杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
lululemon athletica inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-08-03), 10-Q (報告日期： 2025-05-04), 10-K (報告日期： 2025-02-02), 10-Q (報告日期： 2024-10-27), 10-Q (報告日期： 2024-07-28), 10-Q (報告日期： 2024-04-28), 10-K (報告日期： 2024-01-28), 10-Q (報告日期： 2023-10-29), 10-Q (報告日期： 2023-07-30), 10-Q (報告日期： 2023-04-30), 10-K (報告日期： 2023-01-29), 10-Q (報告日期： 2022-10-30), 10-Q (報告日期： 2022-07-31), 10-Q (報告日期： 2022-05-01), 10-K (報告日期： 2022-01-30), 10-Q (報告日期： 2021-10-31), 10-Q (報告日期： 2021-08-01), 10-Q (報告日期： 2021-05-02), 10-K (報告日期： 2021-01-31), 10-Q (報告日期： 2020-11-01), 10-Q (報告日期： 2020-08-02), 10-Q (報告日期： 2020-05-03), 10-K (報告日期： 2020-02-02), 10-Q (報告日期： 2019-11-03), 10-Q (報告日期： 2019-08-04), 10-Q (報告日期： 2019-05-05).
根據所提供的財務資料，可以觀察到 lululemon athletica inc. 在不同的財務指標上展現出一定的變化趨勢。以下為詳細分析：
- 資產回報率（ROA）
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在2019年5月之前，數據缺失，無法判斷基準線。自2020年5月以來，資產回報率顯示出逐步上升的趨勢，從約14%逐步提高至2023年10月的約24%。
此增長趨勢暗示公司資產利用效率在持續改善，收入或盈利能力的提升可能是推動資產回報率增長的原因之一。特別是在2021年之後，ROA保持於較高水準，顯示公司在資產運用方面展現出穩定且增長的績效。
- 財務槓桿比率
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該比率大多維持在1.6至1.8之間，顯示公司債務與權益的比例較為穩定。在2020年及2021年期間，略有上升的趨勢，至接近1.78，但尚未展現出明顯的過度槓桿現象。
此一穩定性反映出公司在資金運作上較為謹慎，並未依賴過度杠桿來擴張，使財務結構較為健康。
- 股東權益回報率（ROE）
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ROE在2020年經歷較高的水平（約27%至38%），特別是在2021年達到高點38%以上，顯示股東的投資回報率較為豐厚。此後，ROE仍保持在較高水準，約28%至42%間的波動，並且在2024年及之後的數據顯示出一定的穩定性，略有下降但仍高於之前年份。
此趨勢表明公司在利用股東權益創造利潤方面表現良好，並可能反映其營運效率及盈利能力的提升。特別是在疫情期間，仍能維持高ROE，顯示公司具有較佳的市場掌控力與經營管理水平。
綜合以上分析，lululemon athletica inc. 在觀察期間展現出資產運用效率的逐步提升，且財務槓桿保持穩定，盈利能力與股東回報亦屬於較高水準。公司在應對經濟變動及市場競爭的能力方面表現出一定的穩健性與成長性，值得持續關注其未來的經營策略與財務表現。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
lululemon athletica inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-08-03), 10-Q (報告日期： 2025-05-04), 10-K (報告日期： 2025-02-02), 10-Q (報告日期： 2024-10-27), 10-Q (報告日期： 2024-07-28), 10-Q (報告日期： 2024-04-28), 10-K (報告日期： 2024-01-28), 10-Q (報告日期： 2023-10-29), 10-Q (報告日期： 2023-07-30), 10-Q (報告日期： 2023-04-30), 10-K (報告日期： 2023-01-29), 10-Q (報告日期： 2022-10-30), 10-Q (報告日期： 2022-07-31), 10-Q (報告日期： 2022-05-01), 10-K (報告日期： 2022-01-30), 10-Q (報告日期： 2021-10-31), 10-Q (報告日期： 2021-08-01), 10-Q (報告日期： 2021-05-02), 10-K (報告日期： 2021-01-31), 10-Q (報告日期： 2020-11-01), 10-Q (報告日期： 2020-08-02), 10-Q (報告日期： 2020-05-03), 10-K (報告日期： 2020-02-02), 10-Q (報告日期： 2019-11-03), 10-Q (報告日期： 2019-08-04), 10-Q (報告日期： 2019-05-05).
經由所提供的財務數據，可以對lululemon athletica inc.的經營狀況進行如下分析。整體來看，公司在觀察期間內的多項財務指標呈現出以下特點與趨勢：
- 淨獲利率
- 從2019年底至2024年左右，公司的淨獲利率經歷了一段波動。特別是在2022年之後，數值較早期提高，最高約達17.14%的水平，顯示公司在此期間內的獲利效率較為改善。在2023年及2024年的數據中，淨獲利率維持在約10.89%至16.12%之間，反映出財務績效的穩定或有所改善，但也伴隨波動，可能受到市場條件或公司策略調整的影響。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在2020年初至2024年期間呈現持續上升趨勢，從約1.05逐步提高至約1.45，顯示公司資產運用效率在增強，能夠較有效率地將資產轉化為營收。此升勢可能反映了更已有效率的營運管理或資產的最佳化配置。
- 財務槓桿比率
- 該比率於數個季度維持在1.62至1.78之間，整體相對穩定，且略有上升的趨勢。較高的槓桿表明公司在融資結構上採用一定程度的借貸策略，以擴大營運規模，但比率變動受市場和經營環境影響，需關注其負債管理策略的調整。
- 股東權益回報率（ROE）
- ROE呈現出明顯的成長趨勢，從2020年初約26.96%逐步提升至2024年左右的40%以上，最高達43.55%。此指標的提升意味著公司對股東資本的運用效率有明顯改善，經營績效良好，市場投資人對其盈利能力持正面評價，並反映出營運獲利能力的強化。
總結而言，lululemon athletica inc.在觀察期內展現了盈利能力和營運效率的提升，特別是ROE和資產周轉率的進步，顯示公司經營狀況逐步走向成熟與穩定。然而，淨獲利率的波動也提示公司仍需關注獲利效率的持續提升。同時，財務槓桿的相對穩定表明公司在資金運用上保持謹慎，整體經營策略較為保守，且具有一定的韌性。在未來的經營中，持續追蹤這些指標的變化，並調整策略以應對市場動盪，將是確保公司穩健發展的關鍵。
將 ROA 分解為兩個組成部分
lululemon athletica inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-08-03), 10-Q (報告日期： 2025-05-04), 10-K (報告日期： 2025-02-02), 10-Q (報告日期： 2024-10-27), 10-Q (報告日期： 2024-07-28), 10-Q (報告日期： 2024-04-28), 10-K (報告日期： 2024-01-28), 10-Q (報告日期： 2023-10-29), 10-Q (報告日期： 2023-07-30), 10-Q (報告日期： 2023-04-30), 10-K (報告日期： 2023-01-29), 10-Q (報告日期： 2022-10-30), 10-Q (報告日期： 2022-07-31), 10-Q (報告日期： 2022-05-01), 10-K (報告日期： 2022-01-30), 10-Q (報告日期： 2021-10-31), 10-Q (報告日期： 2021-08-01), 10-Q (報告日期： 2021-05-02), 10-K (報告日期： 2021-01-31), 10-Q (報告日期： 2020-11-01), 10-Q (報告日期： 2020-08-02), 10-Q (報告日期： 2020-05-03), 10-K (報告日期： 2020-02-02), 10-Q (報告日期： 2019-11-03), 10-Q (報告日期： 2019-08-04), 10-Q (報告日期： 2019-05-05).
分析該公司自2019年至2025年期間的季度財務資料 reveals 出數個顯著的趨勢與變化，值得一提的是其淨獲利率、資產周轉率及資產回報率等核心比率的運動表現。
首先，淨獲利率於2019年到2020年底之間呈現穩定的波動，VOODO 減少至約13.4-15.6％，之後在2021年逐步回升至約14.9-17.1％的區間。此回升趨勢持續至2023年，達到約16.8-17.1％的較高水準，顯示毛利轉利能力的改善與獲利效率的提升。然而，在2024年的資料中，淨獲利率略有波動且較2023年略為下滑，並於2025年再次回升，展現出公司收益的較高波動度但仍維持在較強的獲利範圍內。
資產周轉率則呈現較明顯的上升趨勢，從2019年的約1.21逐步提升直到2025年的約1.45，尤其在2021年之後，波動較小且趨於穩定，代表公司資產運用效率逐步改善，資產利用率增加，有助於提升整體盈利能力。
資產回報率（ROA）亦顯示出逐步上升的趨勢，從2019年的約13.69%逐漸上升至2025年的約23.74%，在2021年及之後的年份尤為顯著。此趨勢表明公司在期間透過資產運用的優化和獲利能力的提升，不斷增強其資產之價值回報率，反映出營運績效的整體改善。
總體而言，該公司在觀察期間經歷了由波動較大逐步趨於穩定且向好發展的跡象。資產效率的提升與獲利率的逐步增強，代表公司整體營運效率逐步改善，展現了一定的經營韌性與成長潛力，但亦須關注2024年及2025年的短期波動，可能受市場環境或內部調整影響。未來若能持續維持上述積極趨勢，將有助於公司創造更穩定且良好的財務績效。