現金流量表

現金流量表提供有關公司在一個會計期間的現金收入和現金支付的信息，顯示這些現金流量如何將期末現金餘額與公司資產負債表上顯示的期初餘額聯繫起來。

現金流量表由經營活動提供（用於）的現金流量、投資活動提供（用於）的現金流量以及籌資活動提供（用於）的現金流量三部分組成。

Waste Management Inc.、合併現金流量表

百萬美元

已結束 12 個月	2021年12月31日	2020年12月31日	2019年12月31日	2018年12月31日	2017年12月31日
合併凈利潤	1,817)	1,496)	1,671)	1,923)	1,949)
折舊和攤銷	1,999)	1,671)	1,574)	1,477)	1,376)
遞延所得稅費用（福利）	(77)	165)	100)	25)	(251)
垃圾填埋場和環境修復負債的利息增加	111)	103)	98)	95)	92)
壞賬準備金	37)	54)	39)	54)	43)
基於股權的薪酬費用	108)	94)	86)	89)	101)
出售資產的凈收益	(25)	(9)	(27)	(47)	(20)
資產剝離、資產減值和其他凈額的（收益）損失	(16)	43)	113)	(58)	43)
未合併實體的凈虧損權益，扣除股息	38)	60)	55)	41)	39)
提前清償債務的損失，淨額	220)	53)	85)	—)	6)
應收帳款	28)	(179)	(53)	(16)	(271)
其他流動資產	(39)	10)	(23)	(16)	(20)
其他資產	34)	53)	10)	(14)	4)
應付賬款和應計負債	206)	(37)	243)	203)	126)
遞延收入和其他負債	(103)	(174)	(97)	(186)	(37)
經營資產和負債的變化，扣除收購和資產剝離的影響	126)	(327)	80)	(29)	(198)
調整合併凈收入與經營活動提供的凈現金	2,521)	1,907)	2,203)	1,647)	1,231)
經營活動產生的現金凈額	4,338)	3,403)	3,874)	3,570)	3,180)
收購業務，扣除收購的現金	(75)	(4,085)	(521)	(460)	(200)
資本支出	(1,904)	(1,632)	(1,818)	(1,694)	(1,509)
剝離業務和其他資產的收益，扣除剝離的現金	96)	885)	49)	208)	99)
來自受限制信託和託管帳戶的凈收入	—)	—)	—)	—)	243)
其他，淨	(11)	(15)	(86)	(223)	(12)
投資活動中使用的現金凈額	(1,894)	(4,847)	(2,376)	(2,169)	(1,379)
新借款	7,948)	9,420)	13,237)	812)	1,540)
償還債務	(8,404)	(9,629)	(10,088)	(499)	(1,907)
提前清償債務而支付的保險費和其他款項	(211)	(30)	(84)	—)	(8)
普通股回購計劃	(1,350)	(402)	(248)	(1,004)	(750)
現金股息	(970)	(927)	(876)	(802)	(750)
行使普通股期權	66)	63)	67)	52)	95)
與基於權益的薪酬交易相關的稅款支付	(28)	(34)	(33)	(29)	(47)
其他，淨	49)	(20)	(11)	(38)	16)
籌資活動提供（用於）的現金凈額	(2,900)	(1,559)	1,964)	(1,508)	(1,811)
匯率變動對現金、現金等價物以及受限制的現金及現金等價物的影響	2)	4)	2)	(3)	—)
現金、現金等價物以及限制性現金和現金等價物的增加（減少）	(454)	(2,999)	3,464)	(110)	(10)
期初現金、現金等價物以及限制性現金和現金等價物	648)	3,647)	183)	293)	32)
期末現金、現金等價物和限制性現金及現金等價物	194)	648)	3,647)	183)	22)

根據報告： 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31).

Overall，Waste Management Inc. 在過去五個年度中，展現出一定的經營穩定性與現金流較強的趨勢，但也面臨某些財務策略調整與挑戰。經由各財務指標的變化，觀察所得的主要趨勢與特點如下：

淨利潤變動趨勢: 公司的合併凈利潤在2017年至2021年間，呈現出波動但較為穩定的狀態，從最高的1949百萬美元略降至最低的1496百萬美元，然後在2021年回升至1817百萬美元，顯示盈利能力有所波動，但整體維持在百萬美元級別的水平。
折舊與攤銷: 折舊和攤銷費用呈逐年增加的趨勢，由1376百萬美元逐步增至1999百萬美元，反映公司持續資本支出或資產更新，亦可能影示基礎建設投資穩步推進。
遞延所得稅費用: 該項在2017年為負值（-251百萬美元）而在2018年至2020年轉為正值，具有一定的波動性，2020年達165百萬美元，2021年再回升至負值-77百萬美元，顯示公司在稅務策略或暫時性差異方面存在調整。
資產負債及經營資產變化: 應收帳款、其他流動資產在2017年皆呈現負值，尤其應收帳款由-271百萬美元大幅降至-179百萬美元，2021年又轉為正值28百萬美元，代表收款情況改善或營運資產管理有優化。經營資產與負債的淨變動於2021年轉為正（126百萬美元），顯示營運資金有所提升。
現金流動分析: 經營活動產生的現金凈額由3180百萬美元逐步上升至2021年的4338百萬美元，證明公司核心營運的現金產出穩定且日益增強。調整合併現金流的數字亦展現，經營活動在現金創造方面持續為公司提供充足資源。
投資活動: 投資活動中的現金使用（資本支出）持續偏高，從1509百萬美元逐漸增至1904百萬美元，反映公司持續在資產擴充或維護上進行資本投資。收購業務的現金流則在2020年出現大幅負值（-4085百萬美元），此時公司進行較大規模的收購，而2021年收購活動較為平穩。
籌資活動: 籌資方面，公司透過新增借款來支持資本需求，2020年借款額大幅增加至13237百萬美元，主要配合高額的資產收購或償債。償還債務亦持續進行，但整體借款規模仍較大。股東回購方面，普通股回購計劃在五年內逐步增加，表明公司積極進行股本管理，且每年現金股息亦持續增長，反映對股東回報的重視。
現金及現金等價物: 期末現金及現金等價物在2020年高達3647百萬美元，但2021年突然大幅下降至194百萬美元，主要受到投資活動較大規模的現金流出所致，顯示公司在那一年內進行了大量投資或資金運用策略。儘管如此，整體而言，公司在經營層面仍保持良好的現金流產出。

總結來說，待於過去五年中，Waste Management Inc. 顯示出穩健的營運現金流與適度的盈利能力，持續進行資產投資。儘管在收購及投資支出方面呈現較高的現金流出，公司的經營現金流穩定，支撐著其長期資本策略。未來若能平衡投資與財務結構、改善應收帳款管理，將有助於進一步強化財務狀況與營運表現。

Waste Management Inc. (NYSE:WM)

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