Stock Analysis on Net
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lululemon athletica inc. (NASDAQ:LULU)

杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解 
季度數據

Microsoft Excel

分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。

將 ROE 分解為兩個組成部分

lululemon athletica inc.、 ROE 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROE = ROA × 財務槓桿比率
2025年11月2日 38.67% = 21.88% × 1.77
2025年8月3日 40.70% = 23.74% × 1.71
2025年5月4日 42.14% = 24.33% × 1.73
2025年2月2日 41.97% = 23.87% × 1.76
2024年10月27日 43.55% = 24.50% × 1.78
2024年7月28日 40.49% = 24.21% × 1.67
2024年4月28日 37.47% = 23.16% × 1.62
2024年1月28日 36.63% = 21.86% × 1.68
2023年10月29日 28.38% = 16.61% × 1.71
2023年7月30日 28.51% = 16.81% × 1.70
2023年4月30日 28.77% = 17.14% × 1.68
2023年1月29日 27.15% = 15.25% × 1.78
2022年10月30日 38.48% = 22.03% × 1.75
2022年7月31日 38.55% = 22.39% × 1.72
2022年5月1日 38.24% = 21.72% × 1.76
2022年1月30日 35.60% = 19.73% × 1.80
2021年10月31日 32.75% = 19.04% × 1.72
2021年8月1日 30.94% = 18.76% × 1.65
2021年5月2日 26.71% = 16.29% × 1.64
2021年1月31日 23.02% = 14.07% × 1.64
2020年11月1日 25.76% = 15.36% × 1.68
2020年8月2日 26.96% = 15.44% × 1.75
2020年5月3日 31.46% = 18.04% × 1.74

根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-11-02), 10-Q (報告日期： 2025-08-03), 10-Q (報告日期： 2025-05-04), 10-K (報告日期： 2025-02-02), 10-Q (報告日期： 2024-10-27), 10-Q (報告日期： 2024-07-28), 10-Q (報告日期： 2024-04-28), 10-K (報告日期： 2024-01-28), 10-Q (報告日期： 2023-10-29), 10-Q (報告日期： 2023-07-30), 10-Q (報告日期： 2023-04-30), 10-K (報告日期： 2023-01-29), 10-Q (報告日期： 2022-10-30), 10-Q (報告日期： 2022-07-31), 10-Q (報告日期： 2022-05-01), 10-K (報告日期： 2022-01-30), 10-Q (報告日期： 2021-10-31), 10-Q (報告日期： 2021-08-01), 10-Q (報告日期： 2021-05-02), 10-K (報告日期： 2021-01-31), 10-Q (報告日期： 2020-11-01), 10-Q (報告日期： 2020-08-02), 10-Q (報告日期： 2020-05-03).

從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率的變動趨勢。資產回報率（ROA）在觀察期間呈現波動上升的趨勢。從2020年5月的18.04%開始，經歷短暫下降後，逐步攀升至2024年10月的24.5%。雖然在2025年2月略有回落，但隨後又回升至2025年8月的24.33%，並在2025年11月降至21.88%。整體而言，ROA在後續期間維持在相對較高的水平。

財務槓桿比率
財務槓桿比率在整個觀察期內相對穩定，維持在1.62到1.80之間。雖然存在波動，但整體變化幅度不大。在2022年1月達到最高點1.8，隨後略有下降，並在2024年10月再次上升至1.78，最後在2025年11月降至1.77。這表明公司在利用財務槓桿方面保持了一致的策略。

股東權益回報率（ROE）的趨勢與ROA相似，也呈現波動上升的模式。從2020年5月的31.46%開始，經歷下降後，在2022年5月達到峰值38.55%。隨後，ROE在2023年經歷了明顯的下降，但在2024年再次強勁反彈，並在2024年10月達到43.55%的高點。2025年2月略有回落，但仍維持在較高的水平，最後在2025年11月降至40.7%。

總體而言，數據顯示在觀察期間，公司的盈利能力（ROA和ROE）呈現上升趨勢，儘管存在短期的波動。財務槓桿比率則相對穩定，表明公司在財務結構方面保持了一定的保守性。股東權益回報率的顯著增長，可能反映了公司在提升股東價值方面的努力。

將 ROE 分解為 3 個組成部分

lululemon athletica inc.、 ROE 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROE = 淨獲利率 × 資產周轉率 × 財務槓桿比率
2025年11月2日 38.67% = 15.72% × 1.39 × 1.77
2025年8月3日 40.70% = 16.38% × 1.45 × 1.71
2025年5月4日 42.14% = 16.82% × 1.45 × 1.73
2025年2月2日 41.97% = 17.14% × 1.39 × 1.76
2024年10月27日 43.55% = 17.05% × 1.44 × 1.78
2024年7月28日 40.49% = 16.34% × 1.48 × 1.67
2024年4月28日 37.47% = 16.09% × 1.44 × 1.62
2024年1月28日 36.63% = 16.12% × 1.36 × 1.68
2023年10月29日 28.38% = 10.89% × 1.53 × 1.71
2023年7月30日 28.51% = 11.40% × 1.47 × 1.70
2023年4月30日 28.77% = 11.24% × 1.53 × 1.68
2023年1月29日 27.15% = 10.54% × 1.45 × 1.78
2022年10月30日 38.48% = 15.66% × 1.41 × 1.75
2022年7月31日 38.55% = 15.60% × 1.44 × 1.72
2022年5月1日 38.24% = 15.36% × 1.41 × 1.76
2022年1月30日 35.60% = 15.59% × 1.27 × 1.80
2021年10月31日 32.75% = 14.87% × 1.28 × 1.72
2021年8月1日 30.94% = 14.96% × 1.25 × 1.65
2021年5月2日 26.71% = 14.17% × 1.15 × 1.64
2021年1月31日 23.02% = 13.38% × 1.05 × 1.64
2020年11月1日 25.76% = 13.69% × 1.12 × 1.68
2020年8月2日 26.96% = 13.94% × 1.11 × 1.75
2020年5月3日 31.46% = 15.01% × 1.20 × 1.74

根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-11-02), 10-Q (報告日期： 2025-08-03), 10-Q (報告日期： 2025-05-04), 10-K (報告日期： 2025-02-02), 10-Q (報告日期： 2024-10-27), 10-Q (報告日期： 2024-07-28), 10-Q (報告日期： 2024-04-28), 10-K (報告日期： 2024-01-28), 10-Q (報告日期： 2023-10-29), 10-Q (報告日期： 2023-07-30), 10-Q (報告日期： 2023-04-30), 10-K (報告日期： 2023-01-29), 10-Q (報告日期： 2022-10-30), 10-Q (報告日期： 2022-07-31), 10-Q (報告日期： 2022-05-01), 10-K (報告日期： 2022-01-30), 10-Q (報告日期： 2021-10-31), 10-Q (報告日期： 2021-08-01), 10-Q (報告日期： 2021-05-02), 10-K (報告日期： 2021-01-31), 10-Q (報告日期： 2020-11-01), 10-Q (報告日期： 2020-08-02), 10-Q (報告日期： 2020-05-03).

從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率的變動趨勢。

淨獲利率
淨獲利率在2020年5月至2021年8月期間呈現波動下降的趨勢，從15.01%降至13.38%，隨後逐步回升至2021年8月的14.96%。此後，淨獲利率持續上升，在2024年10月達到峰值17.05%，並在2025年2月略有回落至16.82%。整體而言，淨獲利率在觀察期內呈現先降後升的趨勢，近期維持在相對較高的水平。然而，2023年1月出現明顯的下降，從2022年10月的15.66%降至10.54%，之後逐步回升。
資產周轉率
資產周轉率在2020年5月至2021年1月期間呈現下降趨勢，從1.2降至1.05。隨後，資產周轉率開始回升，並在2022年5月達到1.41的峰值。此後，資產周轉率維持在1.36至1.53之間波動，並在2024年10月略有下降至1.44。整體而言，資產周轉率呈現先降後升，近期維持相對穩定的趨勢。
財務槓桿比率
財務槓桿比率在2020年5月至2020年11月期間呈現小幅下降趨勢，從1.74降至1.68。此後，財務槓桿比率在1.64至1.8之間波動，並在2022年1月達到1.8的峰值。隨後，財務槓桿比率略有下降，並在2024年10月回升至1.78。整體而言，財務槓桿比率在觀察期內維持相對穩定的水平，波動幅度較小。
股東權益回報率 （ROE）
股東權益回報率在2020年5月至2021年1月期間呈現下降趨勢，從31.46%降至23.02%。隨後，股東權益回報率開始大幅回升，並在2024年10月達到43.55%的峰值。此後，股東權益回報率略有下降至2025年2月的41.97%。整體而言，股東權益回報率呈現先降後大幅上升的趨勢，近期維持在較高的水平。2023年1月出現明顯下降，從2022年10月的38.48%降至27.15%，之後迅速回升。

總體而言，數據顯示在觀察期內，公司在盈利能力（淨獲利率和ROE）和資產利用效率（資產周轉率）方面均呈現出積極的發展趨勢。財務槓桿比率維持相對穩定，表明公司在財務風險管理方面保持謹慎。需要注意的是，在2023年初，部分指標出現了明顯的下降，但隨後迅速恢復，值得進一步分析其原因。

將 ROA 分解為兩個組成部分

lululemon athletica inc.、 ROA 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROA = 淨獲利率 × 資產周轉率
2025年11月2日 21.88% = 15.72% × 1.39
2025年8月3日 23.74% = 16.38% × 1.45
2025年5月4日 24.33% = 16.82% × 1.45
2025年2月2日 23.87% = 17.14% × 1.39
2024年10月27日 24.50% = 17.05% × 1.44
2024年7月28日 24.21% = 16.34% × 1.48
2024年4月28日 23.16% = 16.09% × 1.44
2024年1月28日 21.86% = 16.12% × 1.36
2023年10月29日 16.61% = 10.89% × 1.53
2023年7月30日 16.81% = 11.40% × 1.47
2023年4月30日 17.14% = 11.24% × 1.53
2023年1月29日 15.25% = 10.54% × 1.45
2022年10月30日 22.03% = 15.66% × 1.41
2022年7月31日 22.39% = 15.60% × 1.44
2022年5月1日 21.72% = 15.36% × 1.41
2022年1月30日 19.73% = 15.59% × 1.27
2021年10月31日 19.04% = 14.87% × 1.28
2021年8月1日 18.76% = 14.96% × 1.25
2021年5月2日 16.29% = 14.17% × 1.15
2021年1月31日 14.07% = 13.38% × 1.05
2020年11月1日 15.36% = 13.69% × 1.12
2020年8月2日 15.44% = 13.94% × 1.11
2020年5月3日 18.04% = 15.01% × 1.20

根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-11-02), 10-Q (報告日期： 2025-08-03), 10-Q (報告日期： 2025-05-04), 10-K (報告日期： 2025-02-02), 10-Q (報告日期： 2024-10-27), 10-Q (報告日期： 2024-07-28), 10-Q (報告日期： 2024-04-28), 10-K (報告日期： 2024-01-28), 10-Q (報告日期： 2023-10-29), 10-Q (報告日期： 2023-07-30), 10-Q (報告日期： 2023-04-30), 10-K (報告日期： 2023-01-29), 10-Q (報告日期： 2022-10-30), 10-Q (報告日期： 2022-07-31), 10-Q (報告日期： 2022-05-01), 10-K (報告日期： 2022-01-30), 10-Q (報告日期： 2021-10-31), 10-Q (報告日期： 2021-08-01), 10-Q (報告日期： 2021-05-02), 10-K (報告日期： 2021-01-31), 10-Q (報告日期： 2020-11-01), 10-Q (報告日期： 2020-08-02), 10-Q (報告日期： 2020-05-03).

從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率的變化趨勢。

淨獲利率
淨獲利率在2020年5月至2021年8月期間呈現波動下降的趨勢，從15.01%降至13.69%，隨後在2021年8月至2022年1月期間回升至15.59%。2022年1月至2023年1月期間，淨獲利率維持在相對穩定的高位，但2023年1月出現顯著下降至10.54%。此後，淨獲利率迅速反彈，並在2024年10月達到峰值17.05%，並在2025年5月達到17.14%，隨後略有下降。整體而言，淨獲利率呈現波動上升的趨勢，但近期出現了較大的波動。
資產周轉率
資產周轉率在2020年5月至2021年10月期間呈現小幅波動上升的趨勢，從1.2上升至1.28。2022年5月至2023年4月期間，資產周轉率進一步提升，達到1.53的峰值。然而，2023年7月開始，資產周轉率呈現下降趨勢，並在2025年11月降至1.39。整體而言，資產周轉率呈現先升後降的趨勢，顯示公司在利用資產產生收入方面可能存在變化。
資產回報率 （ROA）
資產回報率在2020年5月至2021年8月期間呈現波動下降的趨勢，從18.04%降至15.36%。隨後，ROA在2021年8月至2022年5月期間顯著回升，達到22.39%的峰值。2022年7月至2023年1月期間，ROA略有下降，但仍維持在較高水平。2023年1月出現顯著下降至15.25%，隨後ROA再次回升，並在2024年10月達到24.5%的峰值。2025年5月略有下降至23.87%，並在2025年11月降至21.88%。整體而言，ROA呈現波動上升的趨勢，但近期出現了較大的波動，與淨獲利率的趨勢相似。

綜上所述，數據顯示這些財務比率在不同時期呈現不同的趨勢。淨獲利率和ROA的變化趨勢相似，而資產周轉率則呈現先升後降的趨勢。這些變化可能反映了公司營運策略、市場環境以及其他外部因素的影響。