杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
Coca-Cola Co.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-04-03), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-26), 10-Q (報告日期： 2025-06-27), 10-Q (報告日期： 2025-03-28), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-27), 10-Q (報告日期： 2024-06-28), 10-Q (報告日期： 2024-03-29), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-29), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-07-01), 10-Q (報告日期： 2022-04-01).
分析期間內，各項財務比率呈現出不同的變動模式，顯示出資本結構與資產效率之間的動態調整。
- 資產回報率 (ROA)
- ROA 在 2022 年 4 月至 2024 年 9 月間處於相對平穩的波動期，數值介於 9.8% 與 11.04% 之間。然而，自 2024 年底起，ROA 進入持續上升趨勢，從 10.57% 逐步增長至 2026 年 4 月的 13.15%，顯示其資產利用效率顯著提升。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率在 2022 年至 2024 年間維持在 3.71 至 4.05 的區間內，波動幅度較小。進入 2025 年 6 月後，該比率開始明顯下降，由 3.65 逐步遞減至 2026 年 4 月的 3.1，反映出企業正處於去槓桿化過程，旨在降低財務風險。
- 股東權益回報率 (ROE)
- ROE 在整個分析期間內展現出極高的穩定性，數值始終維持在 39.13% 至 43.52% 之間。儘管資產回報率與財務槓桿比率在後期發生顯著變動，但 ROE 並未隨之大幅波動，顯示最終對股東的獲利回報水準保持恆定。
綜合分析顯示，該企業在觀察期的後半段採取了「提升效率以抵消槓桿降低」的模式。隨著資產回報率的增長有效地補足了因財務槓桿下降而減少的乘數效應，使得股東權益回報率能在降低財務風險的同時，依然維持在穩定且高水準的狀態。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Coca-Cola Co.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-04-03), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-26), 10-Q (報告日期： 2025-06-27), 10-Q (報告日期： 2025-03-28), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-27), 10-Q (報告日期： 2024-06-28), 10-Q (報告日期： 2024-03-29), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-29), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-07-01), 10-Q (報告日期： 2022-04-01).
分析期間內，獲利能力、資產效率與財務結構呈現出不同的變動趨勢，而最終的股東回報率則維持在相對穩定的高水準。
- 淨獲利率
- 在2022年至2024年第三季期間，淨獲利率主要在22%至24%之間窄幅波動。然而，自2025年第二季起呈現明顯的上升趨勢，由25.89%逐步增長至2026年4月的27.8%，顯示該期間的獲利能力有所提升。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在所有觀察季度中表現極其穩定，數值始終維持在0.43至0.47之間，未見明顯的增長或衰退趨勢，顯示資產的營運效率保持恆定。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率在2024年12月31日達到4.05的峰值後，隨後進入持續下降趨勢。至2026年4月3日，該比率降至3.1，反映出公司在近期採取了降低財務槓桿、減少債務依賴的策略。
- 股東權益回報率（ROE）
- ROE在整個分析期間內表現出強大的韌性，始終維持在39%至43%的高區間。儘管財務槓桿比率在後期顯著下降，但由於淨獲利率的同步提升，兩者相互抵銷，使得最終的股東權益回報率維持在約40.74%的穩定水平。
綜合分析顯示，公司在降低財務風險（去槓桿化）的同時，成功透過提升獲利幅度來維持高水準的股東回報。資產利用率的穩定性則為整體財務表現提供了可靠的基礎。
將 ROE 分解為5個組成部分
Coca-Cola Co.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-04-03), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-26), 10-Q (報告日期： 2025-06-27), 10-Q (報告日期： 2025-03-28), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-27), 10-Q (報告日期： 2024-06-28), 10-Q (報告日期： 2024-03-29), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-29), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-07-01), 10-Q (報告日期： 2022-04-01).
本報告針對相關財務比率之趨勢分析如下：
- 獲利能力分析
- 息稅前獲利率在 2022 年至 2024 年間呈現波動走勢，最低曾跌至 29.16%，但自 2025 年起顯著回升，並在 2025 年底至 2026 年初穩定維持在 36% 以上的高水準。股東權益回報率（ROE）則在整個觀察期間內表現極其穩定，數值持續落在 39% 至 43% 之間，顯示其資本獲利能力維持強勁且一致。
- 營運效率分析
- 資產周轉率在所有季度中表現平穩，數值介於 0.43 至 0.47 之間，未出現顯著的增長或下滑趨勢，顯示資產利用效率保持恆定。
- 財務結構與風險分析
- 財務槓桿比率呈現先升後降的模式，在 2022 年底與 2024 年底兩度觸及 4.05 的高點，隨後自 2025 年起持續下降，至 2026 年 4 月降至 3.1，顯示財務槓桿程度有所降低。利息負擔比率則長期維持在 0.89 至 0.94 的極小區間內，反映其利息支付能力趨於穩定。
- 稅務成本分析
- 稅負比率在 0.79 至 0.84 之間輕微波動，整體趨勢平緩，顯示稅務成本對財務表現的影響保持穩定。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Coca-Cola Co.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-04-03), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-26), 10-Q (報告日期： 2025-06-27), 10-Q (報告日期： 2025-03-28), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-27), 10-Q (報告日期： 2024-06-28), 10-Q (報告日期： 2024-03-29), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-29), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-07-01), 10-Q (報告日期： 2022-04-01).
分析期間內，獲利能力與資產運用效率呈現不同的趨勢特徵。獲利指標在經歷一段時期的波動與平穩後，於近期展現顯著的增長趨勢。
- 淨獲利率
- 該指標在 2022 年初為 25.69%，隨後進入下行趨勢並在 22% 至 24% 之間波動。在 2023 年至 2024 年期間，獲利率表現相對平穩，維持在 23% 左右。然而，自 2025 年起獲利能力明顯提升，數值由 23% 逐步攀升，至 2026 年 4 月達到 27.8% 的最高點，顯示成本管理或營收結構在近期有所優化。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在所有觀察季度中保持極高穩定性，數值僅在 0.43 至 0.47 之間微幅波動。這顯示資產的運用效率與營收產出維持在恆定水準，未出現顯著的擴張或縮減模式。
- 資產回報率（ROA）
- ROA 的走勢與淨獲利率高度正相關。在 2022 年至 2024 年間，ROA 普遍維持在 10% 至 11% 的區間，其中 2024 年 9 月觸及 9.8% 的低點。隨後，受獲利能力增強的驅動，ROA 自 2025 年起同步上升，最終於 2026 年 4 月達到 13.15%。
綜合分析顯示，資產回報率的提升主要由淨獲利率的增長所帶動，而非資產周轉效率的改善。這表明近期整體回報的增長源於獲利能力的強化，而資產的營運效率則保持長期穩定。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
Coca-Cola Co.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-04-03), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-26), 10-Q (報告日期： 2025-06-27), 10-Q (報告日期： 2025-03-28), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-27), 10-Q (報告日期： 2024-06-28), 10-Q (報告日期： 2024-03-29), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-29), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-07-01), 10-Q (報告日期： 2022-04-01).
盈利能力分析
- 息稅前獲利率 (EBIT Margin)
- 該指標在 2022 年至 2024 年間呈現波動走勢，數值主要落在 29% 至 32% 之間。然而，自 2025 年起獲利率顯著提升，並在 2026 年第一季達到 36.78% 的最高水平，顯示其經營獲利能力在近期有明顯增長。
- 資產回報率 (ROA)
- ROA 在 2022 年至 2024 年間相對穩定，維持在 9.8% 至 11.04% 的區間。自 2025 年起進入上升通道，最終於 2026 年第一季增至 13.15%，此增長趨勢與息稅前獲利率的提升方向一致。
營運效率分析
- 資產周轉率
- 資產周轉率在整個觀察期間內表現極其穩定，數值始終維持在 0.43 至 0.47 之間。這表明公司利用資產產生營收的效率保持恆定，未出現顯著的增長或衰退。
財務風險與稅務分析
- 稅負比率
- 稅負比率長期處於穩定狀態，數值介於 0.79 至 0.84 之間，波動幅度極小，反映出稅務負擔維持在相對固定的水平。
- 利息負擔比率
- 利息負擔比率在 2022 年初期約為 0.91 至 0.94，隨後略微下降並在 2023 年至 2026 年間穩定在 0.89 至 0.91 之間，顯示其利息支付能力維持穩定，未出現劇烈變動。
淨獲利率分攤
Coca-Cola Co.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-04-03), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-26), 10-Q (報告日期： 2025-06-27), 10-Q (報告日期： 2025-03-28), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-27), 10-Q (報告日期： 2024-06-28), 10-Q (報告日期： 2024-03-29), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-29), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-07-01), 10-Q (報告日期： 2022-04-01).
整體獲利能力在觀察期間內呈現先下降、隨後趨於平穩，最後顯著回升的趨勢。營運效率與淨利潤在 2025 年後有明顯的成長動能。
- 息稅前獲利率 (EBIT Margin)
- 該比率在 2022 年初期處於 35.94% 的高點，隨後在 2022 年底降至 29.16% 的低點。2023 年至 2024 年間，獲利率維持在 31% 左右的窄幅區間波動，表現相對穩定。進入 2025 年後，獲利率開始攀升，並在 2026 年 4 月達到 36.78%，顯示營運獲利能力恢復至觀察期最高水準。
- 淨獲利率 (Net Profit Margin)
- 淨獲利率的走勢與息稅前獲利率高度同步。從 2022 年 4 月的 25.69% 下降至 2022 年 12 月的 22.19%，之後在 22% 至 24% 之間維持長達兩年的平台期。自 2025 年 6 月起，淨獲利率顯著提升，最終於 2026 年 4 月上升至 27.8%，反映出最終獲利能力的整體改善。
- 稅負比率
- 稅負比率在整個分析期間保持極高穩定性，數值維持在 0.79 至 0.84 之間。雖然在 2024 年第一季達到 0.84 的峰值，但隨後的波動幅度極小，顯示稅務成本對獲利影響的變動並不顯著。
- 利息負擔比率
- 利息負擔比率呈現微幅下滑後趨於平穩的模式。該比率從 2022 年 7 月的 0.94 逐漸下降至 2024 年期間的 0.89，隨後在 2025 年至 2026 年間回升並穩定在 0.91。整體波動幅度低，顯示財務槓桿成本在觀察期間內處於可控且穩定的狀態。
綜合分析顯示，獲利率的提升主要驅動自營運層面的改善（EBIT 增加），而非源於稅務或利息成本的大幅降低，這表明公司在近期透過提升營運效率或產品定價能力成功強化了獲利表現。