顯示公司資本結構較為穩定，未展現出顯著的槓桿調整。此一穩定性也反映出公司在資本融資策略方面較為保守或穩健。
稅負比率於2020年後逐漸提升，從約0.17逐步到約0.68，2023年維持在此水準，代表公司稅負相較早期有所增加，但仍維持在較合理範圍內。利息負擔比率由2020年後顯示顯著上升，從約0.13逐步上升到接近0.97，反映出公司在利息支出上的比例較重，可能與融資結構調整或增加借款有關。
股東權益回報率（ROE）則呈現出由負轉正並逐步增長的趨勢，從2020年第一季不詳，到2021年末已超過30%，此後雖有波動，卻基本持穩在20%以上。這顯示公司在營運與資本運用效率方面，在過去數年內持續提升，為股東創造了較高的回報。
綜合各項指標來看，ConocoPhillips在經過2020年初疫情的衝擊後，逐步恢復並改善其獲利能力與資產運用效率，反映出其在市場環境中的調整能力。然而，較高的利息負擔和稅負水平也提醒持續關注其財務結構與利潤維持能力。未來若能保持資產效率的提升並控制融資成本，有望進一步提升股東權益回報率及整體財務健康度。
將 ROA 分解為兩個組成部分
ConocoPhillips、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
從2020年第一季起，ConocoPhillips的淨獲利率經歷了較明顯的轉折點。2020年第三與第四季，淨獲利率呈現負值，尤其在2020年第三季達到-14.38%，顯示該季度公司經歷了虧損狀況。此後，隨著市場逐步復甦，淨獲利率在2021年第一季開始轉為正向，並持續提升，至2022年末達到約24%的高點。在2023年及之後的季度中，淨獲利率則逐步呈現波動，從19%以上回落至約15-18%之間，反映公司獲利能力受到市場或經營環境變動的影響而波動。
資產周轉率在整個期間中呈顯著的上升趨勢，從2020年第二季的0.3逐步增加至2024年第一季的0.59，期間經歷多個階段的快速增長，顯示公司在此期間內資產運用效率顯著提升。尤其在2020年第二季到2022年初，資產周轉率有較大幅度的增加，顯示公司資產利用效率的改善可能來自資產結構調整或經營策略的優化。然而，在2023年逐漸回落至約0.57，期末微幅回升至0.47，可能反映經營策略的轉變或資產結構調整的影響。
資產回報率（ROA）在2020年第二季起快速上升，從-4.31%逐步增至2022年第三季的約16.98%，與資產周轉率同步提升，顯示公司在此期間內的獲利能力大幅改善。2023年以來，ROA略有下降並趨於穩定，約在7-11%的區間，反映在資產運用效率與獲利能力之間的調整。儘管如此，即使在最近幾個季度，ROA仍維持在較合理的水準，展現公司在經營效率上的補償及穩定性。」
整體而言，從2020年至2024年，ConocoPhillips的財務表現呈現由困境（2020年第三季虧損）逐步向改善的趨勢，資產運用效率大幅提升，獲利能力亦隨之改善。然而，近期的波動反映出公司或其所處市場環境面臨較大的挑戰與變數，仍需持續觀察其長期經營的穩定性與成長潛力。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
ConocoPhillips、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
在2020年至2025年間，ConocoPhillips的財務狀況呈現出顯著的變化趨勢。首先，息稅前獲利率 (Operating Margin) 顯示出公司在2020年第四季度之前持續處於虧損狀態 (2020年3月31日的-12.67%)，隨後逐步恢復，並在2021年及 thereafter持續攀升，至2022年第四季度達到約36.99%，展現出營運獲利能力的強化。然而，進入2023年之後，該比率略微趨於平穩，約落在25-30%的區間，顯示出盈利水準已較前期有一定的穩定性。
相對而言，資產回報率（ROA）由2020年的負值（-4.31%）逐步改善，到2021年年底超過13%，並在2022年達到近20%的高點，顯示公司資產的獲利能力明顯提升。然而，2023年以後，ROA略微回落，至約11%的範圍內，意味著資產運用效率有所減緩，但整體仍維持在較高水準。
在資產周轉率方面，數據顯示該比率在2020年之後穩步上升，從2020年6月的0.27逐步攀升到2022年第三季度的約0.84，反映公司資產的運用逐漸高效。然而，此後數值略有波動，並在2024年進一步下降至約0.45-0.47，暗示資產利用效率略有減弱，但仍高於前期水平。
稅負比率方面，資料從2021年開始顯示出較為穩定的水平（約0.64-0.68），呈現公司稅務負擔較為穩定的特性。利息負擔比率則在2020年之後迅速上升至接近1.0的水平，隨後在2024年降至約0.94-0.95，可能反映公司負債結構的調整或融資策略的變化，亦可能影響其財務槓桿的使用程度。
綜合上述，ConocoPhillips在此期間經歷了經營績效的由負轉正、並逐漸走向穩定，尤其是在營運獲利率與資產回報率方面取得顯著改善。儘管近期資產周轉率略有回落，但整體財務表現依然處於較佳狀態，且財務比率的變化反映出公司在盈利能力與資產運用效率方面的逐步優化。
淨獲利率分攤
ConocoPhillips、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
從2020年第一季度至2025年第三季度的數據中，可以觀察到ConocoPhillips的財務表現呈現出持續的變化趨勢，尤以息稅前獲利率（EBITDA率）與淨獲利率的變動尤為顯著。
- 息稅前獲利率趨勢
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在2020年第一季度經歷負值（-12.67%），顯示當時公司面臨盈利壓力，但隨後的季度內逐步回升，2020年第四季度達到22.53%。
2021年整體保持較高水準，且逐季維持在30%以上，最高接近37%。然而，自2022年起，息稅前獲利率有所回落，至2023年持續在26%至30%之間波動，呈現逐漸趨於穩定的趨勢，顯示公司在盈利效率方面雖有波動，但整體逐步穩健。
- 淨獲利率趨勢
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淨利率在2020年第四季度由負轉正（約0.09%），此後逐步提升，至2021年達到約24%的高點，顯示公司獲利能力在經過初期波動後，進入較為穩定且較高的盈利階段。
2022年至2023年間，淨利率略有波動，但始終維持在約17%到20%的範圍內，較2020年及2021年有明顯改善，反映公司在盈利轉型與經營效率方面獲得一定成功。
- 稅負比率變化
- 稅負比率在2020年前期資料缺失，僅從2021年第三季起開始提供數據，之後逐季呈現微升趨勢，由約0.17逐漸攀升至約0.67，顯示公司稅務負擔有逐步增加，可能與盈利水平提升相對應。
- 利息負擔比率變化
- 2020年較低（0.13），隨後在2020年第三季大幅上升至0.79，且至2021年後維持在0.95至0.97的高位，表示公司在財務結構調整上，利息負擔相較於營收或盈利比重逐漸加重，可能涉及債務結構調整或融資策略變化。
綜合來看，ConocoPhillips在2020年受疫情影響，利潤受到壓制，伴隨經濟逐步復甦，企業盈利能力得以改善，尤其在2021年達到較高水準。隨後數年持續在較穩定的盈利區間內波動，顯示公司財務狀況逐漸穩定，儘管利息負擔比例增加，但整體盈利水平較疫情前有明顯改善。未来需密切關注利息負擔與稅負比率的持續變化，以及公司在剛性成本與變動成本之間的調整策略，以維持長期財務健康。