杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
Sysco Corp.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2024-06-29), 10-Q (報告日期： 2024-03-30), 10-Q (報告日期： 2023-12-30), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-K (報告日期： 2023-07-01), 10-Q (報告日期： 2023-04-01), 10-Q (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-10-01), 10-K (報告日期： 2022-07-02), 10-Q (報告日期： 2022-04-02), 10-Q (報告日期： 2022-01-01), 10-Q (報告日期： 2021-10-02), 10-K (報告日期： 2021-07-03), 10-Q (報告日期： 2021-03-27), 10-Q (報告日期： 2020-12-26), 10-Q (報告日期： 2020-09-26), 10-K (報告日期： 2020-06-27), 10-Q (報告日期： 2020-03-28), 10-Q (報告日期： 2019-12-28), 10-Q (報告日期： 2019-09-28), 10-K (報告日期： 2019-06-29), 10-Q (報告日期： 2019-03-30), 10-Q (報告日期： 2018-12-29), 10-Q (報告日期： 2018-09-29).
根據所提供的財務資料顯示，Sysco Corp. 的資產回報率（ROA）在2018年9月至2019年6月期間較為平穩，維持在約6%至9%的範圍，然後在2019年9月開始出現較大幅波動。特別是在2020年第一季度及第二季度，ROA下降到約0.95%及-0.09%，甚至進入負值，顯示公司在該期間的資產獲利能力受到了壓力，可能與疫情等經濟因素影響有關。在2021年至2023年間，ROA逐步回升，並穩定在約6%至8%之間，顯示公司已經逐步恢復並改善其資產運用的效率。
從財務槓桿比率來分析，該指標在2018年至2019年期間較為穩定，徘徊在7至8之間。2020年第一季度開始，槓桿比率大幅攀升，於2020年6月一度達到19.53，顯示公司增加了負債以支持營運或應對疫情帶來的挑戰。然而，隨後槓桿比率逐年回落，至2023年基本回到10至13的範圍，反映公司在槓桿使用上的調整和風險控制能力的改善。
股東權益回報率（ROE）在2018年至2019年之間較為平穩，但在疫情爆發後有明顯的波動。2020年第一季度，ROE大幅下降至-1.65%，並在2020年第二季度進一步下滑至-23.66%，顯示在該時期股東投資的回報率遭受到嚴重的沖擊。隨著逐步復甦，ROE於2021年至2023年間快速回升，甚至在2022年和2023年達到近百的高點，反映公司在經營和盈利能力方面有顯著的改善與成長。
整體而言，Sysco Corp. 的財務表現經歷了由疫情所帶來的挑戰，尤其在2020年期間顯現出資產獲利能力和股東報酬的大幅波動，但公司在此之後展現出逐步恢復的跡象，並在2022年至2023年中持續穩定成長，展現其抗壓和調整能力。未來，持續關注其槓桿策略與盈利持續性，將有助於評估其長期的財務健全性與投資價值。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Sysco Corp.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2024-06-29), 10-Q (報告日期： 2024-03-30), 10-Q (報告日期： 2023-12-30), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-K (報告日期： 2023-07-01), 10-Q (報告日期： 2023-04-01), 10-Q (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-10-01), 10-K (報告日期： 2022-07-02), 10-Q (報告日期： 2022-04-02), 10-Q (報告日期： 2022-01-01), 10-Q (報告日期： 2021-10-02), 10-K (報告日期： 2021-07-03), 10-Q (報告日期： 2021-03-27), 10-Q (報告日期： 2020-12-26), 10-Q (報告日期： 2020-09-26), 10-K (報告日期： 2020-06-27), 10-Q (報告日期： 2020-03-28), 10-Q (報告日期： 2019-12-28), 10-Q (報告日期： 2019-09-28), 10-K (報告日期： 2019-06-29), 10-Q (報告日期： 2019-03-30), 10-Q (報告日期： 2018-12-29), 10-Q (報告日期： 2018-09-29).
整體而言，Sysco Corp. 的財務指標在觀察期間呈現出多樣化的趨勢，反映出公司在不同經濟條件下的財務狀況變化。
淨獲利率方面，資料中僅涵蓋較接近近期的數據，顯示在2022年第一季度後逐步上升，從約1.52%增加至2023年第二季度的2.69%，顯示公司盈利能力有逐步改善的跡象。然而，早期部分數據未提供，限制了長期趨勢的完整分析。
資產周轉率則呈現出較為穩定的上升趨勢，從2018年9月的3.35略微下降後，截至2024年6月的數值穩定在約3.16左右，顯示公司使用資產進行營運的效率保持相對穩定甚至略有提升的情況。
在財務槓桿比率方面，有明顯的波動。2018年數值較低（約7），之後在2020年出現劇烈上升至19.53，可能暗示公司在2020年採取較高槓桿策略以應對市場狀況。隨後一直維持在較高水平（約11至17間波動），但在2024年第二季略有下降，顯示公司可能在調整槓桿策略以降低風險。
股東權益報酬率（ROE）在資料中展現出極高波動性。自2019年起呈現快速上升的趨勢，從約66.9%逐漸攀升至2023年第二季度的約105%，而且在2022年及2023年均顯示出近乎飆升的表現，反映出公司對股東價值的重視和較高的資金運用效率。然而，部分數據中的負值（如2020年第二季的-23.66%）則可能受特殊或非經常性因素影響，因此解讀時需謹慎。整體而言，ROE的長期趨勢仍展現公司盈利能力的增強，儘管短期內存在較大波動。
總結來看，Sysco Corp. 在營運效率與盈利能力方面展現出逐步改善的跡象，尤其是在資產運用與股東回報層面。高槓桿比率則指出公司在某些期段為了擴展或因應市場變動，採取較積極的資金營運策略。未來若能降低財務槓桿並穩定獲利能力，將有助於公司持續維持良好的財務健康狀況。
將 ROE 分解為5個組成部分
Sysco Corp.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2024-06-29), 10-Q (報告日期： 2024-03-30), 10-Q (報告日期： 2023-12-30), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-K (報告日期： 2023-07-01), 10-Q (報告日期： 2023-04-01), 10-Q (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-10-01), 10-K (報告日期： 2022-07-02), 10-Q (報告日期： 2022-04-02), 10-Q (報告日期： 2022-01-01), 10-Q (報告日期： 2021-10-02), 10-K (報告日期： 2021-07-03), 10-Q (報告日期： 2021-03-27), 10-Q (報告日期： 2020-12-26), 10-Q (報告日期： 2020-09-26), 10-K (報告日期： 2020-06-27), 10-Q (報告日期： 2020-03-28), 10-Q (報告日期： 2019-12-28), 10-Q (報告日期： 2019-09-28), 10-K (報告日期： 2019-06-29), 10-Q (報告日期： 2019-03-30), 10-Q (報告日期： 2018-12-29), 10-Q (報告日期： 2018-09-29).
從資料中可以觀察到，Sysco Corp.在不同財務比率方面展現出較為多元的變化與趨勢。整體來說，該公司在2018年至2024年的期間內，財務狀況經歷了波動，並呈現出幾個值得關注的特徵與趨勢。
- 稅負比率
- 該比率於2019年9月起逐漸下降，從0.83下降至0.76，代表稅負的相對比重在此期間有所降低。較低的稅負比率可能反映出公司稅務策略的調整或扣除項目的變動，但持續處於較穩定水準，顯示稅務負擔相對穩定。
- 利息負擔比率
- 該比率在2019年6月前後較高，達到0.85左右，然後迅速下降甚至出現負值（如2020年6月的-3.66），暗示公司負債結構或利息支出出現異常變動。負值亦可能表示公司在某些期間內已經轉為非利息負擔或利息抵扣的情況，此變動反映出公司財務結構經歷較大調整或特殊事項影響。
- 息稅前獲利率
- 此指標大致維持在3%左右，雖然有些微波動，但整體呈現穩定狀態。2023年後略有提升，達到約4%，顯示公司在營運獲利能力方面逐步改善或維持較佳水平。
- 資產周轉率
- 該指標從2018年的3.35逐漸降低到2022年約3.16，之後呈現緩步上升，值約3.33至3.34之間，顯示公司資產利用效率在整體上較為穩定，且有一定的改善趨勢，可能反映資產管理效率的提升或營運效率的增強。
- 財務槓桿比率
- 此比率在2018年約7.03起起伏不定，並於2020年出現明顯升高至約19.53，之後逐步回落至較穩定的10-17範圍。高槓桿反映公司在某段期間內透過負債擴張，但隨著時間推移，槓桿水平逐步下降，顯示財務風險有所降低，可能也反映財務結構的調整或償債行為的變化。
- 股東權益回報率（ROE）
- 此比率於2019年後顯著上升，從較低的負值逐步攀升至2023年約98%以上，呈現出強勁的獲利能力與股東回報增強，尤其是在2021年及之後，ROE持續攀升，顯示公司在經營績效方面有明顯改善，或財務槓桿的有效運用促成較高的回報。
綜合來看，Sysco Corp.在資料期間內整體展現出營運能力的持續增強與資產運用效率的改善；然而，財務槓桿的波動以及利息負擔比率的異常變動，提醒投資者關注其負債結構與財務風險管理。此外，ROE的顯著提升亦反映出公司在經營層面取得了良好的績效，而資產周轉率的穩定進步則支持企業整體經營效率的提升。未來趨勢仍需密切觀察公司負債策略的持續調整以及盈餘能否持續維持高水準，以評估其長期財務穩健性。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Sysco Corp.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2024-06-29), 10-Q (報告日期： 2024-03-30), 10-Q (報告日期： 2023-12-30), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-K (報告日期： 2023-07-01), 10-Q (報告日期： 2023-04-01), 10-Q (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-10-01), 10-K (報告日期： 2022-07-02), 10-Q (報告日期： 2022-04-02), 10-Q (報告日期： 2022-01-01), 10-Q (報告日期： 2021-10-02), 10-K (報告日期： 2021-07-03), 10-Q (報告日期： 2021-03-27), 10-Q (報告日期： 2020-12-26), 10-Q (報告日期： 2020-09-26), 10-K (報告日期： 2020-06-27), 10-Q (報告日期： 2020-03-28), 10-Q (報告日期： 2019-12-28), 10-Q (報告日期： 2019-09-28), 10-K (報告日期： 2019-06-29), 10-Q (報告日期： 2019-03-30), 10-Q (報告日期： 2018-12-29), 10-Q (報告日期： 2018-09-29).
根據分析期間內的財務數據，可以觀察到Sysco Corp.在整體經營績效上呈現較為穩定的趨勢，尤其在資產回報率（ROA）與資產周轉率方面。自2018年起，資產回報率逐步提升，從較低的數值逐漸穩健上升，直到2023年達到約8.4% 至8.42%的水平，反映公司運用資產產生獲利的能力持續改善。在此期間，資產回報率曾經經歷短暫的波動，但整體趨勢依然向上，顯示公司經營效率有所提升，並可能在資源配置與運營策略方面取得成效。
資產周轉率則展現較為穩定的表現，雖在某些期間有所波動，但整體數值維持在較高水準（約3.11至3.35之間），表明公司在資產運用上具有較高的效率，資產運用靈活，能有效地將資產轉化為營收。與資產回報率的同步上升，進一步顯示公司管理層在資產管理方面的努力獲得成效，營收產出能力隨著時間逐漸提升。
淨獲利率展現較複雜的變化軌跡。2019年中，淨獲利率一度維持在約2.8%至3%的範圍內，但在2020年第一季受到疫情的影響，淨獲利率出現明顯下滑甚至轉為負值，顯示疫情帶來的營運壓力影響著公司獲利能力。雖然在2021年之後，淨獲利率逐步回升，甚至超越疫情前的水平，但仍存在一些短期的波動，反映出經濟環境與市場條件的變化對公司獲利造成一定影響。
綜合來看，Sysco Corp.在追求運營效率和資產運用的效率方面展現積極的改善跡象，但受到外部經濟環境變化的影響，短期內的獲利波動較為明顯。公司未來若能持續優化資產配置與成本控制，則有望進一步提升淨利率並維持穩定的資產回報率增長趨勢，進而增強公司整體的財務健全性與獲利能力。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
Sysco Corp.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2024-06-29), 10-Q (報告日期： 2024-03-30), 10-Q (報告日期： 2023-12-30), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-K (報告日期： 2023-07-01), 10-Q (報告日期： 2023-04-01), 10-Q (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-10-01), 10-K (報告日期： 2022-07-02), 10-Q (報告日期： 2022-04-02), 10-Q (報告日期： 2022-01-01), 10-Q (報告日期： 2021-10-02), 10-K (報告日期： 2021-07-03), 10-Q (報告日期： 2021-03-27), 10-Q (報告日期： 2020-12-26), 10-Q (報告日期： 2020-09-26), 10-K (報告日期： 2020-06-27), 10-Q (報告日期： 2020-03-28), 10-Q (報告日期： 2019-12-28), 10-Q (報告日期： 2019-09-28), 10-K (報告日期： 2019-06-29), 10-Q (報告日期： 2019-03-30), 10-Q (報告日期： 2018-12-29), 10-Q (報告日期： 2018-09-29).
以下分析基於Sysco Corp.的季度財務資料，所呈現的主要趨勢與變化如下：
- 稅負比率
- 自2019年第二季起，稅負比率大致維持在0.77至0.83之間，呈現較為穩定的水平。2024年資料顯示該比率略微下降至0.76，顯示公司在近期的稅務負擔相較之前略有降低，可能反映稅制調整或稅務規劃策略的變動。
- 利息負擔比率
- 利息負擔比率在2019年第二季後波動顯著，尤其是在2020年第一季出現負值（-3.66）及負負值（-0.95），代表公司當季收到利息收入超過付出的利息支出，可能由於財務投資或債務重組的特殊情況。之後比率逐步回升，至2023年，利息負擔比率穩定於0.8左右，顯示公司在利息支出方面逐漸恢復常態。
- 息稅前獲利率
- 此指標在資料期間內整體趨勢為穩定增長，由2019年第二季的約3.44%逐步升至2023年第二季的約4.22%。特別是在2020年疫情爆發期間，該比率呈下降趨勢，顯示短期獲利能力受到一定壓力，但在 thereafter 逐步回升，顯示公司盈利能力逐漸改善。
- 資產周轉率
- 資產周轉率自2018年末起逐年上升，從3.35增加至2023年約3.16，期間內波動較小。這表明公司資產使用效率在提升，資產運用強度有所增強，有助於提高整體經營效率。
- 資產回報率（ROA）
- ROA在整體上呈現穩步上升的趨勢，從2019年第二季的9.36%逐漸上升至2023年的約8.4%。疫情期間（2020年），ROA一度下探到-1.5%，顯示當季公司獲利出現較大壓力，但隨後恢復並持續成長，顯示公司盈利能力逐步改善，且資產運用效益逐年提升。
綜合來看，自2018年至2023年，Sysco Corp.的財務比率呈現穩定改善，反映了公司在盈利能力與資產運用效率方面的持續進步。儘管在疫情期間曾面臨短期挑戰，但整體趨勢向好，預示公司具備一定的經營韌性與成長潛力。
淨獲利率分攤
Sysco Corp.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2024-06-29), 10-Q (報告日期： 2024-03-30), 10-Q (報告日期： 2023-12-30), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-K (報告日期： 2023-07-01), 10-Q (報告日期： 2023-04-01), 10-Q (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-10-01), 10-K (報告日期： 2022-07-02), 10-Q (報告日期： 2022-04-02), 10-Q (報告日期： 2022-01-01), 10-Q (報告日期： 2021-10-02), 10-K (報告日期： 2021-07-03), 10-Q (報告日期： 2021-03-27), 10-Q (報告日期： 2020-12-26), 10-Q (報告日期： 2020-09-26), 10-K (報告日期： 2020-06-27), 10-Q (報告日期： 2020-03-28), 10-Q (報告日期： 2019-12-28), 10-Q (報告日期： 2019-09-28), 10-K (報告日期： 2019-06-29), 10-Q (報告日期： 2019-03-30), 10-Q (報告日期： 2018-12-29), 10-Q (報告日期： 2018-09-29).
從資料中可以觀察到Sysco Corp.在不同財務比率指標上的變化趨勢。特別是在稅負比率方面，該比率在2019年第四季度持續維持在約0.83的水平，並在之後的多個季度稍微下降至0.76至0.79之間，顯示公司稅負比例在期間內較為穩定且略有下降。這或許反映出公司稅務策略或稅率變化的影響，但整體趨勢較為平穩。 在利息負擔比率方面，數據顯示較大幅度的波動。2018年末至2019年初的期間，比例維持在約0.85至0.86，但進入2020年後，該比率出現明顯波動，高峰曾達到0.81，低谷則出現負值（如-3.66），顯示負債負擔曾出現大幅度起伏，甚至出現負值代表公司在某些季度可能有淨現金流入或其他特殊情況。此後，利息負擔比率逐漸回復穩定，持續在0.81左右，顯示公司在財務杠杆方面逐步趨於穩定。 息稅前獲利率（EBIT Margin）則呈現較為穩定的走勢，其值在近五年內維持在3.14%至4.23%之間，尤其是在2021年和2022年，該比率略有回升，顯示公司營業利潤率逐步提高，經營績效有所改善。值得注意的是，疫情期間的2020年疫情對公司產生一定影響，該比例一度下降至接近0.25，但隨後於2021年逐步回升，反映公司經營狀況的逐步恢復。 淨獲利率變動情況與息稅前獲利率相似，整體呈現向上的趨勢。從2020年處於較低點（0.41%至-0.74%）開始，逐步改善至2023年之後約2.48%至2.69%的水平，代表公司淨利潤的盈利能力正在逐步增強。這亦可能與經營策略調整或成本管理改善有關。 整體而言，Sysco Corp.的財務比率顯示出在2020年疫情對營運的短暫影響後，公司逐步復甦並在利潤及獲利能力方面展現出持續改善的趨勢。儘管短期內利息負擔出現較大變動，但長期來看，相關比率逐漸趨於穩定，反映公司財務狀況正逐步穩健提升。