公司自由現金流的現值 （FCFF）
在貼現現金流 （DCF） 估值技術中，股票的價值是根據某種現金流衡量標準的現值來估計的。公司的自由現金流（FCFF）通常被描述為扣除直接成本後、向資本供應商支付任何款項之前的現金流。
內在股票價值（估值摘要）
Chevron Corp.，自由現金流給公司（FCFF）預測
以百萬美元計，每股數據除外
| 年 | 價值 | FCFFt 或終端值 (TVt) | 計算 | 現值 12.59% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | 17,298 | ||
| 1 | FCFF1 | 17,997 | = 17,298 × (1 + 4.04%) | 15,984 |
| 2 | FCFF2 | 18,894 | = 17,997 × (1 + 4.98%) | 14,903 |
| 3 | FCFF3 | 20,012 | = 18,894 × (1 + 5.92%) | 14,020 |
| 4 | FCFF4 | 21,385 | = 20,012 × (1 + 6.86%) | 13,306 |
| 5 | FCFF5 | 23,053 | = 21,385 × (1 + 7.80%) | 12,739 |
| 5 | 終端值 (TV5) | 518,202 | = 23,053 × (1 + 7.80%) ÷ (12.59% – 7.80%) | 286,361 |
| Chevron資本的內在價值 | 357,314 | |||
| 少： 債務 （公允價值） | 40,187 | |||
| 普通股 Chevron 內在價值 | 317,127 | |||
| Chevron普通股的內在價值（每股） | $159.23 | |||
| 當前股價 | $175.06 | |||
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31).
1 查看詳情 »
免責聲明！
估值基於標準假設。可能存在與股票價值相關的特定因素，此處省略。在這種情況下，實際股票價值可能與估計值有很大差異。如果您想在投資決策過程中使用估計的內在股票價值，請自行承擔風險。
加權平均資本成本 (WACC)
Chevron Corp.、資本成本
| 價值1 | 重量 | 所需回報率2 | 計算 | |
|---|---|---|---|---|
| 權益 （公允價值） | 348,649 | 0.90 | 13.69% | |
| 債務 （公允價值） | 40,187 | 0.10 | 3.11% | = 4.52% × (1 – 31.14%) |
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31).
1 百萬美元
權益 （公允價值） = 已發行普通股數量 × 當前股價
= 1,991,597,732 × $175.06
= $348,649,098,963.92
債務 （公允價值）。 查看詳情 »
2 所需的股本回報率是使用 CAPM 估算的。 查看詳情 »
所需的債務回報率。 查看詳情 »
要求的債務回報率為稅後。
估計（平均）有效所得稅率
= (36.80% + 35.50% + 27.60% + 28.30% + 27.50%) ÷ 5
= 31.14%
WACC = 12.59%
FCFF 增長率 (g)
PRAT 模型隱含的 FCFF 增長率 （g）
Chevron Corp.、PRAT 模型
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31).
1 查看詳情 »
2025 計算
2 稅後利息和債務費用 = 利息和債務支出 × (1 – EITR)
= 1,217 × (1 – 36.80%)
= 769
3 EBIT(1 – EITR)
= 歸屬於雪佛龍公司的淨利 + 稅後利息和債務費用
= 12,299 + 769
= 13,068
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – 利息支出（稅後）和股息] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [13,068 – 13,520] ÷ 13,068
= -0.03
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ 總資本
= 100 × 13,068 ÷ 227,208
= 5.75%
6 g = RR × ROIC
= 0.35 × 11.40%
= 4.04%
單階段模型隱含的FCFF增長率 （g）
g = 100 × (總資本，公允價值0 × WACC – FCFF0) ÷ (總資本，公允價值0 + FCFF0)
= 100 × (388,836 × 12.59% – 17,298) ÷ (388,836 + 17,298)
= 7.80%
哪裡：
總資本，公允價值0 = Chevron債務和權益的當前公允價值 (百萬美元)
FCFF0 = 去年雪佛龍公司的自由現金流 (百萬美元)
WACC = Chevron資本的加權平均成本
FCFF 增長率 （g） 預測
Chevron Corp.、H 型
| 年 | 價值 | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 4.04% |
| 2 | g2 | 4.98% |
| 3 | g3 | 5.92% |
| 4 | g4 | 6.86% |
| 5 及之後 | g5 | 7.80% |
哪裡：
g1 由 PRAT 模型暗示
g5 由單階段模型隱含
g2, g3 和 g4 使用 g1 和 g5
計算
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.04% + (7.80% – 4.04%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.98%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.04% + (7.80% – 4.04%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.92%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.04% + (7.80% – 4.04%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.86%