在貼現現金流（DCF）估值技術中，股票的價值是根據某種現金流量的現值來估計的。股息是最乾淨、最直接的現金流衡量標準，因為這些現金流顯然是直接流向投資者的現金流。

Procter & Gamble Co.，每股股息（DPS）預測

美元

年	價值	DPS_t 或終值 (TV_t)	計算	現值在 8.47%
0	DPS₀¹	3.68
1	DPS₁	4.05	= 3.68 × (1 + 10.17%)	3.74
2	DPS₂	4.43	= 4.05 × (1 + 9.14%)	3.76
3	DPS₃	4.78	= 4.43 × (1 + 8.11%)	3.75
4	DPS₄	5.12	= 4.78 × (1 + 7.08%)	3.70
5	DPS₅	5.43	= 5.12 × (1 + 6.05%)	3.62
5	終端價值 (TV₅)	238.09	= 5.43 × (1 + 6.05%) ÷ (8.47% – 6.05%)	158.53
寶潔普通股的內在價值（每股）				$177.10
當前股價				$161.29

¹ DPS₀ = P&G普通股上一年每股股息的總和。查看詳情 »

免責聲明！
估值基於標準假設。可能存在與股票價值相關的特定因素，此處省略。在這種情況下，實際股票價值可能與估計值有很大差異。如果您想在投資決策過程中使用估計的內在股票價值，請自行承擔風險。

¹ 所有未償還的固定息美國國債的未加權平均投標收益率在不到10年內到期或不可贖回（無風險收益率代理）。

³ r_PG = R_F + β_PG [E(R_M) – R_F]
= 4.86% + 0.42 [13.52% – 4.86%]
= 8.47%

Procter & Gamble Co.、普拉特模型

2023 計算

¹ 留存率 = (歸屬於寶潔（P&G）的凈收益 – 股息和股息等價物，常見 – 股息和股息等價物，優先) ÷ (歸屬於寶潔（P&G）的凈收益 – 股息和股息等價物，優先)
= (14,653 – 8,742 – 282) ÷ (14,653 – 282)
= 0.39

² 獲利率 = 100 × (歸屬於寶潔（P&G）的凈收益 – 股息和股息等價物，優先) ÷ 淨銷售額
= 100 × (14,653 – 282) ÷ 82,006
= 17.52%

³ 資產周轉率 = 淨銷售額 ÷ 總資產
= 82,006 ÷ 120,829
= 0.68

⁴ 財務槓桿率 = 總資產 ÷ 寶潔公司應占股東權益
= 120,829 ÷ 46,777
= 2.58

⁵ g = 留存率 × 獲利率 × 資產周轉率 × 財務槓桿率
= 0.38 × 17.24% × 0.62 × 2.49
= 10.17%

g = 100 × (P₀ × r – D₀) ÷ (P₀ + D₀)
= 100 × ($161.29 × 8.47% – $3.68) ÷ ($161.29 + $3.68)
= 6.05%

哪裡：
P₀ = P&G普通股股票的當前價格
D₀ = P&G普通股上一年每股股息的總和
r = 寶潔普通股所需的回報率

Procter & Gamble Co.、H 型

哪裡：
g₁ 由PRAT模型暗示
g₅ 戈登增長模型暗示
g₂, g₃ 和 g₄ 使用線性插值法計算 g₁ 和 g₅

計算

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.17% + (6.05% – 10.17%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.14%

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.17% + (6.05% – 10.17%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.11%

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.17% + (6.05% – 10.17%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.08%

Procter & Gamble Co. (NYSE:PG)

股息貼現模型 (DDM)