經濟增加值 （EVA）
經濟效益
Waste Management Inc.、經濟效益計算
百萬美元
根據報告： 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31).
1 NOPAT. 查看詳情 »
2 資本成本. 查看詳情 »
3 投資資本. 查看詳情 »
4 2021 計算
經濟效益 = NOPAT – 資本成本 × 投資資本
= 2,064 – 12.56% × 22,932 = -816
分析期間內，稅後營業淨利潤（NOPAT）呈現波動趨勢。數值在2018年達到峰值2,286百萬美元，隨後在2019年與2020年連續下滑，至2021年小幅回升至2,064百萬美元。
- 資本規模與成本趨勢
- 投資資本在2019年出現顯著增長，由2018年的18,435百萬美元大幅增加至22,640百萬美元，並於2020年達到最高點23,729百萬美元。相較之下，資本成本在分析期間維持相對穩定，波動範圍介於11.9%至12.76%之間。
- 經濟效益表現
- 經濟效益在五個年度中持續為負值，顯示其營業利潤未能覆蓋資本成本。儘管2018年經濟損失一度縮減至67百萬美元，但隨著2019年投資資本的大幅擴張，經濟效益隨之劇烈惡化，2019至2021年的損失金額均超過700百萬美元，並在2021年達到最大損失值-816百萬美元。
綜合觀察可見，投資資本的快速增長與稅後營業淨利潤的停滯或下滑形成對比。由於資本投入增加而未能帶來對等的利潤增長，導致資本成本支出增加，進而使經濟效益持續下降並深化負值趨勢。
稅後營業淨利潤 （NOPAT）
Waste Management Inc., NOPAT計算
百萬美元
根據報告： 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31).
1 消除遞延所得稅費用. 查看詳情 »
2 增加（減少）呆賬準備金.
3 遞延收入增加（減少）項.
4 增加權益等價物對 Waste Management， Inc. 的凈收入的增加（減少）。.
5 2021 計算
資本化經營租賃的利息支出 = 經營租賃負債 × 貼現率
= 523 × 2.80% = 15
6 2021 計算
利息支出的稅收優惠 = 調整后的利息支出 × 法定所得稅稅率
= 390 × 21.00% = 82
7 將稅後利息支出計入 Waste Management， Inc. 應占凈收入。.
8 2021 計算
投資收益的稅費（收益） = 稅前投資收益 × 法定所得稅稅率
= 10 × 21.00% = 2
9 抵銷稅後投資收益。
- 整體趨勢
- 從2017年至2021年期間，Waste Management Inc. 的財務表現展現出一定程度的變動與趨勢。歸屬公司之凈利潤在此期間雖略有波動，但整體呈現穩定，尤其是在2020年後略有回升，於2021年達到1816百萬美元，略高於2017年水平。稅後營業淨利潤（NOPAT）則較為穩定，且在此期間經歷小幅漲跌，2018年達到最高點2286百萬美元，隨後略有回落但仍保持在較高水準。
- 凈利潤分析
- 2017年和2018年，凈利潤分別為1949百萬美元與1925百萬美元，變化不大，但到2019年有所下降至1670百萬美元，顯示公司獲利能力短期內受到一定挑戰。2020年，凈利潤進一步減少至1496百萬美元，可能受到外在經濟條件或特殊事件影響。2021年則出現回升，至1816百萬美元，反映公司在經歷調整與修復後逐步恢復獲利能力。
- 稅後營業淨利潤（NOPAT）分析
- 2017年與2018年，NOPAT分別為1952百萬美元與2286百萬美元，顯示公司在2018年增加了營運盈餘，反映營運狀況相對優良。2019年前後，NOPAT略有下降至2119百萬美元，其後在2020年和2021年間則維持較為穩定的水平，分別為2018百萬美元與2064百萬美元。此呈現出公司在經歷利潤波動後，整體維持一定的營運績效。
- 結論
- 整體來看，Waste Management Inc.在期間內展現一定的抗波動能力，儘管遭遇利潤波動，但公司能在2021年實現凈利潤的回升，並維持相對穩定的營運淨利潤。能源、經濟環境或行業特定因素可能對其獲利表現產生影響，然而公司已能逐步調整並維持盈利水準，展現一定的經營韌性與抗風險能力。
現金營業稅
Waste Management Inc.、現金營業稅計算
百萬美元
根據報告： 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31).
- 所得稅費用趨勢分析
- 從2017年至2021年，所得稅費用呈現出較為波動的變化，但整體而言，略有增加的趨勢。2017年所得稅費用為242百萬美元，經過兩年的下降，至2019年降至434百萬美元，該年份的數值較2017年有一定增加，反映出稅務負擔的上升。截止2020年，所得稅費用進一步降低至397百萬美元，但在2021年再次升高至532百萬美元，達到五年來的最高點，顯示公司稅務支出在此期間有所變動且在2021年達到峰值。這些變動可能受到公司盈利狀況或稅務政策調整的影響。綜觀整體趨勢，雖然數值經歷波動，但2021年的稅務支出較2017年有明顯上升。
- 現金營業稅趨勢分析
- 從資料中觀察，現金營業稅在2017年至2021年期間呈現明顯波動，但整體趨勢顯示出下滑的趨勢。2017年為626百萬美元，之後逐年減少，至2019年降低至424百萬美元，較2017年下降約38%。2020年進一步下降至324百萬美元，顯示公司在該年度的現金營業稅有明顯減少。然而，2021年現金營業稅反彈至689百萬美元，不僅超過2017年的水準，也顯示公司在當年度的現金營業稅支出顯著增加。這種變動可能反映公司營業收入或稅務策略的調整。此外，2021年的稅務支出高於前兩年的平均水平，可能與經濟活動的增加或稅收政策的變動相關。總體而言，2021年是這一期間現金營業稅的高點。
投資資本
Waste Management Inc.， 投資資本計算 (融資方式)
百萬美元
根據報告： 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31).
1 增加資本化經營租賃。
2 從資產和負債中消除遞延所得稅. 查看詳情 »
3 增加可疑應收賬款準備金。
4 增加遞延收入.
5 在 Waste Management， Inc. 股東權益總額中增加等價權益.
6 計入累計的其他綜合收益。
7 減去可供出售證券.
從資料中可以觀察到，Waste Management Inc. 在五年的期間內，總體財務狀況呈現出一定的成長趨勢。具體而言，報告的債務和租賃總額由2017年的9,976百萬美元逐年增加，至2021年的13,928百萬美元，顯示公司在此期間內的債務規模擴大，可能反映出公司進行了資本支出或併購活動以支持其業務擴張。然而，該項數值在2020年達到高點後，於2021年略微下降，或許與疫情的影響或債務結構調整有關。 另一方面，股東權益亦呈現穩定增長，從2017年的6,019百萬美元逐步攀升至2020年的7,452百萬美元，但在2021年略有回落至7,124百萬美元。這可能反映公司在利潤留存或股本增資方面的變動，值得進一步分析其盈利能力對股東權益的影響。 投資資本方面，數值由2017年的17,686百萬美元增加至2020年的23,729百萬美元，2021年則略降至22,932百萬美元，仍存在上升趨勢，但增速逐漸放緩。這可能表示公司在固定資產或長期投資上的投入依然持續，但成長速度已趨於穩定。 綜合來看，Waste Management Inc. 的財務結構在此五年期間內展現出擴張的態勢，尤其是在資產投資與負債規模方面均有顯著增長。此種趨勢可能暗示公司持續追求擴大營運規模，但同時也可能面臨較高的財務杠杆風險。因此，監控其負債與資本回報率的變化將有助於判斷其財務穩定性與營運效率。
資本成本
Waste Management Inc.、資本成本計算
| 資本（公允價值）1 | 權重 | 資本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股東權益2 | 59,153) | 59,153) | ÷ | 73,776) | = | 0.80 | 0.80 | × | 15.18% | = | 12.17% | ||
| 債務3 | 14,100) | 14,100) | ÷ | 73,776) | = | 0.19 | 0.19 | × | 2.46% × (1 – 21.00%) | = | 0.37% | ||
| 經營租賃負債4 | 523) | 523) | ÷ | 73,776) | = | 0.01 | 0.01 | × | 2.80% × (1 – 21.00%) | = | 0.02% | ||
| 總: | 73,776) | 1.00 | 12.56% | ||||||||||
根據報告： 10-K (報告日期： 2021-12-31).
| 資本（公允價值）1 | 權重 | 資本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股東權益2 | 46,784) | 46,784) | ÷ | 62,500) | = | 0.75 | 0.75 | × | 15.18% | = | 11.36% | ||
| 債務3 | 15,200) | 15,200) | ÷ | 62,500) | = | 0.24 | 0.24 | × | 2.67% × (1 – 21.00%) | = | 0.51% | ||
| 經營租賃負債4 | 516) | 516) | ÷ | 62,500) | = | 0.01 | 0.01 | × | 2.90% × (1 – 21.00%) | = | 0.02% | ||
| 總: | 62,500) | 1.00 | 11.90% | ||||||||||
根據報告： 10-K (報告日期： 2020-12-31).
| 資本（公允價值）1 | 權重 | 資本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股東權益2 | 52,762) | 52,762) | ÷ | 67,707) | = | 0.78 | 0.78 | × | 15.18% | = | 11.83% | ||
| 債務3 | 14,500) | 14,500) | ÷ | 67,707) | = | 0.21 | 0.21 | × | 3.61% × (1 – 21.00%) | = | 0.61% | ||
| 經營租賃負債4 | 445) | 445) | ÷ | 67,707) | = | 0.01 | 0.01 | × | 3.50% × (1 – 21.00%) | = | 0.02% | ||
| 總: | 67,707) | 1.00 | 12.46% | ||||||||||
根據報告： 10-K (報告日期： 2019-12-31).
| 資本（公允價值）1 | 權重 | 資本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股東權益2 | 41,886) | 41,886) | ÷ | 52,479) | = | 0.80 | 0.80 | × | 15.18% | = | 12.12% | ||
| 債務3 | 10,100) | 10,100) | ÷ | 52,479) | = | 0.19 | 0.19 | × | 4.06% × (1 – 21.00%) | = | 0.62% | ||
| 經營租賃負債4 | 492) | 492) | ÷ | 52,479) | = | 0.01 | 0.01 | × | 4.06% × (1 – 21.00%) | = | 0.03% | ||
| 總: | 52,479) | 1.00 | 12.76% | ||||||||||
根據報告： 10-K (報告日期： 2018-12-31).
| 資本（公允價值）1 | 權重 | 資本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股東權益2 | 36,437) | 36,437) | ÷ | 46,822) | = | 0.78 | 0.78 | × | 15.18% | = | 11.81% | ||
| 債務3 | 9,900) | 9,900) | ÷ | 46,822) | = | 0.21 | 0.21 | × | 3.84% × (1 – 35.00%) | = | 0.53% | ||
| 經營租賃負債4 | 485) | 485) | ÷ | 46,822) | = | 0.01 | 0.01 | × | 3.84% × (1 – 35.00%) | = | 0.03% | ||
| 總: | 46,822) | 1.00 | 12.37% | ||||||||||
根據報告： 10-K (報告日期： 2017-12-31).
經濟傳播率
Waste Management Inc.、經濟傳播率計算
根據報告： 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31).
在2017年至2021年的觀察期間內，經濟效益呈現整體下滑趨勢，且持續處於負值狀態。2018年經濟效益曾短暫改善至-67百萬美元，但在2019年大幅轉跌至-702百萬美元，隨後在2020年與2021年進一步惡化，最終達到-816百萬美元。這顯示該期間內創造的價值未能覆蓋其資本成本。
- 投資資本趨勢
- 投資資本在2017年至2020年間持續成長，從17,686百萬美元增加至23,729百萬美元，其中在2019年出現顯著增長。至2021年，投資資本微幅回落至22,932百萬美元。資本規模的擴張與經濟效益的下降在時間軸上呈現同步趨勢，顯示增加的資本投入未能轉化為正向的經濟獲利。
- 經濟傳播率分析
- 經濟傳播率在分析期間內始終為負數，反映出投資報酬率低於資本成本。該比率在2018年一度回升至-0.36%，但隨後在2019年驟降至-3.1%，並在接下來兩年持續惡化，至2021年達到-3.56%的最低點。傳播率的持續下降顯示資本使用效率在2019年後顯著降低。
綜合分析顯示，從2019年起，投資資本的大幅增加伴隨著經濟傳播率的劇烈下滑與經濟效益的惡化。這表明在資本擴張過程中，新投入的資本未能產生足夠的超額報酬，導致整體價值創造能力在2019年至2021年間持續衰退。
經濟獲利率
Waste Management Inc.、經濟獲利率計算
根據報告： 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31).
1 經濟效益. 查看詳情 »
2 2021 計算
經濟獲利率 = 100 × 經濟效益 ÷ 調整后營業收入
= 100 × -816 ÷ 17,963 = -4.54%
調整後營業收入於 2017 年至 2021 年間呈現整體增長趨勢。營收由 2017 年的 144.95 億美元逐步攀升，雖然 2020 年出現輕微回調至 152.23 億美元，但 2021 年大幅增長至 179.63 億美元，顯示業務規模持續擴張。
- 經濟效益趨勢
- 經濟效益在分析期間內始終維持負值，顯示公司未能產生超過其資本成本的超額回報。2018 年經濟效益曾一度改善至 -6,700 萬美元，然而從 2019 年起出現顯著惡化，數值由 -7.02 億美元持續下滑，至 2021 年達到 -8.16 億美元的最低點。
- 經濟獲利率分析
- 經濟獲利率的走勢與經濟效益同步。該比率在 2018 年達到最高點 -0.45% 後，於 2019 年與 2020 年大幅下跌，最低降至 -5.29%。儘管 2021 年營業收入大幅成長，但獲利率僅小幅回升至 -4.54%，未能回歸至 2018 年之前的水平。
綜合分析顯示，儘管公司在營收規模上取得了顯著成長，但經濟效益與獲利率卻呈現相反的走勢。特別是 2019 年之後，經濟損失的幅度擴大且持續低迷，顯示營收的增長並未能有效轉化為經濟價值，資本成本的壓力或營運成本的增加可能抵消了規模效應。