資本資產定價模型 (CAPM)

資本資產定價模型（CAPM）表示風險資產（如 Occidental普通股）的預期或要求回報率。

回報率
方差和協方差
系統性風險評估 (β)
預期回報率

回報率

Occidental Petroleum Corp.，月回報率

		Occidental Petroleum Corp. (OXY)			Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t	日期	價格_OXY,t¹	股利_OXY,t¹	R_OXY,t²	價格_{S&P 500,t}	R_{S&P 500,t}³
	2020年1月31日	$39.72			3,225.52
1.	2020年2月29日	$32.74		-17.57%	2,954.22	-8.41%
2.	2020年3月31日	$11.58	$0.79	-62.22%	2,584.59	-12.51%
3.	2020年4月30日	$16.60		43.35%	2,912.43	12.68%
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
58.	2024年11月30日	$50.58		0.94%	6,032.38	5.73%
59.	2024年12月31日	$49.41	$0.22	-1.88%	5,881.63	-2.50%
平均 (R):				2.41%		1.16%
標準差：				19.17%		5.28%

		Occidental Petroleum Corp. (OXY)			Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t	日期	價格_OXY,t¹	股利_OXY,t¹	R_OXY,t²	價格_{S&P 500,t}	R_{S&P 500,t}³
	2020年1月31日	$39.72			3,225.52
1.	2020年2月29日	$32.74		-17.57%	2,954.22	-8.41%
2.	2020年3月31日	$11.58	$0.79	-62.22%	2,584.59	-12.51%
3.	2020年4月30日	$16.60		43.35%	2,912.43	12.68%
4.	2020年5月31日	$12.95		-21.99%	3,044.31	4.53%
5.	2020年6月30日	$18.30	$0.01	41.39%	3,100.29	1.84%
6.	2020年7月31日	$15.74		-13.99%	3,271.12	5.51%
7.	2020年8月31日	$12.74		-19.06%	3,500.31	7.01%
8.	2020年9月30日	$10.01	$0.01	-21.35%	3,363.00	-3.92%
9.	2020年10月31日	$9.13		-8.79%	3,269.96	-2.77%
10.	2020年11月30日	$15.76		72.62%	3,621.63	10.75%
11.	2020年12月31日	$17.31	$0.01	9.90%	3,756.07	3.71%
12.	2021年1月31日	$20.06		15.89%	3,714.24	-1.11%
13.	2021年2月28日	$26.61		32.65%	3,811.15	2.61%
14.	2021年3月31日	$26.62	$0.01	0.08%	3,972.89	4.24%
15.	2021年4月30日	$25.36		-4.73%	4,181.17	5.24%
16.	2021年5月31日	$25.96		2.37%	4,204.11	0.55%
17.	2021年6月30日	$31.27	$0.01	20.49%	4,297.50	2.22%
18.	2021年7月31日	$26.10		-16.53%	4,395.26	2.27%
19.	2021年8月31日	$25.69		-1.57%	4,522.68	2.90%
20.	2021年9月30日	$29.58	$0.01	15.18%	4,307.54	-4.76%
21.	2021年10月31日	$33.53		13.35%	4,605.38	6.91%
22.	2021年11月30日	$29.65		-11.57%	4,567.00	-0.83%
23.	2021年12月31日	$28.99	$0.01	-2.19%	4,766.18	4.36%
24.	2022年1月31日	$37.67		29.94%	4,515.55	-5.26%
25.	2022年2月28日	$43.73		16.09%	4,373.94	-3.14%
26.	2022年3月31日	$56.74	$0.13	30.05%	4,530.41	3.58%
27.	2022年4月30日	$55.09		-2.91%	4,131.93	-8.80%
28.	2022年5月31日	$69.31		25.81%	4,132.15	0.01%
29.	2022年6月30日	$58.88	$0.13	-14.86%	3,785.38	-8.39%
30.	2022年7月31日	$65.75		11.67%	4,130.29	9.11%
31.	2022年8月31日	$71.00		7.98%	3,955.00	-4.24%
32.	2022年9月30日	$61.45	$0.13	-13.27%	3,585.62	-9.34%
33.	2022年10月31日	$72.60		18.14%	3,871.98	7.99%
34.	2022年11月30日	$69.49		-4.28%	4,080.11	5.38%
35.	2022年12月31日	$62.99	$0.13	-9.17%	3,839.50	-5.90%
36.	2023年1月31日	$64.79		2.86%	4,076.60	6.18%
37.	2023年2月28日	$58.56		-9.62%	3,970.15	-2.61%
38.	2023年3月31日	$62.43	$0.18	6.92%	4,109.31	3.51%
39.	2023年4月30日	$61.53		-1.44%	4,169.48	1.46%
40.	2023年5月31日	$57.66		-6.29%	4,179.83	0.25%
41.	2023年6月30日	$58.80	$0.18	2.29%	4,376.86	4.71%
42.	2023年7月31日	$63.13		7.36%	4,588.96	4.85%
43.	2023年8月31日	$62.79		-0.54%	4,507.66	-1.77%
44.	2023年9月30日	$64.88	$0.18	3.62%	4,288.05	-4.87%
45.	2023年10月31日	$61.81		-4.73%	4,193.80	-2.20%
46.	2023年11月30日	$59.15		-4.30%	4,567.80	8.92%
47.	2023年12月31日	$59.71	$0.18	1.25%	4,769.83	4.42%
48.	2024年1月31日	$57.57		-3.58%	4,845.65	1.59%
49.	2024年2月29日	$60.61		5.28%	5,096.27	5.17%
50.	2024年3月31日	$64.99	$0.22	7.59%	5,254.35	3.10%
51.	2024年4月30日	$66.14		1.77%	5,035.69	-4.16%
52.	2024年5月31日	$62.50		-5.50%	5,277.51	4.80%
53.	2024年6月30日	$63.03	$0.22	1.20%	5,460.48	3.47%
54.	2024年7月31日	$60.82		-3.51%	5,522.30	1.13%
55.	2024年8月31日	$56.98		-6.31%	5,648.40	2.28%
56.	2024年9月30日	$51.54	$0.22	-9.16%	5,762.48	2.02%
57.	2024年10月31日	$50.11		-2.77%	5,705.45	-0.99%
58.	2024年11月30日	$50.58		0.94%	6,032.38	5.73%
59.	2024年12月31日	$49.41	$0.22	-1.88%	5,881.63	-2.50%
平均 (R):				2.41%		1.16%
標準差：				19.17%		5.28%

顯示全部

¹ 數據以普通股每股美元為單位，經拆分和股票股息調整。

² 期間 t 期間 OXY 普通股的回報率。

³ 標準普爾500指數（市場投資組合代理）在 t期間的回報率。

方差和協方差

Occidental Petroleum Corp.、方差計算和回報的協方差

t	日期	R_OXY,t	R_{S&P 500,t}	(R_OXY,t–R_OXY)²	(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})²	(R_OXY,t–R_OXY)×(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})
1.	2020年2月29日	-17.57%	-8.41%	399.41	91.63	191.31
2.	2020年3月31日	-62.22%	-12.51%	4,177.00	186.96	883.70
3.	2020年4月30日	43.35%	12.68%	1,675.95	132.78	471.74
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
58.	2024年11月30日	0.94%	5.73%	2.17	20.87	-6.74
59.	2024年12月31日	-1.88%	-2.50%	18.41	13.40	15.70
總 (Σ):				21,313.66	1,618.62	2,554.89

t	日期	R_OXY,t	R_{S&P 500,t}	(R_OXY,t–R_OXY)²	(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})²	(R_OXY,t–R_OXY)×(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})
1.	2020年2月29日	-17.57%	-8.41%	399.41	91.63	191.31
2.	2020年3月31日	-62.22%	-12.51%	4,177.00	186.96	883.70
3.	2020年4月30日	43.35%	12.68%	1,675.95	132.78	471.74
4.	2020年5月31日	-21.99%	4.53%	595.37	11.34	-82.15
5.	2020年6月30日	41.39%	1.84%	1,519.26	0.46	26.41
6.	2020年7月31日	-13.99%	5.51%	269.00	18.91	-71.33
7.	2020年8月31日	-19.06%	7.01%	461.04	34.17	-125.51
8.	2020年9月30日	-21.35%	-3.92%	564.65	25.85	120.81
9.	2020年10月31日	-8.79%	-2.77%	125.52	15.43	44.01
10.	2020年11月30日	72.62%	10.75%	4,928.81	92.03	673.50
11.	2020年12月31日	9.90%	3.71%	56.04	6.51	19.10
12.	2021年1月31日	15.89%	-1.11%	181.56	5.18	-30.65
13.	2021年2月28日	32.65%	2.61%	914.45	2.10	43.78
14.	2021年3月31日	0.08%	4.24%	5.46	9.50	-7.20
15.	2021年4月30日	-4.73%	5.24%	51.06	16.66	-29.16
16.	2021年5月31日	2.37%	0.55%	0.00	0.38	0.03
17.	2021年6月30日	20.49%	2.22%	326.92	1.12	19.17
18.	2021年7月31日	-16.53%	2.27%	358.94	1.24	-21.10
19.	2021年8月31日	-1.57%	2.90%	15.87	3.02	-6.92
20.	2021年9月30日	15.18%	-4.76%	163.04	35.02	-75.57
21.	2021年10月31日	13.35%	6.91%	119.71	33.10	62.95
22.	2021年11月30日	-11.57%	-0.83%	195.55	3.98	27.89
23.	2021年12月31日	-2.19%	4.36%	21.20	10.24	-14.73
24.	2022年1月31日	29.94%	-5.26%	757.85	41.21	-176.73
25.	2022年2月28日	16.09%	-3.14%	187.00	18.47	-58.77
26.	2022年3月31日	30.05%	3.58%	763.74	5.84	66.77
27.	2022年4月30日	-2.91%	-8.80%	28.30	99.14	52.97
28.	2022年5月31日	25.81%	0.01%	547.56	1.34	-27.05
29.	2022年6月30日	-14.86%	-8.39%	298.36	91.26	165.01
30.	2022年7月31日	11.67%	9.11%	85.67	63.21	73.59
31.	2022年8月31日	7.98%	-4.24%	31.05	29.22	-30.12
32.	2022年9月30日	-13.27%	-9.34%	245.86	110.27	164.65
33.	2022年10月31日	18.14%	7.99%	247.51	46.58	107.38
34.	2022年11月30日	-4.28%	5.38%	44.84	17.76	-28.22
35.	2022年12月31日	-9.17%	-5.90%	134.07	49.82	81.73
36.	2023年1月31日	2.86%	6.18%	0.20	25.14	2.23
37.	2023年2月28日	-9.62%	-2.61%	144.67	14.23	45.38
38.	2023年3月31日	6.92%	3.51%	20.28	5.49	10.56
39.	2023年4月30日	-1.44%	1.46%	14.85	0.09	-1.17
40.	2023年5月31日	-6.29%	0.25%	75.72	0.83	7.95
41.	2023年6月30日	2.29%	4.71%	0.02	12.62	-0.44
42.	2023年7月31日	7.36%	4.85%	24.52	13.58	18.25
43.	2023年8月31日	-0.54%	-1.77%	8.71	8.60	8.65
44.	2023年9月30日	3.62%	-4.87%	1.45	36.40	-7.26
45.	2023年10月31日	-4.73%	-2.20%	51.04	11.28	24.00
46.	2023年11月30日	-4.30%	8.92%	45.10	60.17	-52.09
47.	2023年12月31日	1.25%	4.42%	1.35	10.64	-3.79
48.	2024年1月31日	-3.58%	1.59%	35.95	0.18	-2.57
49.	2024年2月29日	5.28%	5.17%	8.23	16.09	11.50
50.	2024年3月31日	7.59%	3.10%	26.80	3.77	10.05
51.	2024年4月30日	1.77%	-4.16%	0.41	28.33	3.42
52.	2024年5月31日	-5.50%	4.80%	62.66	13.26	-28.82
53.	2024年6月30日	1.20%	3.47%	1.47	5.32	-2.80
54.	2024年7月31日	-3.51%	1.13%	35.03	0.00	0.17
55.	2024年8月31日	-6.31%	2.28%	76.14	1.26	-9.79
56.	2024年9月30日	-9.16%	2.02%	133.94	0.74	-9.93
57.	2024年10月31日	-2.77%	-0.99%	26.90	4.63	11.16
58.	2024年11月30日	0.94%	5.73%	2.17	20.87	-6.74
59.	2024年12月31日	-1.88%	-2.50%	18.41	13.40	15.70
總 (Σ):				21,313.66	1,618.62	2,554.89

顯示全部

方差_OXY = Σ(R_OXY,t–R_OXY)² ÷ (59 – 1)
= 21,313.66 ÷ (59 – 1)
= 367.48

方差_{S&P 500} = Σ(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})² ÷ (59 – 1)
= 1,618.62 ÷ (59 – 1)
= 27.91

協方差_{OXY, S&P 500} = Σ(R_OXY,t–R_OXY)×(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500}) ÷ (59 – 1)
= 2,554.89 ÷ (59 – 1)
= 44.05

系統性風險評估 (β)

方差_OXY	367.48
方差_{S&P 500}	27.91
協方差_{OXY, S&P 500}	44.05
相關係數_{OXY, S&P 500}¹	0.43
β_OXY²	1.58
α_OXY³	0.58%

計算

¹ 相關係數_{OXY, S&P 500}
= 協方差_{OXY, S&P 500} ÷ (標準差_OXY × 標準差_{S&P 500})
= 44.05 ÷ (19.17% × 5.28%)
= 0.43

² β_OXY
= 協方差_{OXY, S&P 500} ÷ 方差_{S&P 500}
= 44.05 ÷ 27.91
= 1.58

³ α_OXY
= 平均_OXY – β_OXY × 平均_{S&P 500}
= 2.41% – 1.58 × 1.16%
= 0.58%

預期回報率

假設
LT Treasury Composite 的回報率¹	R_F	4.64%
預期市場回報率投資組合²	E(R_M)	14.93%
普通股 Occidental 系統性風險	β_OXY	1.58

西方普通股的預期回報率³	E(R_OXY)	20.88%

¹ 在不到10年的時間內，所有未償還的固定息票美國國債的未加權平均買入收益率，既未到期也不可贖回（無風險收益率代理）。

² 查看詳情 »

³ E(R_OXY) = R_F + β_OXY [E(R_M) – R_F]
= 4.64% + 1.58 [14.93% – 4.64%]
= 20.88%

Occidental Petroleum Corp. (NYSE:OXY)

資本資產定價模型 (CAPM)

回報率

方差和協方差

系統性風險評估 (β)

預期回報率