公司自由現金流的現值 （FCFF）
在貼現現金流 （DCF） 估值技術中，股票的價值是根據某種現金流衡量標準的現值來估計的。公司的自由現金流（FCFF）通常被描述為扣除直接成本後、向資本供應商支付任何款項之前的現金流。
內在股票價值（估值摘要）
Occidental Petroleum Corp.，自由現金流給公司（FCFF）預測
以百萬美元計，每股數據除外
| 年 | 價值 | FCFFt 或終端值 (TVt) | 計算 | 現值 16.28% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | 5,713 | ||
| 1 | FCFF1 | 5,918 | = 5,713 × (1 + 3.60%) | 5,090 |
| 2 | FCFF2 | 6,196 | = 5,918 × (1 + 4.69%) | 4,583 |
| 3 | FCFF3 | 6,554 | = 6,196 × (1 + 5.78%) | 4,169 |
| 4 | FCFF4 | 7,004 | = 6,554 × (1 + 6.87%) | 3,832 |
| 5 | FCFF5 | 7,562 | = 7,004 × (1 + 7.96%) | 3,558 |
| 5 | 終端值 (TV5) | 98,167 | = 7,562 × (1 + 7.96%) ÷ (16.28% – 7.96%) | 46,187 |
| Occidental資本的內在價值 | 67,419 | |||
| 少： 優先股，每股面值 1.00 美元（賬麵價值） | 8,287 | |||
| 少： 長期債務，包括當前到期債務（公允價值） | 24,000 | |||
| 普通股 Occidental 內在價值 | 35,132 | |||
| Occidental普通股的內在價值（每股） | $35.69 | |||
| 當前股價 | $42.54 | |||
根據報告： 10-K (報告日期： 2024-12-31).
1 查看詳情 »
免責聲明！
估值基於標準假設。可能存在與股票價值相關的特定因素，此處省略。在這種情況下，實際股票價值可能與估計值有很大差異。如果您想在投資決策過程中使用估計的內在股票價值，請自行承擔風險。
加權平均資本成本 (WACC)
Occidental Petroleum Corp.、資本成本
| 價值1 | 重量 | 所需回報率2 | 計算 | |
|---|---|---|---|---|
| 權益 （公允價值） | 41,878 | 0.56 | 24.54% | |
| 優先股，每股面值 1.00 美元（賬麵價值） | 8,287 | 0.11 | 8.00% | |
| 長期債務，包括當前到期債務（公允價值） | 24,000 | 0.32 | 4.72% | = 5.91% × (1 – 20.20%) |
根據報告： 10-K (報告日期： 2024-12-31).
1 百萬美元
權益 （公允價值） = 已發行普通股數量 × 當前股價
= 984,439,742 × $42.54
= $41,878,066,624.68
長期債務，包括當前到期日（公允價值）。 查看詳情 »
2 所需的股本回報率是使用 CAPM 估算的。 查看詳情 »
所需的債務回報率。 查看詳情 »
要求的債務回報率為稅後。
估計（平均）有效所得稅率
= (29.00% + 27.00% + 6.00% + 25.00% + 14.00%) ÷ 5
= 20.20%
WACC = 16.28%
FCFF 增長率 (g)
PRAT 模型隱含的 FCFF 增長率 （g）
Occidental Petroleum Corp.、PRAT 模型
根據報告： 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31).
1 查看詳情 »
2024 計算
2 利息和債務費用，稅後淨額 = 利息和債務費用，凈額 × (1 – EITR)
= 1,175 × (1 – 29.00%)
= 834
3 EBIT(1 – EITR)
= 西方石油應占凈收入（虧損） – 來自已終止經營業務的收益（虧損），扣除稅項 + 利息和債務費用，稅後淨額
= 3,056 – 182 + 834
= 3,708
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – 利息支出（稅後）和股息] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [3,708 – 2,327] ÷ 3,708
= 0.37
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ 總資本
= 100 × 3,708 ÷ 60,275
= 6.15%
6 g = RR × ROIC
= 0.58 × 6.21%
= 3.60%
單階段模型隱含的FCFF增長率 （g）
g = 100 × (總資本，公允價值0 × WACC – FCFF0) ÷ (總資本，公允價值0 + FCFF0)
= 100 × (74,165 × 16.28% – 5,713) ÷ (74,165 + 5,713)
= 7.96%
哪裡：
總資本，公允價值0 = Occidental債務和權益的當前公允價值 (百萬美元)
FCFF0 = 去年西方公司的自由現金流 (百萬美元)
WACC = Occidental資本的加權平均成本
FCFF 增長率 （g） 預測
Occidental Petroleum Corp.、H 型
| 年 | 價值 | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 3.60% |
| 2 | g2 | 4.69% |
| 3 | g3 | 5.78% |
| 4 | g4 | 6.87% |
| 5 及之後 | g5 | 7.96% |
哪裡：
g1 由 PRAT 模型暗示
g5 由單階段模型隱含
g2, g3 和 g4 使用 g1 和 g5
計算
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.60% + (7.96% – 3.60%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.69%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.60% + (7.96% – 3.60%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.78%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.60% + (7.96% – 3.60%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.87%