Stock Analysis on Net

Comcast Corp. (NASDAQ:CMCSA)

自由現金流對權益的現值 (FCFE) 

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在貼現現金流 (DCF) 估值技術中,股票的價值是根據某種現金流指標的現值估算的。自由現金流權益比 (FCFE) 通常被描述為股權持有人在向債務持有人付款並考慮支出以維持公司資產基礎后可獲得的現金流。


內在股票價值(估值摘要)

Comcast Corp.、自由現金流權益比(FCFE)預測

以百萬美元計,每股數據除外

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價值 FCFEt 或終端值 (TVt) 計算 現值 15.06%
01 FCFE0 15,238
1 FCFE1 16,438 = 15,238 × (1 + 7.87%) 14,287
2 FCFE2 17,501 = 16,438 × (1 + 6.46%) 13,220
3 FCFE3 18,385 = 17,501 × (1 + 5.05%) 12,071
4 FCFE4 19,055 = 18,385 × (1 + 3.64%) 10,873
5 FCFE5 19,480 = 19,055 × (1 + 2.23%) 9,661
5 終端值 (TV5) 155,288 = 19,480 × (1 + 2.23%) ÷ (15.06%2.23%) 77,018
普通股 Comcast 內在價值 137,131
 
Comcast普通股的內在價值(每股) $37.14
當前股價 $32.90

根據報告: 10-K (報告日期: 2024-12-31).

免責聲明!
估值基於標準假設。可能存在與股票價值相關的特定因素,此處省略。在這種情況下,實際股票價值可能與估計值有很大差異。如果您想在投資決策過程中使用估計的內在股票價值,請自行承擔風險。


所需回報率 (r)

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假設
LT Treasury Composite 的回報率1 RF 4.83%
預期市場回報率投資組合2 E(RM) 14.88%
普通股 Comcast 系統性風險 βCMCSA 1.02
 
康卡斯特普通股所需的回報率3 rCMCSA 15.06%

1 在不到10年的時間內,所有未償還的固定息票美國國債的未加權平均買入收益率,既未到期也不可贖回(無風險收益率代理)。

2 查看詳情 »

3 rCMCSA = RF + βCMCSA [E(RM) – RF]
= 4.83% + 1.02 [14.88%4.83%]
= 15.06%


FCFE 增長率 (g)

PRAT模型隱含的FCFE增長率(g

Comcast Corp.、PRAT 模型

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平均 2024年12月31日 2023年12月31日 2022年12月31日 2021年12月31日 2020年12月31日
選定的財務數據 (百萬美元)
宣派股利 4,862 4,795 4,757 4,613 4,250
歸屬於康卡斯特公司的凈利潤 16,192 15,388 5,370 14,159 10,534
收入 123,731 121,572 121,427 116,385 103,564
總資產 266,211 264,811 257,275 275,905 273,869
康卡斯特公司股東權益合計 85,560 82,703 80,943 96,092 90,323
財務比率
留存率1 0.70 0.69 0.11 0.67 0.60
獲利率2 13.09% 12.66% 4.42% 12.17% 10.17%
資產周轉率3 0.46 0.46 0.47 0.42 0.38
財務槓桿比率4 3.11 3.20 3.18 2.87 3.03
平均
留存率 0.55
獲利率 10.50%
資產周轉率 0.44
財務槓桿比率 3.08
 
FCFE 增長率 (g)5 7.87%

根據報告: 10-K (報告日期: 2024-12-31), 10-K (報告日期: 2023-12-31), 10-K (報告日期: 2022-12-31), 10-K (報告日期: 2021-12-31), 10-K (報告日期: 2020-12-31).

2024 計算

1 留存率 = (歸屬於康卡斯特公司的凈利潤 – 宣派股利) ÷ 歸屬於康卡斯特公司的凈利潤
= (16,1924,862) ÷ 16,192
= 0.70

2 獲利率 = 100 × 歸屬於康卡斯特公司的凈利潤 ÷ 收入
= 100 × 16,192 ÷ 123,731
= 13.09%

3 資產周轉率 = 收入 ÷ 總資產
= 123,731 ÷ 266,211
= 0.46

4 財務槓桿比率 = 總資產 ÷ 康卡斯特公司股東權益合計
= 266,211 ÷ 85,560
= 3.11

5 g = 留存率 × 獲利率 × 資產周轉率 × 財務槓桿比率
= 0.55 × 10.50% × 0.44 × 3.08
= 7.87%


單階段模型隱含的FCFE增長率(g

g = 100 × (股票市值0 × r – FCFE0) ÷ (股票市值0 + FCFE0)
= 100 × (121,474 × 15.06%15,238) ÷ (121,474 + 15,238)
= 2.23%

哪裡:
股票市值0 = Comcast普通股的當前市值 (百萬美元)
FCFE0 = 去年康卡斯特自由現金流與股本之比 (百萬美元)
r = 康卡斯特普通股的回報率要求


FCFE增長率(g)預測

Comcast Corp.、H 型

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價值 gt
1 g1 7.87%
2 g2 6.46%
3 g3 5.05%
4 g4 3.64%
5 及之後 g5 2.23%

哪裡:
g1 由 PRAT 模型暗示
g5 由單階段模型隱含
g2, g3g4 使用 g1g5

計算

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.87% + (2.23%7.87%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.46%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.87% + (2.23%7.87%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.05%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.87% + (2.23%7.87%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.64%