公司自由現金流的現值 （FCFF）
在貼現現金流 （DCF） 估值技術中，股票的價值是根據某種現金流衡量標準的現值來估計的。公司的自由現金流（FCFF）通常被描述為扣除直接成本後、向資本供應商支付任何款項之前的現金流。
內在股票價值（估值摘要）
Abbott Laboratories，自由現金流給公司（FCFF）預測
以百萬美元計，每股數據除外
| 年 | 價值 | FCFFt 或終端值 (TVt) | 計算 | 現值 13.39% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | 7,815 | ||
| 1 | FCFF1 | 8,349 | = 7,815 × (1 + 6.83%) | 7,363 |
| 2 | FCFF2 | 8,950 | = 8,349 × (1 + 7.20%) | 6,961 |
| 3 | FCFF3 | 9,627 | = 8,950 × (1 + 7.57%) | 6,603 |
| 4 | FCFF4 | 10,392 | = 9,627 × (1 + 7.94%) | 6,286 |
| 5 | FCFF5 | 11,256 | = 10,392 × (1 + 8.32%) | 6,005 |
| 5 | 終端值 (TV5) | 240,193 | = 11,256 × (1 + 8.32%) ÷ (13.39% – 8.32%) | 128,131 |
| Abbott資本的內在價值 | 161,349 | |||
| 少： 長期債務，包括當前到期債務（公允價值） | 12,772 | |||
| 普通股 Abbott 內在價值 | 148,577 | |||
| Abbott普通股的內在價值（每股） | $85.30 | |||
| 當前股價 | $88.41 | |||
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31).
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免責聲明！
估值基於標準假設。可能存在與股票價值相關的特定因素，此處省略。在這種情況下，實際股票價值可能與估計值有很大差異。如果您想在投資決策過程中使用估計的內在股票價值，請自行承擔風險。
加權平均資本成本 (WACC)
Abbott Laboratories、資本成本
| 價值1 | 重量 | 所需回報率2 | 計算 | |
|---|---|---|---|---|
| 權益 （公允價值） | 153,994 | 0.92 | 14.24% | |
| 長期債務，包括當前到期債務（公允價值） | 12,772 | 0.08 | 3.15% | = 3.83% × (1 – 17.68%) |
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31).
1 百萬美元
權益 （公允價值） = 已發行普通股數量 × 當前股價
= 1,741,812,429 × $88.41
= $153,993,636,847.89
長期債務，包括當前到期日（公允價值）。 查看詳情 »
2 所需的股本回報率是使用 CAPM 估算的。 查看詳情 »
所需的債務回報率。 查看詳情 »
要求的債務回報率為稅後。
估計（平均）有效所得稅率
= (22.90% + 21.00% + 14.10% + 16.50% + 13.90%) ÷ 5
= 17.68%
WACC = 13.39%
FCFF 增長率 (g)
PRAT 模型隱含的 FCFF 增長率 （g）
Abbott Laboratories、PRAT 模型
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31).
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2025 計算
2 稅後利息支出 = 利息支出 × (1 – EITR)
= 493 × (1 – 22.90%)
= 380
3 EBIT(1 – EITR)
= 淨收益 + 稅後利息支出
= 6,524 + 380
= 6,904
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – 利息支出（稅後）和股息] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [6,904 – 4,569] ÷ 6,904
= 0.34
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ 總資本
= 100 × 6,904 ÷ 65,059
= 10.61%
6 g = RR × ROIC
= 0.47 × 14.52%
= 6.83%
單階段模型隱含的FCFF增長率 （g）
g = 100 × (總資本，公允價值0 × WACC – FCFF0) ÷ (總資本，公允價值0 + FCFF0)
= 100 × (166,766 × 13.39% – 7,815) ÷ (166,766 + 7,815)
= 8.32%
哪裡：
總資本，公允價值0 = Abbott債務和權益的當前公允價值 (百萬美元)
FCFF0 = 去年雅培公司的自由現金流 (百萬美元)
WACC = Abbott資本的加權平均成本
FCFF 增長率 （g） 預測
Abbott Laboratories、H 型
| 年 | 價值 | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 6.83% |
| 2 | g2 | 7.20% |
| 3 | g3 | 7.57% |
| 4 | g4 | 7.94% |
| 5 及之後 | g5 | 8.32% |
哪裡：
g1 由 PRAT 模型暗示
g5 由單階段模型隱含
g2, g3 和 g4 使用 g1 和 g5
計算
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.83% + (8.32% – 6.83%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.20%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.83% + (8.32% – 6.83%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.57%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.83% + (8.32% – 6.83%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.94%