股利貼現模式 (DDM)
在貼現現金流 （DCF） 估值技術中，股票的價值是根據某種現金流指標的現值估計的。股息是衡量現金流最乾淨、最直接的指標，因為這些顯然是直接流向投資者的現金流。
內在股票價值（估值摘要）
Expedia Group Inc.、每股股息（DPS）預測
美元
| 年 | 價值 | DPSt 或終端值 (TVt) | 計算 | 現值 21.37% |
|---|---|---|---|---|
| 0 | DPS01 | 0.34 | ||
| 1 | DPS1 | 0.29 | = 0.34 × (1 + -14.20%) | 0.24 |
| 2 | DPS2 | 0.28 | = 0.29 × (1 + -5.38%) | 0.19 |
| 3 | DPS3 | 0.29 | = 0.28 × (1 + 3.45%) | 0.16 |
| 4 | DPS4 | 0.32 | = 0.29 × (1 + 12.27%) | 0.15 |
| 5 | DPS5 | 0.39 | = 0.32 × (1 + 21.10%) | 0.15 |
| 5 | 終端價值 (TV5) | 171.63 | = 0.39 × (1 + 21.10%) ÷ (21.37% – 21.10%) | 65.17 |
| Expedia Group 普通股的內在價值（每股） | $66.05 | |||
| 當前股價 | $150.31 | |||
根據報告： 10-K (報告日期： 2021-12-31).
1 DPS0 = Expedia Group普通股上一年每股股息的總和。 查看詳情 »
免責聲明！
估值基於標準假設。可能存在與股票價值相關的特定因素，此處省略。在這種情況下，實際股票價值可能與估計值有很大差異。如果您想在投資決策過程中使用估計的內在股票價值，請自行承擔風險。
所需回報率 (r)
| 假設 | ||
| 長期國債綜合回報率1 | RF | 4.53% |
| 市場投資組合的預期回報率2 | E(RM) | 14.88% |
| 普通股 Expedia Group 系統性風險 | βEXPE | 1.63 |
| Expedia Group 普通股的回報率要求3 | rEXPE | 21.37% |
1 在不到10年的時間內，所有未償還的固定息票美國國債的未加權平均買入收益率，既未到期也不可贖回（無風險收益率代理）。
2 查看詳情 »
3 rEXPE = RF + βEXPE [E(RM) – RF]
= 4.53% + 1.63 [14.88% – 4.53%]
= 21.37%
股息增長率 (g)
PRAT模型隱含的股息增長率（g）
Expedia Group Inc.、PRAT模型
根據報告： 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31).
2021 計算
1 留存率 = (Expedia Group， Inc.應占凈利潤（虧損） – 向普通股股東支付股息 – 優先股股息的支付) ÷ (Expedia Group， Inc.應占凈利潤（虧損） – 優先股股息的支付)
= (12 – 0 – 67) ÷ (12 – 67)
= —
2 獲利率 = 100 × (Expedia Group， Inc.應占凈利潤（虧損） – 優先股股息的支付) ÷ 收入
= 100 × (12 – 67) ÷ 8,598
= -0.64%
3 資產周轉率 = 收入 ÷ 總資產
= 8,598 ÷ 21,548
= 0.40
4 財務槓桿率 = 總資產 ÷ Expedia Group， Inc. 股東權益合計
= 21,548 ÷ 2,057
= 10.48
5 g = 留存率 × 獲利率 × 資產周轉率 × 財務槓桿率
= 0.58 × -8.05% × 0.48 × 6.35
= -14.20%
戈登增長模型隱含的股息增長率 （g）
g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($150.31 × 21.37% – $0.34) ÷ ($150.31 + $0.34)
= 21.10%
哪裡：
P0 = Expedia Group普通股的當前價格
D0 = Expedia Group普通股上一年每股股息的總和
r = Expedia Group 普通股的回報率要求
股息增長率（g）預測
Expedia Group Inc.、H型
| 年 | 價值 | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | -14.20% |
| 2 | g2 | -5.38% |
| 3 | g3 | 3.45% |
| 4 | g4 | 12.27% |
| 5 及以後 | g5 | 21.10% |
哪裡：
g1 由PRAT模型暗示
g5 由戈登增長模型暗示
g2, g3 和 g4 使用 g1 和 g5
計算
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -14.20% + (21.10% – -14.20%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -5.38%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= -14.20% + (21.10% – -14.20%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.45%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= -14.20% + (21.10% – -14.20%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.27%