杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
Monsanto Co.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2018-02-28), 10-Q (報告日期： 2017-11-30), 10-K (報告日期： 2017-08-31), 10-Q (報告日期： 2017-05-31), 10-Q (報告日期： 2017-02-28), 10-Q (報告日期： 2016-11-30), 10-K (報告日期： 2016-08-31), 10-Q (報告日期： 2016-05-31), 10-Q (報告日期： 2016-02-29), 10-Q (報告日期： 2015-11-30), 10-K (報告日期： 2015-08-31), 10-Q (報告日期： 2015-05-31), 10-Q (報告日期： 2015-02-28), 10-Q (報告日期： 2014-11-30), 10-K (報告日期： 2014-08-31), 10-Q (報告日期： 2014-05-31), 10-Q (報告日期： 2014-02-28), 10-Q (報告日期： 2013-11-30), 10-K (報告日期： 2013-08-31), 10-Q (報告日期： 2013-05-31), 10-Q (報告日期： 2013-02-28), 10-Q (報告日期： 2012-11-30), 10-K (報告日期： 2012-08-31), 10-Q (報告日期： 2012-05-31), 10-Q (報告日期： 2012-02-29), 10-Q (報告日期： 2011-11-30).
從資料中可以觀察到，資產回報率（ROA）在2012年11月後逐步上升，並維持在大約10%至12%之間，顯示公司在此期間的資產運用效率相對穩定且有一定的提升。然而，2015年之後，ROA明顯呈現下降趨勢，於2015年11月降至8.48%，並在隨後的期間持續下降至約5%左右，反映出公司在這段期間的資產運用效能有所減弱。
財務槓桿比率（負債倍數）在2011年至2014年之間保持較為穩定，約在1.65至1.92之間，顯示公司在此期間的負債比例較為適中。2014年末開始，槓桿比率快速升高至超過6，表明公司在此期間可能增加了較大量的負債，以支援擴張或其他資本運用策略。此後，槓桿比率逐步下降，於2018年接近3.5，可能代表公司進行財務結構調整，降低負債比例以增強財務穩健度。
股東權益回報率（ROE）顯示較為明顯的波動性。在2012年至2014年期間，ROE持續上升，於2014年達到34.79%和35.29%的高峰，顯示股東的投資回報率極佳。然而，2015年後，ROE開始逐步降低，至2016年約20%多，並在隨後的年份逐漸回升，尤其在2016年8月之後迅速攀升至36%以上的高點。此波動可能反映公司在經營效率或資本結構上的變化，特別是在槓桿比率變動的背景下，ROE的變化受到資產回報和財務杠杆影響較大。
整體而言，公司在2012~2014年間展現出較高的經營績效和股東回報，但隨後的期間受到資產運用效率下降和財務結構調整的影響，導致ROA和ROE的波動。此外，財務槓桿比率的變動也反映出公司積極調整負債結構，對經營績效產生一定影響。未來若公司能在提升資產運用效率的同時，兼顧適度的財務杠杆，或有潛力改善整體的財務績效表現。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Monsanto Co.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2018-02-28), 10-Q (報告日期： 2017-11-30), 10-K (報告日期： 2017-08-31), 10-Q (報告日期： 2017-05-31), 10-Q (報告日期： 2017-02-28), 10-Q (報告日期： 2016-11-30), 10-K (報告日期： 2016-08-31), 10-Q (報告日期： 2016-05-31), 10-Q (報告日期： 2016-02-29), 10-Q (報告日期： 2015-11-30), 10-K (報告日期： 2015-08-31), 10-Q (報告日期： 2015-05-31), 10-Q (報告日期： 2015-02-28), 10-Q (報告日期： 2014-11-30), 10-K (報告日期： 2014-08-31), 10-Q (報告日期： 2014-05-31), 10-Q (報告日期： 2014-02-28), 10-Q (報告日期： 2013-11-30), 10-K (報告日期： 2013-08-31), 10-Q (報告日期： 2013-05-31), 10-Q (報告日期： 2013-02-28), 10-Q (報告日期： 2012-11-30), 10-K (報告日期： 2012-08-31), 10-Q (報告日期： 2012-05-31), 10-Q (報告日期： 2012-02-29), 10-Q (報告日期： 2011-11-30).
- 淨獲利率趨勢
- 從2012年11月起，淨獲利率呈現逐步上升的趨勢，直到2013年11月達到較高水平，之後出現波動，尤其在2015年和2016年期間呈下降趨勢，並低於2014年的高點，至2018年2月時再度回升，顯示公司獲利能力在中期內經歷一定幅度的波動，但整體呈現較高水準的波動性。
- 資產周轉率變化
- 資產周轉率於2012年末開始展現一定的穩定性，範圍大致在0.62至0.72之間，未見明顯長期上升或下降趨勢。中期內維持較為平穩的水平，顯示公司資產利用效率保持較為穩定，並且在不同時期內未出現大幅震盪。
- 財務槓桿比率的變動與意義
- 財務槓桿比率於2012年末約在1.65至1.85之間，此後有顯著波動，尤其在2014年至2015年間大幅上升，曾經超過6，顯示公司在此期間借款增加較多，財務杠杆較高；然而，在2018年2月有所回落，至3.33，顯示財務槓桿呈趨於穩定或略為降低狀況。整體而言，槓桿比率的變動反映了公司財務策略的調整與資金結構的變化。
- 股東權益回報率（ROE）之趨勢與解讀
- ROE於2012年後逐步上升，尤其在2014年中前期達到35%以上的高點，隨後經歷一定程度的波動，但整體保持較高水準。2015年至2016年間ROE進一步攀升，甚至超過50，展現公司在該期間內對股東投入的資金創造了較佳的回報。雖然2018年數值較前期有所回落，但仍維持在較健康的水平，反映出公司在經濟激烈競爭的市場中保持優良的股東權益回報能力。
- 綜合觀察
- 整體而言，資料中的財務比率展現公司在較長時間範圍內的經營彈性與調整能力。淨獲利率與ROE的波動，顯示公司經營績效受到市場條件與內部策略調整的影響而有所起伏；資產周轉率的穩定性則反映資產利用效率的持續性。高槓桿期間的ROE高企，可能暗示較高的財務風險，隨著槓桿下降，公司的資產負債結構逐漸趨於穩定，中長期表現表明公司有能力在不同市況下維持相對穩定的營運與獲利能力。
將 ROE 分解為5個組成部分
Monsanto Co.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2018-02-28), 10-Q (報告日期： 2017-11-30), 10-K (報告日期： 2017-08-31), 10-Q (報告日期： 2017-05-31), 10-Q (報告日期： 2017-02-28), 10-Q (報告日期： 2016-11-30), 10-K (報告日期： 2016-08-31), 10-Q (報告日期： 2016-05-31), 10-Q (報告日期： 2016-02-29), 10-Q (報告日期： 2015-11-30), 10-K (報告日期： 2015-08-31), 10-Q (報告日期： 2015-05-31), 10-Q (報告日期： 2015-02-28), 10-Q (報告日期： 2014-11-30), 10-K (報告日期： 2014-08-31), 10-Q (報告日期： 2014-05-31), 10-Q (報告日期： 2014-02-28), 10-Q (報告日期： 2013-11-30), 10-K (報告日期： 2013-08-31), 10-Q (報告日期： 2013-05-31), 10-Q (報告日期： 2013-02-28), 10-Q (報告日期： 2012-11-30), 10-K (報告日期： 2012-08-31), 10-Q (報告日期： 2012-05-31), 10-Q (報告日期： 2012-02-29), 10-Q (報告日期： 2011-11-30).
從2011年11月到2018年2月的資料顯示，孟山都公司在財務狀況和經營績效方面呈現出一定的變動趨勢。以下是對主要財務比率的分析：
- 稅負比率
- 稅負比率呈現逐步上升的趨勢，從2012年初的約0.69逐漸升至2018年2月的0.83，反映公司稅負率逐年增加，可能由於稅率政策變動或稅務策略調整所致。
- 利息負擔比率
- 利息負擔比率在整個期間持續較高且穩定，約在0.94至0.87之間波動，顯示公司長期承擔相對穩定的利息負擔，反映其借款結構較為穩健或維持較高的負債水平。
- 息稅前獲利率
- 此指標在2012年至2017年期間相對穩定，約在15%至26%之間變動，並在2017年達到較高的26.4%。2018年的數據略微下降至23.54%，顯示公司利潤率存在一定的波動，但整體仍維持在較佳水準。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在整個期間保持較為平穩，大多數時候介於0.62至0.72之間。雖有些微波動，但未見明顯的上升或下降趨勢，暗示公司資產運用效率較為穩定。
- 財務槓桿比率
- 此比率呈現較大幅度的波動，從2011年的1.85升高到2015年約3.14，之後又逐步下降至2018年的約2.93。較高的槓桿比率可能代表公司在某段時期利用較多負債進行資金運作，但隨後逐步減少，顯示槓桿策略隨市場或公司策略調整有所改變。
- 股東權益回報率（ROE）
- ROE在此期間呈現較大變動，從2012年的約17.28%逐步攀升至2017年的高點36.76%，在2018年稍微回落至32.13%。特別是在2014年之後，ROE顯著提高，顯示股東投資回報效率改善，可能受益於盈利能力提升及資本效率的改善。
總體而言，孟山都公司在此期間經歷了盈利能力的逐步提升，尤其是ROE的改善顯示股東價值的增長。雖然稅負率逐年走高，且公司負債杠杆亦有波動，但整體經營效率和獲利能力維持較為穩定，展現出較佳的財務健康狀況。未來趨勢需持續關注其稅務策略及負債結構變動對整體績效的影響。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Monsanto Co.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2018-02-28), 10-Q (報告日期： 2017-11-30), 10-K (報告日期： 2017-08-31), 10-Q (報告日期： 2017-05-31), 10-Q (報告日期： 2017-02-28), 10-Q (報告日期： 2016-11-30), 10-K (報告日期： 2016-08-31), 10-Q (報告日期： 2016-05-31), 10-Q (報告日期： 2016-02-29), 10-Q (報告日期： 2015-11-30), 10-K (報告日期： 2015-08-31), 10-Q (報告日期： 2015-05-31), 10-Q (報告日期： 2015-02-28), 10-Q (報告日期： 2014-11-30), 10-K (報告日期： 2014-08-31), 10-Q (報告日期： 2014-05-31), 10-Q (報告日期： 2014-02-28), 10-Q (報告日期： 2013-11-30), 10-K (報告日期： 2013-08-31), 10-Q (報告日期： 2013-05-31), 10-Q (報告日期： 2013-02-28), 10-Q (報告日期： 2012-11-30), 10-K (報告日期： 2012-08-31), 10-Q (報告日期： 2012-05-31), 10-Q (報告日期： 2012-02-29), 10-Q (報告日期： 2011-11-30).
在觀察期間內，Monsanto Co.的淨獲利率顯示出一段由2012年中期至2013年末的逐步上升趨勢，達到高峰約在2013年11月和2014年2月，之後則逐漸下滑至2015年及2016年出現明顯下跌，特別是在2015年8月和2016年2月之後，淨利率進入下行通道，最低點大約在2015年8月和2016年5月，之後才逐漸回升，導致在2017年8月及之後重新走高，顯現出盈餘能力的波動性較高。
資產周轉率在整體上則較為平穩，浮動範圍較窄，較少出現大幅度的波動，雖有些微波動，但大致維持在0.62至0.72之間，反映出公司資產運用效率在此期間相對穩定，未出現明顯的起伏，顯示公司資產管理績效較為持續。
資產回報率（ROA）在起初約在10%到12%之間變動，與淨利率相對應，呈現出較為波動的趨勢，特別是在2015年之後，ROA明顯下降，最低約在5%上下，顯示公司的整體盈利能力在此階段受到一定的衝擊，可能與淨利率的下滑有關。此後，ROA逐步回升，至2017年末時略高於10%，還原至較之前較為穩定的水準。
綜合來看，Monsanto Co.在分析期間經歷了盈利能力的波動，尤其是在2014年至2016年間呈現明顯的下滑跡象，顯示公司面臨行業或經營環境的挑戰。然而，資產運用效率則較為穩定，未受較大波動影響，反映出公司在資產管理層面具備一定的穩定性與持續性。整體而言，該公司在長期內的盈利表現具有一定的波動性，但資產管理績效則保持較好的穩定狀態。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
Monsanto Co.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2018-02-28), 10-Q (報告日期： 2017-11-30), 10-K (報告日期： 2017-08-31), 10-Q (報告日期： 2017-05-31), 10-Q (報告日期： 2017-02-28), 10-Q (報告日期： 2016-11-30), 10-K (報告日期： 2016-08-31), 10-Q (報告日期： 2016-05-31), 10-Q (報告日期： 2016-02-29), 10-Q (報告日期： 2015-11-30), 10-K (報告日期： 2015-08-31), 10-Q (報告日期： 2015-05-31), 10-Q (報告日期： 2015-02-28), 10-Q (報告日期： 2014-11-30), 10-K (報告日期： 2014-08-31), 10-Q (報告日期： 2014-05-31), 10-Q (報告日期： 2014-02-28), 10-Q (報告日期： 2013-11-30), 10-K (報告日期： 2013-08-31), 10-Q (報告日期： 2013-05-31), 10-Q (報告日期： 2013-02-28), 10-Q (報告日期： 2012-11-30), 10-K (報告日期： 2012-08-31), 10-Q (報告日期： 2012-05-31), 10-Q (報告日期： 2012-02-29), 10-Q (報告日期： 2011-11-30).
在分析期間內，Monsanto Co. 的財務關鍵比率呈現多樣的變動趨勢，反映公司在營運效率、盈利能力與財務槓桿方面的調整動態。
- 稅負比率
- 稅負比率在2012年11月後開始逐步上升，從約0.69逐步升高至2018年2月的0.83，顯示公司稅負逐年增加，可能受到營收結構變化或稅務政策調整的影響。較高的稅負比率可能對淨利潤率產生壓力。
- 利息負擔比率
- 利息負擔比率在整體上呈現穩定偏低的趨勢，雖有小幅波動，但大致維持在0.77至0.95範圍內，表明公司相對較低的財務槓桿及較有控制的利息負擔，降低財務風險。
- 息稅前獲利率
- 息稅前獲利率波動較大，但整體維持在大約15%至26%的區間。2012年至2014年間保持較高水準（24-26%），表示公司在此期間獲利能力較為穩健。進入2015年後，該比率略有下降，但仍保持相對不錯的盈利能力，尤其在2017年前後有再度提升跡象。
- 資產周轉率
- 資產周轉率大致維持在0.62至0.72之間，表明公司的資產使用效率相對穩定。2012年後，略有上升趨勢，尤其在2012年底至2014年期間達到較高的約0.68至0.72，反映公司運營成本與資產利用的較佳平衡。其後略有回落，但整體變化不大。
- 資產回報率（ROA）
- 資產回報率在整體上呈現下降趨勢，從2012年約10.1%逐步降至2018年約10.98%。期間內，波動較大，且在2015年後明顯下滑至5-7%的區間。此趨勢可能源於資產利用效率的下降或營收增長放緩，需進一步分析背景以確定原由。
總結來看，老舊資料顯示Monsanto Co.在分析期間內的營運狀況較為穩定，但逐漸面臨資產獲利能力的挑戰。公司稅負上升、資產回報率的下降，提醒需關注營收及資產配置的調整；不過，整體經營的效率與財務結構仍維持在較為穩健的水準，未見明顯的財務風險升高跡象。
淨獲利率分攤
Monsanto Co.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2018-02-28), 10-Q (報告日期： 2017-11-30), 10-K (報告日期： 2017-08-31), 10-Q (報告日期： 2017-05-31), 10-Q (報告日期： 2017-02-28), 10-Q (報告日期： 2016-11-30), 10-K (報告日期： 2016-08-31), 10-Q (報告日期： 2016-05-31), 10-Q (報告日期： 2016-02-29), 10-Q (報告日期： 2015-11-30), 10-K (報告日期： 2015-08-31), 10-Q (報告日期： 2015-05-31), 10-Q (報告日期： 2015-02-28), 10-Q (報告日期： 2014-11-30), 10-K (報告日期： 2014-08-31), 10-Q (報告日期： 2014-05-31), 10-Q (報告日期： 2014-02-28), 10-Q (報告日期： 2013-11-30), 10-K (報告日期： 2013-08-31), 10-Q (報告日期： 2013-05-31), 10-Q (報告日期： 2013-02-28), 10-Q (報告日期： 2012-11-30), 10-K (報告日期： 2012-08-31), 10-Q (報告日期： 2012-05-31), 10-Q (報告日期： 2012-02-29), 10-Q (報告日期： 2011-11-30).
從2011年11月到2018年2月的財務資料顯示，Monsanto Co. 在此期間經歷了一系列的趨勢變化，呈現出一定的財務行為特徵。
- 稅負比率
- 稅負比率在此期間顯示出較為穩定但略有上升的趨勢。由2012年底的約0.69逐步上升至2018年2月的0.83，反映公司在稅務負擔方面呈現逐漸增加的趨勢。這可能受到税務政策調整或公司營收結構變化的影響。
- 利息負擔比率
- 利息負擔比率較為穩定，約在0.94至0.87之間波動。在2012年至2014年期間，數值較為平穩，之後略微下降至更低水平，展示出公司在利息成本控制上的改善或負債結構變化，且整體呈現較為穩健的負債管理。
- 息稅前獲利率
- 息稅前獲利率（EBIT Margin）在此期間存在一定的波動，整體較高且趨於維持在20%以上。2011年至2014年間，數值多在24%至26%之間，顯示盈利能力較為穩定。2015年後有所下降，最低點約在2015年8月的20.15%，之後又逐步回升至約23.54%。
- 淨獲利率
- 淨獲利率的變動較為明顯，尤其在2014年後開始明顯波動下降。從2011年至2013年的約16%至17%之間較為穩定，但在2015年開始下降，最低約在2015年8月的10.64%，之後逐步回升，至2018年2月終止時已達約17.07%。此趨勢反映了公司在盈利轉化效率上的變動，可能受到市場競爭、成本控制或其他經營因素的影響。
整體而言，Monsanto 的各項財務比率在分析期間呈現出一定的穩定性，但也伴隨著盈利能力的短期波動。稅負與利息負擔逐步上升或下降，顯示公司在稅務策略與負債管理方面進行了調整。盈利率部分則展現出較為明顯的波動，特別是在2014年後，反映出經營環境或內部效率的變化，值得進一步觀察其背後影響因素。