杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
Walmart Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-10-31), 10-Q (報告日期： 2025-07-31), 10-Q (報告日期： 2025-04-30), 10-K (報告日期： 2025-01-31), 10-Q (報告日期： 2024-10-31), 10-Q (報告日期： 2024-07-31), 10-Q (報告日期： 2024-04-30), 10-K (報告日期： 2024-01-31), 10-Q (報告日期： 2023-10-31), 10-Q (報告日期： 2023-07-31), 10-Q (報告日期： 2023-04-30), 10-K (報告日期： 2023-01-31), 10-Q (報告日期： 2022-10-31), 10-Q (報告日期： 2022-07-31), 10-Q (報告日期： 2022-04-30), 10-K (報告日期： 2022-01-31), 10-Q (報告日期： 2021-10-31), 10-Q (報告日期： 2021-07-31), 10-Q (報告日期： 2021-04-30), 10-K (報告日期： 2021-01-31), 10-Q (報告日期： 2020-10-31), 10-Q (報告日期： 2020-07-31), 10-Q (報告日期： 2020-04-30).
從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率的變動趨勢。
- 資產回報率 (ROA)
- 在觀察期間，資產回報率呈現波動的趨勢。從2020年4月至2020年10月，ROA逐步上升，由6.45%增至7.87%。隨後，在2021年初有所下降，降至5.35%，並在之後的季度中持續下降至3.28%。2022年初出現反彈，達到5.58%，但隨後再次下降至3.62%。在2023年，ROA呈現上升趨勢，從4.8%增至7.88%。此趨勢在2024年延續，並在2025年達到7.94%。整體而言，ROA在觀察期內經歷了多次波動，但呈現出一個從低點到高點的長期上升趨勢。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率在觀察期間相對穩定，維持在3.0至3.4之間。在2020年4月至2020年10月，該比率略有下降，從3.41降至3.08。2022年4月，該比率達到觀察期內的最高點3.2，隨後在2023年1月降至3.17。在2025年1月，該比率降至2.87，但在2025年10月回升至3。整體而言，財務槓桿比率的變化幅度較小，表明公司在利用財務槓桿方面保持了相對穩定的策略。
- 股東權益回報率 (ROE)
- 股東權益回報率的變動幅度較大。從2020年4月至2020年10月，ROE呈現顯著上升趨勢，從22.02%增至24.24%。2021年初，ROE大幅下降至16.69%，並在之後的季度中持續下降至9.75%。2022年初，ROE出現強勁反彈，達到16.42%，並在之後的季度中持續上升至23.69%。在2024年，ROE達到23.3%，並在2025年達到23.84%。整體而言，ROE的變化與ROA的變化趨勢相似，但幅度更大，表明股東權益的回報受到多種因素的影響。
總體而言，數據顯示這些比率在不同時期呈現不同的趨勢。ROA和ROE的波動可能反映了公司盈利能力和資本結構的變化。財務槓桿比率的穩定性表明公司在財務風險管理方面採取了謹慎的態度。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Walmart Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-10-31), 10-Q (報告日期： 2025-07-31), 10-Q (報告日期： 2025-04-30), 10-K (報告日期： 2025-01-31), 10-Q (報告日期： 2024-10-31), 10-Q (報告日期： 2024-07-31), 10-Q (報告日期： 2024-04-30), 10-K (報告日期： 2024-01-31), 10-Q (報告日期： 2023-10-31), 10-Q (報告日期： 2023-07-31), 10-Q (報告日期： 2023-04-30), 10-K (報告日期： 2023-01-31), 10-Q (報告日期： 2022-10-31), 10-Q (報告日期： 2022-07-31), 10-Q (報告日期： 2022-04-30), 10-K (報告日期： 2022-01-31), 10-Q (報告日期： 2021-10-31), 10-Q (報告日期： 2021-07-31), 10-Q (報告日期： 2021-04-30), 10-K (報告日期： 2021-01-31), 10-Q (報告日期： 2020-10-31), 10-Q (報告日期： 2020-07-31), 10-Q (報告日期： 2020-04-30).
整體而言，資料顯示在觀察期間內，各財務比率呈現波動趨勢，並存在週期性變化。
- 淨獲利率
- 淨獲利率在2020年4月至2020年10月期間呈現上升趨勢，隨後在2021年初回落。2022年初再次上升，但隨後又下降。2023年下半年開始，淨獲利率呈現顯著上升趨勢，並在2024年及2025年初維持在相對較高水平。整體而言，淨獲利率的波動幅度較大，可能受到多種因素影響，例如成本控制、定價策略和銷售組合的變化。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在觀察期間內相對穩定，維持在2.2至2.6之間。在2021年上半年略有下降，隨後在2021年下半年至2022年上半年保持穩定。2022年下半年至2023年上半年，資產周轉率呈現上升趨勢，並在2023年下半年至2024年上半年維持在較高水平。2024年下半年及2025年，資產周轉率略有波動，但整體維持在相對穩定的水平。這表明公司在利用其資產產生收入方面保持了一定的效率。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率在2020年至2021年間呈現下降趨勢，隨後在2022年初略有上升。2022年下半年至2023年上半年，財務槓桿比率再次上升，但隨後在2023年下半年至2024年上半年回落。2024年下半年至2025年，財務槓桿比率維持在相對穩定的水平。這表明公司在利用負債融資方面保持了一定的謹慎態度。
- 股東權益回報率 （ROE）
- 股東權益回報率在2020年呈現顯著上升趨勢，達到高峰後在2021年大幅下降。2022年初ROE有所回升，但隨後再次下降。2023年下半年開始，ROE呈現顯著上升趨勢，並在2024年及2025年維持在相對較高水平。ROE的波動與淨獲利率的波動趨勢相似，表明公司的盈利能力對股東權益回報率有重要影響。
總體而言，資料顯示公司在盈利能力、資產效率、財務槓桿和股東回報方面都存在一定的波動性。需要進一步分析這些波動的原因，以及它們對公司長期發展的影響。
將 ROE 分解為5個組成部分
Walmart Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-10-31), 10-Q (報告日期： 2025-07-31), 10-Q (報告日期： 2025-04-30), 10-K (報告日期： 2025-01-31), 10-Q (報告日期： 2024-10-31), 10-Q (報告日期： 2024-07-31), 10-Q (報告日期： 2024-04-30), 10-K (報告日期： 2024-01-31), 10-Q (報告日期： 2023-10-31), 10-Q (報告日期： 2023-07-31), 10-Q (報告日期： 2023-04-30), 10-K (報告日期： 2023-01-31), 10-Q (報告日期： 2022-10-31), 10-Q (報告日期： 2022-07-31), 10-Q (報告日期： 2022-04-30), 10-K (報告日期： 2022-01-31), 10-Q (報告日期： 2021-10-31), 10-Q (報告日期： 2021-07-31), 10-Q (報告日期： 2021-04-30), 10-K (報告日期： 2021-01-31), 10-Q (報告日期： 2020-10-31), 10-Q (報告日期： 2020-07-31), 10-Q (報告日期： 2020-04-30).
以下為對財務資料的分析摘要。
- 稅負比率
- 稅負比率在觀察期間呈現波動趨勢。從2020年4月至2021年10月，該比率逐步下降，由0.75降至0.61。隨後，在2022年初回升至0.74，並在2022年7月達到0.76的峰值。此後，稅負比率略有下降，但在2025年10月回升至0.77，顯示出一定的穩定性。整體而言，稅負比率在0.61至0.77之間波動。
- 利息負擔比率
- 利息負擔比率在整個期間內相對穩定，維持在0.86至0.92之間。雖然存在小幅波動，但並未觀察到顯著的上升或下降趨勢。在2020年7月至2021年10月期間，該比率略有下降，但在之後幾年中保持相對穩定。2025年10月略微上升至0.91。
- 息稅前獲利率
- 息稅前獲利率呈現較為明顯的波動。在2020年4月至2020年10月期間，該比率從4.25%上升至5.32%。隨後，在2021年初下降至4.09%，並持續下降至2021年10月的2.67%。2022年初出現反彈，但隨後再次下降。在2023年7月至2024年10月期間，息稅前獲利率呈現上升趨勢，從3.7%上升至4.32%。2025年10月略微下降至4.45%。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在觀察期間內呈現上升趨勢。從2020年4月的2.28上升至2025年10月的2.53。雖然期間存在小幅波動，但整體趨勢是資產周轉率不斷提高，表明資產的使用效率有所提升。在2023年1月至2024年7月期間，資產周轉率的增長尤為明顯。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率在觀察期間內相對穩定，但呈現一定的波動。從2020年4月的3.41下降至2021年7月的2.96，隨後在2022年4月回升至3.2。在2024年10月，該比率降至2.99，並在2025年10月回升至3.01。整體而言，財務槓桿比率在2.96至3.43之間波動。
- 股東權益回報率 （ROE）
- 股東權益回報率（ROE）在觀察期間內呈現顯著的波動。從2020年4月的22.02%上升至2020年7月的23.76%，並在2020年10月達到24.24%的峰值。隨後，在2021年初大幅下降至16.69%，並持續下降至2021年10月的9.75%。在之後的幾年中，ROE逐步回升，並在2023年7月達到20.5%的峰值。2025年10月，ROE為23.84%。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Walmart Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-10-31), 10-Q (報告日期： 2025-07-31), 10-Q (報告日期： 2025-04-30), 10-K (報告日期： 2025-01-31), 10-Q (報告日期： 2024-10-31), 10-Q (報告日期： 2024-07-31), 10-Q (報告日期： 2024-04-30), 10-K (報告日期： 2024-01-31), 10-Q (報告日期： 2023-10-31), 10-Q (報告日期： 2023-07-31), 10-Q (報告日期： 2023-04-30), 10-K (報告日期： 2023-01-31), 10-Q (報告日期： 2022-10-31), 10-Q (報告日期： 2022-07-31), 10-Q (報告日期： 2022-04-30), 10-K (報告日期： 2022-01-31), 10-Q (報告日期： 2021-10-31), 10-Q (報告日期： 2021-07-31), 10-Q (報告日期： 2021-04-30), 10-K (報告日期： 2021-01-31), 10-Q (報告日期： 2020-10-31), 10-Q (報告日期： 2020-07-31), 10-Q (報告日期： 2020-04-30).
從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率的變動趨勢。
- 淨獲利率
- 淨獲利率在2020年4月至2020年10月期間呈現上升趨勢，從2.83%增長至3.62%。隨後，在2021年初經歷下降，降至2.43%，並持續下降至2021年10月的1.41%。2022年初出現反彈，但隨後再次下降至2022年10月的1.51%。2023年，淨獲利率呈現波動上升的趨勢，從1.93%增長至2023年10月的2.57%。此趨勢延續至2024年，並在2025年4月達到3.11%，隨後略微回落至2025年10月的3.29%。整體而言，淨獲利率呈現週期性波動，但2024年和2025年的數據顯示出相對穩定的增長趨勢。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在2020年4月至2020年10月期間相對穩定，在2.17至2.36之間波動。2021年，該比率維持在2.32至2.36的範圍內，變化不大。2022年，資產周轉率繼續保持穩定，在2.32至2.4之間波動。2023年，資產周轉率呈現上升趨勢，從2.49增長至2.55。2024年，該比率進一步上升至2.59，並在2025年7月達到2.59的峰值，隨後略微回落至2025年10月的2.53。整體而言，資產周轉率呈現緩慢上升的趨勢，表明資產的使用效率有所提高。
- 資產回報率 （ROA）
- 資產回報率在2020年4月至2020年10月期間顯著增長，從6.45%增長至7.87%。2021年初，ROA下降至5.35%，並持續下降至2021年10月的3.28%。2022年初，ROA出現顯著反彈，增長至5.58%，並在2022年7月達到5.61%的峰值。2023年，ROA呈現持續上升趨勢，從4.8%增長至6.29%。此趨勢延續至2024年，並在2025年4月達到7.88%的峰值，隨後略微回落至2025年10月的7.94%。整體而言，ROA呈現波動上升的趨勢，表明資產的盈利能力有所提高。
總體而言，數據顯示淨獲利率、資產周轉率和資產回報率均呈現波動趨勢。儘管存在短期波動，但長期來看，資產周轉率和資產回報率呈現上升趨勢，表明公司在資產利用和盈利能力方面有所改善。淨獲利率在近期呈現更為穩定的增長趨勢。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
Walmart Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-10-31), 10-Q (報告日期： 2025-07-31), 10-Q (報告日期： 2025-04-30), 10-K (報告日期： 2025-01-31), 10-Q (報告日期： 2024-10-31), 10-Q (報告日期： 2024-07-31), 10-Q (報告日期： 2024-04-30), 10-K (報告日期： 2024-01-31), 10-Q (報告日期： 2023-10-31), 10-Q (報告日期： 2023-07-31), 10-Q (報告日期： 2023-04-30), 10-K (報告日期： 2023-01-31), 10-Q (報告日期： 2022-10-31), 10-Q (報告日期： 2022-07-31), 10-Q (報告日期： 2022-04-30), 10-K (報告日期： 2022-01-31), 10-Q (報告日期： 2021-10-31), 10-Q (報告日期： 2021-07-31), 10-Q (報告日期： 2021-04-30), 10-K (報告日期： 2021-01-31), 10-Q (報告日期： 2020-10-31), 10-Q (報告日期： 2020-07-31), 10-Q (報告日期： 2020-04-30).
整體而言，資料顯示在觀察期間內，各財務比率呈現出波動的趨勢，並非單一線性變化。
- 稅負比率
- 稅負比率在2020年4月至2021年10月期間呈現下降趨勢，從0.75降至0.61。隨後，該比率在2022年初回升至0.74，並在2022年7月至2023年10月期間維持在0.67至0.76之間。在2024年和2025年初，稅負比率略有上升，最終在2025年10月達到0.76。
- 利息負擔比率
- 利息負擔比率在觀察期間內相對穩定，維持在0.86至0.92之間。雖然存在波動，但整體變化幅度不大。在2024年7月略有下降至0.88，但在2025年1月又回升至0.91，並維持在該水平。
- 息稅前獲利率
- 息稅前獲利率在2020年4月至2020年10月期間呈現上升趨勢，從4.25%增至5.32%。隨後，該比率在2021年初下降至4.09%，並持續下降至2021年10月的2.67%。在2022年初，息稅前獲利率有所回升，但隨後再次下降。2024年和2025年，息稅前獲利率呈現上升趨勢，在2025年10月達到4.72%。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在2020年4月至2020年10月期間略有下降，從2.28降至2.17。隨後，該比率在2021年4月回升至2.36，並在2.32至2.59之間波動。在2024年7月達到最高點2.59，但在2025年10月略有下降至2.41。
- 資產回報率 （ROA）
- 資產回報率在2020年4月至2020年10月期間呈現顯著上升趨勢，從6.45%增至7.87%。隨後，該比率在2021年初大幅下降至5.35%，並持續下降至2021年10月的3.28%。在2022年初，ROA有所回升，並在2025年10月達到最高點7.94%。整體而言，ROA的波動幅度較其他比率更大。
從整體趨勢來看，息稅前獲利率和資產回報率的變化具有一定的相關性。當息稅前獲利率下降時，資產回報率也往往會下降，反之亦然。資產周轉率則相對穩定，在一定範圍內波動。稅負比率和利息負擔比率的變化幅度較小，顯示在負債和稅務管理方面相對穩定。
淨獲利率分攤
Walmart Inc.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-10-31), 10-Q (報告日期： 2025-07-31), 10-Q (報告日期： 2025-04-30), 10-K (報告日期： 2025-01-31), 10-Q (報告日期： 2024-10-31), 10-Q (報告日期： 2024-07-31), 10-Q (報告日期： 2024-04-30), 10-K (報告日期： 2024-01-31), 10-Q (報告日期： 2023-10-31), 10-Q (報告日期： 2023-07-31), 10-Q (報告日期： 2023-04-30), 10-K (報告日期： 2023-01-31), 10-Q (報告日期： 2022-10-31), 10-Q (報告日期： 2022-07-31), 10-Q (報告日期： 2022-04-30), 10-K (報告日期： 2022-01-31), 10-Q (報告日期： 2021-10-31), 10-Q (報告日期： 2021-07-31), 10-Q (報告日期： 2021-04-30), 10-K (報告日期： 2021-01-31), 10-Q (報告日期： 2020-10-31), 10-Q (報告日期： 2020-07-31), 10-Q (報告日期： 2020-04-30).
從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在不同期間的變化趨勢。
- 稅負比率
- 稅負比率在2020年4月至2021年10月期間呈現下降趨勢，從0.75降至0.61。隨後，該比率在2022年初回升至0.74，並在2022年7月至2023年10月期間維持在0.67至0.76之間波動。2024年及2025年初，稅負比率略有上升，最終在2025年10月達到0.77。整體而言，稅負比率的變化幅度相對較小，但呈現出先降後穩，再略微上升的趨勢。
- 利息負擔比率
- 利息負擔比率在2020年4月至2021年10月期間的波動幅度較小，大致維持在0.86至0.92之間。2022年，該比率呈現小幅波動，在0.87至0.91之間。2023年及2024年，比率維持相對穩定，在0.88至0.91之間。2025年初，比率略微上升至0.91。整體而言，利息負擔比率的變化幅度較小，顯示出穩定的償債能力。
- 息稅前獲利率
- 息稅前獲利率在2020年4月至2020年10月期間呈現上升趨勢，從4.25%增至5.32%。隨後，該比率在2021年初下降至4.09%，並持續下降至2021年10月的2.67%。2022年初，比率回升至3.6%，但隨後再次下降至2022年10月的2.47%。2023年及2024年，比率呈現波動上升趨勢，在2024年10月達到4.32%。2025年初，比率略有下降，但仍維持在4.2%以上。整體而言，息稅前獲利率呈現較大的波動，但近期呈現上升趨勢。
- 淨獲利率
- 淨獲利率在2020年4月至2020年10月期間呈現上升趨勢，從2.83%增至3.62%。隨後，該比率在2021年初下降至2.43%，並持續下降至2021年10月的1.41%。2022年初，比率回升至2.41%，但隨後再次下降至2022年10月的1.51%。2023年及2024年，比率呈現波動上升趨勢，在2024年10月達到2.95%。2025年初，比率略有下降，但仍維持在2.88%以上。整體而言，淨獲利率的變化趨勢與息稅前獲利率相似，呈現較大的波動，但近期呈現上升趨勢。
總體而言，數據顯示在特定時期內，盈利能力指標（息稅前獲利率和淨獲利率）經歷了顯著的波動。稅負比率和利息負擔比率則相對穩定，表明財務風險控制在一定範圍內。近期，盈利能力指標呈現上升趨勢，可能反映了營運狀況的改善。