Stock Analysis on Net
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Philip Morris International Inc. (NYSE:PM)

杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解 
季度數據

Microsoft Excel

分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。

將 ROE 分解為兩個組成部分

Philip Morris International Inc.、 ROE 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROE = ROA × 財務槓桿比率
2025年9月30日 — = 12.87% × —
2025年6月30日 — = 12.02% × —
2025年3月31日 — = 11.68% × —
2024年12月31日 — = 11.42% × —
2024年9月30日 — = 14.70% × —
2024年6月30日 — = 13.38% × —
2024年3月31日 — = 12.20% × —
2023年12月31日 — = 11.96% × —
2023年9月30日 — = 12.74% × —
2023年6月30日 — = 13.01% × —
2023年3月31日 — = 14.04% × —
2022年12月31日 — = 14.67% × —
2022年9月30日 — = 21.48% × —
2022年6月30日 — = 22.18% × —
2022年3月31日 — = 21.62% × —
2021年12月31日 — = 22.06% × —
2021年9月30日 — = 21.62% × —
2021年6月30日 — = 21.81% × —
2021年3月31日 — = 21.73% × —

根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31).

從提供的數據中，可以觀察到一個財務指標在一段時間內的變化趨勢。

資產回報率 (ROA)
在2021年，該指標呈現相對穩定的狀態，在21.62%到22.06%之間波動。然而，從2022年開始，ROA呈現明顯的下降趨勢，從2022年3月的21.62%下降至2022年12月的14.67%。
這種下降趨勢在2023年持續，ROA進一步降低至11.96%至14.04%的範圍。2024年，ROA呈現小幅波動，在11.42%到14.7%之間。
進入2025年，ROA似乎有回升的跡象，從3月的11.68%逐步上升至9月的12.87%。整體而言，ROA在觀察期間內經歷了從高位下降到相對低位的過程，並在近期呈現出可能的復甦趨勢。

其他財務比率，如財務槓桿比率和股東權益回報率，在提供的數據中沒有可供分析的數值。

將 ROE 分解為 3 個組成部分

Philip Morris International Inc.、 ROE 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROE = 淨獲利率 × 資產周轉率 × 財務槓桿比率
2025年9月30日 — = 21.57% × 0.60 × —
2025年6月30日 — = 21.08% × 0.57 × —
2025年3月31日 — = 19.80% × 0.59 × —
2024年12月31日 — = 18.63% × 0.61 × —
2024年9月30日 — = 26.42% × 0.56 × —
2024年6月30日 — = 24.15% × 0.55 × —
2024年3月31日 — = 22.16% × 0.55 × —
2023年12月31日 — = 22.21% × 0.54 × —
2023年9月30日 — = 23.38% × 0.54 × —
2023年6月30日 — = 24.26% × 0.54 × —
2023年3月31日 — = 27.20% × 0.52 × —
2022年12月31日 — = 28.49% × 0.51 × —
2022年9月30日 — = 27.57% × 0.78 × —
2022年6月30日 — = 28.56% × 0.78 × —
2022年3月31日 — = 28.58% × 0.76 × —
2021年12月31日 — = 29.00% × 0.76 × —
2021年9月30日 — = 29.25% × 0.74 × —
2021年6月30日 — = 29.51% × 0.74 × —
2021年3月31日 — = 29.69% × 0.73 × —

根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31).

從提供的數據中，可以觀察到淨獲利率在一段時間內呈現波動趨勢。在2021年，淨獲利率從29.69%逐步下降至29%，隨後在2022年經歷小幅反彈至28.49%，但在2023年則呈現明顯的下降趨勢，從27.2%降至22.16%。2024年上半年有所回升，但2024年下半年大幅下降至18.63%，並在2025年上半年呈現回升趨勢，最終在2025年9月30日達到21.57%。

淨獲利率
整體而言，淨獲利率呈現先緩慢下降、再加速下降、然後小幅回升的模式。2023年和2024年初的下降幅度值得關注，可能與營收、成本結構或市場競爭環境的變化有關。2025年上半年的回升可能反映了公司採取了應對措施或市場環境有所改善。

資產周轉率在2021年和2022年上半年保持相對穩定，在0.73至0.78之間波動。然而，2022年下半年出現顯著下降，從0.78降至0.51，並在2023年和2024年上半年維持在0.52至0.56之間。2024年下半年有所回升，但2025年上半年又回落至0.57至0.6之間。

資產周轉率
資產周轉率的下降表明公司利用其資產產生營收的能力有所減弱。2022年下半年和2023年的顯著下降可能與銷售額下降、庫存積壓或資產利用效率降低有關。2024年下半年和2025年上半年的回升可能表明公司正在採取措施改善資產利用效率。

數據中缺少財務槓桿比率和股東權益回報率（ROE）的數值，因此無法對這些指標進行分析。

將 ROA 分解為兩個組成部分

Philip Morris International Inc.、 ROA 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROA = 淨獲利率 × 資產周轉率
2025年9月30日 12.87% = 21.57% × 0.60
2025年6月30日 12.02% = 21.08% × 0.57
2025年3月31日 11.68% = 19.80% × 0.59
2024年12月31日 11.42% = 18.63% × 0.61
2024年9月30日 14.70% = 26.42% × 0.56
2024年6月30日 13.38% = 24.15% × 0.55
2024年3月31日 12.20% = 22.16% × 0.55
2023年12月31日 11.96% = 22.21% × 0.54
2023年9月30日 12.74% = 23.38% × 0.54
2023年6月30日 13.01% = 24.26% × 0.54
2023年3月31日 14.04% = 27.20% × 0.52
2022年12月31日 14.67% = 28.49% × 0.51
2022年9月30日 21.48% = 27.57% × 0.78
2022年6月30日 22.18% = 28.56% × 0.78
2022年3月31日 21.62% = 28.58% × 0.76
2021年12月31日 22.06% = 29.00% × 0.76
2021年9月30日 21.62% = 29.25% × 0.74
2021年6月30日 21.81% = 29.51% × 0.74
2021年3月31日 21.73% = 29.69% × 0.73

根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31).

從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在不同時間段內的變化趨勢。

淨獲利率
淨獲利率在2021年呈現小幅下降趨勢，從29.69%降至29.00%。2022年相對穩定，但2023年開始顯著下降，從27.20%一路降至22.21%。2024年上半年有所回升，但2024年下半年大幅下降至18.63%，隨後在2025年呈現回升趨勢，至21.57%。整體而言，淨獲利率呈現波動性，且近期有明顯的下降壓力。
資產周轉率
資產周轉率在2021年和2022年上半年呈現緩慢上升趨勢，從0.73上升至0.78。然而，2022年下半年大幅下降至0.51，並在2023年維持在0.52至0.54的區間。2024年略有回升，但2025年上半年又回落至0.57至0.60。資產周轉率的下降可能表明資產利用效率降低。
資產回報率 （ROA）
資產回報率（ROA）在2021年相對穩定，在21.62%至22.06%之間波動。2022年上半年維持較高水平，但2022年下半年大幅下降至14.67%。此後，ROA持續下降，至2023年12月降至11.96%。2024年上半年有所回升，但2024年下半年再次下降至11.42%。2025年呈現回升趨勢，至12.87%。ROA的下降與淨獲利率和資產周轉率的變化趨勢相符，表明整體盈利能力和資產利用效率均有所下降。

總體而言，數據顯示在觀察期內，盈利能力和資產利用效率均呈現波動，且近期有明顯的下降趨勢。需要進一步分析導致這些變化的具體原因，例如市場競爭、成本控制、以及資產管理策略等。