Waste Management Inc. (NYSE:WM)

經營活動產生的現金凈額

分析期間內，經營活動產生的現金凈額呈現持續上升的趨勢。2017年為3,180百萬美元，至2021年達到4,338百萬美元，整體增加約36.6%。此成長反映出公司在營運方面的現金流入能力逐年增強，可能得益於營業收入的改善、成本控管的成效，或營運效率的提升。在2020年受到疫情影響的背景下，雖有波動，但隨後在2021年迅速反彈超出前一年度水平。

公司的自由現金流（FCFF）

公司自由現金流在分析期間內亦展現穩定的成長趨勢。由2017年的1927百萬美元逐步增加至2021年的2744百萬美元，總體成長約42.3%。此指標的提升表示公司在扣除營運資本支出後，仍有充裕的現金盈餘，可用於償還債務、資本支出或股利發放。2020年雖有略微下降（2148百萬美元）之跡象，但在2021年迅速回升，或許反映公司在營運活動的產生現金流穩定並逐步改善其資本結構。

根據所呈現的資料，可對Waste Management Inc.在2017年至2021年間的財務情況進行如下分析：

有效所得稅稅率（EITR）

從2017年的35.18%逐步下降至2018年的19.55%，之後略有上升，但仍維持在較低水準，2019年為20.61%、2020年為20.94%、2021年為22.62%。

此趨勢顯示公司在稅務策略或稅務規劃上有所調整，可能透過稅務規避或結構上的變動，進而降低短期內的實際稅負，但在2021年稍有回升，可能反映稅制變動或實務操作調整。

已付利息

2017年到2021年間，已付利息金額較為穩定且緩慢增加，從246百萬美元增加至2021年的299百萬美元，呈現緩升的趨勢。

此趨勢反映公司在財務結構上的負債水平可能較為穩定，或公司在融資策略上持續維持一定的借款水平，以應對營運資金或資本支出之需要。

資本化利息（稅後）

資本化的利息支出在2017年至2021年間基本保持較為穩定，但有微幅變動，從10百萬美元在2017年增至2020年的13百萬美元，2021年再回落至10百萬美元。

此現象可能表示公司在資本性支出或資產建設上的投資活動持續，但在2021年資本化利息亦略有減少，可能反映投資活動暫歇或資金配置的調整。

整體而言，從有效稅率的變化可見公司在稅務規劃上有明顯的調整，利息支出則較為穩定，顯示其財務槓桿或借款策略維持一定的水準，而資本化利息的波動則指向投資活動的相應變化。資料中的趨勢皆較為平穩，未見重大波動，反映公司財務狀況較為穩固，但仍需配合更全面的資料進行詳盡分析以確認潛在風險與未來趨勢。

從公司價值（EV）角度觀察，自2017年至2021年間，該公司的企業價值呈逐步上升的趨勢，尤其在2021年達到約72,442百萬美元，相較於2017年的45,929百萬美元，增幅顯著，反映出投資者對公司前景的樂觀預期或公司規模擴張的趨勢。

自由現金流（FCFF）方面，數值自2017年的1,927百萬美元逐步增加至2021年的2,744百萬美元，顯示公司在營運中產生的現金盈餘逐年提高，代表公司資金生成能力有所增強。此外，該指標在2020年略有縮減後於2021年再度回升，可能受到經濟或市場環境變動的短期影響，但整體仍呈現穩定成長的趨勢。

企業價值對自由現金流的比率（EV/FCFF）在2017年至2020年之間略有上升，從23.83上升到27.95，暗示市場對公司現金流產生的價值依然持正面態度，但比率在2021年稍微回落至26.4，可能反映當前評價趨於較高水準，或是市場對未來增長的預期有所調整。整體來看，雖然比率有所波動，但並未呈現劇烈變動，維持在較為穩定的區間內。

綜合分析，該公司的企業價值和自由現金流均呈現出正向成長，在市場估值方面亦保持穩定，加強了公司經營狀況穩健的印象。未來若能持續保持現金流的穩定增長，有助於維持合理的市場評價，並支持企業長期的發展策略。